友人提醒我注意署名“老蠻評(píng)論”的文章《兩腳羊殤歌—2017，開不動(dòng)的印鈔機(jī)》(見http://www.sohu.com/a/192628164_534679)，并希望聽到我的看法。上網(wǎng)查了一下，此文被廣泛轉(zhuǎn)載，可見其影響力之廣。
下面是我的回復(fù)。
您提供的文章已閱讀，我的看法如下：
一、此文的核心邏輯
(一)貨幣信用的基礎(chǔ)
貨幣之所以能被社會(huì)成員接受，靠的是其信用。早期的貨幣信用建立在貴金屬的基礎(chǔ)上，而英鎊、美元的信用建立在政府信用的基礎(chǔ)上。
(二)人民幣信用基礎(chǔ)的演化
1、1986年至1994年，人民幣的信用建立在中國(guó)政府的信用上。而中國(guó)政府的信用不被接受，導(dǎo)致黑市價(jià)格盛行。“到1993年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)終于走到了崩塌邊緣”。
2、1994年到2008年，人民幣的信用逐漸建立美元信用的基礎(chǔ)上，人民幣的發(fā)行量主要取決于央行的外匯儲(chǔ)備量(央行自有資產(chǎn)中，外匯占款的比重從1994年的24.2%一路上升，到2008年達(dá)到77.2%)。其間，“2001年底我大中國(guó)加入世貿(mào)，算是徹底打開國(guó)門，并完全放棄了主權(quán)貨幣地位。”。于是“外資的涌入解救了中國(guó)，資金鏈瀕臨崩塌的央行獲得了龐大的外匯輸入，就此變得財(cái)大氣粗。”“人民幣獲得了美元的完全信用加持，牛氣沖天，匯率不斷升值”。
3、2008年美國(guó)金融危機(jī)，“美聯(lián)儲(chǔ)推出了大規(guī)模的QE計(jì)劃，也就是大規(guī)模印錢，向金融系統(tǒng)補(bǔ)充流動(dòng)性，但依然不夠應(yīng)付災(zāi)難。”“美元就此大規(guī)模回流”，央行資產(chǎn)中外匯儲(chǔ)備占比2014年3月達(dá)到峰值83.32%，此后一路下滑，到2017年8月跌倒61.35%。這對(duì)人民幣的信用基礎(chǔ)提出了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。
文章的以上論述，基于1986年至2013年的“央行歷年資產(chǎn)表”。我去查歷年的《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》從2010年開始提供“貨幣當(dāng)局資產(chǎn)負(fù)債表 (年底余額)”，起始年份為2008年。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站從2007年開始提供“貨幣當(dāng)局資產(chǎn)負(fù)債表 (年底余額)”(http://data.stats.gov.cn/easyquery.htm?cn=C01)。中國(guó)人民銀行網(wǎng)站從1999年12月開始，逐月提供“貨幣當(dāng)局資產(chǎn)負(fù)債表”。不知此文中1999年以前的數(shù)據(jù)來(lái)自何處，或許作者經(jīng)其它渠道獲得。我根據(jù)中國(guó)人民銀行網(wǎng)站提供的數(shù)據(jù)，作出的央行資產(chǎn)主要結(jié)構(gòu)演化圖如下：
數(shù)據(jù)告訴我們，央行資產(chǎn)中：
外匯占款比重1999年12月為39.78%，此后一路上升，到2014年4月達(dá)到其峰值83.32%;此后一路下滑，到2017年8月降到61.96%。
對(duì)存款貨幣銀行債權(quán)比重為43.49%，此后一路下滑，到2007年1月降到5%以下;直到2014年8月，都維持在5%附近，此后明顯回升，到2017年8月已達(dá)24.82%。
對(duì)政府的債權(quán)占比大體維持在5.2%附近，其間有兩次大的波動(dòng)。一次是從2000年12月的4.02%急升至2001年2月的7.54%。此后波動(dòng)下降至2007年5月的1.94%，到2007年12月又急升至9.65%。此后緩步下降至2017年8月的4.4%。
對(duì)其他金融機(jī)構(gòu)債權(quán)占比1999年12月為10.84%，到2000年10月急升至23.17%。這期間金融業(yè)最大的事件是國(guó)家成立了中國(guó)華融、中國(guó)長(zhǎng)城、中國(guó)東方、中國(guó)信達(dá)四家資產(chǎn)管理公司，分別接收從中國(guó)工商銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行剝離出來(lái)的不良資產(chǎn)。此后占比下滑，到2005年4月降至10.45%。
到2006年5月又波動(dòng)上升至17.98%。其背景是2004年建行、中行剝離不良貸款超過(guò)2000億元2005年，工行進(jìn)行剝離，共處理不良貸款超過(guò)7000億元。此后占比一路下滑，到2017年8月為1.82%。
(三)2008年后央行的應(yīng)對(duì)措施與實(shí)效
失去了美元信用的加持，作者看到了一個(gè)危險(xiǎn)的信號(hào)，央行的貨幣發(fā)行沒了龍頭，導(dǎo)致貨幣乘數(shù)(M2/央行總資產(chǎn)(即基礎(chǔ)貨幣量))持續(xù)上升。
作者指出“像美國(guó)這樣可以向全世界發(fā)行紙幣，并以其貨幣信用支撐起全球外貿(mào)的國(guó)家，貨幣乘數(shù)也不過(guò)是長(zhǎng)年保持在3左右”，而中國(guó)的貨幣乘數(shù)已于2015年7月超過(guò)4，進(jìn)入危險(xiǎn)區(qū)域。現(xiàn)在已經(jīng)在4.65到4.75之間波動(dòng)了半年之久，這是個(gè)極為危險(xiǎn)的局面。
央行并不是沒有看到這個(gè)危險(xiǎn)，2013年在貨幣乘數(shù)接近3.5時(shí)。
“我國(guó)開始緊縮銀根，央行開始減少向商業(yè)銀行的借款，并通過(guò)一系列窗口指導(dǎo)，嘗試打壓銀行的貸款沖動(dòng)，并多次以行政命令的方式壓制地方債務(wù)擴(kuò)張的沖動(dòng)。到2013年底，央行對(duì)商業(yè)銀行的借款占總資產(chǎn)的比值下降到了4.1%。然而，這一次根本談不上嚴(yán)厲的金融調(diào)整，卻引發(fā)了非常嚴(yán)重的后果：2013年中，錢荒爆發(fā)了。”
“2013年的整個(gè)六月份，中國(guó)金融市場(chǎng)一片風(fēng)聲鶴唳，股市暴跌，債市暴跌，所有人都在追問(wèn)，錢到底到哪里去了?很簡(jiǎn)單，被各類政府債和國(guó)企債借去了，沉淀到了不能創(chuàng)造現(xiàn)金回報(bào)的市政工程、基礎(chǔ)建設(shè)里去了。(注：這個(gè)分析說(shuō)明作者對(duì)貨幣循環(huán)一知半解。貨幣不是鋼筋水泥，不可能“沉淀”到市政工程、基礎(chǔ)建設(shè)里去。那些支付原材料的貨幣成了供應(yīng)商的銷售收入，支付工資的貨幣則轉(zhuǎn)化為社會(huì)購(gòu)買力，為另一些資本家提供利潤(rùn)。可以說(shuō)市政工程、基礎(chǔ)建設(shè)不能盈利，卻不能說(shuō)貨幣“沉淀”在它們中了。這些貨幣事實(shí)上最后沉淀在資本家們的逐利資金中去了。)
