牛刀：曹建海就債務(wù)危機怒罵政府

　　牛刀：曹建海就債務(wù)危機怒罵政府

　　——為我的新書《債務(wù)海嘯》作跋

　　曹建海

　　牛刀再著《債務(wù)海嘯》一書，視角觸及全球各國正在和將要發(fā)生的債務(wù)危機及其對經(jīng)濟社會的巨大沖擊。這是當(dāng)前全球經(jīng)濟面臨的迫在眉睫的問題，是這個紙幣時代各國政府為發(fā)展經(jīng)濟，依據(jù)新凱恩斯主義盲目擴大政府開支和貨幣投放，同時放任金融業(yè)過度發(fā)展的結(jié)果。要度過這次危機，需要重新集中人類的智慧和決心，對上世紀(jì)70年代以來人類創(chuàng)造的一些制度進(jìn)行根本的改變。是隔岸觀火，還是五十步笑百步!那么，中國有沒有自己的問題呢?本書在很多方面做了陳述和分析，一些判斷是令人觸目心驚的。

　　一、中國穩(wěn)定經(jīng)濟增長和發(fā)展房地產(chǎn)業(yè)的后果

　　當(dāng)我們的媒體正津津樂道于歐債危機、日債危機和美國財政懸崖時，已經(jīng)有不少敏銳且理性的經(jīng)濟學(xué)家和分析師，將目光對準(zhǔn)了近30年高速增長的中國神州。單說中國最拿得出手的、在美國主板和納斯達(dá)克上市的上市公司，去年以來就連續(xù)遭到了以美國渾水公司為代表的、擁有“看空中國”思維的投資機構(gòu)的巨大打擊，許多企業(yè)甚至被迫退市。

　　相比于國內(nèi)的擁有1600家企業(yè)的滬深股市，敢于走出去接受美國證監(jiān)委監(jiān)督的企業(yè)，畢竟還是有一技之長的。內(nèi)地上市公司作為中國企業(yè)的“優(yōu)秀”代表，去年以來隨著宏觀經(jīng)濟調(diào)控，普遍依靠政府訂單的“行政關(guān)系能力”開始暴露缺點，加之各個階段對公眾股東的財產(chǎn)掠奪，股市開始被公眾拋棄、逃離。在高溢價發(fā)行的價格體制下，目前仍有800家獲批的公司股票等待投放，而排隊的3000家公司控制者，也在虎視眈眈地掠取公眾股東的金錢而非擴大經(jīng)營以實現(xiàn)“發(fā)財致富”的目的。國有企業(yè)的經(jīng)營狀況稍好，但是如果考慮到其對關(guān)鍵經(jīng)濟資源的壟斷地位，以及其無度擴張、很少通過分紅惠及公眾的局勢，國有企業(yè)的存在，事實上是對民營經(jīng)濟市場空間的吞噬。特別是2009年以來，國有企業(yè)大量介入土地“地王”競拍，與地方政府一道推高房價，國有企業(yè)的經(jīng)濟地位和存在的必要性，已經(jīng)開始受到各方的高度懷疑質(zhì)疑。中國民營經(jīng)濟在上世紀(jì)80-90年代曾經(jīng)有過輝煌，但目前給人們留下深刻印象的，是各式各樣備受社會指責(zé)的房地產(chǎn)商。私人房地產(chǎn)企業(yè)為何能夠得到發(fā)展，除了表面的地方政府賣地與開發(fā)商買地的上下游關(guān)系，以及涉及開發(fā)中涉及的大量稅費，民營開發(fā)商向政府官員奉送相當(dāng)于銷售收入20%的“灰色成本”、從而共享房地產(chǎn)開發(fā)巨額收益的做法，可能才是其得到大力支持并迅猛發(fā)展的真正秘訣!

　　作為中國的一大特色，房地產(chǎn)業(yè)頂者“服務(wù)業(yè)”帽子，目前成為由主要由三個部分構(gòu)成的一個龐大軀體：“地方政府土地經(jīng)營機構(gòu)+房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)+數(shù)量巨大的炒房群體”。切莫小看了炒房群體，目前中國城鎮(zhèn)86%擁有自有住房，這些家庭在有的城市擁有二套以上住房的超過33%，戶持有量在2~1000套之間。

　　以高房價為代價的、由政府和開發(fā)商共同決定公眾命運的經(jīng)濟發(fā)展模式，成了2003年中國穩(wěn)定經(jīng)濟增長的重要手段。由于這種手段涉及對農(nóng)民集體組織土地的征收、城鄉(xiāng)居民房屋拆遷和安置等具體事務(wù)，中國的房地產(chǎn)開發(fā)過程充滿了血腥和暴力;而房屋銷售過程中過高的房價。對公眾消費和除受益房地產(chǎn)之外的其他實體經(jīng)濟造成了巨大的上傷害。雖然公眾對高房價怨聲載道，2005年“兩會”以來房價無不成為核心熱點，但中央多次對房地產(chǎn)的調(diào)控，事實證明很不成功，一些人甚至懷疑中央調(diào)控房地產(chǎn)的誠意。例如經(jīng)濟學(xué)家韓志國就明言房價調(diào)控是假調(diào)控，他寫道：“整整一代人買不起房，這是中國社會的重大潛在危險。流動性泛濫與土地財政導(dǎo)致房價暴漲，中國成為房價與收入比最高的國家之一。高房價扼住了中國經(jīng)濟喉嚨，房價不大幅下跌增長瓶頸就難以解除。房價不下來的原因，是擔(dān)心房價暴跌導(dǎo)致銀行壞賬劇增，土地財政是地方政府的命根子。”

