上周末，美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人口數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)將在六月加息的可能性越來(lái)越大。
美國(guó)經(jīng)濟(jì)真的復(fù)蘇了嗎?這是許多人懷疑的一個(gè)問題。目前看，沒有。在高度壟斷的條件下，能讓美國(guó)經(jīng)濟(jì)大規(guī)模復(fù)蘇的只有工業(yè)革命或者大規(guī)模領(lǐng)土擴(kuò)張。只有這樣，才能激起大規(guī)模的投資高潮。這兩點(diǎn)，目前看，都沒有出現(xiàn)。
不過，美國(guó)經(jīng)濟(jì)雖然沒有大復(fù)蘇，但是出現(xiàn)小陽(yáng)春并不難。常見的經(jīng)濟(jì)周期有三種：更新庫(kù)存、更新設(shè)備、工業(yè)革命。庫(kù)存清理一年一輪，設(shè)備更新8到10年一輪，工業(yè)革命30到50年一輪。三種經(jīng)濟(jì)周期，對(duì)經(jīng)濟(jì)的刺激作用是不一樣的，更新存貨最弱，更新設(shè)備次之，工業(yè)革命最強(qiáng)。從2007年出現(xiàn)次貸危機(jī)到現(xiàn)在，也將近8年了。現(xiàn)在出現(xiàn)設(shè)備更新高潮，帶來(lái)2到3年正增長(zhǎng)，很正常。
因?yàn)闅W元貶值，德國(guó)的就業(yè)好得出奇。許多其它國(guó)家的人都去德國(guó)打工。現(xiàn)在，以希臘為代表的南歐的問題，是要堅(jiān)定地做一個(gè)破產(chǎn)的小農(nóng)，還是成為德國(guó)的無(wú)產(chǎn)階級(jí)，屈服于德國(guó)的資本。當(dāng)然，從希臘的角度看，歐元貶值也有利于其減輕外債壓力。
多數(shù)人真正關(guān)心的，是美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇對(duì)中國(guó)的影響。
要說(shuō)明這件事情，要從90年代市場(chǎng)疲軟、朱相任期內(nèi)的人民幣貶值、2005年人民幣升值和2007年次貸危機(jī)爆發(fā)說(shuō)起。
上世紀(jì)中國(guó)實(shí)行市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)以來(lái)，內(nèi)需不足，就是長(zhǎng)期，就業(yè)困難的噩夢(mèng)。一方面在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，由于存在利潤(rùn)，一旦獲得利潤(rùn)者的投資下降，必然導(dǎo)致有效需求小于商品供給，商品供應(yīng)長(zhǎng)期處于供過大求(或者說(shuō)市場(chǎng)疲軟)的情況，導(dǎo)致勞動(dòng)力滯銷。另一方面隨著取消糧食統(tǒng)購(gòu)統(tǒng)銷，大批農(nóng)村勞動(dòng)力開始向城市運(yùn)動(dòng)，加劇了就業(yè)困難。
大量勞動(dòng)力聚集在城市，長(zhǎng)期沒有固定的生活來(lái)源是很危險(xiǎn)的。為了保證不太難看的城市就業(yè)率，就要用出口刺激就業(yè)或者使用其它行政手段拉動(dòng)內(nèi)需。
經(jīng)過80年代末通貨膨脹的沖擊，國(guó)內(nèi)多數(shù)人在改革前積蓄的存款要么變成了多年不用的消費(fèi)品，要么大幅縮水，消費(fèi)需求嚴(yán)重不足。90年代初，中國(guó)遭受美國(guó)經(jīng)濟(jì)制裁，出口很困難，使就業(yè)形勢(shì)雪上加霜。