資金緊張的局面一直持續(xù)到6月底，央行終于撐不住了，放棄了緊縮銀根的做法，繼續(xù)向商業(yè)銀行提供大規(guī)模借款，以吊住銀行的命。”
“到12月份的時(shí)候，央行又嘗試了一把，當(dāng)月央行對(duì)商業(yè)銀行的借款規(guī)模下降到13148億，結(jié)果立竿見影：錢荒第二次發(fā)作，資金拆借利率當(dāng)場(chǎng)暴漲到6月份的水平，全國(guó)人民都被這連續(xù)兩次錢荒嚇尿了褲子。央行自此再也不敢嘗試緊縮政策，”
為了解除“商業(yè)銀行這種一停止供水就會(huì)隨時(shí)暴斃的狀態(tài)”，當(dāng)局嘗試了多種手段。
其一是在股市制造“國(guó)家牛市”。
“從2014年底開始，一場(chǎng)股市的國(guó)家牛市被強(qiáng)行吹了起來(lái)。銀行不計(jì)成本的借錢給券商，讓券商拿去借給股民，讓他們?nèi)谫Y炒股。無(wú)數(shù)資金跟風(fēng)而至，拼命的在股市加杠桿。”結(jié)果“到了6月12日，上證指數(shù)漲到歷史最高點(diǎn)5178點(diǎn)”，“到6月18日，噩夢(mèng)開始，千股跌停盛大開演。從那一天開始，幾乎每天都是千股跌停，一直持續(xù)到8月底，整整跌足兩個(gè)半月，上證指數(shù)跌到3000點(diǎn)左右”。
其二是房地產(chǎn)“去庫(kù)存”運(yùn)動(dòng)。
“2015年底，央行對(duì)商業(yè)銀行的借款總額2.66萬(wàn)億。此后，為了讓商業(yè)銀行有足夠的資金投入到房地產(chǎn)領(lǐng)域，央行徹底打開了人民幣的水龍頭。到2016年底，央行對(duì)商業(yè)銀行的借款規(guī)模暴漲到8.47萬(wàn)億，增幅高達(dá)318%。”結(jié)果老百姓“拿出終身積蓄，拿出養(yǎng)老金，拿出棺材本”沖進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)。
作者指出：
“我國(guó)大致是從1998年開始逐步放棄此前的福利分房制度，啟動(dòng)商品房改革，步入商品房時(shí)代，因此一直到1998年，我大中國(guó)國(guó)民的收支結(jié)余的大部分都可以作為棺材本存起來(lái)。98年之后，一切都變了，購(gòu)房逐漸成為我大中國(guó)國(guó)民最大的支出項(xiàng)目，沒有之一。”“1998年，中國(guó)剛剛開始恢復(fù)商品房供應(yīng)的時(shí)候，當(dāng)年度城鎮(zhèn)居民收支結(jié)余的18.9%被拿去買了房，”“2010年的當(dāng)年度購(gòu)房負(fù)擔(dān)水平就達(dá)到了80%。高達(dá)8成的居民收支結(jié)余流入房地產(chǎn)領(lǐng)域”。“在被房地產(chǎn)吞噬了超過(guò)9成的當(dāng)年度居民收支結(jié)余，超過(guò)8成的累計(jì)結(jié)余之后，我國(guó)的老百姓，已經(jīng)沒有任何余力承受高物價(jià)的沖擊了。”
其三是工業(yè)領(lǐng)域的供給側(cè)改革。
“2016年初開始，在行政強(qiáng)制命令以及銀行資金的強(qiáng)行推動(dòng)之下，工業(yè)原材料價(jià)格啟動(dòng)了在劇烈波動(dòng)中上漲的模式。”“原材料價(jià)格上漲，一定會(huì)向下游延伸，并導(dǎo)致整個(gè)工業(yè)領(lǐng)域的成本上升。”“下游的企業(yè)面對(duì)這股浪潮根本就無(wú)心應(yīng)戰(zhàn)，紛紛的選擇直接關(guān)門了事，這無(wú)疑將會(huì)增加失業(yè)并進(jìn)一步降低國(guó)人的消費(fèi)能力。如果這種情況持續(xù)下去，那就是無(wú)以倫比的通縮與蕭條。越來(lái)越多的企業(yè)將會(huì)無(wú)法承受成本上升而銷售不暢帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)壓力而破產(chǎn)，從而加劇蕭條的到來(lái)。”
(四)作者的結(jié)論——“最后的殤歌”
上述三大應(yīng)對(duì)措施的失效，導(dǎo)致了作者極度悲觀的結(jié)論。
“央行當(dāng)前最主要的印錢手段：向商業(yè)銀行提供借款，然后商業(yè)銀行再把這些錢貸款給居民買房，或者給企業(yè)經(jīng)營(yíng)。現(xiàn)在房地產(chǎn)的泡沫已經(jīng)到了極限，居民的棺材本已經(jīng)被吞噬了超過(guò)8成，貸款買房的能力已經(jīng)被榨干了，”“在目前的原材料的漲價(jià)浪潮之中，企業(yè)面臨著巨大的經(jīng)營(yíng)壓力，根本就不掙錢。”
“我們這么一條一條的分析下來(lái)，我大中國(guó)剩下的唯一的選擇，竟然是QE：央行印錢，去購(gòu)買我大中國(guó)政府發(fā)行的國(guó)債。然后政府拿錢去投資，去開辦國(guó)企，去經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目，也就是以我大中國(guó)自己的國(guó)家信用，來(lái)為人民幣背書。人民幣搖身一變，從依靠美元信用加持，變成所謂的主權(quán)貨幣。”“1980年代我大央行這種借錢給國(guó)有商業(yè)銀行再貸款給國(guó)企的行為，與直接購(gòu)買國(guó)債事實(shí)上并沒有區(qū)別。到了今時(shí)今日，沒想到30年一個(gè)輪回，擺在我大中國(guó)面前的，竟然又只剩下這一條路。”
“回歸1980年代的模式，這無(wú)疑將會(huì)給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)深入骨髓的沖擊。首要的條件，就是我大中國(guó)必須重新建立自上而下的國(guó)有經(jīng)濟(jì)體系，能夠覆蓋從生產(chǎn)到供應(yīng)的全鏈條。”
“私營(yíng)企業(yè)將如何自處?它們將無(wú)從獲得央行的支持，它們只能在接下來(lái)的重新洗牌中排隊(duì)破產(chǎn)。然而，私營(yíng)企業(yè)事實(shí)上提供了這個(gè)國(guó)家過(guò)半的城鎮(zhèn)勞動(dòng)崗位。2015年中國(guó)城鎮(zhèn)就業(yè)人數(shù)40410萬(wàn)，其中國(guó)有及集體單位就業(yè)人員僅6801萬(wàn)，占比只有17%;而私營(yíng)企業(yè)個(gè)體工商戶的就業(yè)總?cè)藬?shù)，高達(dá)28077萬(wàn)，占比高達(dá)69%。就目前這樣的局面，無(wú)視私企的死活，將資源全部集中到政府和國(guó)企身上，回歸1980年代模式，這將會(huì)極大的考驗(yàn)我大中國(guó)的治理能力和矛盾壓制能力。我大中國(guó)政府將必須為了占比不足兩成的城鎮(zhèn)國(guó)有單位人口，而堅(jiān)決打壓占比近七成的私企員工和個(gè)體戶的生存訴求。國(guó)企員工能吃香喝辣，而企業(yè)員工則一個(gè)個(gè)的失業(yè)，在絕望之中慢慢餓死。我無(wú)法想象這種國(guó)家治理模式將如何推行并獲得最終的成功。”
