對(duì)于近來銀行業(yè)的資本流動(dòng)性結(jié)構(gòu)，即錢荒問題，又有了最新的最權(quán)威的說法，就是“資金分布不合理現(xiàn)象仍然存在，部分領(lǐng)域融資難、融資貴的問題尚未解決”。不管是哪種說法，都是以承認(rèn)銀行業(yè)存在錢荒現(xiàn)象為前提的。而錢荒的背面卻是貨多，這就是中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的真實(shí)寫照。錢荒與貨多之間是什么關(guān)系呢?二者是決定與被決定的關(guān)系。
一、為什么會(huì)出現(xiàn)這種錢荒呢?
7月2日中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)劉元春教授就當(dāng)前經(jīng)濟(jì)與金融形勢(shì)發(fā)表了觀點(diǎn)。對(duì)于近來銀行業(yè)的資本流動(dòng)性問題，劉元春表示，這次銀行業(yè)出現(xiàn)資本流動(dòng)性短缺的核心根源在于，整個(gè)中國(guó)金融的扭曲、資金錯(cuò)配、資金空轉(zhuǎn)，局部領(lǐng)域投機(jī)性活動(dòng)，已達(dá)到一個(gè)很高的狀態(tài)。
為什么這么說呢?劉元春表示，局部的投機(jī)行為、局部的監(jiān)管套利行為所觸發(fā)的金融泡沫導(dǎo)致金融領(lǐng)域的收益率高于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，且雙方差距越拉越大，這是導(dǎo)致資金難以進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要原因之一。劉元春認(rèn)為，實(shí)體經(jīng)濟(jì)本身現(xiàn)在在進(jìn)行下滑，且處于復(fù)蘇疲軟的狀態(tài)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的收益率也在回落，然而目前整個(gè)金融經(jīng)濟(jì)、金融領(lǐng)域里面的收益率還在上漲。從正常的投資，微觀角度來看，資金的運(yùn)用肯定不會(huì)向收益率低的地方進(jìn)行，必定會(huì)向收益率高的地方。而局部的投機(jī)行為，局部的監(jiān)管套利行為所觸發(fā)的金融泡沫，所觸發(fā)的局部性的借新還舊的循環(huán)式的累積的模式，使得金融領(lǐng)域收益率持續(xù)增高。劉元春表示，我國(guó)金融市場(chǎng)存在扭曲并日益加劇，存在期限錯(cuò)配，資金空轉(zhuǎn)，這種現(xiàn)象已較為嚴(yán)重。同時(shí)，這種實(shí)體經(jīng)濟(jì)和區(qū)域經(jīng)濟(jì)之間的背離說明在金融領(lǐng)域里面，已經(jīng)出現(xiàn)了局部的為融資而融資的一種理財(cái)?shù)幕顒?dòng)。他認(rèn)為，中國(guó)金融扭曲、資金錯(cuò)配、資金空轉(zhuǎn)，局部領(lǐng)域投機(jī)性的活動(dòng)，已經(jīng)到了一個(gè)很高的狀態(tài)，這正是出現(xiàn)這次“錢荒”以及銀行間同業(yè)拆借利率大幅飆升的核心根源。
總而言之，劉元春的邏輯是，由于中國(guó)金融扭曲，使得金融領(lǐng)域收益率持續(xù)增高，高于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而資金必定流向收益高的地方，最終導(dǎo)致“錢荒”。
應(yīng)該說，劉元春的這種判斷是合理的，但也是隱晦的。隱晦在哪里呢?就是所謂“從正常的投資，微觀角度來看，資金的運(yùn)用肯定不會(huì)向收益率低的地方進(jìn)行，必定會(huì)向收益率高的地方”，這句話直截了當(dāng)?shù)卣f，就是利潤(rùn)最化大規(guī)律，就是市場(chǎng)作用嘛!
因此，直接了當(dāng)?shù)卣f，這次錢荒的根本原因，就是由于利潤(rùn)最大化規(guī)律的作用，就是由于市場(chǎng)的作用，使得資金從利潤(rùn)率較低的實(shí)體經(jīng)濟(jì)流向利潤(rùn)率較高的金融行業(yè)。這就是“錢荒”的奧秘。
二、這什么實(shí)體經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)率(收益率)下降呢?
