楊斌：中國絕不能以美歐模式作為金融改革的目標模式

　　原標題：美歐經(jīng)濟動蕩警示中國金融改革

　　當前美歐中小規(guī)模金融地震頻發(fā)是不容忽視的反常現(xiàn)象，是具有毀滅性破壞能量的金融大地震爆發(fā)的先兆。從美歐救市資金規(guī)模遠超兩次世界大戰(zhàn)軍費總額但卻無濟于事，美歐金融動蕩未能趨于緩和反而加劇就可窺見一斑。如果中國在全球經(jīng)濟陷入漫長的劇烈動蕩時期開放資本賬戶，就仿佛在全球洪水泛濫時期拆除防洪堤壩一樣面臨著極大的危險

　　楊斌 中國社會科學院馬克思主義研究院研究員

　　2012年全球經(jīng)濟

　　面臨動蕩的多事之秋

　　2012年初，美國官方和媒體大肆宣揚就業(yè)增長和經(jīng)濟復蘇，但現(xiàn)在美國經(jīng)濟又重新籠罩在經(jīng)濟疲軟的陰影中。2012年6月，由美國供應管理研究所編制的制造業(yè)景氣指數(shù)，顯示了自2009年以來最大的單月跌幅，7月份制造業(yè)景氣指數(shù)繼續(xù)保持在低于50的萎縮狀態(tài)，8月份美國制造業(yè)的耐用品訂單大幅度下降了13%。美國的就業(yè)人數(shù)7月份雖然呈現(xiàn)小幅增長，但失業(yè)率卻從8.2%增長到8.3%，顯示出就業(yè)增長遠遠跟不上人口擴大步伐。2012年8月?lián)聿┬侣勆鐖蟮溃绹M城聯(lián)邦儲備銀行編制的景氣指數(shù)顯示已發(fā)生經(jīng)濟衰退。

　　2012年美國經(jīng)濟界和媒體議論的熱門話題之一，是紛紛擔憂美國面臨跌落“財政懸崖”的危險。由于美國兩黨無法或為推卸責任而有意不就解決財政問題達成一致，接近2012年底一系列強制增稅和削減財政開支的政策將自動生效。特別是削減社會保障支出、醫(yī)療、教育經(jīng)費等措施，將會帶來進一步降低美國普通民眾收入并壓縮社會需求，從而導致美國像驟然跌落懸崖一樣發(fā)生嚴重的經(jīng)濟衰退。

　　近來國際貨幣基金組織警告說全球經(jīng)濟面臨很大負面風險，包括美歐主權(quán)債務(wù)危機和美歐經(jīng)濟不景氣相互共振的危險。2012年8月摩根大通銀行公布的全球制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)，從6 月份的49.1下降到了7月份的48.4，顯示出全球制造業(yè)已連續(xù)兩個月處于萎縮狀態(tài)。該銀行預測隨著全球私人企業(yè)不斷削減成本和裁員以應對市場不景氣，全球失業(yè)狀況將進一步惡化并引起連鎖反應。

　　全球經(jīng)濟萎縮已經(jīng)對中國經(jīng)濟產(chǎn)生了明顯的沖擊。中國海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月份中國出口增速驟然降低到1%，媒體稱中國經(jīng)濟感受到了全球動蕩沖擊的劇痛。2012年7月浙江省人大財經(jīng)委的一份調(diào)研報告顯示，浙江企業(yè)經(jīng)營效益下滑，訂單進一步減少，停產(chǎn)、減產(chǎn)現(xiàn)象增多，僅溫州一地就有 60.43%的規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)出現(xiàn)停產(chǎn)、減產(chǎn)。不少民營企業(yè)向浙江省人大財經(jīng)委反映，目前生產(chǎn)經(jīng)營中遇到的困難，比2008-2009年全球金融危機期間更大、更持久。

　　如何預見美歐經(jīng)濟走勢

　　出人預料的突變

　　2012年3月筆者參加中國企業(yè)研究會的一次會議，一位就職華爾街大金融機構(gòu)的著名華裔經(jīng)濟學家，大談美國的經(jīng)濟復蘇如何強勁，美國的就業(yè)形勢如何迅速獲得改善，美國的股市如何創(chuàng)下了危機以來的新高，甚至歐洲各國和希臘的股市也出現(xiàn)高漲，遠遠將中國股市的表現(xiàn)甩在了后邊。他稱這是因為中國金融改革進程太慢的緣故，應該大大加快推行金融自由化和金融創(chuàng)新的步伐，這樣中國才能避免危機并趕上美歐股市的強勁上漲。

　　中國也有許多著名經(jīng)濟學家稱美國經(jīng)濟走勢良好并充滿活力，已經(jīng)擺脫了2011年8月經(jīng)濟動蕩和占領(lǐng)華爾街運動的陰影。主張中國加快效仿美歐模式推行匯率、利率市場化，現(xiàn)在已經(jīng)到了放松資本管制和開放金融市場的適當時機。中國開放匯率市場自由浮動有利于沿海中小企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，中國還應將2012年作為“金融創(chuàng)新元年”并推廣金融衍生品。

　　這些學者們充滿信心地發(fā)表這樣的見解，依據(jù)的是美國官方和主流媒體發(fā)表的權(quán)威信息。但是，人們很難預料短短數(shù)個月后美國經(jīng)濟形勢發(fā)生如此之大變化，倘若中國金融界、企業(yè)界依據(jù)這樣的判斷制定決策，就很難適應全球經(jīng)濟動蕩并將會陷入越來越艱難的困境。