“我只能眼睜睜的聽著那兩腳羊殤歌一聲聲的奏響。而你們，對(duì)此一無(wú)所知的你們，正做著歲月靜好的迷夢(mèng)，一步步的走向黑暗。”
二、對(duì)文章的分析
之所以用如此大的篇幅梳理此文的基本邏輯，并大幅引用其原文，是因?yàn)榉侨绱瞬蛔阋源_切地理解作者的思想。
作者熟悉改革開放以來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的歷程，也熟知主流經(jīng)濟(jì)學(xué)的教義，雖然他不客氣地稱主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家為“裝逼派經(jīng)濟(jì)學(xué)家”，稱他們的文章是“垃圾”。但他分析中國(guó)經(jīng)濟(jì)的理論框架依然是主流經(jīng)濟(jì)學(xué)。
(一)關(guān)于貨幣信用
此文整個(gè)分析的基石是貨幣信用，此文的作者認(rèn)為這方面有兩個(gè)“大神”。
其一是1717年的英國(guó)科學(xué)家牛頓，他提出金幣可以不足值，但需以政府信用保證可足值兌換貴金屬。在作者看來(lái)，“將政府信用與貨幣發(fā)行相捆綁，這恰恰是牛頓爵士在經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域做出的突破性貢獻(xiàn)。”“這種貢獻(xiàn)對(duì)人類社會(huì)的意義，不比發(fā)現(xiàn)萬(wàn)有引力定律來(lái)得小。”
其二是二戰(zhàn)之后的美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家、布雷頓森林體系之父哈里·懷特。在他的推動(dòng)下，“美國(guó)政府向全世界承諾，1盎司黃金=35美元，美國(guó)政府以國(guó)家信用擔(dān)保兌換。”哈里·懷特于1948年逝世，“人類自此失去了最后的經(jīng)濟(jì)學(xué)大神”。
視這二位為“經(jīng)濟(jì)學(xué)大神”，證實(shí)了作者“老蠻”不了解中國(guó)經(jīng)濟(jì)史。
中國(guó)早期的貨幣主要是貝、銅、鐵幣(貴金屬更多用于帝王的賞賜，而非用于交易媒介)。貝、銅、鐵都有某些使用價(jià)值，即貨幣本身是人們?cè)敢獬钟兄铮瑢W(xué)者們稱這樣的貨幣為“足值貨幣”。由于“足值貨幣”本身就是財(cái)富，這導(dǎo)致它的標(biāo)定價(jià)必須等于其自身的價(jià)值，自唐到明初，我國(guó)的貨幣主要是銅錢，人們?cè)缫寻l(fā)現(xiàn)“錢重則私銷，錢輕則私鑄”(《清史稿·食貨志·錢法》)，當(dāng)銅錢的面值高于銅材時(shí)，民間就會(huì)鑄錢牟利，反之就會(huì)銷錢鑄器，雖嚴(yán)刑峻法而不可禁。這種現(xiàn)象在歷史上反復(fù)出現(xiàn)。兩宋時(shí)期，鑄錢成本遠(yuǎn)高于銅錢面值，結(jié)果民間大量銷錢鑄器，此類記載在兩宋文獻(xiàn)中不勝枚舉。連筆者都體驗(yàn)過(guò)類似的局面，上世紀(jì)60年代通脹時(shí)期，就有人搜集硬幣，用來(lái)鑄勺子之類出售，搞得硬幣奇缺。
可見，“足值貨幣”與“交易媒介”的功能存在內(nèi)在的沖突。作為“交易媒介”，它需要在經(jīng)濟(jì)體中不斷地流通---所以有“通貨”之稱，而作為財(cái)富本身，它將被囤積，其結(jié)果則是通貨緊縮。而我們的先輩早就認(rèn)識(shí)到了這一點(diǎn)。
北宋整個(gè)國(guó)家沒有統(tǒng)一的幣制，當(dāng)時(shí)地方行政單位分為13“路”，4路專用鐵錢，陜西、河?xùn)|則銅鐵錢兼用，各個(gè)貨幣區(qū)又嚴(yán)禁貨幣外流。四川以鐵錢為主，鐵錢重而值低，如一匹羅要二萬(wàn)個(gè)錢，重一百三十斤，這嚴(yán)重阻礙著商旅。宋初，成都出現(xiàn)了“交子鋪戶”，專門經(jīng)營(yíng)現(xiàn)錢保管業(yè)務(wù)。存款人把現(xiàn)錢交付給鋪戶，鋪戶則給存款人以紙質(zhì)憑證。當(dāng)存款人持證提現(xiàn)時(shí)，每貫付給鋪戶30文錢的利息，即付3%的保管費(fèi)。這個(gè)憑證被稱為“交子”。
用可以隨時(shí)變現(xiàn)的“楮券”從事大宗交易，顯然比笨重的鐵錢方便。于是發(fā)行和兌換交子漸成一個(gè)行業(yè)，許多商人聯(lián)合成立專營(yíng)發(fā)行和兌換交子的交子鋪，并在各地設(shè)分鋪。這個(gè)行業(yè)必須隨時(shí)、隨地?zé)o條件兌換，于是信用成了行業(yè)的立身之本。
交子的面額，原來(lái)是存錢時(shí)填寫，隨著業(yè)務(wù)量的擴(kuò)張，變?yōu)橛∷⒂薪y(tǒng)一面額和格式的“楮券”。為保障無(wú)條件兌換，理論上需要有與發(fā)行總額相等的現(xiàn)錢，但隨著交子的信用建立，商人間的相互支付越來(lái)越多的直接用交子。于是交子鋪戶在經(jīng)營(yíng)中發(fā)現(xiàn)，一部分被保管的現(xiàn)錢幾乎永遠(yuǎn)也無(wú)需動(dòng)用。這意味著交子的發(fā)行量可以大于鋪戶擁有的現(xiàn)錢。于是鋪戶擁有的現(xiàn)錢成了“準(zhǔn)備金”，而交子成了紙幣。準(zhǔn)備金與發(fā)行總額的比率則成了“準(zhǔn)備金率”。中國(guó)人發(fā)現(xiàn)“準(zhǔn)備金率”時(shí)，牛頓爵士的先輩還是盎格魯·撒克遜土人，先后被丹麥海盜和法國(guó)的諾曼底公爵征服。
這種由民間發(fā)行的紙幣，被稱為“私交子”。紙幣承擔(dān)著全社會(huì)的交易中介職能，需要有最高的信用保障。而民間業(yè)者，或者因?yàn)榈赖嘛L(fēng)險(xiǎn)，或者因?yàn)榻?jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，難免信用破產(chǎn)，導(dǎo)致大范圍的危機(jī)。
北宋景德年間(1004—1007年)，益州知州張泳對(duì)交子鋪戶進(jìn)行整頓，剔除不法之徒，專由16戶富商經(jīng)營(yíng)。至此“交子”的發(fā)行正式取得了政府信用的“加持”。
宋仁宗天圣元年(1023年)，政府設(shè)益州交子務(wù)，以本錢36萬(wàn)貫為準(zhǔn)備金，首屆發(fā)行“官交子”126萬(wàn)貫，準(zhǔn)備金率為28%。這是世界上第一次政府直接為紙幣提供信用基礎(chǔ)。
馬可波羅于至元十二年至二十九年在元朝任職，令他詫異的是“以區(qū)區(qū)一小塊紙片，竟可以買到各種各樣的商品。”“一個(gè)人不論到達(dá)大汗領(lǐng)域內(nèi)的什么地方，他都發(fā)現(xiàn)紙幣通用，可以拿來(lái)做貨物買賣的媒介，有如純金的貨物那樣。”(《馬可波羅游記》)可見基于政府信用的紙幣，那時(shí)就已經(jīng)廣為流通。這樣廣泛的流通，基于社會(huì)對(duì)政府的信任，而政府信用又基于何處?
