中國面臨被“做空”？

　　進入炎炎夏日，這個原本在動蕩中的世界似乎更加躁動不安。2015年6月，韓國中東呼吸綜合征疫情持續(xù)擴散，經(jīng)濟遭受沖擊。歐盟延長對俄制裁半年，俄羅斯對歐盟的反制裁措施延長一年。6月26日，美國聯(lián)邦最高法院9位大法官用5比4的投票結(jié)果同性戀婚姻被憲法承認(rèn)，對人類婚姻家庭觀念形成重大挑戰(zhàn)。6月30日，希臘未能支付IMF一筆高達15億歐元的到期債務(wù)，成為史上首個主權(quán)債務(wù)違約的發(fā)達國家。

　　在外部世界各種沖突和挑戰(zhàn)此起彼伏的同時，近幾年被視為“一枝獨秀”的中國似乎也陷入各種危機之中：南海問題爭端不斷，中美之間為此甚至一度走到直接對峙的邊緣;香港普選法案被否決，行政長官由普選產(chǎn)生的目標(biāo)受挫;最令國人矚目的是，6月15日至今，短短半個月，中國股市從5178點到3795點，滬指下跌26.37%，創(chuàng)業(yè)板指下跌36.17%，市值減少了近18萬億，被眾多股民視為“股災(zāi)”。這一“股災(zāi)”被分析人士認(rèn)為，有人在惡意做空A股，做空中國！那么，中國是否已經(jīng)陷入“被做空”的漩渦之中難于自拔呢？

　　被“做空”的A股市場

　　近日，網(wǎng)絡(luò)世界流傳著一組觸目驚心的數(shù)據(jù)：截止7月2日，A股這波下跌，跌幅超過50%的股票450只，除去停牌的股票，占比19.23%;跌幅超過40%的股票1511只，占比64.6%;跌幅超過30%的股票1932只，占比82.6%;其中，7月3日央企改革全線暴跌，國投新集等30股跌停。同時，股指期貨合約價格也出現(xiàn)大幅下挫。

　　顯然，從上述數(shù)據(jù)不難看出，這場雪崩式的股市下跌絕不是正常的市場調(diào)整結(jié)果，并且毫無疑問將引發(fā)中國金融系統(tǒng)的重大風(fēng)險。對此，央行、證監(jiān)會、國資委和財政部等分別做出維護A股市場的初步措施，發(fā)布多重利好消息;中國的保險業(yè)資本、券商等市場參與主力也火線馳援、參與救市……讓股災(zāi)連綿中的中國中小股民心中一暖，甚至有炒股大媽在營業(yè)部顯示屏前高唱國歌，歡呼國家力量大。但是，被散戶們賦予無限期待的“政策利好”僅僅堅守了一天，股市表現(xiàn)就潰不成軍。多頭與空頭大戰(zhàn)多個回合，空方多次勝出。這樣的角力之下，中國的A股市場上演了過山車行情，變得風(fēng)聲鶴唳、草木皆兵，正在嚴(yán)重摧毀海內(nèi)外投資者對A股市場的信心。

　　盡管有各種指責(zé)認(rèn)為中國A股市場是一個“政策市場”，并非所謂西方世界定義的真正市場經(jīng)濟意義上的“市場”；但是，近來的種種表現(xiàn)顯示，此輪A股大幅度下跌顯然不是中國政府有意為之，也不是正常的市場經(jīng)濟調(diào)整現(xiàn)象，那么背后必然存在著一股強大的做空力量。7月1日的A股尾盤跳水、暴跌5.23%的重挫，讓不少觀察家發(fā)現(xiàn)一股做空力量正在采用期指作空，導(dǎo)致指數(shù)急劇下跌，其操作手法與一九九七年索羅期在香港市場通過期指作空港股幾乎一致，令人不得不想起當(dāng)年深陷亞洲金融危機的香港金融保衛(wèi)戰(zhàn)。當(dāng)時，在中央政府幾乎傾全力注入外匯儲備的支持之下，香港政府抵御住了以索羅斯為代表的國際投機資金的大規(guī)模沽空行動，港幣被成功保住，香港經(jīng)濟與社會沒有“一夜回到十年前”。

