這幾天宏觀經(jīng)濟消息讓人目眩，黨中央和國務(wù)院接連出大招。現(xiàn)在不展開講，大家認真學習就是。
央行系和財政系互相懟。
某地公立三甲醫(yī)院被民營集團收購。
作為財政系的重量級人物，劉所長的話，值得反復(fù)讀。
建議大家把劉所長的原文找出來，反復(fù)多讀幾遍，自己去品。
央行系和財政系的爭論，簡單地說，就是央行要不要收購政府(尤其是地方政府)的債券。
央行的態(tài)度是你可以發(fā)債，誰愿意買誰買。
財政的態(tài)度是我發(fā)債，你不買，還有誰買?我真搞高息發(fā)債，我還不上是輕的，市場利率上漲，你負責嗎?
央行的態(tài)度是，你發(fā)債，我買，就是發(fā)鈔，我成了你的附屬機構(gòu)，你發(fā)多少，我買多少，那不出惡性通貨膨脹?
財政的態(tài)度是，你不讓我擁有發(fā)鈔權(quán)，你自己壟斷，從2008年到現(xiàn)在，這些年貨幣總量翻了兩番，是2008年的4倍多，你用惡性通貨膨脹壓我，地方馬上就揭不開鍋，后面一系列惡果，你承擔得起嗎?
我在《紙牌大廈》中分析過，貨幣是單向流動的，當極少數(shù)人聚斂太多的貨幣的時候，自然就會出現(xiàn)經(jīng)濟危機。如果流動的是信用貨幣，也就是貸款，那么會出現(xiàn)一部分人聚斂貨幣，一部分人背負債務(wù)的情況。一旦債務(wù)人無力繼續(xù)借新還舊，就會出現(xiàn)大規(guī)模的債務(wù)違約，金融危機由此爆發(fā)。
為了避免經(jīng)濟危機，必然不斷增加貨幣供應(yīng)總量。貨幣供應(yīng)總量不斷上漲，刺激效果不斷下降。政府的經(jīng)濟政策如同走鋼絲，金融危機和惡性通脹之間的臨界選擇越來越窄，最終非此即彼，沒有過渡地帶。
央行以惡性通脹懟財政，財政以金融危機懟央行。雙方說的都是實話，兩種風險都存在。
大量的金融信貸建立在財政信用，尤其是地方財政信用的基礎(chǔ)上，如果地方財政連利息都還不上，會出現(xiàn)什么結(jié)果?
金融機構(gòu)不關(guān)心宏觀，只關(guān)心自己的貸款別收不回來、產(chǎn)品別違約。所以，大多數(shù)金融機構(gòu)力挺那邊，是不言而喻的。
劉所長明顯比央行理直氣壯，一方面央行壟斷宏觀貨幣供應(yīng)這么多年，經(jīng)濟增長乏力，出現(xiàn)流動性陷阱，央行明顯底氣不足;一方面形勢比人強，現(xiàn)在這種情況，地方財政困境怎么解決，央行說不出個子丑寅卯;一方面眾多金融機構(gòu)利益涉及其中，屁股決定腦袋，支持誰很明顯，人多勢眾。
就事論事，我不涉及立場，只是試圖把宏觀背景給大家說清楚，大家自己對未來做判斷。
從2008年開始，宏觀就一直不斷增加信貸貨幣供應(yīng)，不斷加杠桿。居民掏光六個錢包，存款變成貸款。中小企業(yè)、地方財政也一樣。居民和中小企業(yè)都已經(jīng)負債累累沒法再借了，只剩下地方政府還有一定的權(quán)威性的信用。
銀行系統(tǒng)的官員轉(zhuǎn)任地方大員，層出不窮。因為他們能通過自己的人脈給地方弄到錢。至少他們能教給地方政府怎么借錢。
但是，只要不是負利率，債務(wù)就會越滾越多。
還不上本金沒關(guān)系，還上利息也行;還不上利息沒關(guān)系，處理一部分國有資產(chǎn)，變現(xiàn)一部分資金也行。
終有一天，會既沒有拿得出手的國有資產(chǎn)，也還不上利息。
我曾經(jīng)反復(fù)談過這個問題，許多金融界從業(yè)者都認為杞人憂天，認為國家不能不管，國家有的是辦法解決，小車不倒只管推。他們有這種觀點很正常，一方面利益涉及其中，利令智昏;一方面現(xiàn)在金融系統(tǒng)的入門門檻太低，根本沒有辯證思維能力;一方面有些人明白其中的危害，但是明哲保身，不愿深入分析;一方面好日子不長久，金融人先撈夠了再說。
這種情況下，怎么辦?現(xiàn)在就是這個問題。
允許政府尤其是地方政府用債券去央行變現(xiàn)，換取現(xiàn)金，還是要地方政府勒緊褲腰帶，去資本市場上借高利貸，連本帶利償還債務(wù)?
