2014年開始以來，黃金價格大幅反彈，至上周五(2月14日)1318.32收盤，漲了9.34%，再次收到市場矚目。
此輪反彈在美聯儲從2013年12月19日開始縮減QE，不利金價的背景下展開的，主要有三個動力：一是印度尋求將黃金進口關稅由此前的4%下降到2%。但這尚未落實。二是德國央行正將海外存儲的黃金運回國內，雖然實際僅從美國運回了5噸黃金。更重要的原因是——2013年中國投資者頂住了美元勢力全力打壓金價的三輪沖擊波，不僅沒有被恐嚇住，拋出黃金，反而再接再厲，借每一波的下跌吞噬實物黃金，一年消費黃金高達1176噸，比2012年同期增長了41%。
中國投資者很精彩地演繹了筆者曾建議的“烏龜戰術”。2013年4月23日，本人在《金價被操縱中國人怎么辦?》一文中建議：“對于中國和印度的黃金投資者來說，接下來采取‘烏龜戰術’就好了——就像躲在烏龜殼中一樣，美聯儲和高盛們打壓金價時，避開被它們直接狂轟濫炸的期貨市場，避免被直接犧牲，而如果金價被打得很低，掉在眼前晃眼，就從容地吞一塊到肚子里。”
不過中國老百姓這么強大的消費能力，還是有些超出筆者的預計。由此，現在國際投資界廣泛流轉著是中國央行悄悄地大量增加黃金儲備，實際儲備量已經達到了3000-5000噸。有報道稱：摩根大通的客戶倉庫里出現了很多一千克重金條，這與正常的紐約商品交易所(COMEX)標準不一致(按盎司記重)。這樣看來中國很有可能是這些金條的主人。同時就在去年，中國復星集團7.25億美元收購摩根大通在紐約第一大通曼哈頓廣場(One Chase Manhattan Plaza)，摩根大通的一個黃金倉庫便設立在此建筑里。這里可能是黃金向中國轉移的交接點之一。
中國央行則對此進行了否認，稱黃金儲備仍然為1054噸，并沒有增加。但是隨著中國央行外匯儲備的首席操盤手朱長虹的離職，這個聲明再次受到質疑。據稱導致朱長虹離職的兩個原因，第一個是購買了大量日元造成損失，第二個就是在高位買入了大量黃金。
且不論這些黃金是在央行還是在民間，一個不爭的事實是，中國黃金儲備總量已經具備一定規模。從2005年迄今，中國黃金消費總量已經達到約5000噸，加上之前的民間和央行的黃金儲備，中國黃金總儲備已經達到約8000-10000噸的總規模。
這對中國是一個重要戰略支撐，因為這一規模的黃金“核武庫”的存在，已可以幫助中國避免貨幣危機的最壞局面——如果央行缺乏足夠的美元現金支付給外流熱錢，出現對外的美元匯兌危機，極端情況下人民幣喪失國際支付能力，中國缺乏國際硬通貨，中國要么退回閉關鎖國狀態，要么美元成為中國流通貨幣，中國徹底喪失貨幣主權。
現在有了這近萬噸黃金儲備。即便現版人民幣喪失國際信譽，中國主權債券違約。但中國還有最后一招可以“鳳凰涅槃”。即中國允許居民將手中的黃金存在央行或指定銀行，換得“黃金券”，可以作為國內新流通貨幣，可以通過市場自行形成與現版人民幣的比值關系，也可以進行國際支付。鑒于中國居民儲蓄率高，且是貿易順差國，中國將很快恢復國內外的正常貨幣運行。當然，這也意味著筆者曾建議的“彈性金本位”貨幣政策在中國實現。
對于這一策略，外國也無從指責，因為國家信用違約已有歐美先例。居民手中的實物黃金外人無權干預——私有財產權神圣不可侵犯是西方經濟倫理中的天條。故此，近萬噸黃金儲備已經為未來人民幣可能發生的危機兜了底。這也是筆者自2005年以來，一直呼吁中國人配置占個人資產5-10%的實物黃金，中國應形成相當規模黃金儲備的真正原因。這些黃金儲備就像核武器，平時用不著，但它是國家和家庭財富的真正“定海神針”。
至于接下來黃金走勢怎么走。筆者此時并不準備改變兩個基準看法：1，在歐元解體之前，國際金價很難跌破1000美元。2，在未來1-3年的美元復興，中國經濟探底的周期中，在中國經濟新的動力機制再造成功之前，國際金價反轉為牛市的可能性也不大。
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