經(jīng)濟學(xué)家:一旦允許人民幣自由兌換，中國將失去對宏觀政策的控制

　　分析師們表示，中國政府既希望人民幣成為一種全球性貨幣，但又不太可能放棄對人民幣的管控。

　　瑞穗證券高級經(jīng)濟學(xué)家Kenji Yoshikawa對CNBC表示：

　　人民幣對美元匯率浮動區(qū)間制度將保持下去。一旦允許人民幣自由兌換，中國政府將失去對宏觀政策的控制。

　　隨著經(jīng)濟增速放緩，北京將希望自己可以控制資本流出。

　　目前，中國高層正加快推進人民幣國際化進程。華爾街見聞提及，國務(wù)院總理李克強23日在與IMF總裁拉加德會面時表示，中國希望人民幣加入IMF特別提款權(quán)(SDR)，促進中國資本市場和金融領(lǐng)域的進一步開放。中國將推出有針對性的改革措施，加快實現(xiàn)人民幣資本項目基本可兌換，提高人民幣可自由使用程度。

　　IMF評審SDR貨幣的標(biāo)準(zhǔn)之一是：貨幣要能夠自由地使用。西太平洋銀行表示，今年人民幣進入IMF特別提款權(quán)(SDR)仍為時稍早，因中國資本賬戶還未完全打開。IMF曾在2009年以“人民幣遠未被自由使用或兌換”為由將其拒之門外。

　　中國在尋求人民幣國際化以及開放國內(nèi)資本市場問題上面臨挑戰(zhàn)。華爾街見聞援引匯豐銀行觀點提及，由于亞太地區(qū)以外的其他區(qū)域因為規(guī)則復(fù)雜，人民幣的使用仍然受限，主要使用地區(qū)仍是亞太地區(qū)。

　　事實上，北京推動人民幣國際化的努力已經(jīng)取得了一些成效：據(jù)環(huán)球銀行金融電信協(xié)會的數(shù)據(jù)，人民幣已成為全球第五大常用結(jié)算貨幣。中國人民銀行副行長、外匯管理局局長易綱介紹，人民幣目前已經(jīng)是全球第二大貿(mào)易融資貨幣，以及全球第六大交易貨幣。

　　澳新銀行高級外匯策略師Khoon Goh認(rèn)為：“完全可兌換將在某個時刻發(fā)生——可能是2020年。中國政策稱，希望上海在2020年成為國際金融中心。”在此期間，北京將以自己的節(jié)奏擴大人民幣對美元匯率浮動區(qū)間。

　　當(dāng)前，中國央行將人民幣兌美元的浮動區(qū)間設(shè)置在上下2%。

　　分析師們稱，下半年將有一些大事件可能推動北京進一步擴大人民幣對美元匯率浮動區(qū)間。

　　最重要的就是IMF對人民幣進入SDR貨幣籃子的評審。“在SDR決定公布之前，人民幣匯率浮動區(qū)間有一個擴大的好機會，時間發(fā)生在10月或11月，比如擴大至上下3%，”Dominic Bunning如此表示。

　　另外一個大事將是MSCI關(guān)于是否將A股納入其全球股指的決定。

　　不過，分析師認(rèn)為，上述兩個風(fēng)險事件都不會大幅推動人民幣自由化的腳步。在今年年底前，匯豐認(rèn)為人民幣兌美元匯率將為6.34，澳新稱可能在6.20，瑞穗預(yù)計匯率將為6.14。

　　此外，中國經(jīng)濟增速放緩引發(fā)了投機人民幣的觀點：中國當(dāng)局可能將允許人民幣大幅貶值以提振出口競爭力。一些投資者擔(dān)心這將在亞洲范圍內(nèi)引發(fā)貨幣貶值的多米諾骨牌效應(yīng)。

　　但分析師稱，人民幣貶值憂慮是誤導(dǎo)，因為那不符合中國政府引導(dǎo)制造型經(jīng)濟向服務(wù)性經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的目標(biāo)。

　　匯豐高級外匯策略師Dominic Bunning稱：“當(dāng)局將不會利用人民幣貶值來刺激經(jīng)濟。第一，他們希望更多地轉(zhuǎn)向國內(nèi)需求導(dǎo)向型經(jīng)濟，而不是出口依賴型經(jīng)濟。第二，還有很多降息空間。”

　　中國央行已在此前五個月內(nèi)兩度降息、一次降準(zhǔn)。近期的中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)刺激著投機者押注當(dāng)局將進一步放松貨幣政策。

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