這種情況下，當(dāng)年的競(jìng)爭(zhēng)性國(guó)企接到政治命令，用負(fù)債的方式給工人發(fā)工資，創(chuàng)造了有效需求，維持了一段就業(yè)率，維護(hù)了社會(huì)穩(wěn)定，國(guó)企自身負(fù)債累累。朱相上臺(tái)后把負(fù)債的國(guó)企破產(chǎn)掉——這些企業(yè)負(fù)債累累，留著是包袱。他沒說(shuō)這些國(guó)企當(dāng)年無(wú)償上繳財(cái)政的利潤(rùn)與現(xiàn)在的負(fù)債相比是否利潤(rùn)小于負(fù)債，也沒說(shuō)如果這些國(guó)企像私企那樣效益不好就裁員也不至于負(fù)債，更沒說(shuō)沒有這些國(guó)企負(fù)債給工人發(fā)工資城市失業(yè)率會(huì)到多少。總之，這些國(guó)企被干掉了。
不僅如此，在他的任期之內(nèi)，還大幅度削減醫(yī)療、教育、養(yǎng)老、住房等社會(huì)福利。把這些基本社會(huì)福利市場(chǎng)化，直接加重老百姓的負(fù)擔(dān)，使財(cái)富加速匯聚，進(jìn)一步削弱有效需求。
有效需求下降，勞動(dòng)力需求機(jī)會(huì)下降，怎么創(chuàng)造就業(yè)呢。朱相的思路是人民幣貶值。有些人可能還記得，當(dāng)時(shí)一夜之間，人民幣貶值20%。朱相希望用出口增加有效需求，增加就業(yè)。人民幣貶值不久，亞洲金融危機(jī)爆發(fā)。亞洲其它國(guó)家的貨幣也開始迅猛貶值。于是，朱相的設(shè)想受挫。于是，在其任期內(nèi)不得不搞積極的財(cái)政政策，借著98年大洪水的名義，大搞基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，修了一堆豆腐渣工程，勉強(qiáng)應(yīng)付過去了。
但是應(yīng)付得了一時(shí)，應(yīng)付不了一世。長(zhǎng)期看，內(nèi)需不足的陰影并沒有消失。
2001年，中國(guó)加入WTO，中國(guó)終于可以不受出口配額限制向外輸出勞動(dòng)力產(chǎn)品了。毛澤東時(shí)代留下的人力資源，不再受生產(chǎn)資料不足和市場(chǎng)不足的限制，開始充分發(fā)揮出來(lái)。于是，發(fā)達(dá)國(guó)家紛紛把生產(chǎn)環(huán)節(jié)中低端、利潤(rùn)薄、污染重的部分轉(zhuǎn)移到中國(guó)來(lái)，中國(guó)開始為世界生產(chǎn)產(chǎn)品。幾乎一夜之間世界各地，到處都是“Made in China”。中國(guó)承接這些夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，出口了大量商品、賺取了大量外匯、安置了從農(nóng)村進(jìn)入城市的勞動(dòng)人口、出現(xiàn)了霧霾等副作用。
2003年，這種好日子達(dá)到頂峰，美國(guó)出兵伊拉克。美國(guó)政府大量的赤字變成軍餉、工資，用于購(gòu)買中國(guó)廉價(jià)商品。中國(guó)外匯儲(chǔ)備急劇增加。
好景不長(zhǎng)。2004年開始美國(guó)就開始指責(zé)中國(guó)操縱匯率，要求人民幣升值。你看看，美國(guó)對(duì)中國(guó)這么多貿(mào)易逆差，說(shuō)明人民幣被低估了，中國(guó)在向美國(guó)傾銷商品!沒有出口配額，不需使用關(guān)稅壁壘，我照樣有辦法不讓你的商品進(jìn)來(lái)。
