美國國債，是美國政府的財政融資行為。美國國債的融資依據(jù)，是美國國民的未來稅收。美國國債的本質(zhì)，可以理解為預(yù)征稅賦。簡而言之，今天政府花錢，明天國民買單。美國是一個法治國家，美國政府是受到法律約束的，美國國債上限是美國憲政原則的一條紅線。如果，美國政府可以無限融資，政府將會失去權(quán)力制衡，政府的權(quán)力將會無序擴張，那絕非美國人民之福。美國立法當(dāng)局對美國國債上限的堅守，是維護(hù)美國憲政原則的重要努力。在這一點上，共和黨人阻撓是有歷史意義的。筆者反而對美國憲法法院的裁決感到驚訝，就算美國政府曾經(jīng)有79次的犯錯誤的前例，錯誤也不能變?yōu)檎_啊。當(dāng)然，這當(dāng)中存在兩黨政治博弈的因素，甚至共和黨人本身就是問題的制造者。但是，無論如何，美國政府的財權(quán)都應(yīng)該受到憲法的有效制約。
除了憲政原則這條紅線，也必須考慮經(jīng)濟規(guī)律這條無形的紅線。任何債務(wù)都存在邊際，政府的融資方式和數(shù)額存在自然邊際。單純就美國國債而言，其自然邊際就是政府未來稅收的償債能力。為什么不能突破上限?因為可能將還不起債務(wù)本息(違約)!政府運用不恰當(dāng)?shù)姆绞饺谫Y，例如增加貨幣發(fā)行方式，是有嚴(yán)重負(fù)面后果的(信用損耗);融資數(shù)額超出支付能力，例如稅收無法覆蓋債務(wù)本息支付，政府就存在破產(chǎn)的可能性。所以，就算是不違背憲政原則，也要使用恰當(dāng)?shù)姆绞剑惨艿綌?shù)量的約束。經(jīng)濟規(guī)律比憲政原則更為現(xiàn)實，經(jīng)濟規(guī)律一定會懲罰政治投機的。從這個意義上講，共和黨人阻撓美國政府提高債務(wù)上限的努力是負(fù)責(zé)任的行為。相反，那些說美國人“玩火”的中國人，確實應(yīng)該冷靜下來了，看看是否是自己正在玩火。
筆者認(rèn)為，美國政府的債務(wù)問題，說到底是政治問題。筆者一直提醒國內(nèi)讀者，應(yīng)該仔細(xì)研究約瑟夫·尤金·斯蒂格利茨(英語：Joseph Eugene Stiglitz)的著作《不公平的代價：破解階級對立的金權(quán)結(jié)構(gòu)》(The Price of Inequality: How Today’s Divided Society Endangers Our Future，Norton, 2012年)。實際上，在冷戰(zhàn)結(jié)束后，美國右翼極度膨脹，財富迅速向少數(shù)人手上集中，導(dǎo)致了美國的政治經(jīng)濟嚴(yán)重失衡。美國國債問題就是這種失衡的一種經(jīng)濟現(xiàn)象。奧巴馬總統(tǒng)作為左翼總統(tǒng)，意圖有所作為，但受限于自身的能力，始終不得要領(lǐng)。本來，奧巴馬有機會做第二個威爾遜，但奧巴馬在政治上太幼稚了，他不太懂得形右實左的政治藝術(shù)，他錯過了天賜良機。看來，美國也只能在未來的危機中變革了。
現(xiàn)實地看，美國的國債上限問題，仍然算不上一場政治危機或經(jīng)濟危機，美國仍然存在解決問題的政治空間和經(jīng)濟空間。所以，美國政府雖然關(guān)門，美國市場大體平穩(wěn)如常，美國社會也是一如既往。然而，與之相對應(yīng)，貌似仍然健康的中國政府債務(wù)問題，卻已經(jīng)悄然成為一個令人惴惴不安的隱憂了。美國政府關(guān)門，是美國司法體系提醒美國人民美國憲法的存在。同時，美國的權(quán)威機構(gòu)和普通民眾，已經(jīng)在思考躲不過去的經(jīng)濟規(guī)律問題了。筆者一直在注意評級機構(gòu)的計算，一旦美國的稅收無法覆蓋政府支出，美國政府的信用等級將會出現(xiàn)極為嚴(yán)重的后果，美元也將喪失國際結(jié)算貨幣的地位。相信，成熟的美國政治家們是不會自尋死路的。反觀中國的政府債務(wù)問題，則更加讓人憂心忡忡。既沒有司法約束，也不在乎經(jīng)濟規(guī)律，政治投機已經(jīng)慣性化和常態(tài)化，甚至成為了執(zhí)政當(dāng)局欲罷不能的選擇了。
