2013年全球經濟的最大亮點是金融市場高歌猛進、連創新高，虛擬經濟完全脫離實體經濟暴漲。美國道瓊斯指數年漲幅27%，標普30%，日經指數57%，德國DAX指數25%，法國18%，西班牙21%。此乃數十年來最快年度股市漲幅。美國股市平均市盈率（以標準普爾計算）達24.5倍，歷史平均水平是16.5倍，許多人（包括2013年獲獎得主、耶魯大學教授羅伯特．席勒）開始擔心美國股市已經再度形成資產價格泡沫。
金融危機5年來，多數國家不僅股快速上漲，超越危機前水平，屢創新高，而且全球影子銀行業務邁入快速復蘇軌道。全球影子銀行業務規模從2002 年的26萬億美元，急速擴張到2007年的62萬億美元。影子銀行快速擴張，正是金融危機爆發的關鍵原因。金融危機爆發，影子銀行規模短暫下降，很快恢復增長。到2011年，全球影子銀行規模達到67萬億美元，超過危機前規模。2011-2013年，影子銀行繼續保持10%以上增速。
以美國為例，與影子銀行有關的所有金融指標均超越危機前水平。譬如，杠桿貸款和高收益債券余額超越危機前最高額。2007年是6500億美元。2008年和2009年萎縮到2000億美元左右，2012年恢復到7500億美元，2013年達到創紀錄的8000億美元。垃圾債券（3C信用級別）亦創新高。危機前垃圾債券最高106億美元，2013年達到153億美元。所謂PIK債務（以新債還舊債）超過100億美元，接近2008年最高量。無抵押擔保貸款（covenant-lite loan)增長到2500億美元，占全部新增公司貸款的60%，2012年還只有600億美元。
按揭貸款抵押債券也出現快速增長。商業按揭抵押債券達到882億美元（2007年最高量是2266億美元），杠桿收購負債比率（公司杠桿收購債務與稅前利潤之比）達到5.33倍，危機前最高比率也不過6.05倍。抵押貸款證券化資產達到759億美元，亦接近危機前記錄（970億美元）。
與此對照，則是實體經濟復蘇乏力、通貨收縮、失業高企。2013年美國真實GDP增大約為1.8%，2014年預計2.2%-2.4%。2013年歐元區GDP繼續萎縮（-0.6%），2014最樂觀預計也只有1%。日本2013年GDP增速1.8-2%。2014年預計下降到1-1.2%。美國失業率雖暫時降低到7%，卻仍會反彈。歐元區失業率從2012年的11.4%上升到2013年的12.3%，短期內很難下降。與此同時，發達經濟體皆陷入相當程度的通貨收縮。美國通脹率徘徊于1.2%左右。歐元區通脹率從2012年的2.4%持續下降到2013年的1.2%，預計2014年下降到1%以下。實際已陷入債務通縮泥潭。
如何解釋上述現象？如何解釋虛擬經濟背離實體經濟自我膨脹？上述現象表明經濟體系的基礎結構正在發生深刻變遷。過去四十年來（自1970年代初期開始），經濟體系開始決定性地從產業資本主義（工業資本主義）快速轉向金融資本主義。發達經濟體是這場深刻劇變的肇始者和領跑者。經濟體系從產業資本主義向金融資本主義轉變，對各國經濟發展方式和增長模式已經和必將繼續產生深遠影響。
美國、英國和歐洲最先開始向金融資本主義轉變。1973年，美國社會學家丹尼爾．貝爾率先指出工業社會正在向“后工業社會”轉變。當時美國制造業（工業）和農業兩大部門的就業人數已經下降到40%以下，超過60%的勞動力從事服務業。到2009年，美國制造業和農業兩大部門的就業人數已經下降到僅占全部勞動力的11%，服務業就業人數接近90%。零售業的就業人數超過制造業，著名零售企業沃爾瑪雇傭的就業總數超過美國最大12家制造企業就業人數之總和。房地產泡沫崩潰和次貸危機爆發前夕，美國房地產中介人數超過農民總數，按揭貸款承銷商比全部紡織業就業人數還多。工業資本主義時代的中流砥柱企業，譬如AT&T、通用汽車、福特汽車、西屋電氣、美國鋼鐵等等，要么業務大規模縮減，要么干脆從經濟地平線上完全消失。
