英央行陷匯率操縱丑聞

　　銀行等金融機(jī)構(gòu)陷入市場(chǎng)操縱丑聞并不罕見，而英國(guó)央行也同樣沉陷泥潭，則是28年來(lái)首次。

　　據(jù)彭博社報(bào)道，英國(guó)央行行長(zhǎng)卡尼在3月10日舉行的聽證會(huì)上向議員們暗示，由英國(guó)反嚴(yán)重欺詐辦公室(SFO)對(duì)貨幣市場(chǎng)標(biāo)售活動(dòng)進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查將涉及外部交易員和央行官員。

　　英格蘭銀行是英國(guó)的中央銀行，銀行總部自1734年起一直設(shè)置在倫敦金融城的針線街，因此被人們戲稱為“針線街的老婦人”。在國(guó)際“三八婦女節(jié)”到來(lái)之前，讓英國(guó)媒體感慨不已的是，一向謹(jǐn)慎的這家銀行卻晚節(jié)不保，陷入了匯率操縱丑聞。

　　2008年金融危機(jī)后被秋后算賬的金融機(jī)構(gòu)不少，但陷入丑聞的央行卻非常罕見。英格蘭銀行近日被曝在金融危機(jī)剛爆發(fā)時(shí)展開的貨幣市場(chǎng)拍賣可能受到了操縱，這些拍賣發(fā)生在英國(guó)央行2009年推出全面量化寬松(QE)計(jì)劃之前，這是該行成立以來(lái)最嚴(yán)重的名譽(yù)危機(jī)。

　　英央行晚節(jié)不保

　　據(jù)知情人士稱，英國(guó)反嚴(yán)重欺詐辦公室調(diào)查人員已經(jīng)介入，如果真的啟動(dòng)正式調(diào)查，這將是該司法機(jī)構(gòu)成立28年來(lái)，英國(guó)央行首次卷入刑事調(diào)查。目前，英國(guó)央行正因其管理問(wèn)題面臨更密切的審視，特別是在早先針對(duì)其卷入外匯操縱丑聞的調(diào)查是否嚴(yán)格的問(wèn)題上。

　　這次丑聞曝光起源于2012年4月，英國(guó)央行一位資深交易員移交了2012年4月份的一次會(huì)議記錄，使得央行發(fā)覺(jué)了匯率操縱苗頭，于是提出調(diào)查要求。直到2014年9月，英國(guó)央行開始約談部分外匯交易員，調(diào)查員工在2005年7月至2013年12月期間是否有過(guò)不當(dāng)行為，比如，和其他機(jī)構(gòu)交易員分享即將出現(xiàn)的客戶指令等舉措。

　　英國(guó)央行監(jiān)督委員會(huì)去年曾指示皇家律師格拉比內(nèi)勛爵進(jìn)行調(diào)查，起初，問(wèn)題主要圍繞著交易員對(duì)2012年4月的那次會(huì)議能回憶起多少內(nèi)容，后來(lái)，范圍擴(kuò)大到2007年底和2008年金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)，調(diào)查圍繞是否有英國(guó)央行官員知曉、甚至參與旨在操縱一系列拍賣的圖謀。

　　丑聞曝光后，卡尼告訴英國(guó)國(guó)會(huì)議員，在外匯調(diào)查之后，英國(guó)央行發(fā)現(xiàn)了50例可能的市場(chǎng)濫用行為，而過(guò)去英國(guó)央行可能會(huì)忽略這些行為。然而，令外界感到吃驚的是，在接受議員質(zhì)詢時(shí)，卡尼拒絕提供有關(guān)貨幣市場(chǎng)內(nèi)部調(diào)查的細(xì)節(jié)。

　　英國(guó)《衛(wèi)報(bào)》評(píng)論稱，英格蘭央行卷入?yún)R率操縱丑聞后，其名譽(yù)能否恢復(fù)取決于該行如何用透明的方式處理此事，而不是糾結(jié)于過(guò)去所犯的錯(cuò)誤。英國(guó)央行現(xiàn)任掌門人的處世態(tài)度很明顯是想遮遮掩掩了事，這讓法律公平在“太大而不能罰”問(wèn)題上顯得很乏力。在質(zhì)疑聲中，不管是英國(guó)政府官員還是銀行高管，都在盡可能地維護(hù)該行名譽(yù)，他們不愿提供調(diào)查細(xì)節(jié)，也拒絕站在聚光燈下。而卡尼在就任英國(guó)央行行長(zhǎng)之時(shí)曾誓言要重塑央行透明形象，這次丑聞事件顯然給他潑了一盆冷水。