中國政府債務(wù)問題的肇因在于，政府債務(wù)沒有有效的憲政約束。即便是殘破不堪的《預(yù)算法》和《稅法》，也無法得到最起碼的尊重。筆者始終不能釋懷2008年“四萬億”刺激經(jīng)濟政策的對憲政體制的傷害，允許地方政府無序舉債的經(jīng)濟投機行為存在嚴(yán)重的政治后果。此后，地方政府的融資方式和融資數(shù)額皆無法律依據(jù)，地方政府八仙過海各顯神通，地方債五花八門且無償還安排。更恐怖的是，這可能還不是中國政府債務(wù)的全部問題，中國政府仍然存在巨額的隱性債務(wù)，政府的債務(wù)延遲和債務(wù)轉(zhuǎn)移問題已經(jīng)非常嚴(yán)重了，隱性債務(wù)可能已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過顯性債務(wù)。如果，精確測算中國政府的廣義負(fù)債，可能已經(jīng)達(dá)到令人震驚的水平(恕我不便說出自己的測算)。與債務(wù)問題相對應(yīng)，各級政府的財政擴張失去控制，中國的制度成本攀升速度極其驚人，已經(jīng)開始嚴(yán)重地侵蝕生產(chǎn)力的發(fā)展了。
并不有趣的是，中國的管理層和各界精英，對中國政府債務(wù)問題采取了鴕鳥政策。全世界冷靜的觀察者都無法理解，他們是通過何種方法論證了中國債務(wù)的“風(fēng)險可控”?當(dāng)政府廣義負(fù)債已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過美國和歐盟的水平之后，當(dāng)國家財政政策和金融政策空間消耗殆盡之后，這個“風(fēng)險可控”如何說起呢?更為荒謬的是，“風(fēng)險可控”就可以繼續(xù)寬松了嗎?“風(fēng)險可控”難道就可以搞“金融創(chuàng)新”了嗎?奧巴馬總統(tǒng)心有余而力不足，我們是心不足而力有余，可謂無知且無畏。鴕鳥政策，自然有當(dāng)下的好處，可以維持表面的繁榮。但是，用政府債務(wù)堆積出來的繁榮是脆弱的，也是非常危險的。一個仁慈的父親，不應(yīng)將輝煌留給自己，將問題留給子孫。或許，中國也只能在危機中變革了。
作為民間的財政問題研究者，我們有責(zé)任提醒我國政府注意，政府債務(wù)問題本質(zhì)上是稅收問題，政府債務(wù)可以理解為一種預(yù)征稅賦。以債代稅，一般是不得已而為之的事情，是為了應(yīng)對突發(fā)性災(zāi)難而采取的臨時性財政措施。美國政府悍然通過國債擴張方式增加財政收入，是一種非常危險的政治投機，他們將來會為此付出慘重代價。今天每一分錢的政府負(fù)債，必然會成為明天的國民稅賦。美國人藝高人膽大，依仗美聯(lián)儲高超的金融技巧，玩危險的國家財政游戲，那不是值得艷羨的事情。我們一定要明白，我國玩不起這種危險游戲，我國沒有金融“創(chuàng)新”的空間，我們必須老老實實地為人民服務(wù)。作為一個父親，絕不應(yīng)留下一屁股欠債給孩子!
筆者憂慮在于，如果中國政府債務(wù)問題惡化，我們是否可以像美國人一樣從容。我們的市場依然會平穩(wěn)如常嗎?我們的社會仍舊能一如既往嗎?如果不能，那會是一個怎樣的結(jié)果呢?三中全會還有時間去討論那些花花綠綠的偽命題嗎?我們現(xiàn)在應(yīng)該牢牢地抓住政府債務(wù)問題，政府債務(wù)問題絕不僅僅是一個單純的經(jīng)濟問題，解決政府債務(wù)問題涉及到復(fù)雜的政治問題。
其實，抓住關(guān)鍵的問題，所有的改革也就盡在其中了。
原標(biāo)題： 美國國債的本質(zhì)以及對中國的啟示
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