中國(guó)不知道怎么回復(fù)的，其實(shí)完全可以說(shuō)明，中國(guó)和美國(guó)勞動(dòng)生產(chǎn)率不同，生產(chǎn)結(jié)構(gòu)不同，美國(guó)生產(chǎn)高端工業(yè)品，中國(guó)生產(chǎn)低端工業(yè)品。美國(guó)出于遏制中國(guó)工業(yè)發(fā)展的考慮，嚴(yán)格限制高端工業(yè)品對(duì)華貿(mào)易，自然會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重的貿(mào)易逆差。要消除中美之間的貿(mào)易逆差，美國(guó)應(yīng)該向中國(guó)開放高端工業(yè)品出口。否則，注定于事無(wú)補(bǔ)。
溫相的選擇是人民幣升值。2005年開始，人民幣開始從1美元兌換8.22元人民幣不斷升值。開始問題還不大。畢竟中美勞動(dòng)生產(chǎn)率相差懸殊，在高端工業(yè)品價(jià)格相等的情況下，就是人民幣升值到1美元兌換6元人民幣，中國(guó)生產(chǎn)的低端產(chǎn)品相對(duì)美國(guó)生產(chǎn)的低端產(chǎn)品也是廉價(jià)，老美也不會(huì)回去生產(chǎn)襯衫。由于中國(guó)勞動(dòng)力相對(duì)素質(zhì)高、廉價(jià)，中國(guó)低端產(chǎn)品相對(duì)東南亞各國(guó)的低端產(chǎn)品，還有一定的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。
2007年美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)，出口終于靠不住了。從2001年以來(lái)，美國(guó)政府推動(dòng)的赤字財(cái)政和民間的借貸消費(fèi)構(gòu)筑起來(lái)的債務(wù)炸彈，終于爆炸了。由于美國(guó)次貸危機(jī)蔓延的延后性和北京奧運(yùn)會(huì)大規(guī)模投資支撐，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)在2008年上半年還勉強(qiáng)過得去。當(dāng)時(shí)已經(jīng)有危機(jī)的跡象，一是大批資金從實(shí)體產(chǎn)業(yè)中退出，進(jìn)入股市，導(dǎo)致股市出現(xiàn)了6000點(diǎn)的峰值;二是大批中小企業(yè)出口困難，靠貸款維持，貸款不行后轉(zhuǎn)而求助高利貸。
當(dāng)時(shí)，江浙企業(yè)主普遍抱怨，“‘三把刀子，一根繩子’逼死小企業(yè)”。這三把刀子是：能源原材料大幅上漲;勞動(dòng)力成本激增;人民幣升值。一根繩子代表銀行貸款緊縮，不斷加息。——1990年代，逼死競(jìng)爭(zhēng)性國(guó)企的不也是這“三把刀子，一根繩子”嗎?只不過當(dāng)年其中“一把刀子”是美國(guó)制裁，現(xiàn)在換成了人民幣升值。所謂民營(yíng)企業(yè)相比國(guó)企的優(yōu)越性哪里去了?其實(shí)，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境條件下，在經(jīng)濟(jì)周期過程中，總要有企業(yè)倒掉，上次倒掉的是競(jìng)爭(zhēng)性國(guó)企，這次輪到江浙的民企。
2008年下半年，靠出口支撐的經(jīng)濟(jì)開始迅猛下行。股市幾乎每天下跌100點(diǎn)。從6000點(diǎn)直接跌倒1600點(diǎn)。中國(guó)再次站在惡性經(jīng)濟(jì)危機(jī)的門檻上了。
如果人民幣升值是溫相任期推動(dòng)的第一項(xiàng)對(duì)后任造成巨大影響的工作的話，這時(shí)溫相開始了任期之內(nèi)第二項(xiàng)對(duì)后任造成巨大影響的工作，央行開始大規(guī)模放水，幾乎放到了水漫金山的地步。溫相試圖用增加貸款和政府投資的方式，創(chuàng)造內(nèi)需拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)。