　　房地產(chǎn)對于地方政府的重要性，如果不身處其位，的確很難想象。在“吃飯財政”體制下，土地出讓金事實上是地方政府安排各項建設(shè)項目、從銀行獲取貸款的資本金。假如沒有了房地產(chǎn)投資，地方政府的土地就賣不出去，也就失去了從銀行貸款所需要的項目資本金，各種基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目就無從安排，地方經(jīng)濟增長也會受到重大影響。然而要保證這個機制的可持續(xù)性，就要令依靠土地升值作為根本商業(yè)模式的開發(fā)商保持充分熱情，房價不斷上漲就成了維持這個機制的最基本需求了。

　　由于上述層面的原因，中央政府一方面談?wù){(diào)控房價，一方面更強調(diào)穩(wěn)定經(jīng)濟增長，認(rèn)為保證經(jīng)濟增長速度達(dá)到8%是一切政策的底線。這種用短期的宏觀經(jīng)濟手段來管理中國的長期發(fā)展，特別是強調(diào)投資、消費、出口互補的“三駕馬車”理論，很明顯是一種缺乏長遠(yuǎn)視野的觀點。過度關(guān)注經(jīng)濟增長的指標(biāo)，自然會忽略了其他指標(biāo)，如經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、房價、物價、金融結(jié)構(gòu)失衡，甚至忽略了社會穩(wěn)定，這種增長必然是不可持續(xù)的。

　　近期，北京大學(xué)林毅夫教授再次呼吁中國依靠基礎(chǔ)設(shè)施投資拉動經(jīng)濟增長，在國家發(fā)改委的批復(fù)下，全國逾30城欲斥巨資重建古城。筆者認(rèn)為這是一個錯誤的導(dǎo)向。中國的投資消費結(jié)構(gòu)已經(jīng)高度失衡，除中國大陸外，世界其他國家投資與消費的比例為25：75，中國2011年為49.2：48.2(其余2.6個百分點為凈出口)。一個基本的道理是，政府投資最終也應(yīng)為消費服務(wù)的。不能指向消費的投資，其建設(shè)的目的值得懷疑。根據(jù)中國青年報社會調(diào)查中心的調(diào)查，重復(fù)建設(shè)是各地民眾普遍反映的浪費問題。其中，91.3%受訪者直言當(dāng)前城市建設(shè)浪費現(xiàn)象較多，74.1%的人認(rèn)為建設(shè)浪費是因為公共財政開支被權(quán)力左右，88.3%的人建議建立問責(zé)機制追究浪費行為。如果考慮到當(dāng)前的建筑業(yè)“皮包化”，即建筑公司不需要維持施工隊伍的體制，地方政府盡管建設(shè)工程不斷開工，然而這么多地方、這些年甚至沒有給公眾留下一座堅實的“百年工程”，反而因反復(fù)建設(shè)而給各地后任留下沉重的巨額債務(wù)包袱。截止到2010年，地方政府融資平臺欠債10.7萬億元。2011年以來雖然銀行開始限制地方政府貸款，但在“影子銀行”猖獗下，地方政府的債務(wù)總額有沒有增長?結(jié)果應(yīng)是不言自明的。有人認(rèn)為地方政府為了還債需繼續(xù)賣地從而保房地產(chǎn)，但是地方土地收入與地方債務(wù)之間究竟是什么關(guān)系?賣地多有助于減少地方政府債務(wù),還是賣地之后狂上項目，反而大幅度增加了地方政府債務(wù)?這些都應(yīng)該需要我們正視的事實，不可因“屁股指揮大腦”而信口開河。

　　二、地產(chǎn)泡沫和信貸亂象：地方債務(wù)危機和地產(chǎn)崩盤之源

　　經(jīng)過了“史上最嚴(yán)厲的房地產(chǎn)調(diào)控”以及此后“把穩(wěn)定經(jīng)濟增長放在更重要位置”，房價如2008-2009年一樣，去年再次經(jīng)歷了一個由降轉(zhuǎn)升的反轉(zhuǎn)，且升勢有日漸凌厲的態(tài)勢。根據(jù)11月18日國家統(tǒng)計局公布的今年10月份70個大中城市住宅銷售價格變動情況，環(huán)比9月份上漲的城市已達(dá)35個，占比50%;環(huán)比上漲的城市價格浮動也小幅上揚，達(dá)0.5%。從9月、10月國家70大中城市統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，整體樓市量價走勢較為反復(fù)，而由10月份數(shù)據(jù)加上當(dāng)前房企超預(yù)期的銷售，整體市場回暖明顯。有地產(chǎn)商直接表示“房企最壞的日子已經(jīng)過去。”對于房地產(chǎn)未來的方向，眾多專家學(xué)者、企業(yè)家都把目光投向了“城鎮(zhèn)化”，認(rèn)為城鎮(zhèn)化或是未來房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展的重要機遇，或?qū)⒁I(lǐng)中國地產(chǎn)的新格局。

