伯南克：過早退出QE3無益
美聯(lián)儲主席伯南克再次不出意外地頂住了要求提早結(jié)束QE3(第三輪量化寬松貨幣政策)的壓力。他的表態(tài)讓股票和大宗商品市場一度急升。不過，伯南克也為在年內(nèi)縮減購債規(guī)模留下了“活口”。
“過早收緊貨幣政策可能導(dǎo)致利率短暫上升，但也可能帶來放慢甚至終結(jié)經(jīng)濟復(fù)蘇的巨大風(fēng)險，同時讓通脹進一步下滑。”伯南克22日在美國國會聯(lián)合經(jīng)濟委員會作證時說。在此之前，多位美聯(lián)儲官員都表達了應(yīng)該提早縮減甚至是退出QE3的看法，而美聯(lián)儲之前的會議紀要也表明決策者內(nèi)部不再一邊倒地要求加碼寬松。
在22日的講話中，伯南克似乎刻意不想透出帶有傾向性的信息。在談到美聯(lián)儲是否會放慢債券收購步伐的關(guān)鍵問題時，他嚴謹?shù)卣瞻崃俗罱淮蚊缆?lián)儲議息會議上的政策聲明。“在最近一次例會上，美聯(lián)儲已經(jīng)清楚表明，當局將隨時準備擴大或縮減資產(chǎn)收購的規(guī)模，以確保貨幣政策跟上就業(yè)和通脹形勢的發(fā)展。”伯南克對議員們說。
對于當前美國的經(jīng)濟現(xiàn)狀，伯南克給出了好壞參半的評價。一方面，他表示，就業(yè)市場近期出現(xiàn)部分改善跡象，但“總體依然疲軟”;另一方面他又指出，一些阻礙美國經(jīng)濟復(fù)蘇的“逆風(fēng)”因素，最近開始有所緩解。
不過，伯南克也強調(diào)，超寬松貨幣政策也有成本和風(fēng)險。他表示，美聯(lián)儲正在密切關(guān)注因為寬松貨幣政策而導(dǎo)致的任何可能出現(xiàn)的金融不穩(wěn)定跡象。但在當前的經(jīng)濟大環(huán)境下，“貨幣政策依然大有好處。”
在伯南克有關(guān)過早退出QE3無益的言論傳出后，美股、大宗商品一度急升，黃金、白銀和工業(yè)金屬應(yīng)聲大漲1%至3%不等;美元則快速走低。但隨著市場逐步消化這一預(yù)期中的因素，股票和大宗商品的漲勢有所回落，美元則重新轉(zhuǎn)為小幅上漲。截至北京時間昨晚23時，道指僅漲0.4%，黃金則轉(zhuǎn)為下跌0.2%，倫銅漲1.3%。美元指數(shù)上漲0.4%。
有分析認為，股市和黃金之所以先漲后跌，可能是受到了伯南克有關(guān)縮減購債規(guī)模的表態(tài)影響。在當天的問答環(huán)節(jié)中，伯南克表示，是否縮減購債規(guī)模的決定，“有可能”在未來幾次議息會議上做出。美聯(lián)儲的下次議息在6月18日至19日。
QE命運審判夜 誰也不敢輕言“退”
北京時間昨晚十點，美聯(lián)儲主席伯南克赴國會作證。盡管近期多位美聯(lián)儲官員呼吁提早考慮退出量化寬松(QE)政策，但考慮到當前美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)仍時好時壞，同時任何有關(guān)退出的官方信號都可能引發(fā)金融市場劇烈反應(yīng)，以伯南克為首的美聯(lián)儲核心決策層當前仍在刻意淡化外界對退出的預(yù)期。
就在伯南克開口之前，兩位今年握有貨幣政策投票權(quán)的美聯(lián)儲成員先后出面，淡化QE退出的預(yù)期。
在為周二法蘭克福的一個活動準備的演講稿中，圣路易斯聯(lián)儲銀行行長布拉德說，央行應(yīng)維持當前的量化寬松措施，金融市場顯示這些措施在促使狀況好轉(zhuǎn)，而且美國的通脹水平仍相當?shù)?/strong>，“我想不出一個能夠支持縮小購債規(guī)模的好理由。”
3月份，美國核心個人消費支出(PCE)物價指數(shù)較上年同期上升1.1%，漲幅不到美聯(lián)儲設(shè)定的長期通脹目標2.0%的一半。與此同時，美國4月失業(yè)率仍高居7.5%。
此前一直是政策中間派的布拉德21日明確表態(tài)，不贊同提前考慮退出QE的觀點。“我的確認為當時機到來時，我們應(yīng)當愿意并且準備好改變購債步伐。但我并不認為時機已經(jīng)成熟。”
布拉德的言論有效提振了當天的美股，道指和標普500指數(shù)再度創(chuàng)出歷史新高;同時，他的講話也打壓了美元，推高了美國國債價格。
布拉德之后，伯南克最堅定的盟友之一——紐約聯(lián)儲銀行行長杜德利也發(fā)表了類似的鴿派觀點。布拉德和杜德利都是聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)今年的投票成員。
在杜德利看來，經(jīng)濟如何克服財政拖累將是未來幾個月決策者要考慮的重要因素。目前還沒有足夠證據(jù)支持放慢資產(chǎn)購買的步伐。
“作為今年的投票成員，杜德利和布拉德的講話似乎是在為伯南克22日在國會的露面做鋪墊。”BTIG的首席策略師格林豪斯稱，之前市場上傳聞伯南克可能會發(fā)出一些鷹派的言論，但現(xiàn)在看來機會很小。
當前時好時壞的數(shù)據(jù)指標是一方面，也有分析認為，伯南克為首的美聯(lián)儲核心層之所以不敢輕易提及退出，是怕給市場帶來較大震動。杜德利21日警告說，投資者可能對資產(chǎn)購買步伐的首次調(diào)整做出“過度反應(yīng)”，這凸顯出，如果未來某一天美聯(lián)儲不得不啟動退出，將面臨嚴峻的溝通挑戰(zhàn)。
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