馬可波羅看到的紙幣，是元中統(tǒng)鈔。以金、銀為準(zhǔn)備金，“每鈔貳貫倒白銀壹兩，十五貫倒赤金一兩”，為保證紙幣的社會(huì)信用，在首都和各“路”(大體類似于現(xiàn)在的省)設(shè)立“平準(zhǔn)庫(kù)”，確保鈔銀兌換。紙幣稍有壅滯，則“出銀收鈔”。為了建立紙幣的信用，主事“諸老講究扶持，日夜戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢，如捧破釜，惟恐失墜。行之十七八年，鈔法無(wú)稍低昂。”(《元史新編·食貨志》)這樣謹(jǐn)慎的政策，節(jié)制了中統(tǒng)鈔的發(fā)行，培育了其信用。
可見宋元時(shí)期，中國(guó)就發(fā)現(xiàn)貨幣不必用貴金屬制造，只要保障紙幣可隨時(shí)兌換貴金屬，紙幣就可流通無(wú)礙。與之相比，晚了好幾百年的“大神”牛頓爵士，還在面對(duì)金幣是否應(yīng)“足值”的問(wèn)題。
我們先輩對(duì)貨幣的認(rèn)識(shí)雖然遠(yuǎn)領(lǐng)先于英、美的“大神”們，但也并未得到究竟。他們還停留在貴金屬本位論上---紙幣是兌換貴金屬的憑證。這個(gè)思路將紙幣的信用建立在“稀缺性”的基礎(chǔ)上--用貴金屬的稀缺性來(lái)遏制濫發(fā)紙幣。那些恢復(fù)“布雷頓森林體制”的主張，背后就是這一理念。
這一理念可行，其必要前提是，貴金屬的生產(chǎn)、發(fā)行量與社會(huì)的交換需求匹配。而歷史經(jīng)驗(yàn)表明，這是不現(xiàn)實(shí)的。我國(guó)自唐代以來(lái)，主要的貨幣是銅錢。我國(guó)是銅礦稀缺的國(guó)家，稀缺性一方面保障了銅錢的價(jià)值，但另一方面，卻導(dǎo)致了通貨緊縮--“錢荒”。明隆慶元年(1567年)之后，西方殖民者用南美的白銀與中國(guó)交換茶葉、紡織品、瓷器等，白銀的流入，緩解了銅荒，然而到了1830年，西方開始轉(zhuǎn)向金本位制，被淘汰的大量劣質(zhì)白銀涌入中國(guó)，導(dǎo)致了通貨膨脹。(見韓毓海《明清500年興亡》)
可見靠貴金屬的稀缺性來(lái)保證貨幣的信用，是不現(xiàn)實(shí)的。那貨幣的信用到應(yīng)底建立在什么基礎(chǔ)上?回答這個(gè)問(wèn)題先應(yīng)搞清人們持有貨幣的目的。
主流經(jīng)濟(jì)學(xué)的答案是:交易媒介。如果這就是人們持有貨幣的全部目的，答案就簡(jiǎn)單了，以物價(jià)指數(shù)為央行吞吐貨幣的準(zhǔn)則，央行控制貨幣發(fā)行量的唯一準(zhǔn)則是保障物價(jià)指數(shù)穩(wěn)定。上世紀(jì)90年代，新西蘭最早試驗(yàn)“通貨膨脹目標(biāo)制”，以預(yù)訂的通貨膨脹率目標(biāo)為貨幣政策的中介目標(biāo)：根據(jù)通貨膨脹率與預(yù)定目標(biāo)的差距來(lái)決定貨幣發(fā)行量的收縮與擴(kuò)張。此后加拿大、英國(guó)、瑞典、芬蘭、智利、韓國(guó)、波蘭、巴西、匈牙利、羅馬尼亞等國(guó)家都紛紛效仿。其隱含的理念就是視貨幣為交易媒介。
然而，人們持有貨幣的目的并不僅是作為交易媒介。研究貨幣史的學(xué)者們發(fā)現(xiàn)，早在銅錢時(shí)代，無(wú)論是官家還是富商大賈，“具有積貯銅錢的驚人偏好”。(葛金芳、常征江《宋代“錢荒”成因再探》湖北大學(xué)學(xué)報(bào) 哲社版(武漢)，2008.2)這些被積貯的銅錢，退出了流通領(lǐng)域，導(dǎo)致交易媒介的匱乏，中唐至明中葉里屢屢發(fā)生“錢荒”，尤以兩宋為甚。官家和富商大賈“積貯銅錢”其實(shí)與今天的積累資本動(dòng)機(jī)相同。這些人不再靠掙錢養(yǎng)家糊口，以錢生錢才是他們的目的。將這批貨幣視為交易媒介，無(wú)疑是牛頭不對(duì)馬嘴。
當(dāng)今的在統(tǒng)計(jì)體系中，貨幣發(fā)行總量被稱為M2，它被分解為三個(gè)部分：流通中的現(xiàn)金M0、活期存款、準(zhǔn)貨幣(其它存款)。檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)大體滿足費(fèi)雪公式，因而可以被視為交易媒介的只有流通中的現(xiàn)金M0;而準(zhǔn)貨幣(其它存款)根本不滿足費(fèi)雪公式，銀行需為其付息，因而必須將其貸出，以贏得利息。從而，它本質(zhì)上是以錢生錢的逐利資金。作為逐利資金，它要求的“信用”是社會(huì)平均利潤(rùn)率的基本穩(wěn)定。
于是我們看到，被視為貨幣發(fā)行總量的M2，其實(shí)包含兩個(gè)不同的部分，其一是交易媒介，其信用建立在物價(jià)指數(shù)穩(wěn)定的基礎(chǔ)上;其二是逐利資金，其信用建立在社會(huì)平均利潤(rùn)率穩(wěn)定的基礎(chǔ)上。所謂政府信用，其實(shí)就是能否提供這兩個(gè)穩(wěn)定。顯然，除了政府，沒有那個(gè)主體有能力、有義務(wù)提供這兩個(gè)穩(wěn)定，而政府就能提供這兩個(gè)穩(wěn)定嗎?
(二)利潤(rùn)極大化——貨幣穩(wěn)定的死敵
《2017，開不動(dòng)的印鈔機(jī)》一文盛贊美國(guó)的國(guó)家信用，“美國(guó)之所以能在1971年取消美元錨定黃金的制度之后，依然維持著美元的國(guó)際貨幣地位，唯一的原因，就在于美國(guó)依然強(qiáng)大，依然富有強(qiáng)烈的進(jìn)取精神。它依然是全世界尖端科技的帶領(lǐng)者，流行文化的傳播者，它的士兵訓(xùn)練有素身經(jīng)百戰(zhàn)，在最短的時(shí)間內(nèi)能出現(xiàn)在世界的每一個(gè)角落。”而中國(guó)只是在“完全放棄了主權(quán)貨幣地位”，“人民幣獲得了美元的完全信用加持”后，才“牛氣沖天，匯率不斷升值”的。
然而，如此美好而可靠的美國(guó)國(guó)家信用，卻在2007年爆發(fā)的金融危機(jī)后瓦解了。使依賴美國(guó)國(guó)家信用的中國(guó)金融界，落得個(gè)靠山山倒，靠水水流的下場(chǎng)。依靠美國(guó)國(guó)家信用，不過(guò)是魯迅所說(shuō)的“他信力”，美國(guó)國(guó)家信用的瓦解，迫使我們自己去尋找物價(jià)指數(shù)穩(wěn)定和社會(huì)平均利潤(rùn)率穩(wěn)定之基。
在資本主義經(jīng)濟(jì)體中，利潤(rùn)極大化是配置社會(huì)資源的核心機(jī)制。用時(shí)髦的術(shù)語(yǔ)，就是：市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用。這導(dǎo)致社會(huì)的資源配置決策，原則上必須也只需考慮盈利的可能性和虧損的風(fēng)險(xiǎn)。這樣的機(jī)制長(zhǎng)此運(yùn)行，勢(shì)必導(dǎo)致逐利資金持續(xù)膨脹，而為之提供利潤(rùn)的社會(huì)購(gòu)買力則相對(duì)萎縮。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)證實(shí)了這一點(diǎn)：