　　上述情況說明，當(dāng)前的房地產(chǎn)調(diào)控再次陷入了“越調(diào)越漲”的局面，中央數(shù)次促進(jìn)房價合理回歸的承諾，也再次成為空談。仔細(xì)分析房價上漲的原因，除了我國固有的地方政府土地財政和開發(fā)商壟斷房屋開發(fā)經(jīng)營的體制等長期因素，從短期看，2011年以來由于宏觀調(diào)控開發(fā)商新開工項目較少，導(dǎo)致的商品房庫存消化期縮短，一線城市甚至出現(xiàn)了庫存偏緊的局面。然而，大量閑置量房囤積在投資者手中不能進(jìn)入市場，使得房價惟由新房供求決定，占存量房比例極低的二手房交易價格，由此也與新房競漲而非替代性競爭，這是我國城市房屋過剩但仍呈供不應(yīng)求局面的原因。

　　目前，房產(chǎn)稅討論的主流聲音已漸失公理。懲治囤房的加稅，對實體經(jīng)濟的減稅，兩者都是必要的，不可混淆視聽!現(xiàn)在社會的成功人士包括中央機關(guān)官員的人群中，擁有二套以上的越來越多，很多人只要房屋投資保值，不要社會公理，這在很大程度上影響了輿論和政策決策。

　　此外，一個不能忽視的因素，是我國近2008年以來以穩(wěn)定經(jīng)濟增長為借口的超級寬松貨幣政策，對于房價的上漲起到了推波助瀾的作用。根據(jù)世界各央行數(shù)據(jù)、高盛高華研究，Zerohedge網(wǎng)站展示的對比結(jié)果顯示，目前中國的信貸泡沫規(guī)模已經(jīng)名列世界第一。無論官方公布的政府與消費者債務(wù)有多少歸入了企業(yè)債務(wù)，近年來升至史上最高水平的中國信貸泡沫都已經(jīng)讓高盛擔(dān)心：“企業(yè)杠桿占GDP比例快速增長，2011年達(dá)到了130%，是世界上最高的企業(yè)杠桿比例之一。這樣的增長令人擔(dān)憂。”一般認(rèn)為，一個國家如果杠桿占GDP比例超過80%差不多就完蛋了。

　　杠桿比例過高，是2008年以來中國大規(guī)模投資制造業(yè)的結(jié)果，它導(dǎo)致太陽能、鋼鐵和造船等多個行業(yè)產(chǎn)能過剩。要利用這種產(chǎn)能，重要的就是改革不僅要支持私人部門，也要更廣泛地支持消費，這會對這些行業(yè)、銀行以及經(jīng)濟有負(fù)面影響。Zerohedge分析稱，計入賬面上體現(xiàn)的和未體現(xiàn)的以及影子杠桿后，中國所有的債務(wù)會讓美國345%的整體合并債務(wù)(不計100萬億美元的聯(lián)邦政府義務(wù)公民福利項目開支)與GDP比例相形見絀。

　　2011年中國GDP數(shù)字為47.2萬億。相比之下，2012年10月末金融機構(gòu)人民幣貸款余額高達(dá)62.01萬億，同比增15.9%，較2008年底的30.3萬億，翻了一番多，信貸年復(fù)合增長率高達(dá)20.1%，高出1978年至2008年期間17.8%年復(fù)合增長率2.3個百分點。1995年底中國信貸余額在5萬億左右，但到1999年底信貸余額已經(jīng)超過10萬億，信貸總量4年間也是翻了一番，年復(fù)合增長率也有21%。

　　央行數(shù)據(jù)還顯示，今年1-10月社會融資規(guī)模為13.02萬億元，而同期房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金達(dá)到7.64萬億元，同比增長11.6%。其中，銀行貸款1.21萬億元，同比增長14.7%;利用外資0.034萬億元，同比增長-52.8%;自籌資金3.15萬億元，同比增長11.7%;其他資金來源3.24萬億元，同比增長12%。在其他資金來源中，定金和預(yù)收款2.03萬億元，同比增長16%;個人按揭貸款0.81萬億元，同比增長19.5%。房地產(chǎn)企業(yè)從包括金融體系之外的融資規(guī)模，相當(dāng)于央行統(tǒng)計口徑社會融資的68%之多的局面，還是在國家嚴(yán)格房地產(chǎn)各項貸款的情況下取得的，堪稱“房地產(chǎn)資金漏斗”。

