購買美債就像賭博
我之前說過，美國國債是通吃各國外匯的一個大黑洞，但是同時，購買美國國債是一個無奈之舉。為什么這么說呢?美國現(xiàn)在債務(wù)有多大呢?這個數(shù)字大家眾說紛紜，但是保守的數(shù)字，美國現(xiàn)在實際的債務(wù)應(yīng)該是在36萬億，其中國債這一項現(xiàn)在就是14.3萬億還多一點，就算15萬億吧，15萬億里面差不多有6萬億是外國人持有的，就是外國人是債主。在這6萬億里面，中國又占了20%以上，就是1萬多億是我們中國人買的。
假如說美國賴債，我們有什么辦法治他?中國的俗話叫不怕一萬，只怕萬一呀。我本人相信美國不會賴債。就像格林斯潘講的，美國沒有必要賴債，我印鈔票給你就行了，對吧。但是到一定程度它真是連鈔票也懶得印了，它就說要賴債，你怎么辦?我想這是一個麻煩很大的一個問題。
尖銳的角度我也講過很多次，就是美國把那個國債市場做得越來越大，你就越是離不了它。從某種意義上，你可以把美國的國債想象成是一個賭局，就像開了一個賭場一樣的，全世界獨(dú)此一家，你不到我這兒來賭，到哪兒去賭呢?當(dāng)然國債不是一個賭場，它畢竟還有點收益。問題是它搞量化寬松，它那個物價在漲，全球的通脹在上升，你買它的國債，這個實際收益率很難得到保證。我們中國的領(lǐng)導(dǎo)人我們多次跟美國的領(lǐng)導(dǎo)人講過，要他們確保我們投資的安全，這句話是一句禮貌的話，外交的話。別人怎么確保?別人沒有理由給你確保。通脹來了，難道美國人還給你中國人搞一個保值儲蓄嗎?就像我們當(dāng)年中國的老百姓在銀行的儲蓄由于負(fù)利率蒙受損失說我們中國人民銀行，國務(wù)院發(fā)布一個通知說搞保值儲蓄，美國人會給你搞保值儲蓄?門兒都沒有。
所以從這些角度你能看到就是我們美國的國債，是一個很大的麻煩。所以我提過一個觀點，我說從長遠(yuǎn)看，美債才是全球經(jīng)濟(jì)最大的威脅。它搞了這么多貨幣，把全球的流動性搞得這么高，未來怎么辦?我認(rèn)為量化寬松，特別是美聯(lián)儲搞的這個量化寬松，確實導(dǎo)致了全球金融危機(jī)的大變局。這個變局的，它的意義，它的規(guī)模，它的危害我們還沒有得到很好的認(rèn)識和理解。我們剛才看到美國的國債這個樣子，坦率地說我們也沒有想到一個很好的解決的辦法，我們是現(xiàn)在還在繼續(xù)增持。
當(dāng)然我提過一些辦法，不是沒有辦法，我提的辦法很簡單，第一就是人民幣要國際化，從長遠(yuǎn)來講你必須把你的貨幣做起來去參與競爭。我很少提什么人民幣取代美元，我不認(rèn)為短期內(nèi)有希望取代，我在有生之年我看是不太可能。但是起碼我，我能夠成為這個國際貨幣體系的重要一員，這就很重要啊。第二個呢，我覺得應(yīng)該大規(guī)模的改革我們的外匯管理體制，讓中國的老百姓、企業(yè)，自己拿出儲備去投資，我覺得這是兩個根本的方向。
歐債危機(jī)處于“中場休息”階段
我最近剛剛出訪了歐洲國家，通過這次近距離觀察，我覺得歐債危機(jī)沒有結(jié)束，處在一個“中場休息”的階段。
關(guān)于歐債，對它迄今為止已經(jīng)做的事，我可以用八個字來概括，哪八個字呢?第一個就是借錢，就是1300個億，三駕馬車同意，1300個億。第二個呢，就是減債，就是私人部門給它減了1000個億，這是減債。第三個是簽約，什么叫簽約?就是歐元區(qū)歐盟這些國家除了英國和丹麥以外，都同意簽了政府間的協(xié)議，來加強(qiáng)財政的整合，這是第三個，叫做簽約。第四個就是印鈔。就是我們看到歐洲中央銀行通過兩次去年12月和今年1月份連續(xù)兩次做這個所謂的叫長期資本操作，實際上就是量化寬松。
我在我的文章里講，我說西方人最愛起這些稀奇古怪的名稱，弄得外人不知道講什么，其實就是印鈔票。因為它是三年期的，給銀行貸款利率1%，非常低。其實這就是跟美聯(lián)儲的量化寬松是異曲同工。到目前為止歐洲人關(guān)于歐債危機(jī)就做了這八個字，就是借錢、減債、簽約和印鈔。印鈔票印了1萬個億。
