安生：閑聊外匯儲(chǔ)備、美國(guó)國(guó)債、“世界銀行”及其它

　　最近，一位長(zhǎng)輩希望在下評(píng)論一篇文章《談?wù)勚袊?guó)的美國(guó)國(guó)債》(原文附后)，應(yīng)長(zhǎng)輩的希望簡(jiǎn)單談?wù)勛约旱挠^點(diǎn)。

　　這篇文章有一部分的基礎(chǔ)內(nèi)容是正確的(比如強(qiáng)制結(jié)匯和相應(yīng)的發(fā)鈔機(jī)制，比如外匯儲(chǔ)備不能在境內(nèi)流通)，一些內(nèi)容是錯(cuò)誤的但無(wú)傷大雅(比如美國(guó)國(guó)債其實(shí)有很多種，大致可分為短期國(guó)庫(kù)券、中期國(guó)庫(kù)票據(jù)和長(zhǎng)期國(guó)庫(kù)債券3類。)。但是，一些關(guān)鍵性的內(nèi)容是錯(cuò)誤的。這些關(guān)鍵性的錯(cuò)誤內(nèi)容和正確的內(nèi)容相結(jié)合，給讀者錯(cuò)誤的認(rèn)識(shí)。

　　按照這篇文章的主要觀點(diǎn)包括：

　　“為什么單單美國(guó)的債券受到大家的青睞，都愿意持有呢?除了美國(guó)政府強(qiáng)大以外，只有兩個(gè)字：信用。美國(guó)政府?dāng)?shù)十年以來(lái)對(duì)發(fā)行的債卷嚴(yán)格執(zhí)行付息和還本的義務(wù)。”

　　“中國(guó)政府決定大規(guī)模購(gòu)買美國(guó)國(guó)債的國(guó)家行為絕對(duì)不是銀行幾個(gè)操作員甚至行長(zhǎng)的事：傻瓜也可以猜到，起碼要有副總理，以至總理的批準(zhǔn)吧。有人對(duì)美國(guó)國(guó)債還是有疑慮，總覺(jué)得美國(guó)占了中國(guó)便宜，其實(shí)這一個(gè)完全商業(yè)的行為，沒(méi)有誰(shuí)逼誰(shuí)，購(gòu)銷雙方完全自愿的行為。”

　　“歸根結(jié)底是一個(gè)錢放在哪里好的問(wèn)題。當(dāng)然有很多地方都可以投資賺錢，可能回報(bào)率比美國(guó)國(guó)債高，說(shuō)到這里又回到我的正文。重點(diǎn)是，那么大筆的重要的資金，安全是第一位的;回報(bào)率是第二位的!!!”

　　以上這些觀點(diǎn)，基本都是似是而非，值得商榷的。

　　要分析這些觀點(diǎn)，首先要從國(guó)際收支盈余說(shuō)起。

　　國(guó)際收支盈余來(lái)自經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目的盈余，其中經(jīng)常項(xiàng)(貿(mào)易盈余為主)為主，資本項(xiàng)項(xiàng)目(包括國(guó)外直接投資)為輔。

　　分析中國(guó)的外匯儲(chǔ)備，首先要從中國(guó)為什么會(huì)出現(xiàn)這么多的外貿(mào)盈余和國(guó)外直接投資說(shuō)起。

　　市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，因?yàn)榇嬖诶麧?rùn)，必然有大量無(wú)法找到買主的商品。這些商品要么用于再投資，要么被社會(huì)中下層信貸消費(fèi)，要么大批滯銷，要么被政府收購(gòu)，要么用于出口。

　　再投資并不容易，需要有好的投資項(xiàng)目。現(xiàn)在就很明顯，“雙創(chuàng)”創(chuàng)來(lái)創(chuàng)去，創(chuàng)不出好的投資項(xiàng)目。比如，e租寶、華融凱萊的巴鐵，都是騙錢的項(xiàng)目。說(shuō)到底，全社會(huì)大規(guī)模的再投資需要工業(yè)革命那樣的宏偉進(jìn)程，而這樣的宏偉進(jìn)程需要基礎(chǔ)科學(xué)的突破和應(yīng)用科學(xué)的支撐，需要理論科學(xué)家和工程師聯(lián)手創(chuàng)造，是屬于可遇不可求的事情。

　　社會(huì)中下層信貸消費(fèi)，無(wú)非是寅吃卯糧?，F(xiàn)在提前透支了未來(lái)的消費(fèi)能力。現(xiàn)在產(chǎn)品銷售出去了，必然醞釀未來(lái)更大規(guī)模的滯銷。

　　如果大批商品滯銷，就是經(jīng)濟(jì)危機(jī)，大批產(chǎn)品打折銷售，大批企業(yè)倒閉，銀行貸款收不回來(lái)，各處裁員，失業(yè)率暴漲，一片蕭條。

　　政府收購(gòu)多余產(chǎn)品，必然導(dǎo)致政府債務(wù)急劇增加，政府陷入債務(wù)危機(jī)之中。如果印鈔收購(gòu)，就難免導(dǎo)致本幣供應(yīng)迅速增加，刺激通貨膨脹(某種意義上說(shuō)，美國(guó)政府其實(shí)是在印鈔收購(gòu)全球多余產(chǎn)品)。希特勒當(dāng)政初期，德國(guó)迅速走出經(jīng)濟(jì)危機(jī)，方法其實(shí)很簡(jiǎn)單，就是政府大規(guī)模印鈔擴(kuò)張軍備購(gòu)買了多余的產(chǎn)品，使多數(shù)失業(yè)的勞動(dòng)者有了就業(yè)的機(jī)會(huì)。潛在風(fēng)險(xiǎn)，就是德國(guó)醞釀惡性通貨膨脹和資產(chǎn)泡沫的必要條件。

　　多余的產(chǎn)品出口到其它國(guó)家，滿足國(guó)內(nèi)資本的利潤(rùn)，就可以保證本國(guó)勞動(dòng)力的就業(yè)和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)繁榮。本國(guó)貧富差距越大，消費(fèi)能力越差，滿足一定的就業(yè)，需要出口的商品越多。這是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的一種看似奇怪，其實(shí)合理的現(xiàn)象。

　　如此，就不難理解為什么當(dāng)年英國(guó)使用堅(jiān)船利炮要求中國(guó)開(kāi)口通商(美國(guó)海軍提督佩里要求日本開(kāi)口通商大同小異)。

　　中國(guó)有出口商品緩解失業(yè)的要求是一方面，美國(guó)對(duì)中國(guó)施行高科技商品封鎖是另一方面——“中國(guó)不是想買什么就買什么，比如高科技的一些技術(shù)，設(shè)備，武器等，外國(guó)對(duì)中國(guó)出口有限制”，這是實(shí)話。