　　為什么會有如此嚴(yán)重的“房地產(chǎn)資金漏斗”呢?其中的奧秘就是影子銀行的存在及其活躍。資料顯示，影子銀行除了銀行業(yè)內(nèi)不受監(jiān)管的證券化活動之外，還包括委托貸款、小額貸款公司、擔(dān)保公司、信托公司、財務(wù)公司和金融租賃公司等，還有不受監(jiān)管的民間金融，主要包括地下錢莊、民間借貸、典當(dāng)行等。據(jù)銀監(jiān)會首席顧問沈聯(lián)濤估計，2010年中國存量影子銀行貸款已達(dá)20萬億元，幾乎占中國GDP(國內(nèi)生產(chǎn)總值)的二分之一。

　　影子銀行的存在，使得在全社會融資當(dāng)中，人民幣貸款占比已從2002年的91.9%下降至2012年10月的55.5%，委托貸款、信托貸款、未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票等表外融資占比日益上升，且其中的一半以上進(jìn)入房地產(chǎn)業(yè)，這是1-10月房地產(chǎn)企業(yè)資金來源中自籌資金達(dá)3.15萬億元之巨的主要原因。

　　然而，上述情況仍沒有反映中國金融業(yè)的全貌。在中國，公共財政就是一個影子銀行系統(tǒng)，地方政府的賬簿上堆積了大量的債務(wù)，而且這些債務(wù)大部分都是靠土地作為抵押的。同時，由土地和房地產(chǎn)升值帶來的大部分財富又通過“理財產(chǎn)品”構(gòu)建的影子銀行所持有。諷刺的是，中央政府對控制影子銀行作出越多的嘗試，金融系統(tǒng)就會變得越脆弱。影子系統(tǒng)中的資金可以通過多種渠道逃出國家的控制，而被認(rèn)為能解決影子銀行問題的數(shù)千頁的監(jiān)管規(guī)則，只會給傳統(tǒng)銀行增加毫無意義的負(fù)擔(dān)，使它們越來越脆弱。

　　以高利貸為主要方式的影子銀行，事實上也注定了地產(chǎn)泡沫必然破滅的終局，盡管北京可能由于其政治中心的作用而例外。地產(chǎn)泡沫看似茁壯堅硬，但是在高利貸的壓榨下，也注定是不能承受的。今年以來鄂爾多斯、溫州地區(qū)地產(chǎn)泡沫的破滅，很大程度上也是拜當(dāng)?shù)剡^于活躍的影子銀行所賜。在實體經(jīng)濟不景氣的情況下，依靠高利貸支撐其資金循環(huán)的房地產(chǎn)泡沫，最終必然走向湮滅的結(jié)局。可以預(yù)期的是，隨著信貸資金投放越大，投放房地產(chǎn)領(lǐng)域的高利貸就越多，房地產(chǎn)離泡沫破裂更近了，不排除2013年將有更多的城市出現(xiàn)地產(chǎn)崩盤的局面。

　　三、“美國制造”東山再起，中國制造業(yè)優(yōu)勢已被徹底逆轉(zhuǎn)

　　進(jìn)入2012年，中國的經(jīng)濟形勢日益嚴(yán)峻。GDP增速滑至8%以下，在政府投資計劃和寬松貨幣政策的雙重刺激下，經(jīng)濟出現(xiàn)了暫時的反彈和回升跡像。然而，在國際資本紛紛逃離中國大陸的情況下，中國作為跨國公司加工工業(yè)基地的地位，已經(jīng)開始全面動搖。

　　在當(dāng)下中國，制造加工業(yè)危機三個明顯特征：一是所涉及的行業(yè)相當(dāng)普遍：例如汽車、電子、紡織、制衣、制鞋和玩具等行業(yè)。冠越玩具廠被李嘉誠拋售4年后倒閉破產(chǎn)。二是關(guān)閉企業(yè)的數(shù)量成倍增長。2012年上半年，企業(yè)倒閉率從過去的3%-5%年上升到8%-10%，預(yù)計2013年的企業(yè)關(guān)閉率仍將上升。三是可能發(fā)生區(qū)域性危機。東莞作為世界工廠的模板，2012年上半年經(jīng)濟增長2.5%，居全省倒數(shù)第一。如果珠三角企業(yè)繼續(xù)倒閉和外資出逃下去，珠三角最終將變成空三角。

　　由于經(jīng)濟形勢的惡化，阿迪達(dá)斯于今年10月31日正式關(guān)閉他們在華的唯一一家直屬工廠——阿迪達(dá)斯(蘇州)有限公司，并到明年4月陸續(xù)解除部分在華代工廠代工協(xié)議。摩托羅拉移動開始大規(guī)模裁員，僅北京地區(qū)，裁員人數(shù)有700人，涉及到軟件設(shè)計、測試和維護(hù)、硬件設(shè)計等多個部門，有些部門更被全員裁掉。蘋果公司CEO蒂姆·庫克接受NBC電視訪問時宣布：2013年將斥資一億美元，將蘋果手提電腦Mac的生產(chǎn)線從中國遷回美國。與此同時，為蘋果的手提電腦代工的臺灣鴻海集團(tuán)富士康，將跟進(jìn)蘋果公司把生產(chǎn)線遷回美國的行動，來美國開設(shè)廠房，生產(chǎn)蘋果產(chǎn)品。