　　目前，世界經(jīng)濟仍處于危機之后的緩慢復(fù)蘇進程之中，全球范圍來審視，中國的經(jīng)濟基本面是世界上最好的之一。二零零八年金融危機爆發(fā)之后，中國曾經(jīng)對全球經(jīng)濟增長貢獻率達到50%。近兩年來，盡管中國進入“經(jīng)濟新常態(tài)”、增速有所放緩，但增長貢獻率仍達到20%以上。中國現(xiàn)在已經(jīng)是全球僅次于美國的第二大股票市場。如果說一九九七年香港金融保衛(wèi)戰(zhàn)是為了保護香港回歸后的民生水平和社會穩(wěn)定性，那么今天發(fā)生在中國內(nèi)地的這場始料未及的金融戰(zhàn)，更復(fù)雜、更緊迫也更嚴(yán)重，國際投機資金對A股市場的惡意沽空也準(zhǔn)備更充分、體量更巨大。發(fā)生在A股市場這股強大的做空力量，采用近二十年前同一手法，其目的就是要將改革開放三十多年來中國積累的財富、特別是中小投資者的財富通過一場沒有硝煙的戰(zhàn)爭進行“吞噬”，對中國整體良好的經(jīng)濟基本面進行精準(zhǔn)打擊。

　　7月2日，證監(jiān)會宣布其決定組織稽查執(zhí)法力量對涉嫌市場操縱，特別是跨市場操縱的違法違規(guī)線索進行專項核查。這種執(zhí)法行為被認(rèn)為滯后了，因此陷入“救市”的惡性循環(huán)。無論是否執(zhí)法過晚，在證監(jiān)會尚未確鑿查獲之前，各種說法層出不窮。例如有“陰謀論”認(rèn)為，高盛等組織外資在有計劃、有預(yù)謀地做空中國;有“愛國論”認(rèn)為，大量潰散散戶政治沖擊“國家隊”陣腳，應(yīng)當(dāng)號召散戶“為國接盤”;有“再演論”認(rèn)為，這是香港金融保衛(wèi)戰(zhàn)的再現(xiàn)，需要“國家隊”和個人力量合作再次贏得此戰(zhàn);有“杠桿論”認(rèn)為，此次“股災(zāi)”更多類似美國2008年的金融海嘯，都是由于加杠桿時的不謹(jǐn)慎和去杠桿時的粗暴造成的流動性衰竭;還有“帶路論”認(rèn)為，證監(jiān)會任由外行甚至“帶路黨”為了所謂的政績“調(diào)控市場”、忽悠中央政府……種種說法背后都是在尋找兩個問題的答案：第一個問題是，誰是做空力量？第二個問題是，誰是“被做空”的直接責(zé)任人？

　　上述兩個問題實際上是分析此次A股市場“股災(zāi)”的一個硬幣的兩面，因為外因總是通過內(nèi)因發(fā)揮作用。如果總是用陰謀論的說法去解釋各種動蕩和沖突，不足以發(fā)現(xiàn)自身的問題，因而只是一種逃避責(zé)任的推詞。如果只是用愛國主義的話語去進行解讀，甚至要求普通民眾去為國家“輸血割肉”，這是濫用國民感情的不可持續(xù)性行為，最后輸?shù)舻娜匀皇侵袊伯a(chǎn)黨和中央政府的民意基礎(chǔ)。如果只是反復(fù)依賴各種行政手段，濫用杠桿來干擾市場秩序，這必然導(dǎo)致股市與經(jīng)濟形勢的脫鉤，導(dǎo)致民眾對股市運行的不信任。因此，面對被“做空”的A股市場，要找到國際做空資本和國內(nèi)做空資本勾結(jié)的鐵證的同時，更要挖掘中國金融系統(tǒng)自身的“內(nèi)鬼”和制度性不足，要追究這些政策制定者與執(zhí)行者的責(zé)任。否則，中國也將面臨“1%”和“99%”的對立問題。