　　兩者結(jié)合，在國(guó)際市場(chǎng)上，中國(guó)的廉價(jià)勞動(dòng)力換回的國(guó)際收支盈余越積越多。

　　金本位時(shí)代，英國(guó)向中國(guó)輸出本國(guó)的產(chǎn)品，換回金銀。導(dǎo)致中國(guó)白銀外流。另一方面，英國(guó)積累大量金銀以后，開(kāi)始在世界各地投資，從產(chǎn)品輸出國(guó)，進(jìn)化為資本輸出國(guó)，從“世界工廠”進(jìn)化為“世界銀行”，控制他國(guó)的金融系統(tǒng)，廉價(jià)收購(gòu)當(dāng)?shù)刭Y源。

　　在這個(gè)過(guò)程中，大英帝國(guó)的海軍發(fā)揮了關(guān)鍵性的作用——"在國(guó)外投資中占第一位的，是對(duì)政治上附屬的或結(jié)盟的國(guó)家的投資：英國(guó)貸款給埃及、日本、中國(guó)和南美。在必要時(shí)，英國(guó)的海軍就充當(dāng)法警。英國(guó)的政治力量保護(hù)著英國(guó)，防止債務(wù)人造反。”

　　與當(dāng)年的英國(guó)相似，美國(guó)在世界各地廣泛設(shè)立軍事基地，一方面是打壓潛在的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，一方面是保衛(wèi)本國(guó)的利益。

　　與當(dāng)年的英國(guó)和今天的美國(guó)相比，中國(guó)海軍并沒(méi)有壓倒性的優(yōu)勢(shì)。所以，與當(dāng)年的英國(guó)或者今天的美國(guó)不同，中國(guó)的這些盈余無(wú)法轉(zhuǎn)變?yōu)橹袊?guó)的海外資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)本國(guó)資本在相對(duì)落后的國(guó)家的野蠻生長(zhǎng)式的擴(kuò)張，只能成為越積越多的外儲(chǔ)。

　　與當(dāng)年的國(guó)際貿(mào)易用金銀結(jié)算不同，今天的主要國(guó)際貿(mào)易用美元結(jié)算。這是各國(guó)為什么大量積累美元盈余的原因，這就類似用金銀結(jié)算的時(shí)代，各國(guó)的主要盈余和債務(wù)是金銀。

　　用美元結(jié)算的原因，還是因?yàn)槊绹?guó)軍事實(shí)力全球第一，美軍直接間接控制大量政治上附屬或結(jié)盟的國(guó)家，這其中包括大量輸出石油的中東和輸出農(nóng)產(chǎn)品的南美。再加上美國(guó)本身是世界上最大的糧食出口國(guó)，國(guó)際貿(mào)易必然以美元結(jié)算。

　　如果你控制了石油，你就控制了所有的國(guó)家。如果你控制了糧食，你就控制了所有的人。如果你控制了貨幣，你就控制了整個(gè)世界。這三句話，揭示了美國(guó)統(tǒng)治世界的奧秘。

　　由于世界主要貿(mào)易用美元結(jié)算，各國(guó)的國(guó)際收支盈余必然主要是美元。一方面，其它國(guó)家手中主要的盈余是美元，支付手段是美元;另一方面，買海外原料也需要用美元支付。用其它支付手段(歐元、黃金、人民幣、日元)不是絕對(duì)不可行，而是需要經(jīng)常換成美元，必然會(huì)有很大不便。

　　這與中國(guó)境內(nèi)，多數(shù)人手中的盈余是人民幣是一個(gè)道理——買東西要支付人民幣，賣東西收入人民幣，盈余自然是人民幣。買東西的人自然可以支付黃金或美元，賣東西的人自然可以要求對(duì)方支付黃金或美元，但是顯然沒(méi)有支付人民幣方便。至于為什么在中國(guó)境內(nèi)大家都使用人民幣，因?yàn)橹袊?guó)的法定貨幣是人民幣?；蛘哒f(shuō)，在本國(guó)境內(nèi)，本國(guó)軍隊(duì)支持本幣。

　　所以，美國(guó)債券為什么受各國(guó)青睞的原因，不是因?yàn)槊绹?guó)政府相比伊拉克政府更守信用，而是因?yàn)槊儡娍刂迫蛑饕笞谏唐飞a(chǎn)區(qū)，美元是國(guó)際貿(mào)易、金融結(jié)算貨幣。

　　至于“美國(guó)政府守信用，各國(guó)追求美國(guó)國(guó)債”這個(gè)解釋完全站不住腳——本國(guó)政府以本幣發(fā)行的債券，什么時(shí)候都能按時(shí)還本付息。因?yàn)楸緡?guó)政府控制本幣的印鈔機(jī)。伊拉克發(fā)行以第納爾結(jié)算的債券，同樣可以按時(shí)還本付息——到期需要多少第納爾，如果有必要的話，印就是了。

　　中國(guó)持有外匯儲(chǔ)備主要有兩個(gè)用處：短期貿(mào)易支付，長(zhǎng)期海外投資。這與普通人持有現(xiàn)金、活期存款、定期存款、股票、房產(chǎn)、再投資企業(yè)大同小異。

　　中國(guó)需要大量短期資金往來(lái)，購(gòu)買原料，出口成品。中國(guó)持有美國(guó)國(guó)債可以隨時(shí)變現(xiàn)，作用與一般企業(yè)持有大量活期存款的作用類似，使用其他外匯儲(chǔ)備則需要反復(fù)買入賣出。

　　其他潛在國(guó)際貨幣相比美元價(jià)格劇烈波動(dòng)。沒(méi)記錯(cuò)的話，歐元相對(duì)美元曾經(jīng)達(dá)到1：1.6，現(xiàn)在只有1:1.1。黃金曾經(jīng)達(dá)到1800美元一盎司，現(xiàn)在大約1350美元一盎司?，F(xiàn)在的國(guó)際貿(mào)易結(jié)算是用美元結(jié)算，中國(guó)不能用歐元、黃金支付國(guó)際貿(mào)易，如果是用外匯儲(chǔ)備中的歐元、黃金支付國(guó)際貿(mào)易，那么必須首先拋售歐元、黃金，買入美元。這其中的潛在損失很驚人。

　　金融危機(jī)時(shí)期，黃金確實(shí)比其它各種資產(chǎn)品都合算。但是，從長(zhǎng)期來(lái)看，相比美國(guó)國(guó)債，作為儲(chǔ)備，黃金有三大缺點(diǎn)：一是價(jià)格劇烈波動(dòng)，二是沒(méi)有利息，三是價(jià)格受美國(guó)加息直接影響。

　　黃金看似保值，實(shí)際上很容易被操縱。相比各國(guó)政府，華爾街大鱷們操縱黃金價(jià)格，卻并不長(zhǎng)期持有黃金，他們只是炒作700多美元到1800美元的階段，賺取價(jià)差。他們使用杠桿工具，交易期貨或現(xiàn)貨，會(huì)趁機(jī)追漲殺跌。

　　如果中國(guó)大規(guī)模增加黃金儲(chǔ)備，減持美債，他們必然會(huì)猖狂做多黃金，黃金必然暴漲。如果中國(guó)減持黃金，換取美元支付國(guó)際貿(mào)易和債務(wù)，維穩(wěn)人民幣匯率，他們必然會(huì)猛烈做空黃金。他們的資金量肯定比不了中國(guó)，但是他們坐莊，了解全部交易后臺(tái)信息。中國(guó)的資金量雖然多，但是散戶，肯定吃虧。這個(gè)過(guò)程與中國(guó)當(dāng)年買銅，大同小異。