貨多、產(chǎn)能相對(duì)過剩嚴(yán)重是實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行、利潤(rùn)率下降的重要原因。根據(jù)IMF報(bào)告，國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)之前，中國(guó)產(chǎn)能利用率在80%左右，與國(guó)際水平比較來看，已經(jīng)處于低位。而2011年，中國(guó)產(chǎn)能利用率進(jìn)一步下降至60%。當(dāng)前產(chǎn)能過剩不僅困擾著諸如鋼鐵、水泥、電解鋁、玻璃等傳統(tǒng)行業(yè)，而且也常見于太陽能、風(fēng)能等新興產(chǎn)業(yè)。資金進(jìn)入這些行業(yè)，很難獲得收益。我國(guó)生產(chǎn)能力超過消費(fèi)需求是一個(gè)長(zhǎng)期存在的客觀事實(shí)。
2009年9月26日，國(guó)務(wù)院就明確指出：“部分行業(yè)產(chǎn)能過剩”，其中說到“----鋼鐵、水泥等產(chǎn)能過剩”，“風(fēng)電設(shè)備、多晶硅等新興產(chǎn)業(yè)也出現(xiàn)了重復(fù)建設(shè)傾向”等(《國(guó)務(wù)院批轉(zhuǎn)發(fā)展改革委等部門關(guān)于抑制部分行業(yè)產(chǎn)能過剩和重復(fù)建設(shè)引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展若干意見的通知》，以下簡(jiǎn)稱《通知》)。《通知》明確指出：“鋼鐵。2008年我國(guó)粗鋼產(chǎn)能6.6億噸，需求僅5億噸左右，約四分之一的鋼鐵及制成品依賴國(guó)際市場(chǎng)。2009年上半年全行業(yè)完成投資1405.5億元，目前在建項(xiàng)目粗鋼產(chǎn)能5800萬噸，多數(shù)為違規(guī)建設(shè)，如不及時(shí)加以控制，粗鋼產(chǎn)能將超過7億噸，產(chǎn)能過剩矛盾將進(jìn)一步加劇。”“水泥。2008年我國(guó)水泥產(chǎn)能18.7億噸,-------當(dāng)年水泥產(chǎn)量14億噸。目前在建水泥生產(chǎn)線418條，------這些產(chǎn)能全部建成后，水泥產(chǎn)能將達(dá)到27億噸，市場(chǎng)需求僅為16億噸，產(chǎn)能將嚴(yán)重過剩” 等。
我國(guó)不僅生產(chǎn)生產(chǎn)資料存在著生產(chǎn)能力相對(duì)過剩問題，生活資料的生產(chǎn)也存在相對(duì)過剩的問題。住宅是最昂貴、耐用的生活資料，住宅過剩也是人所共知的事實(shí)，表現(xiàn)在銀行貸款給購買人買房，買房人把今后一、二十年的購買力都預(yù)支了;不僅貸款買第一套房，而且貸款給人買第二套房等，這就是生活資料生產(chǎn)過剩的顯著表現(xiàn)。貸款消費(fèi)在我國(guó)的發(fā)展，本身也是生活資料生產(chǎn)過剩。類似的事實(shí)很多，就不一一列舉。
生產(chǎn)相對(duì)過剩還包括很多產(chǎn)品是依靠對(duì)外銷售，如果僅國(guó)內(nèi)消費(fèi)，生產(chǎn)相對(duì)過剩的問題就更嚴(yán)重。仍以鋼鐵為例，“約四分之一的鋼鐵及制成品依賴國(guó)際市場(chǎng)。”
三、生產(chǎn)相對(duì)過剩是金融危機(jī)、經(jīng)濟(jì)危機(jī)的根源
馬克思主義認(rèn)為，金融危機(jī)、經(jīng)濟(jì)危機(jī)的實(shí)質(zhì)是相對(duì)過剩的危機(jī)，即生產(chǎn)和銷售矛盾造成的相對(duì)過剩。根源是生產(chǎn)資料私有與社會(huì)化大生產(chǎn)。由于生產(chǎn)資料歸社會(huì)的少數(shù)人私人占有，企業(yè)雇傭社會(huì)的大多數(shù)人——工人進(jìn)行生產(chǎn)(社會(huì)化大生產(chǎn))，在生產(chǎn)資料私有制下，自由競(jìng)爭(zhēng)，盲目生產(chǎn)，企業(yè)為最大程度賺取利潤(rùn)，一方面要生產(chǎn)更多的產(chǎn)品投放市場(chǎng)，一方面又要以最低的工資給工人，便會(huì)使生產(chǎn)與銷售出現(xiàn)矛盾，大量產(chǎn)品賣不出去，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的利潤(rùn)率就會(huì)下降，甚至金融行業(yè)的利潤(rùn)也會(huì)成為無源之水，危機(jī)由此產(chǎn)生。所以說市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度下不可避免會(huì)發(fā)生金融、經(jīng)濟(jì)危機(jī)。
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