本文介紹我國央行增發(fā)貨幣的方式和依據(jù)。現(xiàn)在各國貨幣都是紙幣，都是政府用紙印制出來的票據(jù)，本身并無多少價值，但是，各國政府都通過法律強制老百姓使用本國紙幣作為市場交易的工具，從而可以從市場上換走各種商品，等于政府通過發(fā)行貨幣免費獲得了一大筆財富。我國相關(guān)的法律是中國人民銀行法，其中第20條禁止任何人或任何機構(gòu)使用其他貨幣或票據(jù)進行市場交易，只能使用人民幣。其主要目的之一，就是讓本國貨幣成為國內(nèi)唯一的交易工具，人們只能使用人民幣進行交易，從而讓發(fā)行貨幣的收益都歸本國政府;防止外國政府印制貨幣，就能從中國合法地“買走”物資了，防止普通老百姓儲存外國貨幣。由于這些外國貨幣都是拿國內(nèi)物資去換的，老百姓儲備外國貨幣，就對應(yīng)了國內(nèi)物資流失到國外。
政府將廢紙變成了價值萬金的貨幣，其依據(jù)是什么?過去西方各國政府印制紙幣，主要用來換黃金或白銀;而老百姓到政府指定的印制貨幣的銀行，可以拿紙幣換回黃金或白銀。我們可以說，這種紙幣，實際是政府開出的黃金或白銀欠條。也就是說，當時紙幣的發(fā)行依據(jù)是黃金或白銀，發(fā)行紙幣的政府機構(gòu)儲備了對應(yīng)的黃金或白銀，做貨幣的發(fā)行依據(jù)。例如，英國1英鎊紙幣，最初代表的一英鎊白銀欠條。而美聯(lián)儲最初印制的1美元紙幣，代表的是1/20.67盎司黃金，1933年美聯(lián)儲人為地貶值到1/35盎司黃金，賴掉了一大筆黃金，到了1971年8月美國政府又宣布不再兌現(xiàn)黃金了，等于又賴掉了更大一筆黃金，當時美國欠西方各國政府400億美元，按照美國政府承諾，等于欠西方各國政府4萬噸黃金，等于當時美國政府持有的黃金總數(shù)的7倍，這筆黃金現(xiàn)在價值16萬億美元了，在黃金價格最高時，價值約24萬億美元。
現(xiàn)在各國貨幣都是政府不負責兌現(xiàn)的欠條了，任何人或機構(gòu)拿著紙幣找印制紙幣的政府央行，央行都不負責兌現(xiàn)了。由于西方各國采用通貨膨脹政策，西方各國貨幣都是自動貶值的賴帳欠條。例如，2011年1美元能購買到的黃金，不到40年前的2%。
過去我們看貨幣發(fā)行依據(jù)，是看我們拿貨幣到發(fā)行銀行能換到什么，能換來黃金，黃金就是貨幣發(fā)行依據(jù)，能兌換到白銀，白銀就是貨幣發(fā)行依據(jù)。現(xiàn)在發(fā)行紙幣的各國央行已經(jīng)不負責兌現(xiàn)紙幣了，我們看貨幣發(fā)行的依據(jù)，主要看貨幣投放市場的時候，發(fā)行機構(gòu)拿紙幣購買了什么，因為對應(yīng)流通的貨幣是央行拿增發(fā)貨幣購買的東西。如果購買的是黃金，我們還可以說黃金是貨幣的發(fā)行依據(jù)。不過現(xiàn)在貨幣發(fā)行量太大，已經(jīng)沒有足夠黃金用來對應(yīng)增發(fā)的貨幣了。通常是拿增發(fā)貨幣購買所在國國債，也就是說，通常一國發(fā)行貨幣的依據(jù)是國債。這是因為市場經(jīng)濟下，市場上總是需要貨幣的，通常央行總是需要投入貨幣，投入的貨幣用來購買國債，讓央行總是保持與發(fā)行貨幣等量的國債，從而讓政府免費獲得了對應(yīng)的資金。也就是說，貨幣發(fā)行價值都交給了政府，這也是很自然的結(jié)果，政府用國家機器保證貨幣的發(fā)行，獲得貨幣發(fā)行的好處，也是理所當然的。對一國老百姓來說，也不是壞事，相當于政府通過發(fā)行貨幣收取了一筆稅，而政府收稅，還是用在國內(nèi)，取之于民，用之于民，從國家總體來看，并無損失。就是被貪官們貪污了，也就是貪官們在家里儲備了央行印制的紙幣而已，財富并沒有流出國境。