　　當(dāng)年次貸危機(jī)時(shí)，如果中國(guó)大規(guī)模增加黃金儲(chǔ)備，那么黃金的價(jià)格必然遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于1800美元一盎司，甚至可能突破3000美元一盎司。今天，中國(guó)減持外儲(chǔ)維護(hù)人民幣匯率，如果中國(guó)拋售黃金維穩(wěn)人民幣匯率，那么黃金的價(jià)格會(huì)下跌更多，甚至可能跌穿1000美元一盎司。

　　再看利息，假設(shè)美國(guó)30年期國(guó)債年息4%，看似不多，如果從2008年到現(xiàn)在，不計(jì)算復(fù)利的話，也是32%的收益((2016-2008)×4%)。相比之下，黃金是沒(méi)有利息的。

　　美國(guó)量化寬松，黃金價(jià)格上漲。反之，美國(guó)加息，黃金價(jià)格直接暴跌。美國(guó)濫發(fā)貨幣時(shí)期，黃金價(jià)格暴漲，各國(guó)購(gòu)買黃金要多支付好幾倍的代價(jià)。美國(guó)加息時(shí)期，往往是各國(guó)需要使用外匯儲(chǔ)備維持本幣相對(duì)穩(wěn)定或者償還美元外債的時(shí)期。這時(shí)，黃金價(jià)格暴跌，對(duì)需要使用黃金維護(hù)本幣匯率相對(duì)穩(wěn)定或者償還外債的各國(guó)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑雪上加霜。

　　黃金作為儲(chǔ)備相比美元有這個(gè)三個(gè)缺點(diǎn)的原因，無(wú)非是因?yàn)樵趪?guó)際經(jīng)貿(mào)、金融中，黃金是商品，美元是貨幣。大多數(shù)的商品、債務(wù)(包括貸款、存款)都是以美元計(jì)價(jià)，持有黃金也不會(huì)有利息。如果黃金能威脅美元的地位，那么美國(guó)金融資本就無(wú)法控制全球，美國(guó)也無(wú)法成為“全球銀行”。

　　那些長(zhǎng)期持有的用于投資的外匯儲(chǔ)備，大多數(shù)也只能購(gòu)買美國(guó)國(guó)債或者以散戶的身份投資華爾街。這有兩方面的原因：

　　首先，現(xiàn)在的中國(guó)與當(dāng)年的英國(guó)和今天的美國(guó)不同，無(wú)法從產(chǎn)品輸出國(guó)，進(jìn)化為資本輸出國(guó)?；蛘哒f(shuō)，無(wú)法從“世界工廠”進(jìn)化為“世界銀行”。

　　海外投資，無(wú)論是直接投資還是間接投資，都需要本國(guó)軍隊(duì)的保護(hù)。或者在本地有本國(guó)駐軍，或者本國(guó)海軍可以隨時(shí)馳援本國(guó)海外投資。本國(guó)海軍火力覆蓋范圍，是本國(guó)資本安全投資的范圍。這就是當(dāng)年的英國(guó)、今天的美國(guó)始終保持全球第一規(guī)模的海軍的原因——擁有全球第一的海軍力量，是控制壟斷全球金融資本的必要條件。

　　目前，解放軍被美軍封鎖在第一、第二島鏈之內(nèi)，無(wú)法有效保護(hù)中國(guó)在海外的投資。許多境外投資，經(jīng)常因?yàn)楫?dāng)?shù)貞?zhàn)亂、政權(quán)更迭等原因打水漂。這方面，中國(guó)在海外的很多投資，都遇到過(guò)這樣的情況，有慘痛的教訓(xùn)，無(wú)須贅言。

　　這就像個(gè)人掙了錢，只能買國(guó)債、存銀行、買股票和房產(chǎn)一樣。有些生意，雖然知道是暴利的行業(yè)(比如放高利貸)，但是沒(méi)有暴力的保護(hù)是做不了的。

　　其次，投資華爾街購(gòu)買各種金融資產(chǎn)，潛在損失可能比購(gòu)買美國(guó)國(guó)債更大。

　　市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，這是莊家教育散戶的，也大家都知道的。負(fù)責(zé)對(duì)外投資的官僚，完全有可能從自身利益出發(fā)，購(gòu)買短期收益高，中長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)更大的債券和股票。

　　事實(shí)上，華爾街也經(jīng)常特意設(shè)計(jì)這樣的坑人的資產(chǎn)賣給各國(guó)外儲(chǔ)部門或者公共資金管理者。其實(shí)，當(dāng)年的次貸債券就是此類產(chǎn)品之一。次貸住房貸款被設(shè)計(jì)成前幾年利息較低，未來(lái)不斷上升。與之對(duì)應(yīng)，這些債券被設(shè)計(jì)成前幾年收益穩(wěn)定，未來(lái)收益更高。實(shí)際上，這些債券根本沒(méi)有未來(lái)的收益——因?yàn)槟切┟绹?guó)房奴還不起房貸，斷供了。

　　設(shè)計(jì)這些債券的華爾街金融騙子和購(gòu)買這些債券的公共資金管理者，對(duì)此心知肚明，但是為了各自的利益(華爾街的利潤(rùn)、官僚的回扣和公共資金管理者的績(jī)效提成)，彼此心照不宣。有興趣的讀者可以讀一讀《泥鴿靶》(又名《誠(chéng)信的背后》)，看看華爾街金融騙子、買辦官僚和公共資金管理者怎樣聯(lián)手坑害無(wú)辜的他國(guó)人民或者公共資金所有者。

　　當(dāng)然，介紹這些內(nèi)容并不是說(shuō)有證據(jù)表明中國(guó)在投資華爾街(比如投資黑石集團(tuán))的過(guò)程中，也存在類似的內(nèi)外勾結(jié)、里通外國(guó)、以權(quán)謀私的內(nèi)幕交易，而是說(shuō)存在這樣以權(quán)謀私的可能性，而在境外投資過(guò)程，這樣的以權(quán)謀私的操作難以監(jiān)督，幾乎無(wú)法避免。

　　在這樣的情況下，持有美國(guó)國(guó)債相比持有華爾街提供的其他金融產(chǎn)品，可以相對(duì)容易減少個(gè)別腐敗分子在投資華爾街的過(guò)程中，以權(quán)謀私的機(jī)會(huì)，減少外匯儲(chǔ)備損失。

　　所以，表面上看，美國(guó)沒(méi)有使用外交手段、軍事封鎖、經(jīng)濟(jì)制裁硬性逼迫中國(guó)等其他國(guó)家購(gòu)買美國(guó)國(guó)債。

　　但是，美國(guó)壟斷了國(guó)際金融貿(mào)易平臺(tái)，并使之為美國(guó)利益服務(wù)。對(duì)其他進(jìn)行國(guó)際金融貿(mào)易往來(lái)的國(guó)家來(lái)說(shuō)，他們別無(wú)選擇，必須使用這個(gè)平臺(tái)。我的地盤我坐莊，全球都是美國(guó)的地盤，美元流通于全球，美國(guó)金融資本坐莊。

