劉典 | 中國人民大學(xué)重陽金融研究院
【導(dǎo)讀】一種觀點(diǎn)認(rèn)為，人民幣國際地位上升，威脅到美元的霸權(quán)地位，這是美國打擊中國的原因之一。憶昔美蘇爭霸時(shí)期，美元體系和盧布體系一度相持不下，但到了1980年代，美國通過政治施壓迫使石油輸出國組織(OPEC)增產(chǎn)，世界石油價(jià)格走低，蘇聯(lián)無法承擔(dān)油價(jià)下跌帶來的巨大外匯損失，盧布大規(guī)模貶值。此后，隨著蘇聯(lián)解體，原加盟共和國之間的經(jīng)濟(jì)博弈劣化，“盧布區(qū)”逐步走向解體。而當(dāng)盧布成為俄羅斯主權(quán)貨幣后，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)和國際美元資本的圍剿下，盧布最后的國際信用也喪失了，終至潰敗，最終催化了 1998 年主權(quán)債務(wù)危機(jī)。
本文結(jié)合蘇聯(lián)解體后地緣政治衰落因素與貨幣金融因素協(xié)同演進(jìn)的歷史，從貨幣地理學(xué)視角解釋了這一復(fù)雜進(jìn)程。重溫這一過程，對于我們理解當(dāng)前形勢的可能變化，仍有一定意義。
本文原載《東方學(xué)刊》2020年第1期，內(nèi)容有所編刪。文章僅代表作者觀點(diǎn)，特此編發(fā)，供諸君思考。
地緣政治博弈與貨幣實(shí)力的衰變：貨幣地理學(xué)視域下的“盧布區(qū)”解體
1991 年 12 月 21 日，俄羅斯、白俄羅斯、烏克蘭等 11 個(gè)原蘇聯(lián)加盟共和國領(lǐng)導(dǎo)人在哈薩克斯坦阿拉木圖簽署了《阿拉木圖宣言》，從法律上宣布了蘇聯(lián)的解體。五天后，蘇聯(lián)國旗從克里姆林宮上空落下，標(biāo)志著蘇聯(lián)的正式解體。
蘇聯(lián)解體后，俄羅斯在 1990 年代出現(xiàn)了持續(xù)的經(jīng)濟(jì)衰退。俄羅斯的發(fā)展環(huán)境在蘇聯(lián)解體后變得更為復(fù)雜：一方面蘇聯(lián)加盟共和國雖然取得了政治上的獨(dú)立，但依然沒有脫離蘇聯(lián)舊有的經(jīng)濟(jì)體系，如流通貨幣沿用蘇聯(lián)盧布。盡管各國在取得獨(dú)立后先后成立了自己的央行，但“盧布區(qū)”國家的貨幣發(fā)行依然掌握在俄羅斯中央銀行手中，蘇聯(lián)盧布以區(qū)域貨幣聯(lián)盟的形式繼續(xù)存在。另一方面，蘇聯(lián)實(shí)施的“休克療法”——即針對嚴(yán)重失衡的社會(huì)總供求的情況，采取嚴(yán)厲的行政和經(jīng)濟(jì)手段，在短時(shí)間內(nèi)強(qiáng)制性地大幅度壓縮消費(fèi)需求和投資需求，使社會(huì)總供求達(dá)到人為的平衡——破壞了俄羅斯的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，蘇聯(lián)解體后其經(jīng)濟(jì)加速衰退，俄羅斯不僅缺乏支撐“盧布區(qū)”的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，也沒有能力扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)能力持續(xù)衰落的趨勢。
“休克療法”帶來的高通貨膨脹給俄羅斯經(jīng)濟(jì)帶來了沉重打擊，居民工資降低了 2/3，工業(yè)生產(chǎn)和建設(shè)規(guī)模減少了 50%，機(jī)械制造和居民日常生活用品投資甚至減少了 80%—90%。1998年8月17日，俄羅斯聯(lián)邦政府宣布國家主權(quán)性債務(wù)危機(jī)，俄羅斯經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性崩潰。當(dāng)下需以新的視角重新解讀這段歷史。
▍兩極體制下的蘇聯(lián)盧布
