馨月：中國經濟的危機布局

　　三月份GDP下滑至7.4%，經濟增速表面看起來還合理，但是從市場的內容來看，貨幣、內需、產能、房地產、資本市場、金融創(chuàng)新等新老問題疊加，以至于中國經濟出現(xiàn)了危機布局，多方面都呈現(xiàn)出危機特征，在這樣的市場現(xiàn)狀下，中國當前的宏觀微調政策是不符合市場實際情況的，筆者建議將“微調”政策改為“中調”政策，既不過度刺激，也要有所作為，取中道而行，先穩(wěn)定經濟規(guī)避危機，然后再根據(jù)經濟矛盾問題的輕重，漸次解決問題。

　　當初，日本打著悲情主義牌長期推行零利率政策時，日本大手筆購入美債就有了套利的空間，華爾街很久之后才看明白日本人的小九九，于是2008年借經濟危機爆發(fā)，也大打悲情牌，美聯(lián)儲快速將利率降至零附近，同時大印鈔票貶值本幣，一面消減國際債務，一面防止國內套利，一面在全球大肆套利，歐洲緊隨其后效仿之，嚴格來講，國際貨幣的信用自此已大為變質。在“點紙成金”的時代里，發(fā)展中國家不斷累積這些國際貨幣作為外匯儲備，實質上是在承擔發(fā)達國家的債務與危機，中國如今就走在這樣的路上，且越陷越深。美元的價值標尺就是資本的斗，斗的大小由美聯(lián)儲來定，損人利己，所以不管你累積美元還是用美元購買國際大宗商品，都將處在被動之中，失去了價值標尺也就沒有了商品定價權。

　　中國相比美歐日利率明顯偏高，若將高外儲轉換成美國債券等，顯然不具備套利、保值、增值的空間，所以中國的高外儲不僅造成國家財富的流失，同時也推高了人民幣幣值，使人民幣估值偏離均衡水平，不僅嚴重阻礙了中國的經濟發(fā)展，還加大了人民幣國際化風險。另外，對沖外匯儲備與人民幣離岸建設，使國人持有的流動現(xiàn)金并不多，人民幣實際掌握在國內少數(shù)富人與外資手中，或交換到了境外，這嚴重影響了國內消費，雖然市場經濟必然導致產能過剩，但貨幣政策造成的消費與產能關系不匹配也是國內產能過剩的重要形成原因。

　　高外儲與高房價也是正比例關系，外資在中國房地產業(yè)運作已久，自2006年以后投資不斷加碼，是中國房地產泡沫的主要推手。地產高泡沫、高外儲、人民幣高估值，形成了典型的“堰塞湖”形態(tài)，如果在這樣的前提下開放資本賬戶，施行匯率自由兌換，中國經濟危機爆發(fā)的概率是極高的，外資一旦有了合法自由的流出渠道，就會從國內資產泡沫中退場，決堤而去，然后房地產泡沫破裂，資本外逃，人民幣貶值，貨幣市場擠兌，銀行呆壞賬激增，金融市場崩盤，外匯儲備遽減，經濟蕭條，實業(yè)倒閉，失業(yè)率上升，社會危機加重，如此一來，中國經濟被爆破，華爾街長期唱空中國的目標達成。超額外匯儲備當下已經成為了中國經濟危機的要素，事實上中國已經踏入了美元的金融布局。

　　國內還存在一些很明顯的危機布局特征，譬如互聯(lián)網金融的“新貨幣基金”形式，貨幣基金往往都是大額資本規(guī)避市場危機的重要落腳點，互聯(lián)網貨基的T+0機制，不僅使規(guī)避市場風險的巨額資本可以靈活快速轉移，還可以用廣大客戶群的資金掩護巨額資本的潛行，這一創(chuàng)新完全可以成為外資套利或者規(guī)避國內市場風險的安全港。另外，互聯(lián)網搶灘第三方支付體系，國內主干互聯(lián)網的背景多為外資，國內股東持有的股份比例并不高，互聯(lián)網搶灘第三方支付，這里涉及到外資介入中國金融支付體系的問題，這不僅是一個法律問題還是一個中國金融安全的問題，因為互聯(lián)網企業(yè)一旦建立起獨立的第三方支付體系，完全有可能成為外資的支付通道，成為中國經濟危機的助推器，因此在這些問題上，監(jiān)管都要未雨綢繆。

　　而在資本市場中，就商品期貨而言，一些工業(yè)品價格表現(xiàn)出很明顯的危機特征，一些大宗商品長期熊市，暴跌、超跌現(xiàn)象嚴重，部分有色金屬、橡膠、鋼材、煤炭、白銀等都是如此;而證券市場長期低迷，如今已經不是投資者長期嚴重虧損那么簡單了，這里涉及到經濟逆周期內國有企業(yè)改革問題，現(xiàn)在國企正在推行混合制改革，可一面是逆周期經濟下滑，一面是證券市場股價長期低迷，國有上市公司定價明顯偏低，這種情況下的改革很容易產生國有資產流失以及利益輸送問題，國有企業(yè)的廉價改革就是腐敗，國家對這一問題必須高度重視!從期貨市場與證券市場的運行趨勢來看，都表現(xiàn)出很明顯的危機特性，商品市場與證券市場有前瞻性，國家再不重視這些突出的市場問題，恐會導致一發(fā)不可收拾的結局。

　　危機布局的路徑并不模糊，但令人不思議的是國家經濟政策在這當中卻起到了助推作用，高外儲、高房價、高匯率、金融安全港、支付體系、加快資本賬戶開放等，為外資構筑了有利于快速推倒中國經濟的完整路線，讓外資進可攻退可守。在市場化、人民幣國際化的結構調整下，中國經濟不穩(wěn)定的一面也都充分地表現(xiàn)了出來，系統(tǒng)性風險步入高系數(shù)。也有不少人擔心市場存在主觀制造危機推行私有化改革的意愿，強行分蛋糕，這些問題都是值得警惕的。

　　改革開放本是國人思想的解放、科技的革命與生產力的進步，是中國社會新的分工大合作的過程，是全體國民精神境界的錘煉與提高的過程，但如今的改革卻被境外貨幣資本牢牢束縛，以至于中國面臨著輸入型危機，當前的中國經濟如果想擺脫這一危機局面，首要問題是去美元化，減少美元對國民經濟的過分干擾。中國如今并不缺乏貨幣資本，缺乏的是高科技、先進設備、管理與高級大腦，所以一方面要限制熱錢的過度投機，一方面要從教育科技上下功夫，減學費，增消費，鼓勵科技轉化為商品、轉化為效率、轉化為資本，從而激勵全社會對科學的重視、研究與投入。都說貨幣是資本，但是資本前面還有一個人，人也是資本，沒有人還談什么資本問題呢?而人的智慧是大資本!所以要充分調動與發(fā)揮全社會的智慧。

　　中國當前既面臨著經濟危機布局，也面臨著思想上的危機布局，能不能走出這兩個布局則意味著中國能不能真正的振興，而作為一個經濟研究工作者，筆者僅能從經濟方面提出一些建議，建議國家早日出臺“中調”政策，兼顧當前的經濟問題，有揚有棄，該限制的要適當限制，該扶持的加大一些力度，推動中國經濟健康合理發(fā)展。目前國家已經實施了一些積極的財政政策，并推出一些重大項目建設，這是正確的信號，有利于穩(wěn)定經濟，但有的人可能會擔心新政策刺激會帶來更多的負效果，其實政策刺激并不可怕，可怕的是人民幣沒有實實在在地落到絕大多數(shù)國民的手中。

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