　　只要在美元平臺(tái)上，就無(wú)法避免被美國(guó)盤剝。這種不利的經(jīng)貿(mào)金融地位，并不是可以通過(guò)選擇某種海外資產(chǎn)的形式就可以改變的。要改變這種不利的地位只有顛覆由美軍支持的，由美元搭建的，為美國(guó)利益服務(wù)的現(xiàn)有的國(guó)際經(jīng)貿(mào)、金融體系。

　　中國(guó)大量持有美國(guó)國(guó)債，是一種無(wú)奈的選擇。全球經(jīng)貿(mào)、金融平臺(tái)是建立在美軍搭建的美元體系的基礎(chǔ)上的，這就決定了中國(guó)必然大量持有美國(guó)國(guó)債。在現(xiàn)有的美軍全球?qū)嵙Φ谝坏谋尘跋拢袊?guó)不得不這樣選擇——海外資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的選擇，除了好與更好，還有糟與更糟。大量國(guó)際收支盈余變成天量的外匯儲(chǔ)備不能發(fā)揮應(yīng)有的作用，只能購(gòu)買美國(guó)國(guó)債獲得有限的年息(4%?)是糟糕的選擇，但是直接投資海外、購(gòu)買實(shí)物商品、購(gòu)買黃金或歐元資產(chǎn)、投資華爾街、入股黑石是更糟的選擇。

　　其實(shí)，大量的外匯儲(chǔ)備只要不是在自己搭建的金融平臺(tái)上投資，就難免是散戶的身份。區(qū)別只是損失多與少的問(wèn)題。說(shuō)到底，美軍控制世界主要資源，是全球霸主，美元是全球結(jié)算貨幣，美國(guó)金融資本控制全球金融，是美國(guó)盤剝其它國(guó)家的關(guān)鍵。

　　這與金融資產(chǎn)階級(jí)壟斷金融，處于社會(huì)頂端，盤剝社會(huì)其他成員大同小異。如果把全球經(jīng)貿(mào)、金融體系比喻成一個(gè)社會(huì)的話，粗略地看，美國(guó)控制了央行和金融系統(tǒng)，中國(guó)是世界工廠。美國(guó)政府印鈔，中國(guó)掙錢，然后買美國(guó)國(guó)債或者存回華爾街。金融是利潤(rùn)最豐厚的行業(yè)，美國(guó)控制了金融，把低端制造業(yè)扔給了中國(guó)。

　　其實(shí)不止是中國(guó)，其它許多國(guó)家也面臨相似的困境。比如中東的石油輸出國(guó)。這些國(guó)家大量出口石油，獲得國(guó)際收支盈余，最終也不得不購(gòu)買美國(guó)國(guó)債，或者投資華爾街。

　　華爾街除了在操縱股票、期貨等資產(chǎn)或商品投機(jī)的漲跌中獲利外，還用這些廉價(jià)的資本在全球各地兼并擴(kuò)張，建立跨國(guó)公司，攫取超額利潤(rùn)。

　　與當(dāng)年英國(guó)兼任“世界工廠”和“世界銀行”的角色不同，今天的美國(guó)把“世界工廠”的角色扔給了中國(guó)的等發(fā)展中國(guó)家，集中精力扮演“世界銀行”的角色。

　　能夠?qū)崿F(xiàn)這樣的角色分離，是因?yàn)樵诋?dāng)年英國(guó)的時(shí)代，英國(guó)并沒(méi)有對(duì)其它列強(qiáng)取得壓倒性的優(yōu)勢(shì)，煤炭均勻地分布在全球，英國(guó)不能通過(guò)控制煤炭控制其它多數(shù)國(guó)家的命脈。所以，當(dāng)時(shí)全球?qū)嵭薪鸨疚?，沒(méi)有“世界工廠”的大量的貿(mào)易盈余的金銀，就難以保障“世界銀行”有充分的資金。今天是美元本位時(shí)代，各國(guó)獲得美元收支盈余之后，必須也只能直接或間接地輾轉(zhuǎn)存入美國(guó)的“世界銀行”。

　　在這個(gè)過(guò)程中，美國(guó)國(guó)債總額不斷上升，各國(guó)外匯儲(chǔ)備不斷上漲，華爾街的利潤(rùn)也不斷上漲。與金銀不同，美元是可以不斷印刷的，美國(guó)國(guó)債自然可以不斷借新還舊。

　　顯然，從總體看，這個(gè)過(guò)程對(duì)美國(guó)是極其有利的。“紙蝴蝶，即單純的貨幣符號(hào)，在公眾中飛舞,并不是為了‘拋棄’貴金屬的基礎(chǔ)，而是為了把它從公眾的錢袋誘入空虛的國(guó)庫(kù)里去。”——恩格斯的時(shí)代，各國(guó)政府發(fā)行價(jià)值符號(hào)是為了聚斂貴金屬。今天美元在全球飛舞，是為了讓華爾街攫取超額的利潤(rùn)。

　　要維持這個(gè)對(duì)美國(guó)有利的過(guò)程，需要美軍控制全球主要大宗商品供應(yīng)地區(qū)，打壓封鎖一切潛在的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。如此，就不難理解美軍為什么在南海挑事、鼓動(dòng)日本在東海挑事。

　　這樣的局面，對(duì)中國(guó)當(dāng)然是極其不利的。中國(guó)如同擁有大量資金的散戶，沒(méi)有投資方向，手中的資金只能被通貨膨脹不斷侵蝕或者被莊家不斷掠奪，而并不能發(fā)揮應(yīng)有的作用，帶來(lái)足夠的利潤(rùn)。

　　最高領(lǐng)導(dǎo)人也是意識(shí)到持有大量美債的尷尬局面，希望改變現(xiàn)在持有大量美國(guó)國(guó)債的不利局面。但是截至目前，中國(guó)還是持有大量美債。這是因?yàn)闆](méi)有太好的其它選擇。這就類似工人被資本家剝削，不是自愿而是被迫無(wú)奈的，不是不知?jiǎng)兿鳎菦](méi)有其它更好的選擇。陸續(xù)拋售美國(guó)國(guó)債，轉(zhuǎn)存海外離岸美元賬戶是一個(gè)選擇。這樣一來(lái)，一旦中美開(kāi)戰(zhàn)，可以避免美國(guó)凍結(jié)中國(guó)持有的美國(guó)國(guó)債。但是，中國(guó)存入離岸美元賬戶的資金，還是會(huì)被輾轉(zhuǎn)購(gòu)入美國(guó)國(guó)債。所以，對(duì)美國(guó)并沒(méi)有太大的沖擊。

　　持有大量的美國(guó)國(guó)債，是無(wú)奈的選擇。出現(xiàn)這種選擇的原因：一是國(guó)內(nèi)貧富差距太大，必須大量出口才能維持基本就業(yè)。二是由于美軍控制全球，封堵解放軍，中國(guó)的資本無(wú)法順利走出去，不能完成從商品輸出國(guó)向資本輸出國(guó)的進(jìn)化，不能從“世界工廠”進(jìn)化為“世界銀行”。只能購(gòu)買美國(guó)國(guó)債或者投資華爾街，充當(dāng)國(guó)際散戶，而不是國(guó)際莊家。