　　其實(shí)，英格蘭銀行從今年初開始就陸續(xù)卷入了一系列丑聞。該行一系列機(jī)密會(huì)議記錄顯示，英格蘭銀行在2007年金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)反應(yīng)遲鈍。許多人認(rèn)為，2007年8月9日法國(guó)巴黎銀行停止并退出與次級(jí)房貸相關(guān)的資金項(xiàng)目，標(biāo)志著金融危機(jī)的開始。但是就在大約一個(gè)月前舉行的一次會(huì)議上，英格蘭銀行理事會(huì)似乎完全沒(méi)有意識(shí)到面臨的風(fēng)險(xiǎn)，直到2007年9月北巖銀行出現(xiàn)擠兌危機(jī)時(shí)，他們才做出救助決定。

　　QE背后的匯率操縱

　　在倫敦市場(chǎng)，銀行卷入?yún)R率操縱案件調(diào)查并不稀奇。早在2013年，英國(guó)金融行為監(jiān)管局(FCA)就在調(diào)查倫敦外匯信息市場(chǎng)的基準(zhǔn)利率是否遭到操縱，當(dāng)時(shí)，倫敦外匯市場(chǎng)最大的參與者花旗集團(tuán)、德意志銀行、巴克萊銀行和瑞銀就是主要調(diào)查對(duì)象。據(jù)悉，一些交易員通過(guò)操縱被廣泛使用的基準(zhǔn)匯率WM/Reuters而獲取利潤(rùn)，而該基準(zhǔn)匯率由美國(guó)道富銀行旗下機(jī)構(gòu)World Markets編纂，數(shù)據(jù)由湯森路透提供。此前，倫敦銀行同業(yè)拆息(Libor)也曝出操縱丑聞，并被罰款25億美元。這一次，英國(guó)金融監(jiān)管部門將目標(biāo)鎖定在了央行官員身上，的確令外界很吃驚。

　　英國(guó)天空新聞網(wǎng)援引工黨時(shí)期倫敦金融城前負(fù)責(zé)人麥納斯勛爵的話說(shuō)，近年來(lái)銀行卷入的丑聞案，罪魁禍?zhǔn)锥际秦泿帕炕瘜捤扇堑牡湣?009年，英國(guó)央行的3750億英鎊的QE計(jì)劃，使得銀行有能力購(gòu)買諸如政府債券這樣的金融資產(chǎn)。

　　很多人認(rèn)為，英國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的這項(xiàng)調(diào)查主要針對(duì)英國(guó)央行的長(zhǎng)期抵押擔(dān)保再融資機(jī)制(ELTR)。該項(xiàng)目自2007年12月開始實(shí)施，2008年曾經(jīng)延期，2009年1月份，通過(guò)這個(gè)機(jī)制向市場(chǎng)提供的流動(dòng)性達(dá)到頂峰(1800億英鎊)，隨后規(guī)模逐漸縮小。ELTR是英國(guó)央行在2007年至2008年使用的惟一緊急融資工具。因此，人們有理由相信反嚴(yán)重欺詐辦公室的調(diào)查就是針對(duì)這個(gè)項(xiàng)目。在ELTR實(shí)施過(guò)程中，分別進(jìn)行的電話溝通是確定銀行業(yè)愿意向央行付出多少利息。國(guó)債抵押擔(dān)保貸款是銀行獲得流動(dòng)性的主要形式，競(jìng)購(gòu)過(guò)程中出價(jià)最高的銀行將獲得貸款。通常流動(dòng)性最為緊缺的銀行報(bào)價(jià)最高。不過(guò)令人擔(dān)憂的是，銀行有動(dòng)力通過(guò)合謀拉低央行提供的貸款利率，這樣讓他們的融資成本更加低廉。

　　面對(duì)外界質(zhì)疑，2013年7月，英格蘭銀行貨幣政策委員會(huì)成員保羅·費(fèi)舍爾表示，沒(méi)有證據(jù)顯示銀行業(yè)的丑聞與QE有關(guān)。然而，外界還是對(duì)此產(chǎn)生了質(zhì)疑，尤其是歐洲央行自3月9日正式啟動(dòng)QE，開始每月購(gòu)買600億歐元規(guī)模債券，該計(jì)劃將持續(xù)至2016年9月。值得注意的是，日本央行此前在推出量化寬松政策后，也被指責(zé)存在匯率操縱現(xiàn)象。

　　最終或罰款和解

　　過(guò)去幾年里，銀行業(yè)丑聞大多數(shù)是以罰款和解告終的。去年11月，瑞銀集團(tuán)、摩根大通銀行、花旗銀行、匯豐銀行、巴克萊銀行以及蘇格蘭皇家銀行等6家銀行在匯率操縱案中共繳納43億美元罰款。

