在迄今為止的對(duì)支付寶和余額寶的網(wǎng)絡(luò)輿論中，我們可以發(fā)現(xiàn)，太多的人在片面強(qiáng)調(diào)支付寶和余額寶的某個(gè)方面的優(yōu)勢(shì)，卻匱乏對(duì)支付寶和余額寶的贏利模式和資本循環(huán)過(guò)程進(jìn)行深入考察。以支付寶和余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融是一把雙刃劍!其有利的一面和不利的一面共存;因?yàn)閮?yōu)勢(shì)，它會(huì)在某種有利于它的社會(huì)環(huán)境中迅速勃興，成為一時(shí)之雄;同樣因?yàn)樯鐣?huì)環(huán)境的改變，它也會(huì)從勃興的巔峰墜落，很快地成為昨日黃花。對(duì)外資主導(dǎo)的互聯(lián)網(wǎng)金融的未來(lái)片面樂(lè)觀缺乏充分的依據(jù)，同樣是不靠譜的;互聯(lián)網(wǎng)金融的未來(lái)演進(jìn)依條件的不同而具有多種可能路徑。本文重點(diǎn)研究支付寶與余額寶的增殖模式或者資本循環(huán)模式。
支付寶和余額寶自身及其相關(guān)的資本循環(huán)
支付寶(中國(guó))網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司是由阿里巴巴集團(tuán)CEO馬云先生在2004年12月創(chuàng)立的國(guó)內(nèi)目前領(lǐng)先的獨(dú)立第三方支付平臺(tái)，也是阿里巴巴集團(tuán)的關(guān)聯(lián)公司。支付寶公司致力于為中國(guó)電子商務(wù)提供“簡(jiǎn)單、安全、快速”的在線支付解決方案。在不到十年的時(shí)間內(nèi)，成長(zhǎng)為全球最領(lǐng)先的第三方支付公司之一。目前支付寶的結(jié)算費(fèi)率在千分之三左右，遠(yuǎn)低于銀行的百分之三水平。
2013年6月13日，阿里巴巴正式上線余額寶業(yè)務(wù)，用戶將支付寶中的資金存入余額寶，即可自動(dòng)購(gòu)買(mǎi)天弘基金旗下的天弘增利寶貨幣基金，當(dāng)時(shí)可獲得4%至5%的年化收益率。據(jù)天弘增利寶貨幣基金發(fā)布的三季報(bào)，截止13年三季度末，天弘增利寶資金規(guī)模已達(dá)556.53億元，超過(guò)規(guī)模470.24億元的華夏現(xiàn)金貨幣基金，成為我國(guó)市場(chǎng)上最大的公募基金和貨幣基金。該季度，天弘增利寶貨幣基金共實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)約3.6億元，平均每天進(jìn)賬400萬(wàn)元。據(jù)阿里巴巴方面曾透露，余額寶開(kāi)戶數(shù)當(dāng)時(shí)已超1600萬(wàn)，貨幣基金累計(jì)申購(gòu)已超過(guò)1300億元。天弘基金相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，天弘基金當(dāng)時(shí)管理的基金總規(guī)模為668.29億元，天弘增利寶占了絕大部分。與銀行理財(cái)產(chǎn)品不同，余額寶的投資下限僅為1元，門(mén)檻極低，余額寶設(shè)置投資上限為100萬(wàn)元，投資者全都是散戶，被網(wǎng)絡(luò)輿論捧為草根階層的理財(cái)神器。