　　中國(guó)現(xiàn)在的情況，與第一次世界大戰(zhàn)前的德國(guó)很類似，可以成為“世界工廠”，但是沒(méi)有海外勢(shì)力范圍，不能順利資本輸出，不能成為“世界銀行”，只能承受美國(guó)的盤剝。沖破美國(guó)的暴力，只能以暴力對(duì)抗暴力。當(dāng)然，如果有非暴力的方式解決這種困境，美國(guó)就會(huì)采取直接殖民地而不是金融控制的方式在全球建立殖民地了，德國(guó)也不必挑戰(zhàn)當(dāng)年英國(guó)的霸權(quán)了。

　　解決這種對(duì)中國(guó)不利的局面，沒(méi)有太好的方法，現(xiàn)有兩個(gè)方案，都有極大的難度。

　　方案之一是徹底顛覆美軍在全球范圍的霸權(quán)，摧毀由美軍建立的以美元為基礎(chǔ)的全球貿(mào)易、金融體系。

　　這就是建立“亞投行”和“一帶一路”體系的戰(zhàn)略目的?！?img src="https://pic1.zhimg.com/d5a18ac8fedc7935732a0872704ede98_b.jpg" alt="閑聊外匯儲(chǔ)備、美國(guó)國(guó)債、“世界銀行”、“全球散戶”、“全球莊家”及其它" width="0" height="0" align="" border="0" />

　　這并不容易，要看解放軍的表現(xiàn)。解放軍在海外為中國(guó)建立勢(shì)力范圍，這樣中國(guó)就可以向中國(guó)的勢(shì)力范圍輸出資本了。海軍迅速建設(shè)航母戰(zhàn)斗群也是有這個(gè)趨勢(shì)。但是，這個(gè)過(guò)程將動(dòng)搖美國(guó)金融資本統(tǒng)治世界的基礎(chǔ)，觸動(dòng)美國(guó)的根本利益。

　　正是因?yàn)檎紦?jù)全球金字塔頂端的“世界銀行”的地位，所以美國(guó)金融資本才能獲得巨額利潤(rùn)，在美國(guó)國(guó)內(nèi)貧富差距驚人的情況下，用“面包和馬戲”豢養(yǎng)美國(guó)社會(huì)底層，不至于引發(fā)國(guó)內(nèi)革命。一旦失去這樣的地位，美國(guó)國(guó)內(nèi)社會(huì)矛盾必然激化，難免出現(xiàn)革命。“面包與馬戲”，“人類清除計(jì)劃”，兩者必然二選一。因此，解放軍的行動(dòng)必將遭到美軍的全力打壓，注定很慘烈。

　　拋開(kāi)軍事手段不談，美國(guó)完全可以采用非軍事手段對(duì)中國(guó)進(jìn)行超限戰(zhàn)式的經(jīng)貿(mào)、金融打擊。如果中美沖突升級(jí)，美國(guó)也完全可以凍結(jié)中國(guó)的海外資產(chǎn)，其中就包括中國(guó)擁有的美國(guó)國(guó)債。所以，中國(guó)擁有大量美國(guó)國(guó)債，并不安全，相反，考慮到這些國(guó)債，中國(guó)不能輕易和美國(guó)翻臉。

　　方案之二是改變國(guó)內(nèi)分配情況，減少就業(yè)對(duì)出口的倚賴。這需要徹底改變現(xiàn)有的社會(huì)分配結(jié)構(gòu)，完成從“做大蛋糕再分蛋糕”到“分好蛋糕才能做大蛋糕”的轉(zhuǎn)變。

　　當(dāng)然，這也不容易。

　　最后，再補(bǔ)充一點(diǎn)：

　　現(xiàn)在的主流經(jīng)濟(jì)學(xué)界不提市場(chǎng)之中的分配問(wèn)題，回避國(guó)家民族間、階級(jí)之間的斗爭(zhēng)，宣揚(yáng)“自由市場(chǎng)、信息充分、自愿交易，皆大歡喜”。這樣的理論回避階級(jí)、國(guó)家民族之間的剝削、壓迫和反抗斗爭(zhēng)，宣揚(yáng)普世平等。這樣的理論，否認(rèn)全球金字塔的存在，顯然是金字塔頂層給金字塔底層洗腦，使底層逆來(lái)順受的理論。

　　按照這樣的理論，農(nóng)民當(dāng)?shù)钁?、無(wú)產(chǎn)者當(dāng)工人、社會(huì)成員借高利貸都是為了自身利益自愿的行為，也都是有利于農(nóng)民、無(wú)產(chǎn)者、社會(huì)成員的行為。第三世界國(guó)家與第一、第二世界國(guó)家進(jìn)行經(jīng)貿(mào)往來(lái)也是自愿行為，也是有利于第三世界國(guó)家的行為。

　　然而，這樣的理論不能解釋的是社會(huì)、全球金字塔日益尖銳，貧者愈貧富者愈富，貧國(guó)愈貧富國(guó)愈富。貧者和貧國(guó)深陷貧困之中難以翻身，前途日益黯淡。

　　表面上看，地主、資本家、金融資本家、美國(guó)這些強(qiáng)者并沒(méi)有使用武力強(qiáng)迫農(nóng)民、工人、社會(huì)成員、窮國(guó)這些弱者就范。但是，當(dāng)強(qiáng)者們使用武力和金錢壟斷了土地、生產(chǎn)工具、金錢和全球金融貿(mào)易平臺(tái)的時(shí)候，弱者們走投無(wú)路，不接受強(qiáng)者開(kāi)出的對(duì)強(qiáng)者有利對(duì)弱者不利的交易條件，不老老實(shí)實(shí)被盤剝，又能怎樣呢?

　　當(dāng)處于金字塔底層的弱者們覺(jué)悟，有反抗意識(shí)，要顛覆金字塔型的經(jīng)濟(jì)秩序的時(shí)候，就會(huì)有人為他們洗腦，讓他們體會(huì)“自愿交易，平等互利”的好處，學(xué)會(huì)臣服放棄反抗?！墩?wù)勚袊?guó)的美國(guó)國(guó)債》既是如此。 

　　附：《談?wù)勚袊?guó)的美國(guó)國(guó)債》

　　美國(guó)國(guó)債(US Treasury-Bonds，簡(jiǎn)稱T-Bonds)是由美國(guó)政府在全世界發(fā)行，大家自由認(rèn)購(gòu)的欠條。這個(gè)欠條的基本條件是“30年到期還本，30年內(nèi)每年支付利息(目前年息4.4%)”。幾十年來(lái)，每年都有新債卷發(fā)行，已經(jīng)發(fā)行并被買家認(rèn)購(gòu)了的，則在世界證劵市場(chǎng)上流通。投資者最經(jīng)常購(gòu)買的財(cái)經(jīng)產(chǎn)品，就是股票，債卷和基金。