全社會(huì)最終消費(fèi)支出是一切利潤(rùn)的終極源泉，1985年最終消費(fèi)負(fù)擔(dān)的逐利資金為自己的17%，而到了2015年這個(gè)負(fù)擔(dān)率升到了276%!統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，它還會(huì)依慣性直線上升。勿怪乎1985年生產(chǎn)任何東西都能掙錢，而今卻到了行行賠本的地步。
在這樣的大趨勢(shì)下，社會(huì)平均利潤(rùn)率根本不可能穩(wěn)定，逐步下滑才是必然的。而作為逐利資金的準(zhǔn)貨幣，在這過(guò)程中膨脹為貨幣發(fā)行量M2的主體，作為交易媒介的流通中現(xiàn)金則萎縮到不值一提的地步。這導(dǎo)致主流經(jīng)濟(jì)學(xué)中關(guān)于貨幣的全部理論淪為一堆廢話。
由此，指望貨幣發(fā)行量M2的價(jià)值穩(wěn)定，根本是癡人說(shuō)夢(mèng)。只要社會(huì)讓市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用，亦即靠利潤(rùn)極大化機(jī)制配置社會(huì)資源，任何政府都無(wú)法保證貨幣的穩(wěn)定，換而言之，政府根本無(wú)法為貨幣提供持久的信用。
文章作者“老蠻”羨慕的，英國(guó)政府、美國(guó)政府的信用，都經(jīng)不住歷史的檢驗(yàn)，歲月真是把殺豬刀啊。在所有存在過(guò)的貨幣系統(tǒng)中，英鎊、美元是穩(wěn)定期最長(zhǎng)的，前者得益于殖民主義;后者得益于全球化，都是將本幣的覆蓋范圍向全球擴(kuò)張，從越來(lái)越大的外圍地區(qū)獲得資源和利潤(rùn)，以緩解內(nèi)部矛盾積累的速度。然而擴(kuò)張終有限度，一旦無(wú)法繼續(xù)擴(kuò)張，矛盾就會(huì)迅速積累，最終拖垮這個(gè)貨幣系統(tǒng)。所以，當(dāng)英國(guó)成為“日不落帝國(guó)”、美國(guó)完成其“全球化”時(shí)，轉(zhuǎn)折點(diǎn)就來(lái)臨了。
這是資本主義經(jīng)濟(jì)體的阿喀琉斯之踵(Achilles' Heel)，是經(jīng)濟(jì)危機(jī)的癥結(jié)所在，它決定了資本主義經(jīng)濟(jì)體不可能持久穩(wěn)定運(yùn)行。由此，指望政府為貨幣穩(wěn)定提供持久的信用，成了鏡花水月
(三)喪鐘為誰(shuí)而鳴?
《2017，開不動(dòng)的印鈔機(jī)》文中揭示的中國(guó)經(jīng)濟(jì)遇到的一切困境，均可溯源于這個(gè)癥結(jié)。逐利資金與利潤(rùn)源的持久失衡，導(dǎo)致實(shí)體企業(yè)經(jīng)營(yíng)艱難，企業(yè)倒閉、老板跑路早已不是新聞。為了保障就業(yè)、維持社會(huì)安定，當(dāng)局只能如當(dāng)年的羅斯福新政一般，大興公共工程。而這不可能盈得當(dāng)期賬面利潤(rùn)，卻不得不為此發(fā)行大量的貨幣。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)告訴我們，單位GDP(當(dāng)年價(jià))對(duì)應(yīng)的貨幣發(fā)行量呈持續(xù)上升的態(tài)勢(shì)，2003年貨幣當(dāng)局就意識(shí)到這一態(tài)勢(shì)的嚴(yán)重性，此后5年努力降低單位GDP(當(dāng)年價(jià))對(duì)應(yīng)的貨幣發(fā)行量。然而，2008年的金融危機(jī)中斷了這一調(diào)整，這一比率從2008年的151.31%躍升到2016年的208.31%。其間2013年又進(jìn)行了一次弱弱的調(diào)控，結(jié)果引發(fā)了全國(guó)性嚴(yán)重的錢荒，當(dāng)局不得不放棄。事實(shí)證明，持續(xù)地超發(fā)貨幣，是這架經(jīng)濟(jì)機(jī)器運(yùn)轉(zhuǎn)的必要前提。
由于資本積累的速度明顯超過(guò)社會(huì)購(gòu)買力的增速，使需求不足成為資本主義經(jīng)濟(jì)體的常態(tài)。失衡積累起來(lái)就導(dǎo)致一次次的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，主流經(jīng)濟(jì)學(xué)教義主張任危機(jī)爆發(fā)，以消除多余的資本，使經(jīng)濟(jì)恢復(fù)正常。然而經(jīng)濟(jì)體不是教科書中的“孤立體”，它是社會(huì)系統(tǒng)的一個(gè)子系統(tǒng)。經(jīng)濟(jì)危機(jī)導(dǎo)致的老板跳樓、工人失業(yè)、社會(huì)動(dòng)蕩、激進(jìn)思潮涌動(dòng)不是統(tǒng)治者能夠承受的。于是凱恩斯主張政府干預(yù)，通過(guò)超發(fā)貨幣以平衡供需，這就是著名的凱恩斯主義。凱恩斯將其視為應(yīng)急的短期措施，但在需求不足這個(gè)常態(tài)下，凱恩斯主義變成了經(jīng)濟(jì)調(diào)控當(dāng)局的長(zhǎng)期政策，于是另一個(gè)失衡在更長(zhǎng)的周期中積累起來(lái)：貨幣與可交易財(cái)富的失衡，如上圖所示。
當(dāng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)已經(jīng)不可能為這些多余的貨幣提供起碼的利潤(rùn)時(shí)，它們勢(shì)必要自尋出路。人們觀察到的，就是資本市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)的瘋狂。在這兩個(gè)市場(chǎng)中，逐利資金已經(jīng)不在是追逐教科書中描述的利潤(rùn)，而是逐利資金擁有者在相互撕咬，甲方的“利潤(rùn)”就是乙方的虧損，所以有人稱之為“賭博資本主義”。
當(dāng)全球的資本主義經(jīng)濟(jì)體都走到這一步時(shí)，資本主義又還剩下壽命幾何?作者“老蠻”顯然感受到了這危機(jī)，他發(fā)現(xiàn)：
“我們這么一條一條的分析下來(lái)，我大中國(guó)剩下的唯一的選擇，竟然是QE：央行印錢，去購(gòu)買我大中國(guó)政府發(fā)行的國(guó)債。然后政府拿錢去投資，去開辦國(guó)企，去經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目，也就是以我大中國(guó)自己的國(guó)家信用，來(lái)為人民幣背書。人民幣搖身一變，從依靠美元信用加持，變成所謂的主權(quán)貨幣。”
“私營(yíng)企業(yè)將如何自處?它們將無(wú)從獲得央行的支持，它們只能在接下來(lái)的重新洗牌中排隊(duì)破產(chǎn)”。
一句話，自由資本主義道路在中國(guó)走到了盡頭。這使“老蠻”悲觀萬(wàn)分，稱：
“我只能眼睜睜的聽著那兩腳羊殤歌一聲聲的奏響。而你們，對(duì)此一無(wú)所知的你們，正做著歲月靜好的迷夢(mèng)，一步步的走向黑暗。”
注意，所謂“兩腳羊”出自對(duì)金滅北宋慘況的記載：
“自靖康丙午歲(公元1126年)，金狄亂華，六七年間，山東、京西、淮南等路，荊榛千里，斗米至數(shù)十千，且不可得……人肉之價(jià)，賤于犬豕，肥壯者一枚不過(guò)十五千，全軀暴以為臘。登州范溫率忠義之人，紹興癸丑歲泛海到錢塘，有持至行在猶食者。老瘦男子謂之饒把火，婦人少艾者名之下羹羊，小兒呼為和骨爛。又通目為兩腳羊。”(宋·莊綽《雞肋編》)