新技術(shù)的產(chǎn)業(yè)應(yīng)用，是與新技術(shù)的資本化同時(shí)發(fā)生的;因?yàn)樾录夹g(shù)的支撐，使得市場(chǎng)中資本循環(huán)賴以發(fā)生的市場(chǎng)交易關(guān)系或者信用關(guān)系體系結(jié)構(gòu)發(fā)生改變。資本循環(huán)的實(shí)質(zhì)，不過(guò)是兩次交易關(guān)系，以從一批低價(jià)的賣方買(mǎi)進(jìn)作為資本循環(huán)的起點(diǎn)，然后將買(mǎi)到的商品與要素經(jīng)過(guò)加工或者組合，甚至不必組合，再賣給另一個(gè)或者一批愿意出高報(bào)價(jià)的買(mǎi)方，到達(dá)資本循環(huán)的終點(diǎn)。支付寶以阿里巴巴的電子商務(wù)作為基礎(chǔ)，而余額寶則以支付寶的結(jié)算平臺(tái)作為基礎(chǔ);阿里巴巴的電子商務(wù)公司、支付寶公司和余額寶基金因?yàn)樗鼈冊(cè)诜?wù)業(yè)上的關(guān)聯(lián)與資本融合，成為三位一體的壟斷聯(lián)合體。金融服務(wù)業(yè)因?yàn)楣蛡蛄藙趧?dòng)者而成為一個(gè)勞動(dòng)生產(chǎn)部門(mén)，而成為一種特殊的產(chǎn)業(yè)。支付寶公司和天弘基金管理公司聯(lián)合成為一種金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)的企業(yè)聯(lián)合體，也成為金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈中的一個(gè)環(huán)節(jié)，因此和銀行一樣，屬于產(chǎn)業(yè)資本的范疇。
借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)及信息傳遞平臺(tái)，阿里巴巴的電子商務(wù)與支付寶開(kāi)創(chuàng)了一種新的商品交易或者貿(mào)易模式，交易過(guò)程的交貨是在線下進(jìn)行的，而買(mǎi)賣雙方的結(jié)算則是通過(guò)支付寶在線上完成的，這種模式逐步替代傳統(tǒng)的批發(fā)零售模式，借助于互聯(lián)網(wǎng)這種搜索和信息傳遞平臺(tái)，處于不同地點(diǎn)和試點(diǎn)上的買(mǎi)賣雙方跨越它們的時(shí)間空間和信息傳遞障礙，開(kāi)始他們的詢價(jià)和討價(jià)還價(jià)過(guò)程;它們的交易要么形成產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)(這里的商業(yè)資本循環(huán)被看成產(chǎn)產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)的一部分)的起點(diǎn)，要么處于產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)的終點(diǎn)。支付寶則居于期間，通過(guò)支付托管實(shí)現(xiàn)支付保證。這種過(guò)程化分步支付方式應(yīng)合了交易的過(guò)程性特點(diǎn)，款項(xiàng)從啟動(dòng)支付到所有權(quán)轉(zhuǎn)移至對(duì)方不是一步完成，而是在中間增加中介托管環(huán)節(jié)，由原來(lái)的直接支付改進(jìn)到間接匯轉(zhuǎn)，業(yè)務(wù)由一步完成變?yōu)榉植讲僮鳎瑥亩纬梢粋€(gè)可監(jiān)控的過(guò)程。款項(xiàng)轉(zhuǎn)移與貨物配送按步驟和條件相向運(yùn)動(dòng)，各行其道，兩相呼應(yīng)，同步起落，雖然第三方介入交易過(guò)程，在買(mǎi)賣雙方自律的基礎(chǔ)上，附加第三方的自律，同時(shí)進(jìn)行程序控制和交易分步實(shí)現(xiàn)，在相當(dāng)?shù)某潭壬洗蟠蠼档土速I(mǎi)賣雙方產(chǎn)生機(jī)會(huì)主義行為的可能性。其最大優(yōu)勢(shì)，就是使得商品的生產(chǎn)者與商品的消費(fèi)者直接交易的可能性大大增加了。