　　由于自從發(fā)行以來(lái)，美國(guó)政府忠實(shí)地嚴(yán)格地執(zhí)行了按月付息和到期還本的承諾，這個(gè)債卷在全世界有極高的信用。在投資界，它是收益較高，最穩(wěn)定可靠的可以互相倒賣的一種產(chǎn)品(其他產(chǎn)品如股票，基金，都有相當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)，銀行存款則利息太低，且有銀行倒閉的危險(xiǎn))。

　　廣義說(shuō)，債卷任何人都可以發(fā)行，私人間借錢也寫一個(gè)字據(jù)，那也是債卷。伊拉克政府沒(méi)錢了，津巴布韋政府沒(méi)錢了，都可以發(fā)行債卷。只是那種債卷沒(méi)有信用，被稱為垃圾債卷。

　　那為什么單單美國(guó)的債卷受到大家的青睞，都愿意持有呢?除了美國(guó)政府強(qiáng)大以外，只有兩個(gè)字：信用。美國(guó)政府?dāng)?shù)十年以來(lái)對(duì)發(fā)行的債卷嚴(yán)格執(zhí)行付息和還本的義務(wù)。

　　我拿了美國(guó)債卷那算不算美國(guó)政府欠我錢?算，也不算。根據(jù)債卷(合同)，美國(guó)政府只是30年后欠你一次還本;中間每年只欠你利息，你可以按年獲按月取現(xiàn)。

　　我拿了美國(guó)債卷能不能找美國(guó)政府還錢?對(duì)不起，這個(gè)不行。買債卷時(shí)已經(jīng)說(shuō)清楚了，30年還本，其他時(shí)間只能按年(月)得到利息。那我急用錢怎么辦?美國(guó)債卷是全世界流通的，你可在金融市場(chǎng)上出售給任何愿意接手的人，當(dāng)然售價(jià)由當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)決定。中國(guó)政府積累購(gòu)入的美國(guó)債卷，一部分是從美國(guó)直接購(gòu)入，很大一部分是市場(chǎng)上其他持有人再出售的。中國(guó)政府出售債卷，也不是賣給美國(guó)政府，而是在市場(chǎng)上標(biāo)售，誰(shuí)出價(jià)高誰(shuí)得。

　　根據(jù)中央情報(bào)局資料，2014年，美國(guó)國(guó)債佔(zhàn)GDP比率(71.2%)全球第24高。

　　在2015年6月30日，公眾持有的債券為13.08萬(wàn)億美元，相當(dāng)於過(guò)去12個(gè)月GDP的74%。

　　美國(guó)政府帳目持有的債券為5.07萬(wàn)億美元，兩者相加達(dá)到18.15萬(wàn)億美元，相當(dāng)於過(guò)去12個(gè)月GDP的102%。

　　其中，6.2萬(wàn)億(約47%)的國(guó)債由外國(guó)投資者持有，其余12萬(wàn)億由美國(guó)人(含機(jī)構(gòu))持有。兩個(gè)最大的外國(guó)債權(quán)國(guó)是中國(guó)和日本，分別持有1.3萬(wàn)億(占美國(guó)總國(guó)債的7.16%)和1.2萬(wàn)億(占美國(guó)總國(guó)債的6.61%)美元。

　　很多美國(guó)人的投資組合中包含債卷，越保守的人，債卷所占的百分比越大，越激進(jìn)的人，股票所占的百分比越大。老年人的養(yǎng)老金投資有很大的債卷成分。

　　1，中國(guó)哪里來(lái)的錢買美國(guó)國(guó)債?

　　美國(guó)債卷當(dāng)然是用外匯，即美元買的。首先，需要知道的是，中國(guó)如此巨額的外儲(chǔ)是怎么來(lái)的。

　　A 出口

　　謝謝長(zhǎng)三角，珠三角的企業(yè)，廣大民工長(zhǎng)期的辛苦和進(jìn)出口商人，中國(guó)保持了幾十年越來(lái)越旺的出口規(guī)模，也維持了大量的民工就業(yè)。我國(guó)長(zhǎng)期出口增長(zhǎng)強(qiáng)勁，出口到外國(guó)的商品都是以外幣(主要是以美元為主)結(jié)算，這就造成廠商用商品換來(lái)的都是美元，廠商回到國(guó)內(nèi)肯定還要重新買原料組織生產(chǎn)，給工人發(fā)工資，或者擴(kuò)大再生產(chǎn)，而美元在國(guó)內(nèi)是不流通的，于是廠商就找到了銀行，用手里的美元把人民幣換出來(lái)。這是其一。

　　這里“廠商找到銀行”， 更準(zhǔn)確的說(shuō)，是國(guó)家強(qiáng)迫要求廠商把收到的外匯“賣給”國(guó)家，稱作強(qiáng)制結(jié)匯。國(guó)家不容許廠商手里持有外國(guó)錢，這個(gè)涉及國(guó)家金融安全 。(其實(shí)國(guó)家實(shí)行外匯管制，廠商手里有美元，沒(méi)有進(jìn)出口權(quán)也沒(méi)法花)

　　不要小看了這個(gè)長(zhǎng)期強(qiáng)勁的出口：它解決了數(shù)億萬(wàn)農(nóng)民工的就業(yè)問(wèn)題，提升了人民的生活水平，造就了那么多小康家庭。沒(méi)有這個(gè)出口，長(zhǎng)三角，珠三角就得蕭條。

　　B 境外對(duì)中國(guó)投資

　　其二，由于人民幣持續(xù)升值等原因，外資希望流入中國(guó)投資，那么外資手里的外幣，雖然在我國(guó)不能自由兌換，也要通過(guò)種種方式由中國(guó)人民銀行轉(zhuǎn)變?yōu)槿嗣駧诺男问?。以上說(shuō)的其實(shí)就是我們總在媒體上看到的“我國(guó)經(jīng)常賬戶(外貿(mào)往來(lái))和資本賬戶(外國(guó)投資)的雙順差”。即造成外匯儲(chǔ)備的持續(xù)高增長(zhǎng)。

　　但是，對(duì)應(yīng)這些新增的人民幣的來(lái)源歸根結(jié)底都是從央行出來(lái)的。銀行一手收入美元，另一手要把等額的人民幣“換”給廠商在境內(nèi)使用。這里用于兌換人家美元的人民幣，是央行先發(fā)行央票(你可以理解為一種債券)，然后新印制發(fā)行的錢。

　　問(wèn)題來(lái)了，因?yàn)橘Q(mào)易或者外資進(jìn)入，就要發(fā)“新”錢，是不是就造成了所謂的“輸入型通脹”?我的回答是，不全是。這就是央票的作用，央票已經(jīng)吸收了一部分流動(dòng)性。這時(shí)發(fā)新錢不過(guò)是補(bǔ)償了因?yàn)檠肫眴适У舻牧鲃?dòng)性。但是，當(dāng)貿(mào)易或外商投資增速過(guò)猛，發(fā)行央票的速度趕不上這一增速的時(shí)候，就成為“輸入型通脹”的原因之一。這是后話。

　　回到正題，你應(yīng)該可以看出來(lái)，我國(guó)擁有的如此龐大的外匯儲(chǔ)備，其實(shí)并不“欠誰(shuí)的”，流入的外幣我們都用人民幣還了。

　　所以中國(guó)國(guó)家手里有了如此巨大的外匯儲(chǔ)備(閑錢)，其去向當(dāng)然是關(guān)系到我國(guó)甚至世界的經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展。而且，維持一定量的外儲(chǔ)是維系匯率的工具之一(這是題外話，就不多說(shuō)了)。

　　另外，這是“我們的錢”，誰(shuí)也不會(huì)讓自己的錢躺在那里不斷貶值。所以我們需要用這些錢“干點(diǎn)兒什么”。

　　2，為什么不全花掉?為什么不做其他的投資，而是要買美國(guó)國(guó)債?