美蘇兩極爭霸的地緣政治格局下，世界貨幣市場形成了美元體系和盧布體系分庭抗禮的局面。戰(zhàn)后，在美國的主導(dǎo)下，西方國家建立了“布雷頓森林體系”，形成了以“雙掛鉤”為核心的資本主義國家間結(jié)算體系，并試圖吸引社會(huì)主義陣營國家的加入。為了保護(hù)國家的貨幣主權(quán)，蘇聯(lián)選擇拒絕加入國際貨幣基金組織和世界銀行，并將盧布與美元的匯率定為 1:1，同時(shí)建立了社會(huì)主義陣營的金融體系——“多邊清算協(xié)定”，即以轉(zhuǎn)賬盧布（transferable Ruble）為中心的貨幣區(qū)。
蘇聯(lián)盧布的貨幣權(quán)力弱于美元。美國通過“馬歇爾計(jì)劃”、對日本和韓國等國的戰(zhàn)后援助、“布雷頓森林體系”以及“石油與美元掛鉤”等金融秩序安排，將美元滲透到世界其他國家的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中，形成了對貨幣流通區(qū)域國家的控制力和影響力，具備一定的貨幣權(quán)力。而社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)體系中的盧布，發(fā)揮的作用更多是一種計(jì)價(jià)功能，是社會(huì)主義陣營國家的結(jié)算與清算工具，并沒有像美元一樣形成對貨幣流通區(qū)域的強(qiáng)有力控制，貨幣權(quán)力較弱。
赫魯曉夫時(shí)代的改革失敗進(jìn)一步弱化了蘇聯(lián)盧布的貨幣權(quán)力。蘇共二十大后，以東歐國家為代表的社會(huì)主義陣營國家開始探索新的改革道路，甚至出現(xiàn)了“去蘇聯(lián)化”趨勢。在蘇聯(lián)內(nèi)部，赫魯曉夫上臺(tái)后，在否定斯大林模式的基礎(chǔ)上推動(dòng)改革。由于不尊重客觀規(guī)律，赫魯曉夫改革失敗，蘇聯(lián)陷入了經(jīng)濟(jì)衰退，盧布本就微弱的影響力和控制力進(jìn)一步被削弱。蘇聯(lián)無法以“貨幣手段”制裁推行改革的東歐社會(huì)主義陣營國家，只能直接用軍事手段干涉東歐國家的改革，隨即爆發(fā)了 1956 年的“匈牙利事件”和 1968 年的“布拉格之春”。蘇聯(lián)用軍事干涉勉強(qiáng)維持了社會(huì)主義陣營在東歐的統(tǒng)治秩序。
勃列日涅夫時(shí)代，美蘇爭霸進(jìn)入了“蘇攻美守”的階段，盧布與美元的博弈也呈現(xiàn)出了強(qiáng)勢盧布的局面。1950 年代，美蘇兩國在地緣政治領(lǐng)域的博弈聚焦于朝鮮戰(zhàn)爭和越南戰(zhàn)爭。兩場戰(zhàn)爭后，美國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力消耗嚴(yán)重，財(cái)政赤字大幅增加，無力維系美元與黃金自由兌換的制度安排。1971 年，美國宣布美元與黃金脫鉤，“布雷頓森林體系”解體。與此同時(shí)，中東戰(zhàn)爭爆發(fā)后，石油價(jià)格大漲，蘇聯(lián)在西伯利亞發(fā)現(xiàn)特大油田，石油產(chǎn)量超過美國，外匯收入大漲，盧布快速升值，盧布與美元的兌換比例曾高達(dá) 1:2。
盧布強(qiáng)勢的背后實(shí)際上是美蘇爭霸過程中的蘇聯(lián)在政治博弈中暫時(shí)處于優(yōu)勢，具有一定的偶然性因素。石油價(jià)格上漲和發(fā)現(xiàn)大規(guī)模油田帶來的外匯收入增加不是貨幣權(quán)力走強(qiáng)的核心因素，過度依賴石油的單一型經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)無法實(shí)現(xiàn)對盧布的“托舉”，甚至在一定程度上還會(huì)成為外界攻擊盧布的致命弱點(diǎn)。到了 1980 年代，石油在蘇聯(lián)外匯收入中最高曾達(dá)到 54.4%。在這樣的背景下，盧布走強(qiáng)所帶來的負(fù)面效應(yīng)越來越明顯。一旦人為操縱石油價(jià)格下跌，盧布就會(huì)走弱。
