國際資本和中國房價(jià)泡沫
很多網(wǎng)友關(guān)心國際資本的運(yùn)行，以及未來對我們的影響，這事如果展開來說，絕對不是一篇博客所能完成的，所以，我只是理理脈絡(luò)，講一個(gè)大概。
這個(gè)國際資本在起源時(shí)，只是一個(gè)小小的海外投資公司，或者稱為投資者海外服務(wù)有限公司，廣告語就是：假如你有100萬美元。實(shí)際上，剛剛起步時(shí)，這家公司注冊資本也不到100萬美元，卻有很多人把錢送上來，接受投資咨詢。這是1956年在倫敦發(fā)生的事，當(dāng)時(shí)倫敦還是全球最大的金融中心之一，發(fā)起這個(gè)行業(yè)的是美國人。但是，這家公司生意越來越旺，很多資金蜂擁而來，戴高樂曾經(jīng)想封殺這家公司，卻使得這個(gè)公司名聲更響。這個(gè)行業(yè)迅速傳導(dǎo)到美國和歐洲其他資本主義國家。
第一次國際資本成功的在歷史上有重大影響的操作是拉美金融風(fēng)暴，40多個(gè)國家泡沫在這場金融風(fēng)暴中徹底破滅，參與的資金誰也不知道是多少，而且不知道這些資金是怎么進(jìn)入這些國家的。當(dāng)然，關(guān)于拉美，也有傳聞是因?yàn)楫?dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)新任主席沃爾克不斷加息刺破了這些國家的泡沫，然而實(shí)際操作卻是國際資本。我們現(xiàn)在所指的國際資本是指所有參與國際資本市場投資的資本，包括量子基金、對沖基金、國際投行和無數(shù)的投資人的資金，甚至包括你我的外匯資產(chǎn)都可以稱為國際資本。這個(gè)集團(tuán)看上去群龍無首，但是，只要市場上一有風(fēng)吹草動(dòng)，他們所形成的合力十分強(qiáng)大。簡單的說，僅僅只是虛擬資本，這個(gè)市場就高達(dá)200萬億美元，有各種金融衍生品和各國參與國際資本市場的貨幣所組成。2008年次貸危機(jī)，國際資本蒸發(fā)虛擬資本50萬億美元，毫發(fā)無損。
國際資本起步的時(shí)候，是有章程的，然后發(fā)展到今天這種章程已經(jīng)無人提起，因?yàn)楸M管這個(gè)市場十分龐大，卻由市場自由的形成了一整套完整的法則，所有的資金都會(huì)遵守。這是由資金的流動(dòng)性決定的，也是資本的天性使然。還記得去年的倫敦鯨事件嗎?摩根大通一個(gè)交易員，一個(gè)人就可以撬動(dòng)規(guī)模高達(dá)數(shù)萬億美元的債券市場，操作行為嚴(yán)重扭曲了債券市場的價(jià)格，影響到債券持有人的保險(xiǎn)成本。開始每年賺取1億多美元，卻致使摩根大通一次虧損65億美元。這是多么血腥的事。
我之所以擔(dān)心中國房地產(chǎn)泡沫將發(fā)生嚴(yán)重后果，就是因?yàn)槲抑溃瑖H資本在美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)行QE政策以后大量流入中國的詳細(xì)情況，在這之前，很多流入中國的美元是屬于產(chǎn)業(yè)資本，主要是投資實(shí)業(yè)的，而QE以后流入中國的國際資本都是投機(jī)套利的資本。一是以國際熱錢的形式，進(jìn)入民間高利貸市場。當(dāng)時(shí)溫州高利貸崩盤，我就專程趕往溫州，這些高利貸一到期就沒有任何展期的余地，因?yàn)閲H熱錢說走就要走的。溫州是中國外向型企業(yè)的發(fā)源地之一，與國際熱錢打交道時(shí)間很長，原先幾年沒有出現(xiàn)當(dāng)即贖回的現(xiàn)象，但是，這一次幾乎所有進(jìn)入溫州高利貸市場的熱錢都遇見到期贖回的現(xiàn)象，這大概是整個(gè)溫州民間高利貸崩盤的主要原因。二是以換匯的形式進(jìn)入中國的影子銀行，這個(gè)國際資本的數(shù)額遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于進(jìn)入高利貸的熱錢要大得多，因?yàn)閾?jù)民間測算，國際熱錢來來去去，在中國活動(dòng)的只有6000億美元左右，而以換匯進(jìn)入影子銀行又由影子銀行引入進(jìn)入樓市投機(jī)的這幾年大約是熱錢的三倍。這兩筆錢，在美聯(lián)儲(chǔ)開始縮減QE后某一個(gè)時(shí)段，會(huì)集中逃離中國，從而影響人民幣匯率，導(dǎo)致一線城市和珠三角長三角很多城市房價(jià)出現(xiàn)斷崖式下跌。
我們應(yīng)該記得2011年12月初全球六大央行宣布利率掉期互換人民幣連續(xù)12個(gè)交易不斷觸及跌停的事嗎，當(dāng)時(shí)，是王岐山最后拍板用290億美元護(hù)盤，才不得不宣布將匯率波幅擴(kuò)大到1%，國際資本到達(dá)這兩個(gè)目的后才離場。這次，用多少錢也無法護(hù)盤，就是消耗完全部的外匯儲(chǔ)備也無濟(jì)于事。
順便說一句，這次逃出中國的美元，不僅僅只是投機(jī)套利的資本，也包括產(chǎn)業(yè)資本。中國樓市風(fēng)險(xiǎn)更大。
(個(gè)人分析，不做投資依據(jù))
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