　　蘋果的回歸，對深受失業(yè)率居高不下困擾的美國經(jīng)濟，是一大利多消息，是2013年美國經(jīng)濟的好兆頭，預(yù)示著2013年美國或?qū)⒊霈F(xiàn)制造業(yè)重回美國的風(fēng)潮，“美國制造”有東山再起的態(tài)勢。其實，近年來，制造業(yè)重回美國的風(fēng)潮已悄然興起：美國的公司，電子、汽車與機械、醫(yī)療器材、化工，等等，已經(jīng)讓或者正在讓過去十幾年遷往國外的部分生產(chǎn)線回流，比如通用電器公司雇用更多的美國工人生產(chǎn)其公司的家電產(chǎn)品，福特汽車公司宣布將在密西根州增加一千二百個工作職位。波士頓咨詢顧問公司的調(diào)查表明：美國有73%制造廠商的高層正計劃或者正在把企業(yè)搬離中國，其中大企業(yè)比小企業(yè)更愿意把工廠從中國搬回美國。

　　美國企業(yè)的回流的主要原因，是美國現(xiàn)在已經(jīng)成為制造業(yè)低成本的國家，尤其是較低的能源成本。制造商們在國外闖蕩了幾年發(fā)現(xiàn)，美國才是營商環(huán)境最好的國家。波士頓咨詢顧問公司的調(diào)查表明：一些大企業(yè)把生產(chǎn)線遷回美國，是因為在美國取得融資比較容易，他們認(rèn)為過去把生產(chǎn)線轉(zhuǎn)移到國外的路子，走的太遠(yuǎn)了。

　　從中國的宏觀經(jīng)濟環(huán)境分析，由于2008年底以來貨幣供給的極度擴張，外國投資公司他們在中國的工廠生產(chǎn)費用節(jié)節(jié)上升，本來生產(chǎn)線外移為降低成本，卻遇到許多料想不到的成本。近幾年來中國工人的工資保持每年17%的漲幅，到2015年，在中國設(shè)廠與美國區(qū)別不大，而美國工人的生產(chǎn)力較中國高出3.3到3.4倍，加上美國工廠的自動化程度高，中國廉價勞工的吸引力對美國企業(yè)而言已不存在了。

　　當(dāng)前中國制造業(yè)的困境，主要體現(xiàn)在三個方面：首先，建立在廉價勞動力、原材料和土地基礎(chǔ)上的世界工廠的輝煌，急劇喪失生產(chǎn)成本的比較優(yōu)勢。其次，多數(shù)制造業(yè)企業(yè)依賴投資和房地產(chǎn)，客觀造成了抽離主業(yè)資金的作用;再次，由于多數(shù)企業(yè)盤踞制造環(huán)節(jié)、普功能單一缺乏核心能力，受外圍經(jīng)濟、投資規(guī)模、宏觀經(jīng)濟政策變化影響巨大。

　　雖然擴張性的經(jīng)濟政策可以緩解經(jīng)濟繼續(xù)下行的局面，但在“房地產(chǎn)金融漏斗”的作用下，大量的資金借實業(yè)之名進(jìn)行地產(chǎn)投資，在房地產(chǎn)調(diào)控下資金緊張局面更加明顯。因此，現(xiàn)時壓塌內(nèi)地制造業(yè)的最后一根稻草，可能并非來自制造業(yè)內(nèi)部，而是來自地產(chǎn)泡沫爆破后，令大部分資金投入到房地產(chǎn)市場的實體企業(yè)面臨資金鏈斷裂的問題。不少內(nèi)地實業(yè)企業(yè)將資金轉(zhuǎn)投內(nèi)地房地產(chǎn)市場作炒賣，而現(xiàn)時內(nèi)地房地產(chǎn)已有爆破跡象，一旦房地產(chǎn)泡沫爆破，很多企業(yè)將因此倒閉。

　　在中國的經(jīng)濟增長過程中，政府推動占據(jù)了極為重要的作用，但由此必然嚴(yán)重扼殺企業(yè)家的創(chuàng)新精神。而根據(jù)美國管理學(xué)家彼得·德魯克的觀點，正是成千上萬企業(yè)家的創(chuàng)新活動，有效地創(chuàng)造了就業(yè)機會，也創(chuàng)造了GDP，從而避免了歷次經(jīng)濟大衰退，這打破了前蘇聯(lián)經(jīng)濟學(xué)家康德拉季耶夫的“經(jīng)濟發(fā)展過程必然出現(xiàn)周期性的經(jīng)濟危機”的論斷。