1980 年，里根總統(tǒng)上臺(tái)后，通過政治施壓逼迫石油輸出國組織(OPEC)增產(chǎn)，世界石油價(jià)格開始走低。蘇聯(lián)內(nèi)部則由于商品經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)和農(nóng)業(yè)領(lǐng)域改革的失敗，出現(xiàn)了嚴(yán)重的食品短缺。1980 年代，蘇聯(lián)一半的外匯收入用來向其他國家，尤其是社會(huì)主義陣營以外的國家購買糧食和食品。但是，蘇聯(lián)的對外貿(mào)易以美元計(jì)價(jià)，實(shí)際上，蘇聯(lián)已經(jīng)被卷入了以美元為核心的金融秩序中。從 1985 年起，世界油價(jià)開始大規(guī)模下跌，到 1986 年，已經(jīng)從 1985 年的 30 美元每桶下跌至 12美元每桶。面對美國通過石油美元發(fā)起的新一輪地緣政治博弈，蘇聯(lián)無法承擔(dān)石油價(jià)格下跌帶來的巨大外匯損失，以盧布為核心的社會(huì)主義貨幣體系陷入流動(dòng)性危機(jī)。
1985 年戈?duì)柊蛦谭蛏吓_(tái)后，美蘇之間的博弈進(jìn)入了新的階段，美國逐漸進(jìn)入攻勢，蘇聯(lián)進(jìn)入守勢。進(jìn)入 1980 年代中后期，美國總統(tǒng)里根推出了“星球大戰(zhàn)”計(jì)劃，開啟新一輪的軍備競賽，與美國的外部競爭進(jìn)一步消耗了蘇聯(lián)經(jīng)濟(jì)，阿富汗戰(zhàn)爭則使蘇聯(lián)財(cái)政赤字激增。從國內(nèi)來看，經(jīng)濟(jì)改革陷入混亂，自由化和私有化引發(fā)惡性通貨膨脹，蘇聯(lián)盧布出現(xiàn)了大幅度貶值。
由于盧布的大規(guī)模貶值，加盟共和國開始采取“去盧布化”的政策。隨著對加盟共和國政治控制力的下降，蘇聯(lián)在貨幣政策領(lǐng)域賦予了加盟共和國更多自主權(quán)，貨幣權(quán)力變?nèi)?，蘇聯(lián)盧布對加盟共和國的影響力和統(tǒng)治力被削弱。而與蘇聯(lián)經(jīng)濟(jì)捆綁較弱的東歐社會(huì)主義國家在政治上脫離蘇聯(lián)。
1989 年東歐劇變之后，盧布匯率大幅貶值，僅 1990 年前 6 個(gè)月，盧布與美元的匯率直線跌至20:1，到了 1991 年 7 月，甚至跌破了 50:1 的關(guān)口。1991 年底蘇聯(lián)解體后，蘇聯(lián)盧布兌換美元匯率甚至突破了 169:1，僅為年初的 15%。隨著蘇聯(lián)地緣政治空間的壓縮，美蘇力量懸殊，蘇聯(lián)無力再扭轉(zhuǎn)盧布的弱勢地位。至此，盧布衰退出現(xiàn)了階段性的變化，已經(jīng)無力與美元在世界范圍內(nèi)抗衡。
▍“盧布區(qū)”時(shí)代：獨(dú)聯(lián)體國家間的博弈
隨著蘇聯(lián)的解體，蘇聯(lián)建立起的金融體系逐步走向崩潰，盧布再也無力扭轉(zhuǎn)對美元的弱勢地位。美蘇爭霸的兩極格局結(jié)束，俄羅斯已經(jīng)無力與美國抗衡，盧布體系蛻化為“盧布區(qū)”，引發(fā)俄羅斯與其他加盟共和國之間瓜分蘇聯(lián)政治遺產(chǎn)、逃避蘇聯(lián)解體所帶來的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)的博弈。
（一）俄羅斯與其他國家圍繞盧布的地緣政治經(jīng)濟(jì)博弈
作為蘇聯(lián)的繼承者，俄羅斯希望繼承盧布的發(fā)行權(quán)和對“盧布區(qū)”的金融控制權(quán)，各加盟共和國則希望繼續(xù)享受蘇聯(lián)時(shí)期的貨幣優(yōu)惠政策，保障自己“搭便車”的權(quán)益。至于蘇聯(lián)解體后遺留的大量債務(wù)，俄羅斯表面上宣布繼承蘇聯(lián)的全部外債，實(shí)際上通過擴(kuò)大貨幣發(fā)行量，將盧布貶值的壓力輸送到了各加盟共和國。圍繞蘇聯(lián)解體后的政治遺產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，俄羅斯與各加盟共和國展開了激烈的博弈。
