只要人民幣與美元自由兌換，中國試圖維持人民幣對美元匯率的穩(wěn)定，那么中國的貨幣政策就不得不隨著美國的貨幣政策走。這是“蒙代爾不可能鐵三角”的現(xiàn)實應(yīng)用。即外匯自由兌換、匯率問題和貨幣政策獨立不可能同時存在。三者之中，只能選擇兩項。
具體說來，如果美國收縮美元供應(yīng)而中國不收縮人民幣供應(yīng)，那么人民幣相對美元必然出現(xiàn)貶值的壓力，這種壓力會刺激資本外逃，最終導(dǎo)致人民幣事實上收縮貨幣。如果人民幣貶值，除非一次性貶值到位，否則還是會出現(xiàn)資本外逃，造成事實上的貨幣收縮。
實際上，即使美國不直接收縮貨幣，僅僅放出要收縮貨幣的風(fēng)聲，也會導(dǎo)致全球貨幣供應(yīng)趨緊，給中國造成巨大的壓力。
為了避免人民幣匯率相對美元劇烈波動，誘發(fā)資本外逃和金融危機，中國消耗大量外匯儲備維穩(wěn)人民幣的匯率。這樣做的代價，一是外匯儲備不斷下降，二是在美元升值的背景下，導(dǎo)致海外商品倒灌，使國內(nèi)企業(yè)經(jīng)營更加困難。
4萬億的后遺癥和美國收縮貨幣的風(fēng)聲使中國金融和制造業(yè)壓力異常巨大。
美國收縮貨幣難道對其本國經(jīng)濟就沒有影響嗎?顯然有，尤其在美國經(jīng)濟半死不活的時候。不過，如果我們知道美國在里根時代曾經(jīng)收縮貨幣導(dǎo)致國家油價下跌，蘇聯(lián)貿(mào)易盈余下降，最終贏得冷戰(zhàn)的話，就會知道金融戰(zhàn)比熱戰(zhàn)廉價得多，安全得多，收益也高得多。從美國金融資本的角度看，打這樣一場金融戰(zhàn)，是很值得的。
何況，周期性加息，本來就是美國金融資本周期性收割世界的手段。每次美國升息，其他國家都被迫收緊貨幣，都會發(fā)生經(jīng)濟危機，一些國家還會發(fā)生債務(wù)危機或者貨幣危機。這些國家的資產(chǎn)價格都會暴跌，美國金融資本便可以趁機廉價收購股份，控股這些國家的經(jīng)濟命脈。
不過，要大規(guī)模資本外逃，還需要徹底打開資本外逃的渠道，這需要中國主動開放資本項，讓資本可以自由流動。這有兩個作用：一是鼓勵資本外逃，誘發(fā)金融危機，讓人民幣和以人民幣計價的資產(chǎn)暴跌;二是在中國發(fā)生金融危機以后，境外資本殺回來，以極低的價錢(或者說地板價)收購中國的資產(chǎn)。
如何讓中國主動放開資本項?中國是核大國，脅迫是不行的。這需要采用誘惑的手段。
這個誘餌就是加入SDR.這個誘餌讓中國產(chǎn)生可以搭美國的便車，借用美軍搭建的美國金融資本的平臺向世界范圍推廣人民幣，建立屬于中國的金融資本平臺的錯覺。美國金融資本在用一根虛假的胡蘿卜，即人民幣在SDR中的虛席，誘惑中國開放資本項。一旦中國放開了資本項，發(fā)生了嚴重的金融危機，是否還給予中國這根胡蘿卜，保留人民幣在SDR中的虛席，就看美國的意思了。那時就很難說了。
如果中國像日本那樣被徹底整合為美國的附庸，那么就可能保留人民幣的虛席。否則，就很難保留。考慮到中國的潛在實力和體量，后一種可能性更大。
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