　　這一點(diǎn)經(jīng)常誤導(dǎo)大眾，看到很多人說(shuō)中國(guó)人辛辛苦苦賺的錢卻拿去養(yǎng)美國(guó)人，這句話漏洞百出，不值一駁。

　　錢太多，花不掉。

　　中國(guó)每年也會(huì)在國(guó)外買東西(飛機(jī)啊什么的)，也會(huì)花一大筆，但是出口實(shí)在太多，花不完。而且中國(guó)不是想買什么就買什么，比如高科技的一些技術(shù)，設(shè)備，武器等，外國(guó)對(duì)中國(guó)出口有限制。

　　其實(shí)中國(guó)的外匯也不全是買美國(guó)國(guó)債，也有部分是做其他的，比如買黃金，投資等。但是這么一筆巨額的外匯資金，只做這些小投資是消化不了的。

　　那還能做什么呢?

　　• 放著不動(dòng)?資產(chǎn)不利用，不現(xiàn)實(shí)。

　　• 存銀行?利息太低。

　　• 買外國(guó)股票?可能真買了一些，但是不可能大批量，一是不安全(跌了誰(shuí)負(fù)責(zé))，二是沒(méi)那么多專家天天盯著市場(chǎng)。

　　• 買別國(guó)國(guó)債?俄羅斯，伊拉克，津巴布韋都發(fā)行債卷，開(kāi)玩笑吧 。

　　• 選來(lái)選去，只有買美國(guó)國(guó)債比較合適：

　　1，有保障(美國(guó)后臺(tái)，安全，信用穩(wěn)定)，

　　2，用的掉(美國(guó)國(guó)債發(fā)行量大)，

　　3，回報(bào)率尚可，每年大約4%的利息。錢是已經(jīng)在手上了，與其干看著，不如得點(diǎn)利息，而且還保本。

　　中國(guó)政府決定大規(guī)模購(gòu)買美國(guó)國(guó)債的國(guó)家行為絕對(duì)不是銀行幾個(gè)操作員甚至行長(zhǎng)的事：傻瓜也可以猜到，起碼要有副總理，以至總理的批準(zhǔn)吧。有人對(duì)美國(guó)國(guó)債還是有疑慮，總覺(jué)得美國(guó)占了中國(guó)便宜，其實(shí)這一個(gè)完全商業(yè)的行為，沒(méi)有誰(shuí)逼誰(shuí)，購(gòu)銷雙方完全自愿的行為。

　　美國(guó)國(guó)債安全嗎?

　　• 比大多數(shù)股票投資安全。看看現(xiàn)在股市的起落無(wú)常就明白了。

　　美國(guó)國(guó)債貶值怎么辦?美國(guó)故意印鈔票怎么辦?美國(guó)不想還怎么辦?

　　• 先說(shuō)一個(gè)數(shù)據(jù)，中國(guó)雖然購(gòu)買美國(guó)國(guó)債量大，但并不是最大的。

　　• 中國(guó)購(gòu)買了美國(guó)總國(guó)債的百分之七，日本比中國(guó)少一點(diǎn)，其他國(guó)家也購(gòu)買了一部分。另外，美國(guó)國(guó)債最大的買主是美國(guó)國(guó)內(nèi)的銀行，機(jī)構(gòu)，和美國(guó)人民，占30-40%(大家可以查一下數(shù)據(jù))。美國(guó)要賴賬，要故意貶值，沒(méi)等中國(guó)不同意，美國(guó)最大的債主他們自己國(guó)內(nèi)的公司和老百姓就先鬧開(kāi)了。

　　中國(guó)不買美國(guó)國(guó)債，美國(guó)會(huì)不會(huì)很慘?

　　• 不會(huì)，中國(guó)購(gòu)買比例不算最大，影響不是災(zāi)難性的。

　　我們可不可以叫美國(guó)馬上還錢?

　　• 別開(kāi)玩笑了。買債卷時(shí)雙方已經(jīng)交代清楚了，到期(一般30年)還本，沒(méi)到期只能取利息。另外債卷可以到市場(chǎng)上公開(kāi)出售，售價(jià)由市場(chǎng)決定。

　　• 美國(guó)為什么可以賣出16萬(wàn)億國(guó)債?因?yàn)槊绹?guó)從來(lái)都是規(guī)規(guī)矩矩按時(shí)還清本息，而且他的回報(bào)率很好。下次發(fā)國(guó)債的時(shí)候，才會(huì)有人來(lái)買。

　　強(qiáng)調(diào)一次：

　　中國(guó)政府購(gòu)買美國(guó)國(guó)債是一個(gè)商業(yè)的行為，不是說(shuō)上面的人是大SB，白白給美國(guó)錢花。

　　再指出：

　　歸根結(jié)底是一個(gè)錢放在哪里好的問(wèn)題。當(dāng)然有很多地方都可以投資賺錢，可能回報(bào)率比美國(guó)國(guó)債高，說(shuō)到這里又回到我的正文。重點(diǎn)是，那么大筆的重要的資金，安全是第一位的;回報(bào)率是第二位的!!!

　　再說(shuō)說(shuō)外儲(chǔ)

　　外儲(chǔ)，顧名思義都是儲(chǔ)在手里的外匯，這些在國(guó)內(nèi)也不流通的錢，必定要用到國(guó)外去，還要具有穩(wěn)定的收益，究竟怎么用呢?不外乎有以下幾種方法：1、購(gòu)買外國(guó)和一些機(jī)構(gòu)的債券。2、境外股權(quán)投資。3、購(gòu)買外國(guó)高科技產(chǎn)品。4、在國(guó)際市場(chǎng)上投資糧食、石油等大宗商品。5、大家把這些錢分了吧。下面我們就來(lái)具體分析一下這幾種方法。