蘇聯(lián)解體后，15個(gè)原加盟共和國成為獨(dú)立的主權(quán)國家，開始從經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域與原蘇聯(lián)進(jìn)行切割，以獲得更多利益，并盡可能降低損失。首先，原加盟共和國開始建立獨(dú)立的中央銀行，發(fā)行主權(quán)貨幣。1992年1月，烏克蘭發(fā)布了庫邦，用于取代盧布在烏克蘭的流通功能;1992年10月，烏克蘭發(fā)布臨時(shí)貨幣——烏克蘭盧布，并規(guī)定與盧布的兌換比率為 1:1;隨后正式發(fā)布了本國貨幣格里夫納。1992年，白俄羅斯央行也推出了信用憑證，用于彌補(bǔ)市場上盧布供給不足的狀況。1993年，拉脫維亞正式?jīng)Q定發(fā)布主權(quán)貨幣——拉特。立陶宛也發(fā)行了主權(quán)貨幣里特。其次，原加盟共和國中央銀行拒絕向俄羅斯央行遞交賬戶和統(tǒng)計(jì)信息，這就意味著俄羅斯無法掌握“盧布區(qū)”各成員國的金融信息，俄羅斯央行在“盧布區(qū)”貨幣體系中的領(lǐng)導(dǎo)權(quán)大打折扣，俄羅斯央行失去“盧布區(qū)”信貸管理中心的職能，在一定程度上標(biāo)志著“盧布區(qū)”開始瓦解。此外，原加盟共和國以“搭便車”的投機(jī)心態(tài)繼續(xù)留在“盧布區(qū)”，通過俄羅斯央行授予的非現(xiàn)金貸款權(quán)力努力擴(kuò)大信貸額度，將蘇聯(lián)盧布視為輸出國內(nèi)通脹風(fēng)險(xiǎn)的工具。
俄羅斯央行承擔(dān)了貨幣發(fā)行中心的職能，繼續(xù)管理“盧布區(qū)”的現(xiàn)金發(fā)行量，并采取了一系列措施維護(hù)和協(xié)調(diào)“盧布區(qū)”的貨幣政策，例如，為原加盟共和國提供了以蘇聯(lián)盧布為標(biāo)準(zhǔn)發(fā)行非現(xiàn)金貸款的權(quán)力。然而，雖然俄羅斯繼承了“盧布區(qū)”的領(lǐng)導(dǎo)地位，但俄羅斯在“盧布區(qū)”發(fā)行盧布的利益基礎(chǔ)不再是服務(wù)整個(gè)“盧布區(qū)”的經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要，而是服務(wù)于俄羅斯的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。1992年，俄羅斯開始推行全面的市場化改革，物價(jià)暴漲，在未與其他加盟共和國央行溝通的情況下，突然增發(fā)貨幣，但被物價(jià)上漲抵消，“盧布區(qū)”市場還是陷入貨幣供給不足的狀況，甚至出現(xiàn)了流通困難。為了推動(dòng)市場經(jīng)濟(jì)活動(dòng)正常進(jìn)行，一些國家不得不臨時(shí)推出盧布的“替代品”。
顯然，在蘇聯(lián)解體初期的地緣政治博弈中，無論是俄羅斯還是各加盟共和國都試圖制定有利于各自國家的貨幣政策，在一定程度上引發(fā)了“盧布區(qū)”貨幣流通混亂。經(jīng)過考量后，各加盟共和國試圖恢復(fù)“盧布區(qū)”的秩序。1992年 5月，前蘇聯(lián)國家銀行協(xié)調(diào)委員會(huì)在塔什干會(huì)議上通過了“盧布區(qū)”各國貨幣協(xié)調(diào)原則，各國央行基本同意。但是，各加盟共和國國內(nèi)明顯出現(xiàn)了分歧，各國政府予以否決。
在各加盟共和國的擠壓下，作為貨幣的管理終端，俄羅斯需要承擔(dān)大量風(fēng)險(xiǎn)，而俄羅斯央行并沒有蘇聯(lián)國家銀行那樣強(qiáng)大的控制能力和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移能力。為了維護(hù)俄羅斯本國利益，1992年7月，俄羅斯央行出臺(tái)了對“盧布區(qū)”國家信貸限額機(jī)制，根據(jù)信貸使用情況，原加盟共和國以不同的折扣率對蘇聯(lián)盧布進(jìn)行交易。這意味著蘇聯(lián)盧布不再是統(tǒng)一等值的貨幣。隨后，俄羅斯央行提出了加入“盧布區(qū)”的新條件，即原加盟共和國需要拿出貸款額一半額度的美元和黃金作為抵押，并規(guī)定新發(fā)行盧布的價(jià)值是舊盧布的三倍。新發(fā)行的盧布與原來盧布之間無法實(shí)現(xiàn)等值交換，原加盟共和國的盧布資產(chǎn)無形中縮水到三分之一。更重要的是，上交硬通貨從本質(zhì)上來看，是在向莫斯科上交國家對貨幣的管理權(quán)。