　　英國(guó)皇家律師格拉比內(nèi)勛爵去年11月公布的一份獨(dú)立報(bào)告，讓公眾把市場(chǎng)操縱的矛頭指向了英國(guó)央行前外匯交易主管馬丁·馬里特，當(dāng)時(shí)他應(yīng)該盡早向監(jiān)管機(jī)構(gòu)告知他對(duì)潛在市場(chǎng)操縱的擔(dān)憂。因?yàn)樵缭诔舐勂毓鈳啄昵埃鸵呀?jīng)開始懷疑大銀行的交易員們正在操縱匯率。一些媒體質(zhì)疑稱，將矛頭對(duì)準(zhǔn)交易員而不追究銀行高管的做法有失公允，顯然是在為高官們開罪。

　　不過(guò)，馬里特后來(lái)還是因?yàn)榕c此事無(wú)關(guān)的行為被開除，充當(dāng)了匯率操縱的替罪羊。

　　格拉比內(nèi)勛爵的這份報(bào)告的可信度一直遭到英國(guó)國(guó)會(huì)議員的質(zhì)疑。巧合的是，就在該報(bào)告公布時(shí)，涉案的6家銀行爽快地繳納了罰款并終結(jié)了案件。

　　美國(guó)《紐約時(shí)報(bào)》評(píng)論稱，陷入犯罪調(diào)查除了給英國(guó)央行的信譽(yù)和行長(zhǎng)卡尼即將進(jìn)行的改革方案帶來(lái)陰影外，幾乎沒(méi)有其他影響。但是，厄運(yùn)并未因此結(jié)束，迫于輿論壓力，格拉比內(nèi)勛爵將調(diào)查范圍擴(kuò)大至銀行高管，預(yù)計(jì)銀行的信譽(yù)度會(huì)進(jìn)一步降級(jí)。

　　美國(guó)知名商業(yè)與科技新聞網(wǎng)站“商業(yè)內(nèi)幕”分析指出，英國(guó)外匯交易市場(chǎng)每日交易額高達(dá)5.3萬(wàn)億英鎊，而英國(guó)金融行為監(jiān)管局在經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)幾年時(shí)間的外匯交易市場(chǎng)調(diào)查之后，開出罰單區(qū)區(qū)幾十億，最嚴(yán)厲的時(shí)候也只是開除了一些外匯交易員，尚未有任何個(gè)人和組織因上述調(diào)查而遭受法律指控，如果這次還不重拳出擊，勢(shì)必會(huì)引發(fā)民眾不滿。

　　彭博社評(píng)論說(shuō)，英國(guó)央行卷入?yún)R率操縱丑聞后，再一次證明英國(guó)監(jiān)管體系漏洞過(guò)多，無(wú)論監(jiān)管還是處罰都只是“輕碰”，治標(biāo)不治本，所以才會(huì)衍生出各類操縱案。監(jiān)管局所推出的集體和解方案大多都迎合了涉事銀行的口味，并未打算根治此類違法行為，這樣只會(huì)導(dǎo)致此類案件高發(fā)。

　　英國(guó)普通民眾對(duì)這起丑聞也顯得很無(wú)奈。花旗銀行前高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾·博克也對(duì)記者表示，英國(guó)當(dāng)?shù)孛癖妼?duì)央行陷入丑聞事件的反應(yīng)并不強(qiáng)烈。在他們眼里，央行只要能把英國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)保住，其他行為根本不足為奇，自金融危機(jī)爆發(fā)后，許多英國(guó)民眾變得越來(lái)越不愿意挑戰(zhàn)金融部門的任何問(wèn)題。

　　關(guān)于事件的后續(xù)發(fā)展，博克認(rèn)為，不管英國(guó)央行有多么高傲和自滿，他們的欲蓋彌彰都不會(huì)阻斷丑聞的繼續(xù)發(fā)酵。他認(rèn)為，除非針對(duì)匯率操縱的指控到了非常嚴(yán)重的地步，否則反嚴(yán)重欺詐辦公室的調(diào)查也會(huì)被束手束腳，這就要看調(diào)查團(tuán)對(duì)治理此類犯罪行為的力度有多大，否則最終還是罰款了事。他認(rèn)為，就英國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言，這起丑聞強(qiáng)化了人們對(duì)英格蘭銀行在利率方面的整體印象，它再次說(shuō)明，央行不是經(jīng)濟(jì)的管理者，而是利率的決策者。從國(guó)際上來(lái)看，很多投資者會(huì)自動(dòng)認(rèn)為，英國(guó)的金融市場(chǎng)是可以操縱的。而英國(guó)銀行業(yè)要想擺脫這個(gè)“操縱”帽子，還有很長(zhǎng)的路要走。

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