因?yàn)樾畔⒁龑?dǎo)，線下的交貨過(guò)程或者物流配送體系在生產(chǎn)者和消費(fèi)者之間直接構(gòu)建，省卻了以往的因流通環(huán)節(jié)產(chǎn)生的輾轉(zhuǎn)運(yùn)輸;而在買(mǎi)賣結(jié)算上，減少了以往可能存在的多個(gè)結(jié)算環(huán)節(jié)和次數(shù)，也大大避免了付款違約的可能性;電子商務(wù)因此省卻了傳統(tǒng)貿(mào)易過(guò)程中批發(fā)與零售環(huán)節(jié)、不同的資本在這些環(huán)節(jié)投機(jī)性加價(jià)的市場(chǎng)商品流轉(zhuǎn)與流通的耗費(fèi)或者成本。這也是在電子商務(wù)平臺(tái)上的商品售價(jià)低于傳統(tǒng)商店和超市的原因，更是電子商務(wù)和支付寶業(yè)務(wù)逐漸發(fā)展壯大的原因。
支付寶公司的基本業(yè)務(wù)是為電子商務(wù)客戶提供結(jié)算服務(wù)，它的資本預(yù)付來(lái)自于其股東實(shí)繳的股本，在資本循環(huán)的預(yù)付中主要體現(xiàn)為是支付寶平臺(tái)的辦公場(chǎng)所折舊或者租賃費(fèi)用、網(wǎng)站運(yùn)行、設(shè)備和技術(shù)維持、人工工資和其他零星的雜費(fèi)，其資本回流則來(lái)自于結(jié)算手續(xù)費(fèi)以及在銀行托管、作為企業(yè)存款的利息。其中結(jié)算的服務(wù)收費(fèi)是主要收入來(lái)源。電子商務(wù)的買(mǎi)賣雙方可能在進(jìn)行他們自己的產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)或者商業(yè)資本循環(huán)，同時(shí)向支付寶公司支付結(jié)算的雜項(xiàng)費(fèi)用，而支付寶公司則在提供結(jié)算和中介服務(wù)的同時(shí)進(jìn)行自己的產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)。
以支付寶平臺(tái)為基礎(chǔ)，余額寶得以被插入活期存款人與銀行之間，以發(fā)行電子基金券向存款戶借用貨幣資本，形成以基金券購(gòu)買(mǎi)為形式的借貸關(guān)系，這是信用資本循環(huán)的第一階段;以支付寶平臺(tái)為基礎(chǔ)，向在這個(gè)平臺(tái)上活動(dòng)的人們或者企業(yè)借入貨幣資本。而在信用資本循環(huán)的第二階段，則是余額寶基金又將從眾多散戶手中借來(lái)的貨幣資本，經(jīng)過(guò)組合后轉(zhuǎn)手存入銀行，與銀行簽訂協(xié)議存款合同，也就是貸放出去，以定期存款的或者協(xié)議利率的方式產(chǎn)生貨幣基金收益。借進(jìn)來(lái)和貸出去也就是信用資本的融通信用過(guò)程。而信用資本循環(huán)還有一個(gè)回流過(guò)程，也就是信用資本的本息回流和雙重借貸關(guān)系解消;余額寶基金向銀行提取存款并要求銀行付息，實(shí)際上就是銀行歸還向余額寶基金的借用款項(xiàng)，基金購(gòu)買(mǎi)者從余額寶提取本金及其收益，也就是所謂的基金贖回。這是一個(gè)產(chǎn)生于活期存款人與銀行之間的新的信用資本循環(huán)，其模式類似于傳統(tǒng)銀行的活期存款業(yè)務(wù)當(dāng)中“公共汽車效應(yīng)”的機(jī)制;相對(duì)于原有的信用資本循環(huán)鏈擴(kuò)展了一個(gè)中間環(huán)節(jié)，占據(jù)這個(gè)中間環(huán)節(jié)的是支付寶公司和余額寶基金這種企業(yè)聯(lián)合體。貨幣基金以實(shí)際支付給基金購(gòu)買(mǎi)者的收益作為借入貨幣資本的利息，而與銀行協(xié)議存款收取的利息作為貸放貨幣資本的利息或者收益，貨幣基金的管理費(fèi)或者服務(wù)費(fèi)則類似于銀行的存貸款利息差。