經濟體系從產業資本主義向金融資本主義轉變，最顯著特征是金融業脫離實體經濟高速擴張。仍以美國為例，金融業對美國GDP的貢獻，從1950年的2.8%，增長到1980年的4.9%，2006年達到最高值（8.3%）。金融海嘯之后稍有下降，很快就恢復增長。1980年，美國金融資產總值達GDP的5倍，2007年時，翻了一倍，金融資產總值達到GDP的11倍。
推動金融資產總值增長的重要力量，是公司市盈率和市值大幅度增長，增速遠超GDP增速和企業利潤增速。有學者總結出金融市場的莫爾定律：1929-2009年，美國股票市值每10年翻一倍，最近30年，每2.9年就翻一倍。金融資產總值的快速增長，資產管理和證券業是領頭羊。2007年，美國證券業產出達到6761億美元，增加值達到2412萬億。其中資產管理是最大項，達到3419億美元，與1997年相比增長4倍多。證券業快速增長還呈現一個顯著特征，那就是與實體經濟增長關系密切的證券承銷收入占比快速下降。與此同時，證券交易量和交易收入卻上升四倍多。1980年證券行業增加值占GDP只有0.4%，2007年達到1.7%，2001年之后，占比超過2.0%。
家庭信貸亦快速增長。家庭信貸占GDP之比例從1980年的48%上升到2007年的99%。家庭信貸增長主要源自住房按揭貸款。其次是消費信貸（汽車、信用卡、學生貸款）。還有以家庭住房資產為抵押的貸款消費。家庭信貸飆升反過來促進資產證券化、證券發行、交易、固定收益產品、衍生金融工具等多種金融產品的快速增長，它們反過來進一步大幅度增加金融交易收入和資產管理收入。
外匯市場交易急劇飆升，達到天文數字規模的交易量。目前全球外匯市場日交易量超過5萬億美元，年交易量至少達到900萬億美元，甚至超過1000萬億美元。以利率掉期為主體的金融衍生產品交易量亦屢創歷史記錄。債券市場總規模和交易量、大宗商品市場總規模和交易量同樣快速增長。全球債券市場總規模從1980年代的數萬億美元，擴展到2008年金融危機時的數十萬億美元。債券市場交易量自然更大，從1980年的不到10萬億美元規模，快速擴張到金融危機前的百萬億美元。1990年之前，大宗商品交易幾乎可以忽略不計，金融危機之前，大宗商品交易量超過10萬億美元。僅參與大宗商品交易的對沖基金規模就超過5000億美元。大宗商品日益顯現出金融化的趨勢，金融投機炒作成為決定大宗商品價格的重要力量甚至是主要力量。
債券保險合約（CDS）的發明，極大地促進了衍生金融產品和交易市場的擴張，CDS本身的名義市值最高達到62萬億美元。金融機構和投資者購買債務保險合約之后，自以為資產質量得到改善和保障，反過來瘋狂擴張資產負債規模。幾乎所有大型銀行和金融機構的資產負債規模均急劇膨脹。與此同時，各種所謂量化交易、高頻交易、對沖交易、套利交易風起云涌，層出不窮，交易量達到令人驚嘆的天文數字。
實體經濟衰退和通縮，金融業卻高速增長，這正是金融資本主義時代的新現象和怪現象。
全球經濟決定性地從產業資本主義向全球金融資本主義轉變,乃是當今世界經濟真正的不平衡，是過去40年來全球經濟體系內在結構所出現的重大突變。其核心特征有二：一是虛擬經濟（金融業或資產價格）脫離實體經濟自我循環、自我膨脹，虛擬經濟開始主導實體經濟，虛擬經濟之投機行為開始主導整個經濟體系的價格機制。二是制造業中心與虛擬經濟中心（或金融中心）背離，發達國家繼續掌控金融中心和全球定價體系，新興市場國家則逐漸成為全球制造中心，卻沒有全球資源和產品的定價權。發達國家憑借貨幣金融霸權地位給全球資源、產品和服務定價，以非常強有力的手段實現全球收入再分配，將新興市場國家國家創造的真實財富轉移到發達國家。新興市場國家則面臨著“貧困性增長困境”。
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