那么未來它怎么辦呢?就是未來的出路，現(xiàn)在看起來經(jīng)過我在歐洲開會和歐洲的朋友交流，大體上也可以把他們未來想的出路，也可以概括成為是八個字，哪八個字呢?第一個就是整合，這個整合包括財政的整合，經(jīng)濟(jì)的整合，這是一個。第二個就是開放。前面我已經(jīng)講了改革了，但是為什么要放開放呢?現(xiàn)在特別是德國人在講開放，歐洲要進(jìn)一步的開放，就是首先你們內(nèi)部要開放，比如說內(nèi)部的各種這個資本流動，勞動流動這些障礙你要把它消除掉，所以你要把它開放。當(dāng)然這個開放還包括要對外的這個開放，這是第二個。
第三個就是要創(chuàng)新，就是要提高這些經(jīng)濟(jì)的競爭力，要怎么在這個金融領(lǐng)域，在制造業(yè)領(lǐng)域，在這些領(lǐng)域進(jìn)行創(chuàng)新。第四個，就是擴(kuò)張。這個擴(kuò)張，主要是把歐洲的貨幣勢力，包括他們的整個單一貨幣的勢力，他們還想繼續(xù)往外擴(kuò)張。我們分別用這八個字可以概括現(xiàn)在歐洲所處的一個狀態(tài)。
對中國來說，現(xiàn)在歐洲很多發(fā)展對中國有很不利的一個局面。你比如說它現(xiàn)在在歐洲的經(jīng)濟(jì)增長速度很低，失業(yè)率很高，所以它的保護(hù)主義是非常嚴(yán)重的。各種保護(hù)主義，歐洲這種保護(hù)主義或者美國這種保護(hù)主義是體現(xiàn)在各個方面的，不僅僅是對中國的產(chǎn)品，對外部的產(chǎn)品，當(dāng)然也不僅僅是針對中國，當(dāng)然因為畢竟你中國現(xiàn)在是世界增長最快的一個經(jīng)濟(jì)體，是世界第二大經(jīng)濟(jì)體，所以你就成了一個焦點。但是他們那種保護(hù)主義是全方位的，他們有貿(mào)易保護(hù)主義，他們有投資保護(hù)主義，他們有這個人口保護(hù)主義，就是不讓外來移民，甚至他們還有文化保護(hù)主義。
第二個不利的就是需求下滑，需求下滑這個是一個很現(xiàn)實的困難。比如我們頭兩個月，頭兩個月我們進(jìn)出口，我們對美國的增長是不錯的，我們的出口對美國的增長差不多10%，但是我們對歐洲不到5%，4%點多，顯然這個，就是歐洲需求的下降對中國出口的影響是非常大的，所以這是第二個大的影響。
第三個大的影響呢，由于歐債危機(jī)持續(xù)的惡化，那么歐洲中央銀行也開始搞量化寬松。就說現(xiàn)在油價這么高漲，為什么會暴漲?其實主要的推動力量就是各國搞量化寬松，尤其是美歐英日這幾大發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體搞量化寬松，所以造成他們大宗商品的投機(jī)炒作非常的嚴(yán)重，這是對中國非常非常麻煩的。
第四個不好的呢，你看一旦歐洲有風(fēng)吹草動，特別是他們的金融機(jī)構(gòu)蒙受巨大損失以后，它那個資金就會回撤。所以中國吸引外資，這個速度也會放緩，就是外資到中國來也會放緩，同時它會對中國的股票市場，對我們的資產(chǎn)市場也會造成沖擊。所以你看每次歐洲那邊只要一有風(fēng)吹草動，它的債務(wù)危機(jī)也好，我們這邊的股票也會跟著跌。我們的金融市場不穩(wěn)定，固然與我們國內(nèi)的宏觀調(diào)控，我們的貨幣政策是緊密相關(guān)，但是我們現(xiàn)在與外部的關(guān)系也非常(密切)，所以我先說這四個不好。
但你說到不好呢，我覺得中國人不是講，就是我們這是一句老話，但是這句老話是值得反復(fù)講的，就是危就是機(jī)嘛，那這個好處在哪兒呢?我覺得首先我們要從一個大歷史長遠(yuǎn)的格局來看。我的判斷很簡單，歐債危機(jī)從深層次，大的歷史角度來看，就是歐洲在衰落，歐洲的衰落這是一個不可遏制的一個趨勢。我們從幾個大的方面看，它確實在衰落，首先人口在急劇下降，經(jīng)濟(jì)增長速度過去幾十年，速度一直在下降;福利制度變得越來越僵化;勞動力市場變得越來越僵化;移民政策變得越來越保守;文化意識變得越來越保守，這都是一個國家或者一個地區(qū)衰落的征象。這是一個大的歷史機(jī)遇，在這個大的歷史機(jī)遇，中國能不能抓住機(jī)會，成為世界的領(lǐng)袖，我相信這才是大家應(yīng)該思考的大的問題。
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