盧麒元：通貨膨脹與貨幣貶值

　　通貨膨脹是指因通貨增加導致物價上漲的現(xiàn)象。貨幣貶值是指因外匯收入小于支出導致的本幣下跌的現(xiàn)象。一般而言，通貨膨脹是應該導致貨幣貶值的。一般而言，貨幣貶值是應該導致通貨膨脹的。然而，經(jīng)濟現(xiàn)實與經(jīng)濟學是兩回事。

　　很有趣，有時候通貨膨脹并不必然導致本幣貶值，有時候貨幣升值反而會加劇通貨膨脹。中國在近三十年的通貨膨脹過程中，人民幣神奇地保持著升值態(tài)勢。這種持續(xù)“內(nèi)貶外升”的詭異狀況，有違經(jīng)濟學的常識。有違常識的事情，往往包藏著陰謀，這是值得我國政府和民眾警覺的。

　　筆者一直想搞清楚通貨膨脹與貨幣貶值的邏輯關(guān)系。筆者認為，在外匯收支平衡的前提下，通貨膨脹必然導致貨幣貶值。當然，現(xiàn)實中存在著兩種特別的經(jīng)濟現(xiàn)象：第一，當外匯收入大大低于外匯支出時，即便是不通貨膨脹，也有可能本幣貶值，改革開放初期即是如此;第二，當外匯收入大大高于外匯支出時，即便是有通貨膨脹，也有可能本幣升值，近十年即是如此。這個認識非常重要。這就意味著，只要人為地扭曲外匯收支(例如大幅度增加外匯儲備)，就可以實現(xiàn)通貨膨脹與貨幣貶值的背反。

　　實現(xiàn)通貨膨脹與貨幣貶值背反的投資(投機)意義重大。一方面，通貨膨脹不斷制造資產(chǎn)升值;另一方面，本幣升值不斷制造匯率收益。資產(chǎn)升值和外匯收益疊加，將產(chǎn)生神奇的資本(投機)收益。這樣，一方面，本幣計價資產(chǎn)神奇的投資收益，將導致外資瘋狂地涌入，進一步扭曲外匯收支。另一方面，外資瘋狂地涌入，在聯(lián)系匯率模式下，將進一步刺激通貨膨脹。互為刺激，惡性循環(huán)，必然導致過國民經(jīng)濟極度扭曲。然而，這種極度扭曲國民經(jīng)濟的結(jié)果，卻可以為境內(nèi)外資本帶來舉世震驚的暴利!沒有無緣無故的愛，也沒有無緣無故的恨。任何經(jīng)濟制度和經(jīng)濟政策安排，都必然有深刻的道德取向!改革開放當然存在深刻的道德取向!

　　筆者認為：任何正常國家的政府都應當遵循一個基本的宏觀經(jīng)濟管理原則，即不動產(chǎn)年升值幅度必須小于或等于本國工業(yè)平均利潤水平。否則，資本將必然流出工業(yè)部門，轉(zhuǎn)向不動產(chǎn)投機(所謂房地產(chǎn)開發(fā)或人為的城市化)。這其實是一個根本性的宏觀經(jīng)濟管理原則。違背這一原則，就意味著政府提前結(jié)束本國工業(yè)化進程。一個處于工業(yè)升級關(guān)健時期的國家，最大的宏觀經(jīng)濟管理失敗，無疑是提前結(jié)束工業(yè)化進程，這不僅僅是不可饒恕的歷史性錯誤，這甚至是一種職務犯罪行為。通貨膨脹與貨幣貶值的背反，為什么可以視同職務犯罪行為?道理非常簡單，為資本牟取暴利的經(jīng)濟制度和經(jīng)濟政策安排，必然對自己的祖國和人民構(gòu)成巨大的傷害(甚至是永久性的傷害)。這種傷害，遠遠大于普通的貪污腐敗行為，是難于彌補的，更是不可饒恕的。事實上，中國對自然環(huán)境和社會環(huán)境的破壞，慘烈程度超過了歷史上任何一場戰(zhàn)爭。

　　基于筆者的上述分析，我們可以梳理出我國國民經(jīng)濟結(jié)構(gòu)扭曲的根本原因。請注意筆者的概述：在聯(lián)系匯率制度下，外匯儲備必須清晰制訂數(shù)量極限，無限擴張外匯儲備的安排，制造了境內(nèi)外資本的瘋狂暴利，嚴重地侵蝕了國家利益和國民福利，屬于嚴重的職務犯罪行為。如果，我們將中國與日本進行比較，就會發(fā)現(xiàn)問題的嚴重性。日本的海外投資超過七萬億美元(接近我國外匯儲備的兩倍)，日本的實物儲備超過三萬億美元(接近我國外匯儲備的總額)。為什么日本人嚴格控制外匯儲備?為什么我國瘋狂增加外匯儲備?顯然，日本政治家還沒有惡劣到禍國殃民的程度!

　　為什么要將外匯管理提升到道德判斷的高度?因為，在聯(lián)系匯率機制下，外匯儲備就意味著本幣發(fā)行，就意味著通貨膨脹，就意味著本幣升值。廣大不熟悉財政金融的普通民眾并不知道，通貨膨脹意味著鑄幣稅，外匯利差意味著財政補貼，這是政府利用國家機器對普通國民進行的制度性剝奪。一般而言，這是一個道德問題;就憲政而言，這是一個違憲和違法的問題。這也是筆者將之定性為不道德、違憲和違法的原因。筆者已經(jīng)在多篇文章中建議，必須修訂《中華人民共和國中央儲備法案》，必須將我國的外匯管理和貨幣發(fā)行置于國家法律約束之下。一個主權(quán)獨立的國家，竟然將自己的貨幣發(fā)行權(quán)(金融主權(quán))拱手相讓的時代應該結(jié)束了。一個社會主義國家，竟然大規(guī)模向利益集團轉(zhuǎn)移國民福利的時代必須結(jié)束了。

　　經(jīng)濟制度和經(jīng)濟政策其實很簡單。法理不外乎人情!人情不外乎道德底線和法律約束!請一個熱愛祖國和珍惜同胞的老農(nóng)民做外管局局長，一定會比日本人做得更好!請一個熱愛祖國和珍惜同胞的老工人做央行行長，一定能遏制國民福利轉(zhuǎn)移!筆者無意于夸張工農(nóng)的業(yè)務能力，筆者實在是不敢恭維袞袞諸公的道德水平。筆者再一次強調(diào)，“發(fā)展是硬道理”應該存在道德約束和法律約束。道理就是再硬，也不能缺德，更不能違憲和違法。有德和合法的發(fā)展，就是全體國民的共同發(fā)展。國人絕不應該接受，讓多數(shù)人付出慘烈代價，而讓少數(shù)人急劇暴富的畸形發(fā)展。

　　最令人憂慮的是，金融安全是國家安全的重要組成，金融崩潰將使強大的國防建設(shè)失去意義。早就應該讓那些喪盡天良的專家學者現(xiàn)出原形了，早就應該讓那些虛偽奸詐的家伙們離開金融崗位了。我國的金融制度早就應該進行深刻反省了，我國的經(jīng)濟管理必須進行徹底改革了。

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