進(jìn)入2014年5月，QE面臨的是實(shí)質(zhì)性退出。這不僅只是必然，也是美元走強(qiáng)后帶來的。2013年8月，全球最大債券基金太平洋投資管理公司(Pimco)旗下的總回報(bào)基金遭遇了77億美元的資金流出，這個(gè)基金遭遇如此大的拋售充分表明，資產(chǎn)價(jià)格不可能永遠(yuǎn)上漲，“財(cái)富效應(yīng)”的后遺癥隨之而來。2013年9月開始，債券價(jià)格下跌，直接拉低債券基金凈值。投資者紛紛選擇贖回，債券基金面臨巨大的減持壓力。恰逢此時(shí)，人們投資債券的熱情已大不如前，美聯(lián)儲(chǔ)又開始縮減購(gòu)債。這一切無疑加劇了債券價(jià)格的下行之路。美聯(lián)儲(chǔ)營(yíng)造出來的虛幻的“財(cái)富效應(yīng)”瞬間蒸發(fā)了，人們變得更窮。不僅手里可花的錢少了，他們投資的資產(chǎn)價(jià)值也大幅縮水。這難免讓人感到沮喪，但卻不得不承認(rèn)，這是“財(cái)富效應(yīng)”理論的必然結(jié)果。
退出QE，將會(huì)造成全球新經(jīng)濟(jì)體國(guó)家泡沫破滅，絕多大數(shù)人變更窮。這就是未來的中國(guó)。
2014年5月的時(shí)候，美聯(lián)儲(chǔ)新的主席就任后，已經(jīng)理順了美聯(lián)儲(chǔ)的一切事務(wù)，開始對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行有作為的努力。無論新主席是誰，退出QE都會(huì)成為必然，因?yàn)椴峡艘呀?jīng)做好了所有的布局。中國(guó)讀者對(duì)QE并不陌生，那時(shí)中國(guó)一線城市和珠三角長(zhǎng)三角到處都是富人，豪宅和名車成為這些人的象征，這一切不僅只是中國(guó)的印鈔帶來的，也是QE刺激的結(jié)果。單憑中國(guó)的資本不可能把黃金價(jià)格從1045美元拉倒1921美元，北京上海的房?jī)r(jià)也不可能漲兩三倍，沒有美元的大量流入，這些根本不可能。
我們大家都很清楚，美元的存款的利息是很低廉的，其目的就是鼓勵(lì)美元到世界上最容易賺錢的國(guó)家去賺錢，當(dāng)時(shí)中國(guó)大量印鈔必然導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格上漲，也是最容易賺錢的地方，美元進(jìn)入中國(guó)后，開始時(shí)是買空一切資產(chǎn)，包括銀行股、房地產(chǎn)股和大量的房地產(chǎn)，購(gòu)買房地產(chǎn)主要是在一線城市進(jìn)入影子銀行，由影子銀行將美元兌換成人民幣，貸給需要錢的中國(guó)私人和企業(yè)，獲取利率差價(jià)就是美元利息的幾倍甚至十倍以上都有;在二三線城市就是進(jìn)入高利貸市場(chǎng)，到溫州等地更多，這就是為什么溫州房?jī)r(jià)泡沫最早開始破滅的主要因素之一，那時(shí)，溫州高利貸一年年息50%比比皆是，更高的達(dá)到80%都有，因?yàn)槟玫竭@些錢當(dāng)時(shí)只要交納30%的首付就可以買到房子，一套100萬的房子只需要30萬資金，如果房?jī)r(jià)漲一倍就可以賺100萬，即使是100%的利息也只要30萬元。當(dāng)時(shí)最大的炒樓者是政府，央企當(dāng)?shù)赝酰珖?guó)很多城市房?jī)r(jià)漲一兩倍的比比皆是，一旦房?jī)r(jià)漲不動(dòng)的時(shí)候，美元就會(huì)回流。所以，溫州房?jī)r(jià)泡沫最早破滅，而且，跳樓的跑路的比比皆是。就是這個(gè)原因。如果是在銀行貸款，這些錢在還不起的時(shí)候可以展期，而美元不同，這些資金是說走就走的。當(dāng)時(shí)，流入溫州一個(gè)城市大約不會(huì)少于3000億美元，試想，近兩萬億人民幣在很短的時(shí)間抽走，再大的財(cái)主只要借了這些錢，連本帶利還起來有那么容易嗎?我去過溫州，太了解哪里的情況了。