與此同時(shí)，俄羅斯取消了對原加盟共和國的能源貿(mào)易優(yōu)惠，將其調(diào)整至世界平均水平。這樣能源出口國就會(huì)有大量的貨幣盈余，能源進(jìn)口國則會(huì)出現(xiàn)貨幣供應(yīng)不足。由于俄羅斯不愿在轉(zhuǎn)移支付援助中承擔(dān)過多責(zé)任，原加盟共和國在“盧布區(qū)”的貿(mào)易環(huán)流中出現(xiàn)了嚴(yán)重的貨幣盈余和貨幣不足問題。傳導(dǎo)至國內(nèi)，則相應(yīng)面臨著通脹和緊縮壓力。為了打破這種惡性環(huán)流，很多原加盟共和國選擇逃離“盧布區(qū)”貿(mào)易環(huán)流，建立本國的主權(quán)貨幣，通過融入世界貿(mào)易環(huán)流來調(diào)整國內(nèi)的貨幣問題。
但是，很多原加盟共和國并沒有做好應(yīng)對蘇聯(lián)解體的制度構(gòu)建準(zhǔn)備，支撐各國貨幣體系運(yùn)行的金融體制沒有及時(shí)構(gòu)建，沒有發(fā)行和流通本國獨(dú)立主權(quán)貨幣的能力。一些國家企圖利用蘇聯(lián)盧布轉(zhuǎn)移國內(nèi)的高通貨膨脹，仍有 10個(gè)原加盟共和國使用盧布。留在“盧布區(qū)”的原加盟共和國需要向俄羅斯央行呈報(bào)通貨數(shù)據(jù)。1992年 10月，留在“盧布區(qū)”的原加盟共和國代表在吉爾吉斯斯坦首都比什凱克簽訂了保留“盧布空間”的協(xié)議，包括共同協(xié)調(diào)貸款、貨幣、預(yù)算、稅收、關(guān)稅和價(jià)格等，但是協(xié)議更多停留在書面，不具備法律效力。
（二）1993 年“新盧布區(qū)”改革
1993年，俄羅斯的經(jīng)濟(jì)惡化趨勢雖然有所緩解，但是形勢依舊不容樂觀。與 1990年相比，1991—1993年期間，俄羅斯工業(yè)生產(chǎn)量減少了 37%。1992年俄羅斯的通貨膨脹率高達(dá)2508.8%，1993年雖然大幅度下降，但是依舊高達(dá) 840%。1991年，蘇聯(lián)遺留的外債已經(jīng)是當(dāng)時(shí)國民生產(chǎn)總值的 10%左右。按照協(xié)議，俄羅斯需要在 1995年 1月底前還完外債。與此同時(shí)，1993年的前 7個(gè)月內(nèi)，聯(lián)邦政府和地方政府的財(cái)政赤字已經(jīng)達(dá)到 1.9萬億盧布，已占國內(nèi)生產(chǎn)總值的 3.5% ，接近國際貨幣基金組織規(guī)定的全年 5%的要求。俄羅斯的經(jīng)濟(jì)實(shí)力已經(jīng)無法為“盧布區(qū)”的“搭便車”行為埋單。
1993年7月，為了解決原加盟共和國“搭便車”問題，俄聯(lián)邦政府發(fā)行俄羅斯版盧布，宣布：“至 1992年年底發(fā)行的紙幣，即蘇聯(lián)國家銀行和俄羅斯銀行 1961—1992年版鈔票，從 1993年7月26日中午 12時(shí)停用。”規(guī)定俄羅斯盧布只能內(nèi)部自由兌換，不能用于對外支付，并宣布廢除蘇聯(lián)盧布。
俄羅斯新盧布成為一種國家控制的貨幣，不再具有跨區(qū)域流通的功能。新的盧布改革引發(fā)了俄羅斯國內(nèi)和“盧布區(qū)”各國的強(qiáng)烈不滿。摩爾多瓦、格魯吉亞、阿塞拜疆、土庫曼斯坦決定發(fā)行本國貨幣，但是亞美尼亞、白俄羅斯、哈薩克斯坦、烏茲別克斯坦和塔吉克斯坦繼續(xù)留在了“盧布區(qū)”。1993年 9月 7日，決定留在“盧布區(qū)”的這些國家與俄羅斯簽署了《關(guān)于建立新盧布區(qū)的框架性協(xié)定》。