這種資本融通方式的達(dá)成有兩個(gè)前提，其一，必須提供比銀行活期存款或者類似期限的定期存款更高的利率報(bào)價(jià)或者收益率報(bào)價(jià)，才會(huì)對(duì)存款人或者市場(chǎng)的貨幣資本借出方有吸引力，引導(dǎo)他們前來(lái)購(gòu)買(mǎi)基金券而形成借貸關(guān)系，因此將基金券“賣”出去;其二，籌集到的貨幣資本，同樣按照信用資本循環(huán)的慣例，必須以高于基金購(gòu)買(mǎi)者收益率的利率或者收益率貸放出去，因此找到以更高利率報(bào)價(jià)借用余額寶基金所籌集貨幣資本的使用方(銀行或者證券的賣方)，再次形成借貸關(guān)系;如此完成信用資本循環(huán)機(jī)制的構(gòu)建。
余額寶是天弘增利寶這個(gè)貨幣基金的品牌，天弘基金管理公司的資本預(yù)付來(lái)自于其股東的實(shí)收資本，在資本循環(huán)的預(yù)付中同樣體現(xiàn)為辦公場(chǎng)所折舊或者租賃費(fèi)用、網(wǎng)站運(yùn)行、設(shè)備和技術(shù)維持、人工工資和其他零星的雜費(fèi)，其資本循環(huán)的回流或者收入來(lái)源則是對(duì)托管的客戶資產(chǎn)的利潤(rùn)部分按比例收取基金管理費(fèi)。余額寶基金則是在向基金購(gòu)買(mǎi)這門(mén)提供資產(chǎn)管理服務(wù)，在提供這種服務(wù)的同時(shí)進(jìn)行自己的產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)，貨幣基金以管理費(fèi)的方式從基金購(gòu)買(mǎi)者那里收取，同時(shí)與基金購(gòu)買(mǎi)者形成服務(wù)協(xié)議關(guān)系，向他們出售自己的金融服務(wù)，并且以這種服務(wù)方式或者產(chǎn)業(yè)資本牟利方式支持一個(gè)信用資本循環(huán)過(guò)程。余額寶基金首先在基金收益中扣除了管理費(fèi)，才將剩下的部分反饋給基金購(gòu)買(mǎi)者，這種基金管理費(fèi)看起來(lái)是資本融通的必要成本與費(fèi)用，表面上類似于成本扣除方式，這是站在信用領(lǐng)域的維度觀察的結(jié)果。
這就是以相關(guān)聯(lián)的其他資本循環(huán)為市場(chǎng)環(huán)境的支付寶公司和和余額寶基金自身的產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)模式，也是支付寶和余額寶背后的市場(chǎng)增殖模式或者所謂“市場(chǎng)價(jià)值”挖掘過(guò)程，其中的資本回流與資本預(yù)付的差額，就是支付寶和余額寶的利潤(rùn)來(lái)源。
市場(chǎng)關(guān)系結(jié)構(gòu)的改變：所謂的“金融創(chuàng)新”
支付寶和余額寶的增殖模式是一種以相關(guān)的人、企業(yè)之間新的市場(chǎng)關(guān)系為基礎(chǔ)的資本循環(huán)方式。新的市場(chǎng)關(guān)系體系及其資本循環(huán)模式被構(gòu)建起來(lái)，資本循環(huán)的路徑和市場(chǎng)組織方式與原來(lái)的模式相比已經(jīng)變化，新的資本循環(huán)方式所帶來(lái)的利潤(rùn)被參與其中的企業(yè)(支付寶公司和余額寶基金)所收獲。資本在既有的市場(chǎng)關(guān)系體系中利用自身?yè)碛械馁Y源與技術(shù)，對(duì)資本運(yùn)動(dòng)的空間與時(shí)間組織體系進(jìn)行改造，新的市場(chǎng)關(guān)系路徑或者結(jié)構(gòu)被織造出來(lái)。支付寶公司和余額寶基金的贏利模式或者資本循環(huán)方式就是所謂企業(yè)挖掘 “市場(chǎng)價(jià)值”的實(shí)質(zhì)，也是“金融創(chuàng)新”的實(shí)質(zhì)。