溫州的悲劇就要發(fā)生在2014年5月后的北京上海深圳廣州等城市，一夜之間，很多大財(cái)主可能面臨逼債的下場(chǎng)。這個(gè)要說的就是退出QE后的結(jié)果。中國(guó)房地產(chǎn)是很血腥的市場(chǎng)，會(huì)逼死很多人。實(shí)施QE，無數(shù)的美元流進(jìn)中國(guó)，中國(guó)各地流動(dòng)性泛濫成災(zāi);而退出QE，不僅進(jìn)來的本金會(huì)流出中國(guó)還有獲取的大量利潤(rùn)都會(huì)一起流出中國(guó)，從流動(dòng)性洪水般泛濫到江河枯竭的景象就會(huì)再現(xiàn)，不會(huì)需要很久。2008年美國(guó)國(guó)債只是剛剛超過10萬億，實(shí)施QE后到現(xiàn)在為止已經(jīng)達(dá)到17萬億，這些新增加出來的7萬億國(guó)債的錢都流進(jìn)新經(jīng)濟(jì)體國(guó)家，大約有80%流進(jìn)中國(guó)，大約有5.6萬億美元再加上這五年賺取的暴利估計(jì)最少一倍吧，那即是11.2萬多億美元回流美國(guó)本土，中國(guó)的財(cái)富就這么在泡沫中被美元賺走了。注意，這僅僅只是美聯(lián)儲(chǔ)釋放出來的，還不包括通過其它途徑進(jìn)入中國(guó)的美元。一旦退出，這些美元將會(huì)造成中國(guó)更大的危機(jī)。
網(wǎng)上有開發(fā)商的吹鼓手說：只要是政府限購(gòu)的一定是好的東西。這完全是一種謬論。政府要看什么樣的政府，當(dāng)一個(gè)政府也參與炒樓時(shí)，百姓一定不要參與，因?yàn)榕菽隙ù蟮碾x譜，遲早玩完。這個(gè)不一定是真理，但是，邏輯上可以講得通，政府炒樓注定會(huì)吸引無數(shù)人加入，這么多人都來炒樓，別說房?jī)r(jià)才漲兩倍，就是再漲十倍也是可能的，但是，這個(gè)泡沫如果破滅，就會(huì)連同政府一塊玩完。這就不好玩了。所以，不一定政府什么都對(duì)。老毛當(dāng)年搞大躍進(jìn)，現(xiàn)在還有誰說他對(duì)嗎?但是當(dāng)時(shí)卻是萬民參與，砸鍋賣鐵去大煉鋼鐵，最后餓殍遍野。這種歷史的教訓(xùn)，難道就忘了嗎?中國(guó)人真是健忘啊。
退出QE，這對(duì)中國(guó)泡沫來說是致命的，可以這個(gè)說，如果美元一年完全撤回，也就是在2014年6月至2015年6月，中國(guó)一線城市房?jī)r(jià)完全會(huì)打回原形。房?jī)r(jià)上漲不是悲劇，房?jī)r(jià)下跌一定會(huì)出現(xiàn)悲劇，不過，當(dāng)年老毛大躍進(jìn)時(shí)是大煉鋼鐵，這個(gè)時(shí)代上一屆政府大躍進(jìn)是大搞房地產(chǎn)，這個(gè)可能和餓殍遍野不同，可是跳樓的人絕對(duì)不會(huì)比溫州少。
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