水漫金山的直接后果，一是物價(jià)大幅上漲;二是房?jī)r(jià)大幅上漲;三是地方政府負(fù)債累累;四是社會(huì)財(cái)富在大規(guī)模灌水過程中向控制核心生產(chǎn)、生活資源的人迅速集中，全社會(huì)貧富差距急劇拉大;五是制造了一大批腐敗分子，涉案金額從千萬(wàn)級(jí)上升到億級(jí);六是培養(yǎng)出一批財(cái)大氣粗的資本家以及他們豢養(yǎng)的媒體和公知，這些資本家中的大多數(shù)與土地和能源有關(guān)。與能源有關(guān)的，比如實(shí)行煤炭私有化的山西的煤老板。
后兩點(diǎn)政治影響究竟有多嚴(yán)重，有待進(jìn)一步觀察。不過可以說(shuō)，這樣的水漫金山再來(lái)一把的話，黨還能不能存在，都不好說(shuō)了。經(jīng)過上次刺激，貪官遍地，賣官鬻爵，明碼標(biāo)價(jià)。比如，軍隊(duì)查處的將軍們，基本不是與土地有關(guān)，就是與賣官有關(guān)。上項(xiàng)目、賣地?fù)棋X，然后買官，成了某些地區(qū)公開的游戲規(guī)則。在這些地區(qū)，黨的組織性、紀(jì)律性蕩然無(wú)存。再來(lái)一把，黨組織可能自動(dòng)解體了。反過來(lái)，靠土地、資源做大的資本家，極力使個(gè)人權(quán)力從資本向政權(quán)擴(kuò)張，常見的手段包括賄賂、聯(lián)姻或者送自己的子女當(dāng)公務(wù)員。其中個(gè)別人得隴望蜀，實(shí)力大增以后，開始覬覦政權(quán)。私人財(cái)富和野心的極度膨脹，結(jié)合幾年前力推的“文化大繁榮、大發(fā)展”，“文化產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)化”，過程中各類文化企業(yè)優(yōu)先考慮經(jīng)濟(jì)效益，導(dǎo)致金錢在意識(shí)形態(tài)領(lǐng)域的作用迅速擴(kuò)張，愛國(guó)、左翼思想被迅速排擠。繼高校以后，資本又獲得了輿論媒體陣地。順資本意志者揚(yáng)名立萬(wàn)，逆資本意志者銷聲匿跡。于是，意識(shí)形態(tài)領(lǐng)域徹底淪陷。
政治問題不展開討論，繼續(xù)看經(jīng)濟(jì)問題。
《紙牌大廈》中分析過，由于利潤(rùn)的存在，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是無(wú)法平衡的。如果沒有工業(yè)革命之類的長(zhǎng)期持續(xù)性投資高差，那么經(jīng)濟(jì)只能在出現(xiàn)周期性危機(jī)或長(zhǎng)期停滯。如果政府不想出現(xiàn)周期性危機(jī)或長(zhǎng)期停滯，采用赤字財(cái)政拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)，那么最終的結(jié)果只能是用長(zhǎng)期的危機(jī)掩蓋眼前的危機(jī)或停滯。看到極少數(shù)人在拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)過程中發(fā)了大財(cái)，就應(yīng)該知道拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的過程結(jié)束后，經(jīng)濟(jì)必定無(wú)法平衡，必然醞釀更大的危機(jī)。既然有少數(shù)人賺取了驚人的利潤(rùn)，與之對(duì)應(yīng)，必然有人陷入重重債務(wù)之中。危機(jī)，是債務(wù)和債權(quán)的清算過程，繼續(xù)增加債務(wù)和債權(quán)，延遲危機(jī)，或者說(shuō)延遲清算過程，只能使未來(lái)的清算過程更加劇烈。