可見在作者看來(lái)，資本主義的盡頭是人相食的地獄。
三、沉舟側(cè)畔
通觀全文，對(duì)以美國(guó)為首的世界資本主義體系，“老蠻”流露出向往與惋惜之情。看到中國(guó)走不通這條道路后，流露出極度悲觀的情緒。或許是受制于情緒，雖然他以“經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)狂”自詡，卻沒能作進(jìn)一步的理性分析。
由上面的分析可以看出，所謂經(jīng)濟(jì)危機(jī)本質(zhì)上是金融危機(jī)，不涉及生產(chǎn)力、技術(shù)、社會(huì)的客觀需求等因素。危機(jī)的癥結(jié)在以利潤(rùn)極大化機(jī)制配置社會(huì)資源。這就是進(jìn)一步分析的起點(diǎn)。
在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，分工高度深化，生產(chǎn)高度社會(huì)化：每個(gè)人的生產(chǎn)99%以上供他人消費(fèi)，其中許多是供生產(chǎn)的中間環(huán)節(jié)所需;每個(gè)人的消費(fèi)99%以上由他人生產(chǎn)，消費(fèi)者根本不可能認(rèn)識(shí)生產(chǎn)者，尤其是中間環(huán)節(jié)和原材料的生產(chǎn)者。在這個(gè)意義上，“我為人人，人人為我”已經(jīng)是社會(huì)現(xiàn)實(shí)。
這帶來(lái)一個(gè)深刻的問(wèn)題：如何解決生產(chǎn)與消費(fèi)間的匹配。從歷史上看，分工帶來(lái)交換，交換產(chǎn)生了貨幣。作為“一般等價(jià)物”，貨幣擴(kuò)大了交換的范圍，提高了交換的效率。而且，不同社會(huì)成員的消費(fèi)需求千差萬(wàn)別并隨時(shí)間變化，生產(chǎn)要滿足社會(huì)需求，就必須能敏銳地探知社會(huì)消費(fèi)需求結(jié)構(gòu)及其演化動(dòng)向。以貨幣來(lái)呈現(xiàn)消費(fèi)需求是最便捷的方法。對(duì)每個(gè)社會(huì)成員而言，他的選擇是在資源(可支配貨幣)有限的條件下，達(dá)到其效用極大化;對(duì)消費(fèi)品生產(chǎn)者而言，是在資源(產(chǎn)能、流動(dòng)資金、原材料等)有限的條件下，最大限度地滿足消費(fèi)需求，并保障生產(chǎn)的可持續(xù)性。這樣的企業(yè)必須依利潤(rùn)極大化原則來(lái)配置資源。這一過(guò)程中形成的價(jià)格和銷售量，是反映社會(huì)需求演化和產(chǎn)能與需求差距的最原始的信息。因此，在最終消費(fèi)領(lǐng)域，應(yīng)由貨幣扮演交易媒介，以保證這一信息源。
然而，社會(huì)還有許多其他領(lǐng)域需要配置資源，如國(guó)防、治安、環(huán)保等等。在這些領(lǐng)域不可能有交易，因而無(wú)法形成價(jià)格。但這些領(lǐng)域?qū)Y源的需求是真實(shí)而必要的，對(duì)這些領(lǐng)域的資源配置，就不應(yīng)由利潤(rùn)極大化機(jī)制完成。
還有一些領(lǐng)域，雖然邏輯上可歸于個(gè)人消費(fèi)，但其投資不可能在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)賬面利潤(rùn)。如交通網(wǎng)的建設(shè)與運(yùn)營(yíng)。它本質(zhì)上是社會(huì)的超前整體投資，如果靠交通收費(fèi)來(lái)平衡資金流，將使交通網(wǎng)的建設(shè)極為緩慢，有些地區(qū)的交通網(wǎng)甚至根本不可能建成。而交通網(wǎng)的建設(shè)對(duì)區(qū)域的均衡發(fā)展、社會(huì)的內(nèi)聚力乃至國(guó)防安全極為重要。通訊網(wǎng)、電網(wǎng)的建設(shè)亦有類似的性質(zhì)。因而，向這個(gè)領(lǐng)域配置資源，盈利可能性只能是需考慮的因素之一，而且不能是主要因素。
城鄉(xiāng)基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)于整個(gè)社會(huì)，其中有的(如道路、公共綠地、公共廣場(chǎng)、垃圾處理設(shè)施、上下水系統(tǒng)等)難于于向個(gè)人收費(fèi)，因而不可能在交易過(guò)程中產(chǎn)生價(jià)格。有的涉及社會(huì)成員的均等權(quán)益(如地下水、消防系統(tǒng)、治安設(shè)施)不應(yīng)向個(gè)人收費(fèi)。對(duì)這個(gè)方向的資源配置不可能依賴?yán)麧?rùn)極大化機(jī)制。
教育、醫(yī)療、住房的市場(chǎng)化已經(jīng)給社會(huì)帶來(lái)了深重的災(zāi)難。
教育本質(zhì)上不是個(gè)人消費(fèi)，而是國(guó)民素質(zhì)的發(fā)展。國(guó)家只有對(duì)全體青少年提供均等的教育機(jī)會(huì)，從全體青少年中篩選出最優(yōu)秀的人才，培養(yǎng)為社會(huì)各領(lǐng)域下一代的領(lǐng)路人，才能保證社會(huì)的健康發(fā)展;只有對(duì)不同智商、情商的青少年因材施教，才能培養(yǎng)出下一代高素質(zhì)的建設(shè)者。因此青少年獲得的教育機(jī)會(huì)，絕對(duì)不應(yīng)受到其家庭富裕程度的影響。而教育產(chǎn)業(yè)化的本質(zhì)，恰恰是靠家庭的經(jīng)濟(jì)實(shí)力配置教育資源。它不但埋沒了一大批潛在的英才，更成為階級(jí)地位的固化機(jī)制，最終導(dǎo)致社會(huì)撕裂。因此，在教育領(lǐng)域絕不能搞市場(chǎng)化、產(chǎn)業(yè)化。
醫(yī)療與住房關(guān)系到社會(huì)成員的基本生存條件，從而關(guān)系到社會(huì)的長(zhǎng)治久安。自上個(gè)世紀(jì)90年代開始的市場(chǎng)化導(dǎo)致的社會(huì)問(wèn)題，已經(jīng)是盡人皆知。醫(yī)療領(lǐng)域的市場(chǎng)化導(dǎo)致的醫(yī)德敗壞，直接推動(dòng)了全社會(huì)的道德淪喪。住房領(lǐng)域的市場(chǎng)化已經(jīng)使房地產(chǎn)業(yè)成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)體的痼疾，更使住房成為壓在普通百姓頭上的大山。
文化娛樂(lè)領(lǐng)域被視為理應(yīng)市場(chǎng)化，它由個(gè)人消費(fèi)，完全可以向消費(fèi)者收費(fèi)。但看看我們的大眾傳媒，已經(jīng)淪為資本家掙錢的工具。靠秀臉蛋甩屁股一夜暴富的“小鮮肉”被捧成了青年人的偶像，而為中華崛起做出杰出貢獻(xiàn)的功臣們卻默默無(wú)聞。為了盈利，無(wú)底線地迎合受眾的低級(jí)趣味。迎合低級(jí)趣味的結(jié)果，毒害了整整一代青年，使精致利己主義、笑貧不笑娼、容忍甚至主動(dòng)順應(yīng)潛規(guī)則、乃至崇洋媚外成為常態(tài)。社會(huì)應(yīng)該容忍這樣的市場(chǎng)化嗎?