隨后，哈薩克斯坦等留在“盧布區(qū)”的國家開始與俄羅斯確定新盧布和舊盧布的兌換比例，俄羅斯提出加入“新盧布區(qū)”的國家需要用黃金和外匯儲(chǔ)備購買新盧布，無力支付的部分以債務(wù)的形式存在，并需償還高額利息。這樣一來，留在“新盧布區(qū)”的國家非但不能“搭便車”，還需要額外給俄羅斯繳納一定額度的“保護(hù)費(fèi)”（利息）。隨后，哈薩克斯坦和烏茲別克斯坦退出“新盧布區(qū)”，發(fā)行本國貨幣。而亞美尼亞和塔吉克斯坦正處于戰(zhàn)亂，無暇顧及發(fā)行本國的貨幣，因此還繼續(xù)留在“新盧布區(qū)”中。1993年，塔吉克斯坦將俄羅斯盧布規(guī)定為法定貨幣。因此，從貨幣實(shí)力上來看，1993年是盧布實(shí)力轉(zhuǎn)換的重要節(jié)點(diǎn)。1993年俄羅斯發(fā)行俄羅斯盧布前，大部分原加盟共和國依舊使用蘇聯(lián)盧布。
圍繞“盧布區(qū)”的利益和負(fù)擔(dān)，俄羅斯與各原加盟共和國之間展開了博弈，都以本國利益為基礎(chǔ)采取相應(yīng)的貨幣政策，引發(fā)了“盧布區(qū)”的混亂，并損害了本國經(jīng)濟(jì)。經(jīng)過短暫的博弈后，俄羅斯和各原加盟共和國央行試圖維護(hù)“盧布區(qū)”的秩序，但是獨(dú)立后的各原加盟共和國更加強(qiáng)調(diào)“國家利益至上”，否定了各國央行的努力。此后，各國維護(hù)本國利益的趨勢越來越明顯，1993 年俄羅斯進(jìn)行盧布改革，除亞美尼亞和塔吉克斯坦外，其他原加盟共和國脫離了“盧布區(qū)”，“盧布區(qū)”基本解體。
▍后“盧布區(qū)”時(shí)代：盧布貨幣實(shí)力的持續(xù)衰變
1993年，俄羅斯“新盧布區(qū)”改革，“盧布區(qū)”出現(xiàn)了大規(guī)模的“退群”后，原蘇聯(lián)的地緣政治空間進(jìn)一步收縮，盧布的等級再次出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性衰退，“盧布區(qū)”區(qū)域范圍內(nèi)的貨幣博弈演變成國家范圍內(nèi)的“貨幣主權(quán)”自衛(wèi)戰(zhàn)。俄羅斯面臨的政治博弈不再是爭奪外部地緣空間，而是維護(hù)國家的獨(dú)立與主權(quán)。
（一）1993—1995 年：“盧布區(qū)”最后的自救
俄羅斯試圖通過其他類型的措施維護(hù)獨(dú)聯(lián)體國家內(nèi)的貨幣流通，1994年 3—4月，俄羅斯央行提出了在獨(dú)聯(lián)體國家構(gòu)建支付聯(lián)盟的建議，并起草了關(guān)于雙邊貨幣兌換的初步方案，提出了建立支付聯(lián)盟的基本原則：
第一，參與國在商業(yè)交易中獨(dú)立決定結(jié)算的形式、比重、價(jià)格和支付貨幣;支付聯(lián)盟參與國的貨幣與其他貨幣均可以被用于結(jié)算。
第二，逐步創(chuàng)立一種新的共同貨幣。
第三，參與國政府和央行必須發(fā)布促進(jìn)外匯市場發(fā)展的外貿(mào)和貨幣方面的法規(guī)，而在外匯市場上，一國政府必須能夠買賣支付聯(lián)盟另一參與國的貨幣以及其他國家的貨幣。
第四，參與國應(yīng)保證其公民有機(jī)會(huì)使用本幣換取外匯以滿足經(jīng)常性賬戶交易的需求;而非本國公民也應(yīng)享有擁有本國貨幣的機(jī)會(huì)，以用于在該國購買商品和勞務(wù)的支付以及同第三國的結(jié)算。
第五，匯率決定應(yīng)建立在貨幣交易所或銀行間貨幣市場的供求基礎(chǔ)上。
第六，參與國采用一種協(xié)調(diào)機(jī)制來規(guī)范對非本國公民銀行賬戶余額的使用，并且規(guī)定非商業(yè)交易(特別是社會(huì)支付)中的結(jié)算程序。
從原則的內(nèi)容可以看出，1993年原加盟共和國退出“盧布區(qū)”后，俄羅斯依舊在通過建立支付聯(lián)盟重建原蘇聯(lián)地區(qū)的地緣經(jīng)濟(jì)空間。但是俄羅斯的提議只得到了一小部分獨(dú)聯(lián)體國家的響應(yīng)，很多獨(dú)聯(lián)體國家持觀望態(tài)度。1994年 10月 21日，獨(dú)聯(lián)體國家首腦在莫斯科簽署了建立支付聯(lián)盟的協(xié)議，但是協(xié)議并未得到落實(shí)。