　　很顯然，正是企業(yè)家的創(chuàng)新活動，而不是由美聯(lián)儲或任何一個政府的政策避免了經(jīng)濟大衰退。當(dāng)前全球經(jīng)濟危機的原因在于不合理的政府宏觀經(jīng)濟政策。中國經(jīng)濟危機的根源，在于政府過度干預(yù)經(jīng)濟和扼殺企業(yè)家創(chuàng)新活動。政府應(yīng)該保護(hù)企業(yè)家的創(chuàng)新精神和創(chuàng)新熱情。

　　內(nèi)地企業(yè)要生存，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)必需調(diào)整，由政府拉動改為企業(yè)推動，這樣內(nèi)地企業(yè)才會有前途及競爭力。事實上，政府的訊息有時未必正確，如當(dāng)初大力鼓勵發(fā)展光伏行業(yè)，結(jié)果最後卻令人失望。中國政府曾力推光伏行業(yè)的發(fā)展，但由於盲目發(fā)展，產(chǎn)能過剩，又遇到外國反傾銷，市場縮小，令光伏產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了現(xiàn)金流斷裂，資金流動困難。若政府要改革，應(yīng)控制自己的開支，包括控制投資和政府消費，同時放松對實體經(jīng)濟領(lǐng)域的管制，給企業(yè)家精神以足夠的發(fā)揮空間。

　　四、城鎮(zhèn)化反思：著力擴大居民消費需求而非現(xiàn)代化

　　12月16日剛剛結(jié)束的中共中央經(jīng)濟工作會議，提出城鎮(zhèn)化是中國現(xiàn)代化的歷史任務(wù)，是未來擴大消費內(nèi)需的最大潛力所在。這種提法雖然客觀，但在當(dāng)前地方政府嚴(yán)重依賴土地財政，以及中央政府缺乏對地方政府責(zé)任有效約束的情況下，城鎮(zhèn)化很有可能延續(xù)原有的圈地造城運動，依然是粗放經(jīng)濟，依然是地方政府和開發(fā)商主導(dǎo)、而城鄉(xiāng)居民仍處于被盤剝和掠奪的狀態(tài)，13億人的消費、企業(yè)家精神等可能推動經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展的真正動力，被徹底壓死了。如果是這樣，新型城鎮(zhèn)化根本談不上轉(zhuǎn)換發(fā)展方式，仍然在走老路。

　　什么是經(jīng)濟發(fā)展方式的轉(zhuǎn)換?筆者認(rèn)為不是粗放增長與集約增長的區(qū)別，最關(guān)鍵的是變政府推動經(jīng)濟為13億居民消費推動的經(jīng)濟。如果任由政府高層借頂層設(shè)計為名，代替人民作出重大決策，而置全國人民過上幸福生活的要求于不顧，仍然依靠素質(zhì)低、私心大的政府官員階層推動所謂新型城鎮(zhèn)化道路。那么，經(jīng)濟發(fā)展必然將在重重的矛盾爆發(fā)中走向死局甚至崩潰。

　　例如，中央高層認(rèn)為加大城市棚戶區(qū)改造有利于清理“貧民窟”，避免出現(xiàn)拉美國家城市的“二元結(jié)構(gòu)”局面。可是，只要農(nóng)民工分不到保障房，只要城市人口收入分化的局面不改，單純依靠城市建設(shè)的“一元化”，根本無法掩蓋城市居民階層的“二元化”。隨著大量低租金的城中村的消失，農(nóng)民工有可能大量露宿于道路橋洞之中，其悲慘的景象，可能遠(yuǎn)勝比拉美城市的貧民窟!

　　事實證明，最高明治理，從來都是自下而上，而不是自上而下的。我們事實計劃生育和實行火葬制度，實際上限制了居民生老病死的天賦人權(quán)，其依據(jù)是要防止人口太多消耗資源;然而，為了“保增長”這個口號，我們的政策卻放任各級政府、央企、地產(chǎn)商的瘋狂占地和大興土木，放任上億社會“成功人士”成十套、百套甚至千套炒房囤房;我們以世界不足20%的人口，卻耗費全球一半以上的煤炭、鋼鐵、水泥。這些都屬于現(xiàn)實給自上而下制定政策者的殘酷教訓(xùn)。

　　按照被西方社會廣泛接受并踐行的中國老子的觀點，最好的統(tǒng)治者，人民并不知道他的存在;其次的統(tǒng)治者，人民親近他并且稱贊他;再次的統(tǒng)治者，人民畏懼他;更次的統(tǒng)治者，人民輕蔑他。統(tǒng)治者的誠信不足，人民才不相信他，最好的統(tǒng)治者是多么悠閑。他很少發(fā)號施令，事情辦成功了，老百姓說：“我們本來就是這樣的啊。”

　　為何應(yīng)限制政府權(quán)力?新奧地利學(xué)派的創(chuàng)始人米塞斯認(rèn)為“國家機器的任務(wù)只有一個，就是保護(hù)人身安全、人身自由和私產(chǎn)以及抵御暴力侵略，一切超出這一職能范圍的政府行為都是罪惡。”哈耶克認(rèn)為，“需對所有的強權(quán)或?qū)Ｖ平o予限制”，“對于政府，則要求其按規(guī)則管理國家，明確其責(zé)任范圍，且絕無逾越該責(zé)任范圍的權(quán)利。”