不僅如此，大量的貨幣進入堰塞湖，持幣觀望。一旦確定方案，就會決定投機方向，那時或是繼續(xù)流入堰塞湖，或是沖入緊缺物品。
人民幣的信用是不沒有的，不然社會化大生產(chǎn)會被徹底大亂，遑論人民幣國際化。
地方財政是不能枯竭的，不然基本的教育、醫(yī)療、民生、就業(yè)，甚至治安都不能保障。現(xiàn)在出手地方三甲醫(yī)院，為什么?說到底是沒錢了。一葉知秋，見微知著。
現(xiàn)在的問題不是簡單的部門利益的問題，而是劉所長不可能公開談的問題。
央行和財政都站在自己的立場上提出了解決方案，但都不是根本性的解決方案。兩種解決方案都是臨時性和局部性的方案。事實上，這兩個部門也都無法拿出根本性的解決方案。根本性的解決方案牽扯的利益太多，不可能獲得通過。
兩種解決方案，無論哪種，對人民幣的信用都是打擊，差別是多少而已。央行的方案對幣值的保護略多一些，僅此而已。其實，《滯漲沫崩》中分析過，滯漲沫崩四種選擇，只要堅決不選某一種，最終必然殊途同歸。
某溫姓經(jīng)濟學家的方案是用農(nóng)村土地作資金池。他說得比唱得好聽，但是代價是什么，他不說。
按照他的方案，農(nóng)民進城降低勞動力成本;農(nóng)業(yè)土地歸種糧大戶;宅基地歸開發(fā)商;農(nóng)民接盤縣城房產(chǎn);農(nóng)村地票流轉(zhuǎn)，開發(fā)商繼續(xù)蓋房;超發(fā)貨幣進入農(nóng)村土地資產(chǎn)池。
這個方案表面上看，能暫時緩解央行和財政的沖突，既增加貨幣供應(yīng)，也不引起惡性通脹。
某些地區(qū)現(xiàn)在正在按照他的方案操作。不論怎么說，農(nóng)產(chǎn)品種植期間操作這件事都不太妥當，因為難免影響農(nóng)業(yè)生產(chǎn)。
實際如何，不展開講。
需要主要的是，市場經(jīng)濟，沒有穩(wěn)定的資金池子。資金所有者，按照自己的需要買入商品。只要他能出得起錢，沒有別的限制。張三買了李四的房產(chǎn)，貨幣由張三讓渡到李四，李四未必還會去買王五的土地。
表面上看是增加了一個貨幣池子，實際上的風險依然存在。
我當初預(yù)期9條應(yīng)對方案，其中人民幣有加息的選擇，因為加息是貨幣溢出時，力挽狂瀾的最后一招。會不會用這一招，走著看。
要徹底改變困境，就要徹底改變貨幣的走向，這不是央行、財政或溫姓經(jīng)濟學家能做的。順便說一句，那位經(jīng)濟學家2014年提出過《“正在進行中的”資產(chǎn)階級革命》，他的立場如何，大家自己品。
這個話題對Stupink來說，超出他們的智力水平。當初他們總挑釁，問危機什么時候來。我現(xiàn)在希望他們平安，也希望他們別變Americent，如果他們不能平安，至少別變Americent。
馬上就要開兩會，估計很快就會有結(jié)果，大家拭目以待。
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