電子商務(wù)的迅速發(fā)展，為整個(gè)商業(yè)的社會(huì)化創(chuàng)造了條件。據(jù)電商從業(yè)人員透露，電商數(shù)據(jù)顯示，從整個(gè)社會(huì)看，許多需求關(guān)系的穩(wěn)定性遠(yuǎn)超出了人們的想象。這是可以理解的，電商規(guī)模越大，匯集的數(shù)據(jù)越大，雖然個(gè)體消費(fèi)高度隨機(jī)，但巨量個(gè)體消費(fèi)的總和，卻相當(dāng)穩(wěn)定。概率論中的“大數(shù)定理”描述的就是這種情況。正是這樣的體驗(yàn)，讓馬云意識(shí)到：未來(lái)30年計(jì)劃經(jīng)濟(jì)將會(huì)越來(lái)越大。
但目前的大型電商平臺(tái)均掌握在私人資本甚至外資手中，讓私人資本依靠電商平臺(tái)，去追逐利潤(rùn)極大化，只會(huì)使全社會(huì)的貨幣循環(huán)陷入越來(lái)越深的陷阱而不能自拔。因此，巨型的電商平臺(tái)須歸屬社會(huì)公器，以為社會(huì)的經(jīng)濟(jì)計(jì)劃提供實(shí)時(shí)而可信的數(shù)據(jù)。從現(xiàn)在起就需研究、規(guī)劃、設(shè)計(jì)轉(zhuǎn)軌之途。
現(xiàn)實(shí)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)體中，最強(qiáng)大的利潤(rùn)極大化機(jī)制存在于金融領(lǐng)域。2011年12月的環(huán)球企業(yè)家高峰論壇上，民生銀行行長(zhǎng)洪崎表示：“企業(yè)利潤(rùn)那么低，銀行利潤(rùn)那么高，所以我們有時(shí)候利潤(rùn)太高了，有時(shí)候自己都不好意思公布。”“大家有一點(diǎn)為富不仁的感覺”。(四川新聞網(wǎng)-成都晚報(bào)2011年12月02日)
而金融領(lǐng)域的核心功能本應(yīng)是輔助社會(huì)資源配置。事實(shí)證明，當(dāng)金融領(lǐng)域致力于利潤(rùn)極大化時(shí)，一方面導(dǎo)致對(duì)社會(huì)需求變化的超調(diào)反應(yīng)，形成一次次“過(guò)熱”、“過(guò)冷”;另一方面，社會(huì)需要而不可能交易、無(wú)法形成價(jià)格、因而不可能形成利潤(rùn)的領(lǐng)域，勢(shì)將長(zhǎng)期缺乏資源;更重要的是，金融領(lǐng)域以錢生錢的能力超強(qiáng)，會(huì)導(dǎo)致逐利資金迅速膨脹，惡化整個(gè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境。
因此，指導(dǎo)金融領(lǐng)域的原則，只能是社會(huì)的整體利益。它一方面是社會(huì)生產(chǎn)能力與實(shí)際的物質(zhì)條件吻合;一方面是社會(huì)各方面需求(如居民各種消費(fèi)需求、社會(huì)運(yùn)轉(zhuǎn)與發(fā)展所需的各種功能(教育、安全、生態(tài)、交通、區(qū)域間平衡等))的平衡。一句話，金融領(lǐng)域必須站在整個(gè)社會(huì)的立場(chǎng)上，謀求系統(tǒng)整體利益的極大化，絕不能由資本利潤(rùn)極大化來(lái)指揮。
為實(shí)現(xiàn)這一原則，金融領(lǐng)域必須歸屬社會(huì)公器，不能私有化。
綜上，在生產(chǎn)領(lǐng)域，越靠近居民最終消費(fèi)的領(lǐng)域、越是需求不穩(wěn)定的領(lǐng)域，利潤(rùn)激大化的作用越強(qiáng)，以探求、適應(yīng)居民需求變化的動(dòng)向;越是遠(yuǎn)離居民最終物質(zhì)消費(fèi)的領(lǐng)域、越是需求穩(wěn)定的領(lǐng)域，就越不需要資本利潤(rùn)極大化;在可能形成價(jià)格的領(lǐng)域，可以考慮發(fā)揮利潤(rùn)極大化機(jī)制的作用，在不可能形成價(jià)格的領(lǐng)域，就不能依賴?yán)麧?rùn)極大化機(jī)制。在物質(zhì)領(lǐng)域有部分空間可容納利潤(rùn)極大化機(jī)制;在精神領(lǐng)域絕不能容忍利潤(rùn)極大化機(jī)制的控制。
主流經(jīng)濟(jì)學(xué)的信條是：用市場(chǎng)和利潤(rùn)極大化機(jī)制來(lái)解決社會(huì)資源配置問(wèn)題。上述分析揭示出這是何其的簡(jiǎn)單化而脫離現(xiàn)實(shí)。整個(gè)社會(huì)的要素配置是一個(gè)非常復(fù)雜而巨大的課題，貨幣、市場(chǎng)、利潤(rùn)極大化機(jī)制只是解決這個(gè)問(wèn)題的工具之一，其適用范圍是有限的。市場(chǎng)原教旨主義將其作為解決問(wèn)題的主要、甚至唯一手段，不過(guò)是商人的宗教。當(dāng)年的孫中山都認(rèn)識(shí)到了這一點(diǎn)，所以提出了“節(jié)制資本”的主張。
現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)已經(jīng)顯示了這商人宗教的破產(chǎn)，它將整個(gè)人類置于兇險(xiǎn)莫測(cè)的境地。此刻，僅僅為商人宗教的破產(chǎn)而悲鳴，無(wú)法避免“兩腳羊”的命運(yùn)，只有直面現(xiàn)實(shí)，用理性之光向前探尋，才是我們的出路。在世界所有古老文明中，中華文明最鮮明的特征之一，是依靠自己的理性探尋，而不是依賴對(duì)神的信仰。今天的我們更須繼承祖先的精神遺產(chǎn)，開展無(wú)畏的探索。
四、病樹前頭
觀察人的機(jī)體，其精妙、合理令人嘆為觀止。這是上千萬(wàn)年演化的結(jié)果(自人猿相揖別算起)，其實(shí)在這之前，已經(jīng)經(jīng)歷了漫長(zhǎng)的生理演化歷程。與之相比，人類社會(huì)的形成不過(guò)在10萬(wàn)年前，它經(jīng)過(guò)了若干階段的演化，每一次都使社會(huì)面貌發(fā)生了深刻的變化。所謂“文明社會(huì)”不過(guò)發(fā)生在約1萬(wàn)年前，當(dāng)前的資本主義社會(huì)只有約500年的歷史。與人類機(jī)體的演化歷程相比，人類社會(huì)的演化還處于初級(jí)階段。資本主義淪為“病樹”，不過(guò)是社會(huì)演化的低級(jí)階段暴露出其癥結(jié)，不代表人類就要滅亡，相反它推動(dòng)人們進(jìn)一步探索人類共同生存的合理模式。
問(wèn)題的關(guān)鍵在于社會(huì)資源的配置。資本主義生產(chǎn)方式基于個(gè)體本位，認(rèn)為社會(huì)是由個(gè)人這種無(wú)差異的“原子”組成的，每個(gè)原子追求自己的利益，社會(huì)利益自然就在其中了。亞當(dāng)·斯密“看不見的手”表達(dá)的就是這一理念。考諸生物界，它類似于黏菌團(tuán)----一堆同質(zhì)的黏菌聚在一起，相互提供生存環(huán)境。顯然，今天的社會(huì)根本不類似于黏菌團(tuán)。高度深化的分工導(dǎo)致了千差萬(wàn)別的工種、職業(yè)、行業(yè)、領(lǐng)域……。其間的配合精密細(xì)致，一旦出現(xiàn)不協(xié)調(diào)，就會(huì)引發(fā)大小災(zāi)難。它更類似于人的機(jī)體。
對(duì)人體而言，需解決兩類決策。
一類是體內(nèi)資源的配置，為每個(gè)器官和細(xì)胞提供所需的生存環(huán)境，包括營(yíng)養(yǎng)物質(zhì)、氧、酸堿度、排除代謝產(chǎn)物等。還包括各種生理參數(shù)的調(diào)節(jié)，如血壓、血糖、血鈣、體溫等