　　但是，面對被“做空”的A股市場，是否應(yīng)該傾全力去“做實”?也有分析認(rèn)為，“監(jiān)管層近期所推出的一系列明顯救市的政策，極有可能促使投資者在市場內(nèi)肆無忌憚進行投機行為，產(chǎn)生扭曲市場的效應(yīng)，同時也會造成市場對于規(guī)則的不尊重。而出爾反爾的監(jiān)管措施，可能也會降低監(jiān)管的有效性，給市場造成更多混淆的聲音……”在批評證券監(jiān)管部門監(jiān)管職能和執(zhí)法能力不夠強大，“病急亂投醫(yī)”，認(rèn)為政府和市場的關(guān)系沒有厘清的同時;實際上，中小投資者對于政府和市場的關(guān)系的混亂也有自己的責(zé)任：賺錢是自己的本事，虧錢是政府的錯誤。這種將一切責(zé)任推卸給政府或者所謂體制的想法與做法，反過來不利于政府相關(guān)職能部門卸掉包袱、完善自我。

　　所以，被“做空”的A股市場的教訓(xùn)既是給政府的，也是給投資者的。對此，有財政評論認(rèn)為，如果將A股看作“中國夢”的載體，那么其蘊藏的投資機會是巨大的；但是，如果把A股市場當(dāng)作賭場，那么世界上任何一個賭場都是危險的。

　　復(fù)興之夢面臨被“做空”？

　　一個崛起的大國需要一個健康的強大的資本市場，因此李克強呼吁要培育長期穩(wěn)定健康發(fā)展的資本市場。有統(tǒng)計認(rèn)為，散戶投資者占到中國股市成交量的80%以上。正因為長期在媒體炒作下，國內(nèi)外所謂主流認(rèn)知將中國股市界定為“政策市場”;又因為不少“帶路黨”股評家在不斷強調(diào)，本輪“牛市”到來之前，以人民日報、新華社等為代表的官方媒體連續(xù)發(fā)文十余篇，從無到有地力挺“牛市”——當(dāng)下的“股災(zāi)”被惡意解讀為，中國政府利用“政策市場”蓄意組織針對中國民眾的“吸金”或“圈錢”行為，以解決實體經(jīng)濟乏力和地方債務(wù)嚴(yán)重等問題——這顯然是一種“項公舞劍意在沛公”的說法。如若這種帶有“離間”色彩的說法被普通民眾廣泛接受，不僅打擊了中國政府的公信力，而且人為制造了中國政府與普通民眾之間的利益對立，將中國國家發(fā)展的整體利益和個人利益進行對立，導(dǎo)致憤怒的大批中小投資者視中國政府為A股“股災(zāi)”始作俑者。那么，金融戰(zhàn)背后的做空力量所吞噬的不僅僅是實現(xiàn)“中國夢”的經(jīng)濟基礎(chǔ)，還有實現(xiàn)“中國夢”的民意基礎(chǔ)。

　　由于中國越來越成為世界上舉足輕重的經(jīng)濟力量，這場金融戰(zhàn)已經(jīng)不是中國自己的內(nèi)部問題。從世界金融資本的流動來看，“做空”某國金融體系并非個案，西方經(jīng)濟體也曾被受其害;從當(dāng)前國際資本力量試圖“唱衰中國”的努力來看，此次A股暴跌被不少國際輿論包裝為中國崩潰論的證據(jù);從近幾周A股市場的實際運行來看，國際國內(nèi)金融資本的相互勾結(jié)程度已經(jīng)超越了之前中國政府的預(yù)期;從同期中國對外戰(zhàn)略的推進情況來看，最近人民幣匯率大幅貶值，菲律賓等七國突然宣布，不在亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行簽署協(xié)議上簽字……眾所周知，亞投行、人民幣國際化和一帶一路是當(dāng)前中國三位一體的國際戰(zhàn)略大布局，三者之間是休戚相關(guān)的。因此，針對中國的薄弱環(huán)節(jié)進行精準(zhǔn)打擊的國際金融戰(zhàn)，對上述戰(zhàn)略布局無疑將造成現(xiàn)實威脅甚至根本性沖擊。