　　1、購(gòu)買外國(guó)和一些機(jī)構(gòu)的債券。在國(guó)際市場(chǎng)上，安全有收益的債券不多，美債是其中之一，每年收益率穩(wěn)定不說(shuō)，美國(guó)還是世界上唯一的超級(jí)大國(guó)，安全就更有保障。你說(shuō)能不買嗎?至于“兩房”債券，即使它跌成垃圾，其實(shí)，對(duì)我們的收益也不會(huì)有影響，因?yàn)槲覀兪浅钟袀皇墙灰讉裕灰?ldquo;兩房”不倒閉(事實(shí)上這兩家公司已經(jīng)Too big to fall)，票面上的利率不變，對(duì)我們的收益就沒(méi)有影響。有人說(shuō)了，那雞蛋總不能放在一個(gè)籃子里啊，沒(méi)錯(cuò)，中國(guó)是少量持有一些歐洲債券和日本債券的，不過(guò)，首先他們發(fā)行債券的規(guī)模很小，其次，這些債券的安全性也不如美債。這不，歐洲剛鬧出一個(gè)債務(wù)危機(jī)么，希臘等五只小豬(PIIGS)賴賬的可能性可是很大的喲(而美國(guó)賴賬的幾率幾乎為0)。

　　所以，對(duì)于我們上萬(wàn)億的外儲(chǔ)而言，首要且權(quán)重最大的就是美債。所謂分散風(fēng)險(xiǎn)的一些投資占比其實(shí)很小(包括下文要探討的234三種選擇)，因?yàn)闆](méi)有什么產(chǎn)品的規(guī)模能夠承得下我們巨額的外儲(chǔ)，而且還能達(dá)到穩(wěn)定收益。

　　2、境外股權(quán)投資。我國(guó)在2007年9月29日成立了主權(quán)財(cái)富基金——中國(guó)投資有限責(zé)任公司(China Investment Corp.，簡(jiǎn)稱中投公司)，主要工作之一就是境外股權(quán)投資，從這家公司的投資風(fēng)格可以看出來(lái)，它投的都是業(yè)績(jī)長(zhǎng)期看好的大型企業(yè)，從摩根士丹利、黑石到香港大宗商品貿(mào)易商來(lái)寶集團(tuán)、印尼最大的熱煤生產(chǎn)商PT Bumi Resources等，中投還在固定收益產(chǎn)品、對(duì)沖基金和私募股權(quán)基金中配置了數(shù)十億美元，從投資策略來(lái)說(shuō)，是非常穩(wěn)健且完整的。我敢說(shuō)，有識(shí)之士應(yīng)該還是比較認(rèn)同這種策略的，當(dāng)然，由于擇機(jī)不對(duì)，遭遇09年金融危機(jī)，摩根黑石股價(jià)大跌，造成中投賬面上浮虧超60%，于是又繼續(xù)追加投資攤薄成本，于是立刻被金融“精英”們罵得狗血臨頭。這里的確有操作的因素在里面，不過(guò)，賬面上的短期浮虧長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)是可以扭轉(zhuǎn)的，作為主權(quán)財(cái)富基金的中投來(lái)說(shuō)，不同于對(duì)沖基金，不會(huì)迅速地頻繁地買入、賣出所持有的資產(chǎn)，這點(diǎn)還是很有耐心的。而且在金融危機(jī)中，中投相對(duì)全球各主權(quán)基金投資的平均損失程度要小很多，單一以“敗仗”論處似乎有失公允。(當(dāng)然，我不是五毛黨，2008年9月，中投在美國(guó)斥資54億美元買入的一只貨幣基金也由于跌破凈值而遭遇大規(guī)模贖回潮并最終清盤，這是真正的虧損。)不過(guò)，2009年中投全球投資組合回報(bào)率由負(fù)轉(zhuǎn)正，達(dá)11.7%。在付出昂貴學(xué)費(fèi)之后，中投交出了第一份成績(jī)不俗的答卷。

　　3、購(gòu)買外國(guó)高科技產(chǎn)品。很簡(jiǎn)單，我們想買，人家不賣。對(duì)每種高科技產(chǎn)品，中國(guó)每次買回一兩個(gè)，然后就能山寨出來(lái)，老外已經(jīng)怕了。而且，很多高科技產(chǎn)品背后涉及到國(guó)家安全問(wèn)題，所以你出多少錢人家也不可能賣給你。另外，即使外國(guó)同意賣給你這些高科技產(chǎn)品，幾個(gè)樣品對(duì)解決我們龐大的外儲(chǔ)而言不過(guò)是杯水車薪。

　　4、在國(guó)際市場(chǎng)上投資糧食、石油等大宗商品。這些操作可以少量進(jìn)行，但絕對(duì)不是主流，因?yàn)檫@個(gè)決策本身就是一樁虧本的買賣，大宗商品的價(jià)格變化是非常敏感的，只要稍微一有風(fēng)吹草動(dòng)，說(shuō)中國(guó)主權(quán)基金要投資大宗商品了，大宗商品就一定會(huì)狂漲;那邊說(shuō)中國(guó)主權(quán)基金要拋售大宗商品了，大宗商品就一定會(huì)狂跌，而其他國(guó)際炒家就會(huì)與中國(guó)反向操作，這樣，中國(guó)還沒(méi)行動(dòng)，實(shí)際上就已經(jīng)虧損了(前陣子傳過(guò)一些這樣的謠言，就造成了市場(chǎng)波動(dòng))，而且，這對(duì)中國(guó)的其他大宗商品進(jìn)口商來(lái)說(shuō)有巨大的損害，他們并不能承受如此巨大的市場(chǎng)波動(dòng)。(插一句，在大宗商品的一輪漲勢(shì)中，中國(guó)有時(shí)確實(shí)會(huì)進(jìn)入資源行業(yè)大宗商品和地產(chǎn)項(xiàng)目，以對(duì)沖通脹。)

　　5、大家把這些錢分了吧。你要知道，分到你手上的都是外匯，在中國(guó)境內(nèi)是不流通的，中國(guó)老百姓境外投資無(wú)門，拿著這些錢在中國(guó)又什么都不能買，所以又要找央行換回來(lái)，于是外匯又流到了央行手里，這不是折騰么?而且，這一來(lái)一去憑空多出的流動(dòng)性勢(shì)必造成通脹，每個(gè)人都拿到錢等于都沒(méi)拿到，生產(chǎn)力并沒(méi)有增加，央行還得想方設(shè)法發(fā)債把多余的流動(dòng)性吸收回來(lái)。最后對(duì)經(jīng)濟(jì)什么好處也沒(méi)有。

　　看完了這篇文章，相信你對(duì)外管局的難處已經(jīng)有了一些了解，而一些具體操作上的復(fù)雜程度通常超過(guò)我們的想象。外管局和中投的人也不是吃閑飯的，但他們經(jīng)常遭遇一些不懂裝懂的小憤青們(有時(shí)還是學(xué)經(jīng)濟(jì)、金融的)莫名其妙、似是而非的攻擊。另外，在制定經(jīng)濟(jì)政策時(shí)，賣弄道德的危險(xiǎn)很大，因?yàn)闀?huì)夾雜民族主義和個(gè)人的價(jià)值判段，有時(shí)甚至?xí)嗨徒?jīng)濟(jì)的前景，希望大家對(duì)此有一個(gè)清醒的認(rèn)識(shí)。

　　原題：閑聊外匯儲(chǔ)備、美國(guó)國(guó)債、“世界銀行”、“全球散戶”、“全球莊家”及其它 

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