實(shí)際上，因?yàn)橘Y本逐利的自發(fā)性，不僅是跨國(guó)資本，而且也包括國(guó)有資本，所謂的“市場(chǎng)創(chuàng)新”和“金融創(chuàng)新”就從來(lái)沒(méi)有停止過(guò)，比如超市業(yè)態(tài)相對(duì)于傳統(tǒng)百貨商店而言是創(chuàng)新，參與其中的企業(yè)因?yàn)檫\(yùn)輸、儲(chǔ)存、物流分配過(guò)程被重新組織而形成一個(gè)新的市場(chǎng)關(guān)系體系。
所謂“金融創(chuàng)新”，并不是什么神秘的東西，對(duì)所謂“金融創(chuàng)新”的吹捧不過(guò)是資本獲利之后貪婪本性的張揚(yáng)與得意，開(kāi)始吹噓的背后不過(guò)是騙人的把戲的成功，盡管在此之前可能有更多的黯然失敗事件。
大數(shù)據(jù)技術(shù)引起的規(guī)模經(jīng)濟(jì)與范圍經(jīng)濟(jì)
壟斷從來(lái)就不是某個(gè)產(chǎn)業(yè)資本的規(guī)模問(wèn)題，而是在某個(gè)市場(chǎng)中既有的市場(chǎng)關(guān)系維度向某個(gè)產(chǎn)業(yè)資本實(shí)體的集中程度問(wèn)題。因?yàn)樵谑袌?chǎng)中企業(yè)處于壟斷地位，相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)在它所涉及的市場(chǎng)環(huán)節(jié)或者市場(chǎng)關(guān)系維度中實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)與范圍經(jīng)濟(jì)。新技術(shù)之所以能夠被產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用，是因?yàn)閷⑿录夹g(shù)資本化的產(chǎn)業(yè)資本，能夠重新構(gòu)建起一個(gè)新的資本循環(huán)模式，并且在這種新的資本循環(huán)模式中，因?yàn)閱挝划a(chǎn)品和服務(wù)的成本與費(fèi)用相對(duì)于未采用新技術(shù)的同行，具有明顯優(yōu)勢(shì)，從而將它的市場(chǎng)同行逐步擠出所在的市場(chǎng)并且形成壟斷。支付寶和余額寶之所以能夠在結(jié)算服務(wù)和逐步擠占銀行的活期存款服務(wù)市場(chǎng)環(huán)節(jié)，并且在這兩個(gè)領(lǐng)域處于目前的市場(chǎng)壟斷地位，恰恰也是因?yàn)樗鼞?yīng)用新技術(shù)，在結(jié)算業(yè)務(wù)和理財(cái)業(yè)務(wù)中的成本更低。
作為基礎(chǔ)性的社會(huì)結(jié)算系統(tǒng)以及金融活動(dòng)的最底層的活期存款系統(tǒng)，都有一個(gè)重要的特點(diǎn)，就是系統(tǒng)的社會(huì)覆蓋性及其密度。我們首先看看傳統(tǒng)銀行業(yè)與支付寶和余額寶聯(lián)合體的不同。在某個(gè)地理區(qū)域和城市內(nèi)，銀行是以一定的人口及企業(yè)的地域分布特點(diǎn)來(lái)設(shè)立和建設(shè)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，和這個(gè)地域或者社區(qū)的人群以及企業(yè)發(fā)生金融服務(wù)關(guān)系一般呈現(xiàn)輻射性特征，維系這些關(guān)系也就必須進(jìn)行網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)、購(gòu)置機(jī)器設(shè)備以及培訓(xùn)人員和發(fā)放工資。一個(gè)國(guó)家的銀行系統(tǒng)則意味著一個(gè)龐大的網(wǎng)點(diǎn)群。在過(guò)去10多年，幾乎所有的商業(yè)銀行均通過(guò)物理網(wǎng)點(diǎn)的擴(kuò)張，以帶動(dòng)其存款和信貸規(guī)模的擴(kuò)張。