一類是外部資源的獲取，包括尋找食物、水源、適宜的氣溫、躲避捕食者、應(yīng)對(duì)災(zāi)難、尋找更適宜的棲息地等。
經(jīng)過(guò)漫長(zhǎng)的進(jìn)化，前一類決策已經(jīng)高度程序化，由植物神經(jīng)系統(tǒng)來(lái)完成，后一類決策則是創(chuàng)造性的問(wèn)題，由大腦皮層完成。
與之對(duì)照，人類社會(huì)同樣面臨這兩類決策。經(jīng)濟(jì)體內(nèi)大多決策數(shù)屬第一類：將已有的或可直接獲得的資源配置到社會(huì)的各個(gè)方面。前已述及，這類決策中只有一部分可以靠貨幣+市場(chǎng)+利潤(rùn)極大化機(jī)制解決。事實(shí)上隨著產(chǎn)能的提高和大數(shù)據(jù)+人工智能的發(fā)展，這一空間還在逐步縮小。
貨幣+市場(chǎng)+利潤(rùn)極大化機(jī)制的產(chǎn)生的條件是：有限資源的分配。當(dāng)產(chǎn)能充分發(fā)展，已經(jīng)足以滿足每一個(gè)人的需求時(shí)，社會(huì)就不再需要靠貨幣+市場(chǎng)+利潤(rùn)極大化機(jī)制來(lái)分配資源了。比如，2015年我國(guó)鞋類總產(chǎn)量為140億雙，全年鞋類出口98.7億雙(2016年全球鞋業(yè)暨體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)論壇《2015中國(guó)鞋業(yè)運(yùn)行分析》)。如此巨大的產(chǎn)能絕對(duì)超過(guò)了全國(guó)人口對(duì)鞋的需求。當(dāng)年全球人口也就72.8億，中國(guó)的產(chǎn)量幾乎能為全球每一個(gè)人提供兩雙鞋。在這樣的條件下依靠貨幣+市場(chǎng)+利潤(rùn)極大化機(jī)制的來(lái)解決鞋的生產(chǎn)與分配問(wèn)題，只能是一方面導(dǎo)致鞋價(jià)大跌，制鞋企業(yè)的資金流枯竭，老板跑路;一方面大量資源浪費(fèi)。事實(shí)上，在制造業(yè)內(nèi)，這樣的案例比比皆是。
2004年以來(lái)，抑制產(chǎn)能過(guò)剩一直是官方宏觀調(diào)控的一項(xiàng)重要內(nèi)容。2005年11月、2009年的8月26日還專門就產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題舉行國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議。2013年國(guó)務(wù)院更發(fā)布《關(guān)于化解產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩矛盾的指導(dǎo)意見》。此后歷年都有各行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的報(bào)道，涉及的行業(yè)包括：鋼鐵、水泥、平板玻璃、煤炭開采、煤化工、光伏太陽(yáng)能、多晶硅、風(fēng)電設(shè)備、電解鋁、造船、大豆壓榨、大型鍛件、氮肥、磷肥、農(nóng)藥等等。這表明了靠貨幣+市場(chǎng)+利潤(rùn)極大化機(jī)制配置資源導(dǎo)致的一個(gè)根深蒂固的問(wèn)題--生產(chǎn)的無(wú)政府主義，資本家們?yōu)樽分鹄麧?rùn)，不顧宏觀態(tài)勢(shì)，盲目擴(kuò)張產(chǎn)能，最后浪費(fèi)社會(huì)資源，引發(fā)金融危機(jī)。
在這些產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩的行業(yè)，理性的出路是：由社會(huì)從整體上控制產(chǎn)能的分布。根據(jù)實(shí)際需求確定產(chǎn)量。網(wǎng)絡(luò)、大數(shù)據(jù)和人工智能為此提供了可行的技術(shù)手段。
醫(yī)療、住房關(guān)系到社會(huì)成員的基本生存條件。機(jī)體對(duì)每個(gè)細(xì)胞必須提供基本的生存環(huán)境，缺此，細(xì)胞就不可能組成肌體。因此，醫(yī)療、住房必須由社會(huì)整體規(guī)劃、提供。否則社會(huì)將缺乏內(nèi)聚力。將這兩個(gè)領(lǐng)域交給資本家，其社會(huì)惡果至今還在困擾我們的社會(huì)，教訓(xùn)不可謂不深刻。
對(duì)國(guó)防、治安、環(huán)保、交通網(wǎng)、通訊網(wǎng)、電網(wǎng)、城鄉(xiāng)基礎(chǔ)設(shè)施、教育、科研、傳媒、輿論等領(lǐng)域的資源配置，類似于機(jī)體的第二類決策。它影響著社會(huì)的發(fā)展方向，甚至社會(huì)的安危。將這種決策付諸資本家的牟利動(dòng)機(jī)，必將危及整個(gè)社會(huì)的生存。
這個(gè)領(lǐng)域的資源配置決策是否合理，首先要基于深入嚴(yán)謹(jǐn)?shù)恼{(diào)查研究，相關(guān)學(xué)術(shù)領(lǐng)域的發(fā)展程度是決策合理性的基礎(chǔ)。一個(gè)理性的社會(huì)，必須大力發(fā)展相關(guān)的學(xué)術(shù)研究。否則就只能聽?wèi){官僚們拍腦袋或資本家們的鉆營(yíng)。
由于這類領(lǐng)域的資源配置不涉及個(gè)人交易，不可能產(chǎn)生價(jià)格信息，也不可能帶來(lái)利潤(rùn)，因而不能用資本家的財(cái)務(wù)報(bào)表來(lái)進(jìn)行決策和評(píng)價(jià)。從本質(zhì)上說(shuō)，它不能在貨幣+市場(chǎng)+利潤(rùn)極大化機(jī)制的框架內(nèi)進(jìn)行。
這類決策依然是資源約束條件下的極值問(wèn)題。
其約束條件有四類：
其一、相關(guān)物質(zhì)資源的稀缺性，如鋼鐵、水泥、化工材料、農(nóng)、林材料、水資源、土地資源等等。
其二、能源的稀缺性。
其三、技術(shù)能力的邊界。
其四、對(duì)象內(nèi)在的各種比例關(guān)系，如投入產(chǎn)出關(guān)系等。
其目標(biāo)函數(shù)應(yīng)是社會(huì)的整體、長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。對(duì)這方面的研究遠(yuǎn)未深入。現(xiàn)實(shí)中的決策往往是頭痛醫(yī)頭、腳痛醫(yī)腳，哪里問(wèn)題嚴(yán)重了，就像那個(gè)方向投入資源;甚至由利益集團(tuán)的博弈來(lái)決定實(shí)際的資源配置。可見這是個(gè)需要大力發(fā)展的研究領(lǐng)域。
這類資源配置，類似于大腦皮層的工作，社會(huì)正是在這類工作中，逐漸形成社會(huì)的整體理性;回顧數(shù)千年的文明史，人類在階級(jí)、種族的嚴(yán)酷爭(zhēng)斗中摸索前進(jìn)，西方而文藝復(fù)興，帶來(lái)的僅是小集團(tuán)乃至個(gè)人的理性。而今資本主義工商文明的全球化將全人類緊緊地捆在了一起，再不發(fā)育出全社會(huì)的整體理性，人類就只有在內(nèi)斗中毀滅。
對(duì)這個(gè)問(wèn)題的進(jìn)一步討論，應(yīng)是另一組文章的任務(wù)。它本質(zhì)上是對(duì)未來(lái)新文明的研究。這個(gè)新的文明，基于社會(huì)的整體理性。社會(huì)整體理性必須掌控社會(huì)的公權(quán)力，于是公權(quán)力的公有化就成了這個(gè)新文明的基石。這是又一個(gè)巨大而遠(yuǎn)未深刻研究的問(wèn)題。
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