　　中國的復(fù)興之路不僅僅需要資本市場的強大，對內(nèi)對外推進的全面改革都是實現(xiàn)這一夢想不可或缺的步驟或者組成部分。中國內(nèi)外部遏制中國復(fù)興之夢的多方力量，也不僅僅在資本市場對中國實施“做空”，而是進行多方夾擊，試圖將中國的復(fù)興之夢“做空”。

　　例如南海問題已經(jīng)從一個地區(qū)性問題發(fā)展成為事關(guān)世界和平的重大問題。南海問題曾經(jīng)并未存在很大異議，正如王毅在6月底舉行的世界和平論壇上表示的，“中國和美國當(dāng)時是盟友，中國軍隊當(dāng)時是坐著美國的軍艦收復(fù)南沙群島的。這一點美國朋友應(yīng)該非常清楚。”王毅強調(diào)，至少在上世紀(jì)60年代，國際社會、包括南沙周圍國家都以不同方式，比如外交照會、公開出版的地圖，承認(rèn)或默認(rèn)中國對南沙群島享有主權(quán)。但是，隨著中國實力不斷發(fā)展，特別是對東南亞地區(qū)的影響力日益增強，美國逐漸在南海問題上采取戰(zhàn)略性干預(yù)，來遏制中國的崛起。盡管中國在南海造島已經(jīng)完工，理論上可以大幅降低中美沖突，但美國仍不滿意。所謂保持在南海的自由航行權(quán)，言下之意，就是南海地區(qū)應(yīng)當(dāng)在美軍的直接控制之下，是“西美國海”。

　　盡管在南海地區(qū)事實上存在利益沖突，中美之間就南海問題發(fā)生直接全面軍事沖突的可能性很小，轉(zhuǎn)而很有可能發(fā)生代理人局部戰(zhàn)爭。隨著南海資源的重要性凸顯，加上美國的介入提供了機會，菲律賓、越南等國利用這種所謂的戰(zhàn)略契機在南海島礁的主權(quán)問題上與中國發(fā)生爭議，甚至越來越情緒化和妖魔化中國。但是，這些國家即使作為代理人，如若和中國發(fā)生軍事沖突，對中國造成根本性打擊的能力有限。于是，自2014年以來，原本在南海不存在根本利益的日本越來越介入到這一地區(qū)沖突之中。更有甚之的是，將南海地區(qū)之外的力量也引入到南海沖突之中，例如在日本的大力倡導(dǎo)下，雖然未點名中國，2015年的G7聲明提及了東海南海問題。但是美國和日本在針對中國的態(tài)度方面也各有自己的思量：近日，美國太平洋司令聲稱，歡迎日本自衛(wèi)隊巡邏南海。日本一方面有和中國發(fā)生沖突的準(zhǔn)備，另一方面多次表示希望中國和美國圍繞南海問題發(fā)生沖突。這些各自思量使得看上去牢不可破的美日聯(lián)盟，在對待中國的問題上，多少會存在步調(diào)不一致的可能。

　　又如越來越國際化與復(fù)雜化的臺灣問題。臺灣問題背后是中國與美國、日本等多方的角力，而不僅僅是臺獨與否。這種角力事實上是以犧牲中華民族利益為代價的，如臺灣學(xué)者朱云漢所形容的，“臺灣社會也正面對一系列難解的習(xí)題：面對對岸紅色供應(yīng)鏈崛起，我們束手無策;目睹“一帶一路”大戰(zhàn)略風(fēng)起云涌，我們不得其門而入;面對反核與電力供應(yīng)青黃不接難題的糾葛，我們首鼠兩端;面對快速崛起的中國大陸帶動二十一世紀(jì)全球秩序重組，我們進退失據(jù)。”從臺灣的角度來看，它失去了與大陸十三億人建設(shè)性對話的能力。從中國大陸的角度來看，如果沒有解決祖國統(tǒng)一的問題，很難真正實現(xiàn)中華民族的偉大復(fù)興。

　　從上述兩個例子不難看出，中國面臨“被做空”的危險。無論中國政府還是普通民眾，應(yīng)該充分認(rèn)識到“被做空”背后的國內(nèi)外各種力量的博弈與較量。只有充分形成合力，才能避免崛起的中國之勢“被做空”，才能避免唱衰中國的各種努力“美夢成真”。

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