而在支付寶的市場(chǎng)推廣過(guò)程中，因?yàn)楹椭T多銀行建立合作伙伴關(guān)系，也就極大節(jié)省了這些必然發(fā)生的沉沒(méi)成本。支付寶和余額寶聯(lián)合體的結(jié)算及理財(cái)服務(wù)，又是附著在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上、在互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)入千家萬(wàn)戶和移動(dòng)通信設(shè)備在社會(huì)大規(guī)模普及的基礎(chǔ)上進(jìn)行的，因此電子商務(wù)和支付寶同樣避免了互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)的巨大沉沒(méi)成本，因?yàn)樵谒鼈儺a(chǎn)生之前這種沉沒(méi)成本就已經(jīng)發(fā)生了。這兩類沉沒(méi)成本在人們考察和分析支付寶和余額寶增殖模式及其生存條件的時(shí)候，常常被置于視野之外。
在傳統(tǒng)銀行網(wǎng)點(diǎn)與它們的客戶的關(guān)系維度中，彼此的互動(dòng)是通過(guò)客戶步行或者使用交通工具到網(wǎng)點(diǎn)辦理業(yè)務(wù)而展開(kāi)的，日常聯(lián)系通過(guò)電話預(yù)約銀行上門(mén)服務(wù)等方式實(shí)現(xiàn)，后來(lái)才有了網(wǎng)絡(luò)銀行支付與結(jié)算業(yè)務(wù)。支付寶和余額寶在客戶關(guān)系的積累方面首先是通過(guò)電子商務(wù)和既有銀行系統(tǒng)進(jìn)行的，阿里巴巴和傳統(tǒng)銀行積累的客戶關(guān)系鏈被他們通過(guò)大數(shù)據(jù)技術(shù)直接拿過(guò)來(lái)就用，付出的代價(jià)太過(guò)低廉。因?yàn)榕c客戶的服務(wù)關(guān)系在網(wǎng)上進(jìn)行，不僅規(guī)模經(jīng)濟(jì)效果的實(shí)現(xiàn)比銀行經(jīng)年累月地互動(dòng)和積累要快得多，單位服務(wù)成本因?yàn)榇罅靠蛻羧旱暮芸煨纬啥杆俳档汀ｃy行因?yàn)槠浼夹g(shù)水平和成本特點(diǎn)，也就無(wú)法為小客戶提供符合其個(gè)體特點(diǎn)的隨身服務(wù)，因?yàn)閺某杀竞怂闵蟻?lái)講得不償失;銀行因?yàn)樵诮?jīng)營(yíng)上所固有的成本規(guī)模和結(jié)構(gòu)，在單筆業(yè)務(wù)上的分?jǐn)偀o(wú)法低到對(duì)小資本客戶提供個(gè)性化服務(wù)還能盈利的程度，因此銀行在與余額寶爭(zhēng)奪活期存款客戶時(shí)也就處于下風(fēng)。范圍經(jīng)濟(jì)效果也很明顯，比如客戶不必再因?yàn)檗k理業(yè)務(wù)而往返奔波，耗費(fèi)體力與時(shí)間，改用云+端(后臺(tái)云計(jì)算+手機(jī)客戶端)服務(wù)、智能搜索等工具，客戶體驗(yàn)因此自然不同。規(guī)模經(jīng)濟(jì)與范圍經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢(shì)又反過(guò)來(lái)推動(dòng)人群和企業(yè)行為習(xí)慣和方式的改變，進(jìn)而促動(dòng)整個(gè)市場(chǎng)行為模式漸變，支付寶和余額寶因此低成本快速擴(kuò)張，在新的資本循環(huán)環(huán)節(jié)形成壟斷地位。