1995年 5月，塔吉克斯坦宣布發(fā)行本國貨幣，俄羅斯“盧布區(qū)”最后一個(gè)國家退出，俄羅斯盧布不再具有跨區(qū)域流通的功能，完全成為僅限國內(nèi)流通的國家主權(quán)貨幣。塔吉克斯坦使用俄羅斯盧布作為法定貨幣的初衷是改善國內(nèi)嚴(yán)重的通貨膨脹狀況，但是這一時(shí)期，俄羅斯也出現(xiàn)了嚴(yán)重的通貨膨脹，俄羅斯盧布急劇貶值，反而加劇了塔吉克斯坦國內(nèi)的通貨膨脹。
（二）1995—1998 年：美元—盧布貨幣戰(zhàn)
1995年5月后，俄羅斯盧布成為“主權(quán)貨幣”，流通范圍是俄羅斯國內(nèi)。但是俄羅斯盧布仍具有獨(dú)立地位，不受外國貨幣的影響。然而，經(jīng)過國內(nèi)一系列經(jīng)濟(jì)改革，俄羅斯國內(nèi)問題十分嚴(yán)峻，俄羅斯盧布已經(jīng)很難發(fā)揮宏觀調(diào)控的作用，甚至出現(xiàn)了“去盧布化”和“美元化”現(xiàn)象。為了抑制國內(nèi)的通貨膨脹，維護(hù)俄羅斯盧布的流通，俄羅斯開始向“美元”借力，從內(nèi)部形成對美元的依賴。當(dāng)國際金融危機(jī)傳導(dǎo)至俄羅斯國內(nèi)時(shí)，盧布根本無力應(yīng)對，不得不宣布國家主權(quán)債務(wù)違約。
俄羅斯國內(nèi)嚴(yán)重的“美元化”標(biāo)志著盧布最后的地緣空間也被美元“滲透”，而采取“固定匯率制度”則意味著盧布已經(jīng)開始受控于“美元”。1995年 7月，為了應(yīng)對國內(nèi)嚴(yán)重的美元化問題，俄羅斯也采取了固定匯率制度，俄羅斯盧布開始與美元掛鉤，受美元影響，貨幣實(shí)力進(jìn)一步被削弱。1990年代初，以自由化為核心的“休克療法”誘發(fā)了俄羅斯國內(nèi)嚴(yán)重的通貨膨脹，盧布大幅貶值，為了規(guī)避盧布風(fēng)險(xiǎn)，投資者開始大量使用美元交易，俄羅斯國內(nèi)的美元化問題日趨嚴(yán)重。1992年，外幣(美元)資產(chǎn)與貨幣總量的比率為 53.7%，外幣資產(chǎn)與廣義貨幣供應(yīng)量(M2)的比率高達(dá) 97%。為了穩(wěn)定貨幣幣值，抑制通貨膨脹，1995年 7月，俄羅斯采取了“匯率走廊”制度，規(guī)定了美元和俄羅斯盧布的兌換界限。實(shí)施“匯率走廊”制度后，通貨膨脹的確得到了抑制，如表 2所示，1997年降低到 11%，俄羅斯盧布的幣值基本保持穩(wěn)定，美元兌俄羅斯盧布的匯率只上升了 1.1%。
但是，從本質(zhì)上來看，盧布的堅(jiān)挺是俄羅斯央行通過耗費(fèi)大量外匯儲(chǔ)備行政干預(yù)的結(jié)果。實(shí)際上，俄羅斯并不具備實(shí)行固定匯率制度的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)：一方面，俄羅斯社會(huì)生產(chǎn)進(jìn)一步萎縮，與 1990年相比，1991—1993年期間，俄羅斯工業(yè)生產(chǎn)量總體減少了 37%。另一方面，俄羅斯對外貿(mào)易下滑，黃金儲(chǔ)備不足，1998年 7月，俄羅斯黃金儲(chǔ)備只剩下 480噸，約合 46億美元。俄羅斯央行外幣的資產(chǎn)端在急劇萎縮，而債務(wù)端卻在不斷擴(kuò)大, 危機(jī)一觸即發(fā)。如表 3所示，俄羅斯國家債務(wù)占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例在不斷擴(kuò)大。