在一片企穩(wěn)、向好、回暖的宣傳中，中國(guó)經(jīng)濟(jì)滑向深淵。避免了眼前的危機(jī)，醞釀了更大的危機(jī)。不過，此時(shí)卻出現(xiàn)了對(duì)外升值，對(duì)內(nèi)貶值的現(xiàn)象。
由于貧富差距加大，中國(guó)的內(nèi)需相對(duì)產(chǎn)能更加不足。不僅如此，由于糧食、蔬菜、土地、教育、醫(yī)療等生活要素價(jià)格飛漲，生活成本急劇上升，許多地區(qū)出現(xiàn)了中小企業(yè)利潤(rùn)下降加工資上漲并存的局面。最終，勞動(dòng)力名義工資大幅上漲。在這樣的背景下，節(jié)約土地和勞動(dòng)力成本的行業(yè)獲得了發(fā)展。比如，土地價(jià)格上漲，名義勞動(dòng)力工資上漲，是推動(dòng)京東、淘寶等電商發(fā)展的重要因素之一。
人民幣升值加勞動(dòng)力名義工資上漲，兩個(gè)因素疊加。所以相比其它國(guó)家，中國(guó)的勞動(dòng)力不再便宜了。這時(shí)，就出現(xiàn)了商品倒灌的現(xiàn)象。這種現(xiàn)象最初只是涓涓細(xì)流，比如海淘和去香港掃貨。這種現(xiàn)象最初并不明顯，隨著美元升值，非美貨幣貶值，人民幣相對(duì)非美貨幣升值，現(xiàn)在已經(jīng)發(fā)展成進(jìn)口奶粉在國(guó)內(nèi)橫沖直撞，國(guó)產(chǎn)養(yǎng)牛業(yè)岌岌可危。
中長(zhǎng)期貸款以5年為限，于是2008年開始的放水，在2013年出現(xiàn)了償還高峰。2013年年中，中國(guó)出現(xiàn)了錢荒。錢荒與2008年下半年的大放水在時(shí)間節(jié)點(diǎn)上基本對(duì)應(yīng)。同時(shí)，由于新一屆政府投資額的下降，中小企業(yè)利潤(rùn)大幅下降，一些從實(shí)體產(chǎn)業(yè)中撤出的資金，開始投入股市、高利貸或者醞釀資本外逃。一般來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)危機(jī)前，都會(huì)出現(xiàn)虛擬資本市場(chǎng)的虛假的繁榮，1873年的美國(guó)如此，1929年美國(guó)如此，2006年美國(guó)如此，2007年的中國(guó)如此，2013年又出現(xiàn)了類似的情況。
新一屆政府降低投資額的原因有三點(diǎn)，一是物價(jià)有失控的趨勢(shì);二是美國(guó)有開始收緊貨幣的跡象;三是地方政府陷入債務(wù)之中，除非發(fā)生劇烈的通貨膨脹否則也無(wú)力大規(guī)模舉債了。
這次，陷入債務(wù)之中的，是地方政府、開發(fā)商、社會(huì)中下層和商業(yè)銀行——在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，商業(yè)銀行同時(shí)承擔(dān)債務(wù)人和債權(quán)人的雙重身份，所以任何金融危機(jī)，商業(yè)銀行都難逃干系。
如何解決就業(yè)難題，這個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中永遠(yuǎn)的噩夢(mèng)，再次擺到桌面上。經(jīng)過2008年的刺激，問題更加惡化。中央財(cái)政使用赤字大規(guī)模投資可能導(dǎo)致物價(jià)失控，出口已經(jīng)沒有價(jià)格優(yōu)勢(shì)，內(nèi)需由于貧富差距更加萎縮，地方政府負(fù)債累累無(wú)力投資，商業(yè)銀行隨時(shí)可能爆發(fā)銀行危機(jī)。