而銀行和互聯(lián)網(wǎng)卻是支付寶和余額寶存在的必備條件或者基礎(chǔ)，支付寶和余額寶與銀行和互聯(lián)網(wǎng)公司合作成為它們隱含的成本優(yōu)勢(shì)。銀行和互聯(lián)網(wǎng)公司對(duì)支付寶和余額寶而言，可謂“成也蕭何，敗也蕭何”。它們與支付寶和余額寶合作，是因?yàn)楣餐?但是如果在利益上出現(xiàn)沖突，支付寶和余額寶的隱形的沉沒(méi)成本就會(huì)顯性化。企業(yè)可以在某個(gè)市場(chǎng)占據(jù)壟斷地位，但是在相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上，它的生存與活動(dòng)無(wú)法孤立。
支付寶與余額寶的社會(huì)成本
市場(chǎng)是利益流轉(zhuǎn)與分配的場(chǎng)所或者機(jī)制。在市場(chǎng)中因?yàn)榻灰钻P(guān)系或者信用關(guān)系的發(fā)生，在有人受益的同時(shí)，必然會(huì)有人受損，這些損失有些是有形的，可以進(jìn)行計(jì)量和按照合約或者法律的規(guī)定進(jìn)行賠付;有些是潛在的，只有發(fā)生之后才能對(duì)損失予以界定。支付寶和余額寶都是外資直接或者間接控股的有限責(zé)任公司，它們的控股股東，主要的財(cái)產(chǎn)均在海外。就公司的本身而言，因?yàn)槲覀儷@知公司具體的財(cái)產(chǎn)情形及其分布，難以估計(jì)因?yàn)槟承┥鐣?huì)責(zé)任需要這兩家公司承擔(dān)相關(guān)責(zé)任的時(shí)候，它們究竟有多少實(shí)收資本作為責(zé)任保障。外資的互聯(lián)網(wǎng)公司因?yàn)楸旧淼耐菩敦?zé)任和只圖獲利的動(dòng)機(jī)，被處置的時(shí)候執(zhí)法部門(mén)可能僅僅收到一個(gè)域名和一枚公章。余額寶上的資本金僅有5億元，而且這5億元中有多少水分不得而知，如今基金管理的客戶資產(chǎn)超過(guò)5000億，資本金率僅有0.1%，遠(yuǎn)小于國(guó)家對(duì)銀行的資本金率8%要求，而且不需要按銀行要求提取20% 準(zhǔn)備金。一旦發(fā)生意外，就會(huì)是一個(gè)亂攤子，受損的只能是這些購(gòu)買(mǎi)基金券的客戶。換言之，這種社會(huì)性傷害的成本可能被基金公司及其股東撇得一干二凈。或許人們認(rèn)為筆者在危言聳聽(tīng)，不過(guò)讓我們回顧一下日本比特幣交易平臺(tái)Mt.gox的倒閉，或許就能了然。
Mt.gox(中國(guó)玩家俗稱“門(mén)頭溝”)是一個(gè)比特幣的交易和結(jié)算平臺(tái)，一度占有全球比特幣交易量的80%，其鼎盛時(shí)期的市場(chǎng)價(jià)值總量在8千億元到1萬(wàn)億元人民幣，并不比阿里巴巴電子商務(wù)和支付寶平臺(tái)遜色多少。Mt.gox本身也是一個(gè)電子商務(wù)平臺(tái)，只不過(guò)專營(yíng)比特幣。今年2月份，日本比特幣交易平臺(tái)Mt.gox被黑客攻擊，被“黑”掉的不僅是比特幣，而且包括寄存在平臺(tái)上的結(jié)算現(xiàn)金。給銀行的警示在于，Mt.gox同樣和日本相關(guān)銀行進(jìn)行結(jié)算與支付合作，日本銀行業(yè)的技術(shù)水平不會(huì)次于我們，但是“黑客”還是找到了系統(tǒng)的漏洞將錢(qián)財(cái)席卷而去。在出事之前，該公司負(fù)責(zé)人也是多次信誓旦旦表示已經(jīng)堵上了所謂的“系統(tǒng)漏洞”，讓玩家們寬心。這些比特幣和現(xiàn)金，究竟是被“黑”還是被公司負(fù)責(zé)人監(jiān)守自盜而暗中卷走，目前仍然撲朔迷離。而給我們的客戶們的警醒是;互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)平臺(tái)上積累的資財(cái)沒(méi)有被“黑”，只是因?yàn)椴粔驍?shù)或者時(shí)機(jī)不到!不少中國(guó)玩家已經(jīng)栽在所謂的“門(mén)頭溝”里已是前車之鑒。至于是通過(guò)“黑客”技術(shù)還是不乏案例的卷款潛逃方式，那就是肇事者的選擇!