　　限制政府的權(quán)力，關(guān)鍵要嚴(yán)格控制政府的開支，特別是大規(guī)模的固定資產(chǎn)投資。目前中國政府投資多缺乏目的性，很多被懷疑為基于決策者升官發(fā)財?shù)膭訖C產(chǎn)物;由于規(guī)模太大，而且無限貸款透支未來時期的稅收，導(dǎo)致依賴拆遷買地推高房價致民不聊生;由于資金嚴(yán)重短缺，大部分地區(qū)涉及挪用社保基金問題，口頭說的減稅事實上多在增稅。不僅要限制政府投資，還要限制作為政治組織存在的國有企業(yè)的投資，將其規(guī)劃在一個不影響民營經(jīng)濟活力的范圍。

　　中國擴大消費的動力在哪里?筆者認(rèn)為并非來自城鎮(zhèn)化和現(xiàn)代化，而來自房價回落，來民營實體經(jīng)濟振興擴大就業(yè)增加普通居民收入，來自政府控制政府和國有企業(yè)的亂投資，將節(jié)約的資金用于給實體經(jīng)濟減稅和為城鄉(xiāng)居民充實并發(fā)放社會保障資金。由此，收入分配改革關(guān)鍵不在個人之間的收入分配，而在于政府(含國有企業(yè))、企業(yè)(主要是民營企業(yè))和居民個人之間的分配關(guān)系。只有改革收入分配制度，才能改變政府、企業(yè)和居民個人的需求結(jié)構(gòu)，才能實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級。

　　五、治理房地產(chǎn)和金融混亂重回實體經(jīng)濟

　　中國房地產(chǎn)和金融業(yè)過度繁榮且管理混亂的局面，與實體經(jīng)濟特別是農(nóng)業(yè)、制造業(yè)的凋零，屬于同一經(jīng)濟整體結(jié)構(gòu)失衡的正反面。例如，只有200多萬人的房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)和地方政府土地經(jīng)營機構(gòu)，2011年經(jīng)營收入達(dá)9億元，超過了包括農(nóng)林牧漁在內(nèi)的大農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值的8.63萬億元，而后者就業(yè)人口高達(dá)2.6億元。

　　金融業(yè)的暴利更是令人觸目心驚的。以國家規(guī)定存貸款利率和利差的銀行業(yè)為例，截至2012年三季度末，國內(nèi)銀行業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模突破128萬億元，中國銀行業(yè)成為國內(nèi)金融系統(tǒng)的重要支柱。從盈利能力上看，2011全年中國銀行業(yè)凈利潤達(dá)1.04萬億元，伴隨著宏觀經(jīng)濟整體下行，盡管銀行凈利潤增速放緩，今年前三季度16家上市銀行仍凈賺8127億元。與此同時，以銀行理財產(chǎn)品、私募股權(quán)投資、信托產(chǎn)品、委托貸款等為名的影子銀行業(yè)務(wù)，其利率更是達(dá)到了14-30%甚至更高，成為吞噬各行各業(yè)利潤的重要工具。目前國內(nèi)影子銀行主要集中在三類，其一是地方政府的融資平臺及項目公司，其二是部分房地產(chǎn)企業(yè)，其三是信貸可得性差的民營企業(yè)。尤其是2010年后地產(chǎn)調(diào)控和融資平臺清理，兩者均出現(xiàn)資金鏈緊張，被迫尋求外部融資。

　　按照常規(guī)的看法，房地產(chǎn)開發(fā)盈利能力強，但是比起金融業(yè)，則后者的盈利能力要高得多了。經(jīng)濟發(fā)展需要金融業(yè)，但金融的作用得有一定限制，必須促進(jìn)實業(yè)發(fā)展而不是阻礙甚至限制其發(fā)展。房地產(chǎn)和金融業(yè)的混亂，根子還在于房地產(chǎn)的過度發(fā)展，導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟被迫因為房價的大漲而被迫多次調(diào)控，進(jìn)而引發(fā)實體經(jīng)濟的大起大落。國家為了穩(wěn)定經(jīng)濟增長速度，多次實施極度寬松的貨幣政策，以支持作為經(jīng)濟增長動力的政府投資和房地產(chǎn)投資，這引起了社會流動性的泛濫，各種炒風(fēng)日盛，最后定格在各種形式的“炒錢”上，這是“影子銀行”產(chǎn)生的基本背景。由于“房地產(chǎn)金融漏斗”的作用，導(dǎo)致國家為發(fā)展實體經(jīng)濟的信貸資金，絕大部分流入房地產(chǎn)領(lǐng)域和其他炒作領(lǐng)域。這種局面如不改變，信貸資金投放最終必然引發(fā)嚴(yán)重的金融危機。