不出意外的話，地方政府會(huì)削減各種支出，增加征收。削減開支包括削減各種福利，甚至可能對(duì)機(jī)關(guān)和事業(yè)單位進(jìn)行機(jī)構(gòu)改革，直接地說(shuō)就是裁員。大膽預(yù)測(cè)，一面延遲公務(wù)員和事業(yè)單位人員退休，減少新增財(cái)政人口供養(yǎng)者數(shù)量，一面裁員，甚至停止招考的奇葩現(xiàn)象的可能性，是存在的。不僅如此，一旦房地產(chǎn)徹底崩潰以后，地方政府很可能通過房產(chǎn)稅增加收入。一般來(lái)說(shuō)，在危機(jī)之中，中小資本是無(wú)路可逃的，大資本則早早轉(zhuǎn)移海外了。
此時(shí)，人民幣不敢貶值，否則必然引發(fā)嚴(yán)重的資本外逃。人民幣貶值，必然刺激多數(shù)人拋售房產(chǎn)、股票、人民幣，向海外轉(zhuǎn)移資金，必然加速國(guó)內(nèi)危機(jī)來(lái)臨。另一方面由于人民幣，非美貨幣貶值，中國(guó)目前出現(xiàn)了嚴(yán)重的商品倒灌。商品倒灌不僅包括海外商品大批涌入，還包括外資企業(yè)大規(guī)模撤資。中國(guó)生產(chǎn)的商品被擠出市場(chǎng)，出現(xiàn)滯銷，中國(guó)勞動(dòng)力必然也沒有人要，出現(xiàn)嚴(yán)重的滯銷。另一方面，長(zhǎng)期商品倒灌，必然導(dǎo)致一國(guó)經(jīng)常項(xiàng)出現(xiàn)逆差，醞釀外匯儲(chǔ)備縮水，本幣貶值。短期內(nèi)，也許投資的熱錢涌入能掩蓋出口的不足，長(zhǎng)期看一旦熱錢轉(zhuǎn)向，外匯儲(chǔ)備會(huì)立即大幅縮水。泰國(guó)金融危機(jī)前，就出現(xiàn)過資本項(xiàng)順差增長(zhǎng)高于經(jīng)常項(xiàng)逆差增長(zhǎng)，掩蓋外儲(chǔ)出現(xiàn)問題的局面。日本也是如此。實(shí)體產(chǎn)業(yè)縮水，投機(jī)行業(yè)增長(zhǎng)的時(shí)候，熱錢會(huì)進(jìn)來(lái)投機(jī)，一旦出現(xiàn)風(fēng)吹草動(dòng)，熱錢會(huì)立即望風(fēng)而逃，導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備迅速縮水，本幣貶值。
有人說(shuō)，中國(guó)的樓市不會(huì)崩潰，中國(guó)的城市化進(jìn)程會(huì)消化掉多余的房產(chǎn)。這種說(shuō)法，完全不顧市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，真正制約需求往往是消費(fèi)能力，而不是消費(fèi)需求。如果有需求就會(huì)有消費(fèi)市場(chǎng)的話，怎么會(huì)有人倒牛奶呢?有人想喝牛奶，但是沒有足夠的支付能力，所以生產(chǎn)者只能倒牛奶。消費(fèi)能力是相對(duì)有效需求而言的，有效需求包含兩個(gè)方面，一是需求，二是支付能力。
新一屆政府的對(duì)策，是對(duì)內(nèi)鼓勵(lì)全民創(chuàng)業(yè)，對(duì)外推動(dòng)一路一帶，希望引發(fā)投資高潮。經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，中小資本創(chuàng)業(yè)，無(wú)非是向壟斷大資本貢獻(xiàn)利潤(rùn)。至于向外資本擴(kuò)張，則需要解放軍的支持。資本，是建立在產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)上的人與人之間的關(guān)系，沒有解放軍的保護(hù)，中國(guó)的海外產(chǎn)權(quán)難以得到有效維護(hù)。