美聯(lián)儲最初根據(jù)真實票據(jù)理論，增發(fā)美元，主要用來購買合格的商業(yè)票據(jù)，所謂合格商業(yè)票據(jù)，就是一種有對應(yīng)商品的債權(quán)，如銀行承兌匯票，這時的美元發(fā)行依據(jù)就是合格商業(yè)票據(jù)。沒過幾年，美國參加一戰(zhàn)，政府需要大筆資金，美聯(lián)儲增發(fā)的貨幣就主要用來購買美國政府發(fā)行的國債了，這時的美元發(fā)行依據(jù)就是美國國債，一直到2008年以前，美國國債一直是美國貨幣的主要發(fā)行依據(jù)，一般占90%左右，另外10%左右用來購買商業(yè)票據(jù)。2008年金融危機前，美聯(lián)儲發(fā)行的美元有8000多億美元。危機發(fā)生后，美聯(lián)儲為了救助美國的大銀行，一方面增發(fā)美元購買美國國債，給美國政府提供資金購買大銀行股份，幫助大銀行，另一方面，則直接購買美國大銀行手里持有的債券，提供現(xiàn)金幫助它們，主要購買美國房地產(chǎn)債券，包括美國窮人的購房貸款，給大銀行提供資金。直到現(xiàn)在，美聯(lián)儲還持有1.5萬億美元的房地產(chǎn)債券，約占美聯(lián)儲發(fā)行貨幣的三分之一。也就是說，現(xiàn)在美元的發(fā)行依據(jù)，三分之二是美國政府發(fā)行的國債，還有三分之一是美國人的購房貸款。
中華民國時期，中國國民黨政府頒發(fā)的《金圓券發(fā)行辦法》規(guī)定，金圓券每元含黃金0.22217克，發(fā)行額以20億為限。當時國民黨政府學(xué)美國總統(tǒng)羅斯福的經(jīng)驗，強制推行這個法令，命令國統(tǒng)區(qū)的人民，必須在1948年9月30日前，將所持黃金和白銀已全部兌換為金圓券，過期不交者，一律強制沒收。國民黨政府通過使用高壓和誘騙等手段，不到兩個月，就從人民手中榨取了金銀外幣，總值達2億美元。當時的蔣記政權(quán)的主要目的是掠奪老百姓手里財富支持戰(zhàn)爭，從未讓老百姓拿金圓券兌現(xiàn)黃金。之后金圓券發(fā)行量猛增，至1949年5月，金圓券發(fā)行額為67萬多億元，金圓券也像法幣一樣成為了廢紙。
新中國成立后，由于大陸上的黃金白銀都被國民黨掠奪一空，無法依據(jù)黃金白銀發(fā)行貨幣了，只能發(fā)行不負責兌換的紙幣了。當時中國一直被美國為首的西方封鎖和軍事威脅，一直處于準備戰(zhàn)爭的狀態(tài)，國家儲備了大量物資，包括民用的糧食等，發(fā)行的人民幣主要用來采購市場上的物資，儲備起來。在市場物資短缺的時候，又出售這些物資，平抑物價，人們就認為，當時的人民幣發(fā)行依據(jù)是國家儲備的物資。由于當時處于準戰(zhàn)爭狀態(tài)，國家制定計劃控制的物資很多，市場供應(yīng)的物資較少，所需要的貨幣也就不多，儲備的物資足夠?qū)?yīng)發(fā)行的人民幣。例如，1978年底，我國發(fā)行的人民幣一共有212億元，而當時儲備的糧食就有5000億斤，價值就超過600億元。因此，稱當時的人民幣發(fā)行依據(jù)是物資，是十分有道理的。現(xiàn)在我國發(fā)行的人民幣高達28萬億元，如果同樣儲備物資做人民幣發(fā)行依據(jù)，則需要儲備的物資太多了，政府已經(jīng)難以做到了，當然也沒有必要對應(yīng)發(fā)行的貨幣來儲備足量的物資。