很顯然，作為外資公司，因?yàn)樗鼈儽旧砭褪菫榱死婊蛘呃麧?rùn)而來(lái)，在社會(huì)責(zé)任與成本問(wèn)題得分?jǐn)偵媳厝皇悄苌賱t少，最好沒(méi)有;其后果必然是那些和他們發(fā)生市場(chǎng)關(guān)系的人們來(lái)承擔(dān)這些隱形的社會(huì)成本。附帶指出，雖然支付寶作為第三方介入交易過(guò)程，在買(mǎi)賣雙方自律的基礎(chǔ)上，附加第三方的自律，同時(shí)進(jìn)行程序控制和交易分步實(shí)現(xiàn)，在相當(dāng)?shù)某潭壬洗蟠蠼档土速I(mǎi)賣雙方產(chǎn)生機(jī)會(huì)主義行為的可能性;但是這種自律形式畢竟不是一種具有強(qiáng)制性的機(jī)制，介入的第三方對(duì)于交易失敗的賣方或者買(mǎi)方的爽約行為，制衡和制裁措施仍然有限。阿里巴巴采取將違約者踢出去的辦法，在電子商務(wù)平臺(tái)仍然興旺、通過(guò)這個(gè)平臺(tái)還有錢(qián)賺的情況下，多少會(huì)有一些作用;如果阿里巴巴的平臺(tái)日漸冷落，客戶或者平臺(tái)運(yùn)作者撈一票就走，而且被追究的幾率很低，機(jī)會(huì)主義行為發(fā)生的幾率就會(huì)大大提高，加速平臺(tái)的垮塌;Mt.gox的垮塌也是在生意走下坡路之后。也有客戶投訴支付寶賬戶資金通過(guò)快捷支付方式被盜走，而究竟是銀行還是第三方支付的責(zé)任難以厘清。換言之，如果出了問(wèn)題，他們只管賺錢(qián)，可沒(méi)辦法去理睬和救濟(jì)受損者;誰(shuí)和他們搭界，誰(shuí)只有自認(rèn)倒霉。
在支付寶和余額寶絢麗的市場(chǎng)光環(huán)背后，我們可以看到他們的發(fā)達(dá)“訣竅”。問(wèn)題在于，監(jiān)管部門(mén)的種種舉措被他們予以暗中抵制和拖延，并且操縱所謂的“輿論”進(jìn)行反對(duì)和指責(zé)，這些都不過(guò)是外資企業(yè)私利使然。這種局面反而應(yīng)該堅(jiān)定監(jiān)管部門(mén)采取行動(dòng)的必要性和迫切性，而不是得過(guò)且過(guò)。在支付寶和余額寶所謂“成功”的增殖模式、暈輪效應(yīng)的背后，我們應(yīng)該看到外國(guó)資本的狡詐與貪婪，看到光環(huán)中潛伏的種種陷阱!
參考文獻(xiàn)：
《比特幣的財(cái)富黑洞是如何挖成的?》，清湖漁夫;
《企業(yè)與產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)》，清湖漁夫;
《產(chǎn)業(yè)組織中的壟斷》，清湖漁夫
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