由于擔(dān)心資本外逃刺破樓市泡沫，引發(fā)銀行壞賬，造成大規(guī)模結(jié)算的過程(也就是危機(jī))，人民幣不敢輕易貶值，目前在“骯臟爬行”——這種匯率政策是指匯率小幅不斷變化，對(duì)外的說(shuō)法是擴(kuò)大波動(dòng)區(qū)間。在美元大幅升值，非美全部大幅貶值的情況下，“骯臟爬行”導(dǎo)致人民幣相對(duì)非美貨幣大幅升值。中國(guó)既不能享受美元升值帶來(lái)的好處，還要承受外匯倒灌的惡果——外匯儲(chǔ)備下降。
不出意外的話，央行為了維護(hù)人民幣的匯率相對(duì)，正在大幅拋售美元，購(gòu)買人民幣。由于人民幣對(duì)美元相對(duì)穩(wěn)定，目前大規(guī)模投機(jī)人民幣還不成氣候，但是外貿(mào)變化，必然導(dǎo)致經(jīng)常項(xiàng)外乎儲(chǔ)備的減少。當(dāng)然，由于外匯儲(chǔ)備的來(lái)源不僅包括經(jīng)常項(xiàng)還包括資本項(xiàng)，所以經(jīng)常項(xiàng)的減少，可能被資本項(xiàng)的增加所掩蓋——如同泰國(guó)金融危機(jī)以前一樣。相比經(jīng)常項(xiàng)，資本項(xiàng)是不穩(wěn)定的，所以對(duì)大多數(shù)國(guó)家來(lái)說(shuō)，經(jīng)常項(xiàng)是外匯儲(chǔ)備的基礎(chǔ)。一旦經(jīng)常項(xiàng)出現(xiàn)問題，外匯儲(chǔ)備中長(zhǎng)期的變化是不可逆的。
更糟糕的是，中國(guó)持有的大量外匯儲(chǔ)備之中，相當(dāng)一部分是非美資產(chǎn)。這些資產(chǎn)，必然在美元升值過程中，大幅度縮水。
一旦外匯儲(chǔ)備下降到一定程度，人民幣的匯率就難以繼續(xù)維持骯臟爬行，人民幣將開始大幅度下跌。大量的資金會(huì)從樓市、股市、理財(cái)?shù)韧顿Y渠道撤出，流向海外。那時(shí)，美國(guó)的復(fù)蘇將直接刺破中國(guó)經(jīng)濟(jì)泡沫，造成劇烈震蕩。
這是維持現(xiàn)狀會(huì)出現(xiàn)的結(jié)果，是一種緩慢下行的狀態(tài)。不出意外，一季度的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)肯定很難看。
六月是個(gè)坎。如果美國(guó)六月開始加息，那么美元相對(duì)其它非美貨幣的匯率會(huì)更上一層樓。商品倒灌，和資本外逃會(huì)更加嚴(yán)重。人民幣不貶值，也不加息，外儲(chǔ)耗盡以后，無(wú)力保障匯率。只要匯率下跌，就會(huì)出現(xiàn)資本外流。最終，必然是資本外流，國(guó)內(nèi)爆發(fā)金融危機(jī)，既貶值也加息。
如果中央不大幅度印鈔，這個(gè)過程將是“對(duì)外貶值，對(duì)內(nèi)升值”，是前幾年“對(duì)外升值，對(duì)內(nèi)貶值”的逆現(xiàn)象。如果大幅度印鈔救銀行，將是“對(duì)內(nèi)、對(duì)外都貶值”。許多人將在這個(gè)過程中破產(chǎn)，更多的人將失業(yè)。
市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，必然有經(jīng)濟(jì)周期，必然難以解決就業(yè)問題;對(duì)外開放的經(jīng)濟(jì)，是在全球經(jīng)濟(jì)的舞臺(tái)上跳舞。
中國(guó)把2008年應(yīng)該爆發(fā)的危機(jī)拖延到了今天，結(jié)果必然是醞釀更大的危機(jī)。
相關(guān)文章
「 支持烏有之鄉(xiāng)！」
烏有之鄉(xiāng) WYZXWK.COM
您的打賞將用于網(wǎng)站日常運(yùn)行與維護(hù)。
幫助我們辦好網(wǎng)站，宣傳紅色文化！
歡迎掃描下方二維碼，訂閱烏有之鄉(xiāng)網(wǎng)刊微信公眾號(hào)