　　解決上述的關(guān)鍵是消除房地產(chǎn)泡沫。有人說中國不能承受泡沫破裂之重，因此我們要拼命維護(hù)泡沫。這是最為荒唐的邏輯!筆者認(rèn)為，泡沫破裂只是早到晚到的問題，不存在安然通過的問題。重要的是，泡沫破裂之后，我們該怎么辦?不是做阻止泡沫破裂的無效抵抗。

　　消除房地產(chǎn)泡沫，需要從兩個方面發(fā)力：一是打破房地產(chǎn)開發(fā)商開發(fā)建設(shè)住房的壟斷權(quán)，給包括農(nóng)村集體土地開發(fā)建設(shè)的房屋發(fā)放平等的房屋產(chǎn)權(quán)證明，實現(xiàn)住房供給的多元化;二是嚴(yán)格打擊住房投機，通過公布房屋產(chǎn)籍信息和對多套住房擁有者征收累進(jìn)稅率的房產(chǎn)稅，促進(jìn)存量過剩房屋流向市場，則房價必然面臨大幅回落從而帶動住房消費的路子來。

　　在金融領(lǐng)域，應(yīng)加快推進(jìn)利率市場化。中國影子銀行的發(fā)展是由于銀行收緊信貸，企業(yè)資金鏈?zhǔn)站o，被迫尋求資金救急;另一方面，較低的實際利率甚至負(fù)利率促使私人部門存款離開銀行體系，把錢投到高收益的理財產(chǎn)品、信托產(chǎn)品去。因此，逐步放開銀行信貸管制和存款利率上限，讓資金價格“隨行就市”，可以解決“影子銀行”產(chǎn)生的根源性問題。其次，要建立“影子銀行”的監(jiān)控體系，加強影子銀行體系透明度，建立銀行與非銀行金融機構(gòu)之間的防火墻，對銀行體系內(nèi)的“影子銀行”活動和體系外的差異化處理。同時，密切關(guān)注銀行同業(yè)間的業(yè)務(wù)創(chuàng)新，把控銀行將同業(yè)經(jīng)營風(fēng)險擴大甚至向外轉(zhuǎn)移，避免“歐美式”影子銀行體系的轟然倒塌。

　　在消除地產(chǎn)和信貸泡沫的基礎(chǔ)上，應(yīng)大力發(fā)展農(nóng)業(yè)、制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等實體經(jīng)濟，特別要關(guān)注農(nóng)業(yè)、農(nóng)民和農(nóng)村“三農(nóng)”問題。目前農(nóng)民貧困的原因不在于沒有進(jìn)城，而是政策對農(nóng)產(chǎn)品價格的管制，特別是以補貼為名義壓制農(nóng)產(chǎn)品的價格機制，導(dǎo)致農(nóng)民的農(nóng)民的勞動和投入根本無法收回。為何創(chuàng)造財富的人最窮，而炒房炒樓者如此富有?這是我們必須嚴(yán)肅考慮的一個問題。

　　對于農(nóng)民，提高收入顯然比什么城鎮(zhèn)化、現(xiàn)代化要重要得多。提高農(nóng)民收入的手段，不僅要城市放開農(nóng)民進(jìn)城務(wù)工和生活居住的各種限制，特別是戶籍的限制;對于留守于農(nóng)村的農(nóng)民，則應(yīng)逐步放開農(nóng)產(chǎn)品價格的管制，使農(nóng)產(chǎn)品價格穩(wěn)定在農(nóng)民人工和生產(chǎn)資料投入成本之外，仍有正常的利潤空間;徹底改變地方政府、企業(yè)和開發(fā)商變相低價征收農(nóng)民土地局面，維護(hù)農(nóng)民對非農(nóng)開發(fā)土地的權(quán)益;基于公共服務(wù)均等化的原則，通過補課的方式，加大對農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施的投入，為農(nóng)民的居所建設(shè)污水管道系統(tǒng);逐步推進(jìn)城鄉(xiāng)社會保障的一體化，推動農(nóng)民和城鎮(zhèn)居民的保障平等。

　　發(fā)展制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，主要不是依靠政府產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，而在于打破國有經(jīng)濟對一些經(jīng)濟領(lǐng)域的壟斷;在自由競爭的前提下，充分發(fā)揮企業(yè)家精神的能動性和創(chuàng)造性，本著專注、著眼未來和民生關(guān)懷理念，滿足公眾日益增加的消費需求，以消費需求促進(jìn)產(chǎn)業(yè)和經(jīng)濟發(fā)展;政府的職責(zé)，不是大規(guī)模基礎(chǔ)建設(shè)投資，不是指定產(chǎn)業(yè)規(guī)劃和產(chǎn)業(yè)政策，而是限制行政壟斷，為企業(yè)的經(jīng)營創(chuàng)造公平、穩(wěn)定、可預(yù)期的外部經(jīng)濟環(huán)境。

　　2012年12月18日于北京

　　(序者為經(jīng)濟學(xué)博士，中國社會科學(xué)院工業(yè)經(jīng)濟研究所研究員，中國社會科學(xué)院研究生院工業(yè)經(jīng)濟系教授、博士生導(dǎo)師)

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