最近，外匯占款連續(xù)增加，發(fā)達(dá)國家貨幣繼續(xù)寬松并一再貶值，人民幣則持續(xù)升值，種種跡象顯示：為利而動(dòng)的熱錢正大幅流入中國。然而，股市跌聲依舊，樓市在嚴(yán)格調(diào)控下炒作難度加大。在百姓眼中，熱錢在市場上并未明顯釋放出熱效益。熱錢究竟?jié)摲谀睦?將怎樣興風(fēng)作浪?記者為此采訪了有關(guān)專家。
【為獲利差涌向中國】
央行最新數(shù)據(jù)顯示，外匯占款已連續(xù)第4個(gè)月上漲。3月末金融機(jī)構(gòu)外匯占款余額為27.068萬億元，較2月份新增2363.02億元。外匯占款主要包括貿(mào)易順差以及金融和資本項(xiàng)目下的外匯。業(yè)內(nèi)人士分析，外匯占款增加說明目前資本已持續(xù)流入中國，包括熱錢。
“熱錢投機(jī)性強(qiáng)，流動(dòng)性大，哪里利潤大就投向哪里”，北京科技大學(xué)企業(yè)與產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究所所長何維達(dá)在接受本報(bào)記者采訪時(shí)說，今年以來相當(dāng)一部分熱錢流入亞太市場，特別是中國。
對熱錢來說，中國目前是一個(gè)頗有投資價(jià)值的洼地。中國銀行(2.88,-0.02,-0.69%)總行國際金融研究所研究員陳靜表示，在全球貨幣爭相貶值的“貨幣戰(zhàn)爭”之下，人民幣較為穩(wěn)定的預(yù)期，促使人民幣升值預(yù)期濃烈。而相對美國QE計(jì)劃前景不明朗、歐元區(qū)部分國家仍存在債務(wù)危機(jī)爆發(fā)等因素，中國相對企穩(wěn)回升的經(jīng)濟(jì)，更進(jìn)一步推動(dòng)了人民幣升值和外匯占款的流入。
主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體持續(xù)實(shí)施貨幣寬松政策，全球流動(dòng)性泛濫，在這些國家貨幣不斷貶值和人民幣升值的背景下，熱錢自然為獲取利差而涌向中國。花旗報(bào)告顯示，自QE3推出之后，全球資本市場資本開始從發(fā)達(dá)國家大舉流向新興市場。
【藏在多處期待獲利】
以往熱錢進(jìn)入中國曾活躍在樓市、股市等領(lǐng)域，據(jù)復(fù)旦大學(xué)中國反洗錢研究中心估測，前些年熱錢主要在四大領(lǐng)域投資：股市約40%、房地產(chǎn)約30%、能源約15%、糧食約15%。如今，股市一直不振，房市政策調(diào)控日益嚴(yán)密，熱錢魅影難覓。
熱錢究竟藏在哪里?何維達(dá)認(rèn)為，首先可能是匯市。他分析說，由于美國和日本推行量化寬松政策，美元、日元貶值，人民幣在升值，國際熱錢到中國可通過炒匯率賺取利差;其次是期貨市場，包括股指期貨和其他商品期貨，去年以來石油等大宗商品價(jià)格下跌，熱錢不會放過這個(gè)賺取差價(jià)的好機(jī)會;三是債券市場。量化寬松政策很可能導(dǎo)致我國通脹加劇，長期國債將因此貶值并被拋售，熱錢可以通過做空做多賺取利差。
股市“跌跌”不休，熱錢是否在其中?何維達(dá)猜測，如果今后IPO重啟，國際版推出，等這兩只靴子一落地，股市很可能迎來新一輪牛市行情，估計(jì)熱錢現(xiàn)正處于潛伏時(shí)期，目前以做空為主。
房市對熱錢來說更是一個(gè)淘金地。何維達(dá)說，在房地產(chǎn)調(diào)控新“國五條”推出之前，國際資本就看好這一政策帶來的豐厚利潤。大家都搶在新政推出前進(jìn)行房產(chǎn)交易，于是，短短兩個(gè)月房價(jià)大幅飆升，大城市房價(jià)上漲了10%以上，有些地方超過20%。國內(nèi)外的炒房基金果然在短短的數(shù)月內(nèi)賺得缽滿盆滿。
何維達(dá)進(jìn)一步猜想，熱錢有可能賭東北亞戰(zhàn)爭或中國釣魚島戰(zhàn)爭爆發(fā)，如果打仗，房價(jià)和國債會大跌，黃金、石油等將大漲，熱錢通過先做空再做多來賺錢;如果沒打仗，熱錢會利用各國不同的貨幣政策套利，比如量化寬松政策繼續(xù)，美、日貨幣貶值，人民幣升值，還可繼續(xù)從中獲利。
【加強(qiáng)監(jiān)管預(yù)警跟蹤】
專家指出，如果熱錢持續(xù)進(jìn)入中國，會推升國內(nèi)的通脹水平，加大人民幣升值壓力，擾亂金融市場，助推股市房市等市場的泡沫，給國家經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行帶來風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)部門必須加強(qiáng)管制，讓熱錢冷下來。
何維達(dá)認(rèn)為，未來兩三年內(nèi)不要完全開放資本市場，現(xiàn)在熱錢因資本管制還得轉(zhuǎn)道香港、日本，進(jìn)入中國有一定難度，如果在防火墻沒建好，監(jiān)管不到位時(shí)開放資本市場，有可能因疏于管理而對熱錢失控，并引發(fā)更進(jìn)一步的危機(jī)。
“監(jiān)管部門還應(yīng)加強(qiáng)對熱錢的預(yù)警和跟蹤”，何維達(dá)說，跟蹤好后才可采取進(jìn)一步的應(yīng)對措施，目前這一機(jī)制還需完善。另有專家提議，在控制熱錢流入方面，商務(wù)、海關(guān)、稅務(wù)、金融監(jiān)管等部門之間應(yīng)該建立一個(gè)信息共享機(jī)制。
何維達(dá)同時(shí)建議，國家今后應(yīng)加大控制地方債風(fēng)險(xiǎn)和貨幣發(fā)行規(guī)模，大量投放貨幣有可能導(dǎo)致通脹，如果通脹持續(xù)，資產(chǎn)泡沫破裂，地方債嚴(yán)重，再加上熱錢搗亂，將可能導(dǎo)致金融危機(jī)。
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