改開以后，國家以經(jīng)濟建設(shè)為中心，不再大量儲備物資備戰(zhàn)了。這時，央行印錢主要借給了政府，由于主要根據(jù)政府要求印錢，沒有嚴格遵循市場需要，多次發(fā)行鈔票過量，導(dǎo)致幾次物價飛漲，1995年人大通過中國人民銀行法，特地規(guī)定“中國人民銀行在國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)下依法獨立執(zhí)行貨幣政策，履行職責，開展業(yè)務(wù)，不受地方政府、各級政府部門、社會團體和個人的干涉” ;要求“中國人民銀行不得對政府財政透支，不得直接認購、包銷國債和其他政府債券”。此后，按照央行編寫的《金融知識國民讀本》介紹，央行增發(fā)人民幣主要用于購買外匯。
圖1 我國購買外匯所增發(fā)的人民幣占發(fā)行的人民幣百分比
根據(jù)中國金融年鑒(1993-1998)和央行網(wǎng)站公布(1999-2014.6)的貨幣當局資產(chǎn)負債表提供的數(shù)據(jù)，其中外匯占款=外匯+其他國外資產(chǎn); 基礎(chǔ)貨幣=儲備貨幣。
如圖所示，是我國自1993以來，我國發(fā)行的人民幣中用于購買外匯的占比。94年之前，由于外匯儲備較少，我國購買外匯所增發(fā)的人民幣也就很少，占發(fā)行的人民幣比例不大。此后，除東南亞金融危機期間，外匯儲備增長緩慢外，央行一直增加外匯占款比例，到2005年以后，購買外匯的人民幣就成了唯一的基礎(chǔ)貨幣來源，也就是說，最近十年，外匯儲備幾乎成了我國人民幣發(fā)行的唯一依據(jù)了。其中2006-2012年，外匯占款還明顯超過了基礎(chǔ)貨幣，這時，央行就會發(fā)行債券，又叫央票，從商業(yè)銀行手里借錢，回收部分購?fù)鈪R而增發(fā)的人民幣現(xiàn)鈔，以減少基礎(chǔ)貨幣數(shù)量到預(yù)定的目標。現(xiàn)在我國央行投放到市場上的人民幣基礎(chǔ)貨幣共計28萬億元，全部是用來購買美元，總計購買了4萬億美元，構(gòu)成了我國央行儲備的外匯。
我國增發(fā)人民幣還有一個特點，就是被動增發(fā)人民幣，是指央行增發(fā)人民幣購買外匯的行動是被動的，有人或有機構(gòu)拿外匯向央行申請兌換人民幣，央行才能增印人民幣被動參與兌換。在實際貨幣兌換工作中，央行授權(quán)國內(nèi)幾大銀行，按照國務(wù)院制定的外匯管理條例，負責貨幣兌換工作;同時授權(quán)幾大銀行可向央行申請，將其結(jié)余的貨幣兌換成所需要的貨幣。具體說來，就是其結(jié)余的外匯過多的話，就可以向央行申請換成人民幣，央行就增發(fā)人民幣完成兌換;結(jié)余的人民幣過多的話，同樣可以向央行申請換成外匯。央行代表政府參與貨幣兌換以及于此相關(guān)的增發(fā)貨幣完全是被動的。
在美國和西方，任何人和機構(gòu)都無權(quán)要求政府被動增發(fā)貨幣與參與貨幣兌換。美國政府授權(quán)美國紐約聯(lián)邦儲備銀行代表國家參與貨幣兌換，其參與方式是代表政府進入貨幣兌換交易市場，象中國的股票交易市場一樣，進行貨幣兌換交易。任何人或機構(gòu)，包括代表政府參與貨幣兌換的機構(gòu)，都可以提出貨幣兌換的報價單，在有人接受該報價單時實現(xiàn)兌換;也可以接受其他人或機構(gòu)的報價單，實現(xiàn)貨幣兌換。在一段時間內(nèi)，代表政府參與貨幣兌換的機構(gòu)也可能不進入貨幣兌換交易市場，這時，任何人或機構(gòu)都無權(quán)要求與政府進行貨幣兌換。也就是說，西方國家政府參與貨幣兌換的行為是主動的。