1998年金融危機(jī)成為盧布崩潰的致命一擊。1997年11月，席卷亞洲的金融危機(jī)蔓延到了俄羅斯，1998年 2月，俄羅斯股市狂跌 10%—20%，俄羅斯盧布匯率也逼近最低值。危機(jī)初期，俄羅斯采取了一些救市措施，政府開始提高債券利率，央行也干預(yù)了外匯市場，俄羅斯消耗掉了140億美元的外匯和黃金儲(chǔ)備。1998年5月，俄羅斯金融市場又開始出現(xiàn)動(dòng)蕩，俄羅斯盧布兌美元匯率急劇下跌，而俄羅斯的外匯儲(chǔ)備已經(jīng)見底，央行無力干預(yù)外匯市場。一方面，俄羅斯央行主席謝爾蓋 • 杜比寧試圖堅(jiān)定消費(fèi)者的投資信心，對外宣稱“俄羅斯盧布不會(huì)貶值”，并將再貼現(xiàn)率從 50%提高到 150%;另一方面，俄羅斯也開始向國際組織尋求幫助。7月13日，國際貨幣基金組織承諾給俄羅斯 226億美元貸款，俄羅斯股市出現(xiàn)短暫平穩(wěn)。但實(shí)際上，國際貨幣基金組織的大部分貸款被金融工業(yè)集團(tuán)瓜分，或者通過資本投機(jī)行為逃至國外。
國際石油價(jià)格暴跌 33%，俄羅斯外匯收入大幅下降。俄羅斯央行外匯儲(chǔ)備又進(jìn)一步萎縮，已經(jīng)沒有多余的金融資本來抵抗危機(jī)。8月17日，俄羅斯央行宣布提高俄羅斯盧布“外匯走廊”上限，美元與俄羅斯盧布的兌換比率由 1:5.1—7提高到 1:6—9.5，俄羅斯盧布急劇貶值。隨后，政府也宣布暫停償還 1999年 12月 31日前的國債。俄羅斯金融市場陷入了癱瘓，債券市場停盤交易，銀行也不再提供美元兌換業(yè)務(wù)。“8.17”聲明后，俄羅斯銀行資本在半年內(nèi)損失高達(dá)60%左右，上市股票市值已從 1997年的 1000多億美元降至 1998年 10月的 50億美元。商業(yè)銀行數(shù)量由 1996年的 2300家驟減至 1476家。俄羅斯國內(nèi)的金融崩潰加劇了俄羅斯盧布在國際市場走低趨勢，與美元的匯率從 6.2:1跌至年底的 20:1。至此，面對國際美元資本的圍剿，盧布作為主權(quán)貨幣最后的國際信用也喪失，在與美元的博弈中，盧布徹底潰敗。
▍結(jié)語
通過分析，我們可以看出，與 1990年代俄羅斯經(jīng)濟(jì)持續(xù)衰退的進(jìn)程相伴隨的是盧布貨幣實(shí)力的不斷衰落。由此可見，主權(quán)貨幣實(shí)力的弱化是國家實(shí)力衰落的一個(gè)重要表現(xiàn)，而貨幣力量的弱化也會(huì)加速國家實(shí)力的衰落。蘇聯(lián)解體后，俄羅斯采取的金融自由化改革增加了市場的金融風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)削弱了政府的宏觀調(diào)控能力，貨幣的宏觀調(diào)控參與也變得非常有限，對外采取緊盯美元的外匯政策也削弱了貨幣對外獨(dú)立調(diào)節(jié)外匯市場的功能，抵抗外部風(fēng)險(xiǎn)的能力下降，貨幣實(shí)力進(jìn)一步被弱化。
貨幣實(shí)力的弱化又進(jìn)一步加劇了俄羅斯的經(jīng)濟(jì)衰退，俄羅斯貨幣與美元的穩(wěn)定兌換比例并不是基于經(jīng)濟(jì)實(shí)力，從而消耗了大量外匯和黃金儲(chǔ)備，國內(nèi)的資產(chǎn)進(jìn)一步萎縮，加劇了經(jīng)濟(jì)的衰退。
大國競爭的背后是經(jīng)濟(jì)實(shí)力的競爭，而貨幣實(shí)力是國家經(jīng)濟(jì)實(shí)力最直接的表現(xiàn)形式。對內(nèi)，強(qiáng)大的貨幣力量體現(xiàn)了一個(gè)國家內(nèi)部的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控能力，可以推動(dòng)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展;對外，強(qiáng)大的貨幣力量是國家維護(hù)經(jīng)濟(jì)安全的第一道防線，防御外部風(fēng)險(xiǎn)的重要屏障。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和金融發(fā)展長期滯后的雙重約束條件下，面臨加速開放的經(jīng)濟(jì)體，出于穩(wěn)定的需要，保持適度的國家控制力，對于金融穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)安全是非常必要的。
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