根據(jù)美國央行-美聯(lián)儲編著的《美國聯(lián)邦儲備系統(tǒng)目標和功能》一書介紹，美聯(lián)儲介入貨幣兌換市場干預(yù)外匯交易，主要目的是穩(wěn)定匯率，使用的外匯一半來自與國外央行訂立的雙邊互惠信貸，也就是貨幣互換;另一半外匯資金的來源主要包括國際貨幣基金組織提供的資金;出售特別提款權(quán);以及在國外市場發(fā)行的有價證券。由于貨幣互換是短期的，而且同時簽定三個月后逆操作，使之換回，西方各國央行從不大量儲備外國貨幣。該書指出，美聯(lián)儲對外匯市場的干預(yù)，不會使市場上美元基礎(chǔ)貨幣數(shù)量發(fā)生變化。也就是說，美國央行從不增發(fā)基礎(chǔ)貨幣購買外匯，影響市場上美元基礎(chǔ)貨幣數(shù)量。
圖2、2011年世界各國外匯儲備比年進口額
各國外匯儲備數(shù)據(jù)來自國際貨幣基金組織，年進口額數(shù)據(jù)來自世界銀行
國家儲備外國貨幣的主要目的是滿足進口物資的需要，西方各國政府和國內(nèi)外學(xué)術(shù)界公認，外匯儲備的規(guī)模不宜過多，適度的規(guī)模是1-3個月的進口額。西方國家很少儲備外國貨幣。如圖2所示， 除日本外，西方國家儲備的外匯大都不超過2個月。美國和西歐各國更是低于半個月的進口額。西歐各國使用歐元作為貨幣，相互之間貿(mào)易結(jié)算使用歐元，是西歐各 國較少儲備外匯的重要原因 。 而美國通過政治、經(jīng)濟和軍事威脅等控制手段，使某些重要物資如石油，采用美元結(jié)算，使各國需要美元進口物資，從而是美元成為國際結(jié)算主要貨幣，從而讓美國 不需要儲備其他國家貨幣。日本保持較多外匯儲備的重要原因，是美國政府經(jīng)常要求日本支付大筆美元資金，例如，美國攻打伊拉克、阿富汗甚至現(xiàn)在介入俄羅斯烏克蘭沖突，都要求日本提供資金援助。
歷史上，儲備外匯最多的西方國家是德國，最多一年，1992年，也僅僅儲備了800多億美元，僅相當于當今我國外匯儲備的2%，現(xiàn)在德國政府僅儲備400多億美元，僅相當于我國外匯儲備的1%。不大量儲備外匯，才能避免外國政府使用貨幣侵占我們的財富和經(jīng)濟資源。
我國央行依據(jù)外匯儲備增發(fā)人民幣，增發(fā)人民幣的收益都交給了西方，主要是美國政府，總計高達28萬億元，讓人民幣成了外國貨幣代用券。本來國家法律禁止老百姓使用外幣做貨幣，防止外國政府增發(fā)貨幣侵占我國貨幣主權(quán)和發(fā)行貨幣收益，現(xiàn)在央行將人民幣變成了外幣代用券，將發(fā)行貨幣收益全部交給了戰(zhàn)略對手美國和西方盟國。更加錯誤的是采用被動方式增發(fā)人民幣，等于貨幣增發(fā)主權(quán)也完全交給了西方，主要是美國政府機構(gòu)美聯(lián)儲。讓美國政府印刷美元欠條就換到人民幣，買下中國工廠和大部分產(chǎn)品，不勞而獲，造成我國環(huán)境惡化，資源枯竭，正在掏空中華民族生存的物質(zhì)基礎(chǔ)，是我國財富被美國免費掠奪的根本原因，是當今最嚴重的的賣國行為。
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