　　2012年9月12日，美聯(lián)儲宣布推出第三輪量化寬松政策刺激經(jīng)濟。美聯(lián)儲主席伯南克坦率承認美國經(jīng)濟面臨嚴峻挑戰(zhàn)，就業(yè)市場萎靡不振引起了公眾的嚴重擔憂，這就直接暴露了美國政府曾多次散布的就業(yè)樂觀輿論是虛假的。美聯(lián)儲宣布這次將推出無限期量化寬松政策直到就業(yè)形勢改善，這就說明了失業(yè)居高不下仍是美國經(jīng)濟面臨的嚴重頑疾，美國政府救市和前兩輪量化寬松政策并未解決這一難題。

　　值得關(guān)注的是，2011年和2012年美國經(jīng)濟形勢，都曾反復發(fā)生過違反常規(guī)的戲劇性變化。年初美國官方和主流媒體都曾發(fā)布權(quán)威統(tǒng)計數(shù)據(jù)，宣揚經(jīng)濟復蘇的樂觀輿論，就業(yè)人數(shù)出現(xiàn)了大幅度增長，美國股市也牛氣沖天頻頻創(chuàng)下新高。但隨后又出人預料地發(fā)生驟然逆轉(zhuǎn)，股市等各種金融市場暴跌轉(zhuǎn)眼就抹去了前期的上漲，令眾多企業(yè)和股民措手不及并蒙受了巨大損失。倘若人們認定美國官方和主流媒體發(fā)布的信息是權(quán)威的、真實的，并且毫不懷疑地據(jù)此進行經(jīng)濟研究、分析和判斷，就很難正確預測美國經(jīng)濟走勢、制定決策并避免損失。

　　2011年和2012年初，筆者從金融戰(zhàn)爭的獨特視角分析美國和全球經(jīng)濟的走勢，曾多次撰文對美國官方和主流媒體提出了質(zhì)疑。剖析了其發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)和信息存在的種種矛盾和破綻，因而能夠提出與西方和國內(nèi)媒體流行說法截然不同的觀點，準確預見到美國所謂的強勁復蘇難以維持并將會發(fā)生劇烈動蕩。倘若人們不從金融戰(zhàn)爭角度分析美國的經(jīng)濟走勢，就很容易受美國官方和主流媒體的輿論誤導，就很容易受到信賴官方和權(quán)威機構(gòu)的思維定式的束縛，就很難在復蘇輿論高漲時預見到經(jīng)濟形勢的驟然突變，竟然能夠在短短數(shù)月內(nèi)發(fā)生一百八十度大轉(zhuǎn)彎。

　　值得指出，盡管西方主流媒體仍然將這種獨特的研究方法貶低為“陰謀論”，但事實證明運用這種方法所做的預測遠比美歐官方和主流媒體的預測準確。只有采取這種獨特的研究方法才能識破西方主流媒體的輿論誤導，才能避免西方經(jīng)濟和各種市場走勢驟然發(fā)生出人預料的巨變，對廣大股民、眾多金融投資機構(gòu)和企業(yè)可能造成的巨大損失。

　　美國經(jīng)濟的實情

　　與“財政懸崖”的影響

　　現(xiàn)在許多中國企業(yè)家認為美歐的經(jīng)濟走勢已經(jīng)趨于平穩(wěn)，美國媒體不是又在報道消費者信心指數(shù)出現(xiàn)反彈了嗎?其實，稍微考察一下美國官方公布各種不同統(tǒng)計數(shù)據(jù)，就會發(fā)現(xiàn)它們之間存在的明顯矛盾和破綻。如2012年6、7月份，美國的制造業(yè)指數(shù)在萎縮，8月份美國制造業(yè)的耐用品訂單下降了13%，經(jīng)歷了自2009年以來最大的單月跌幅，美國的失業(yè)率在上升，歐洲不斷發(fā)生令人震驚的金融動蕩，美聯(lián)儲剛剛公布了危機對美國家庭影響的報告，危機數(shù)年來美國家庭擁有財產(chǎn)倒退了20年。但是，美國消費者卻仿佛像頭埋在沙子里的鴕鳥，絲毫感受不到切身經(jīng)濟利益受到的傷害，竟然在形勢明顯惡化時對經(jīng)濟前景信心大增，顯然，美國消費者不會是如此缺乏理性的阿Q。但是，倘若對美國官方發(fā)布的所謂權(quán)威信息絲毫不懷疑，反而可能在其輿論誤導下變成盲目樂觀的阿Q，這說明不加分析地傳播美國官方和媒體發(fā)布的信息，很有可能誤導中國金融家、企業(yè)家對國際形勢的判斷，進而誤導他們采取不恰當?shù)慕?jīng)營策略、投資決策和調(diào)整措施。美聯(lián)儲推出第三輪量化寬松政策的理由是就業(yè)形勢嚴峻，消費者面臨著嚴重失業(yè)困難時信心將受挫而不是高漲。盡管美聯(lián)儲推出的量化寬松政策刺激了股市高漲，但濫發(fā)貨幣將導致中產(chǎn)階級實際收入和購買力下降，缺少實體經(jīng)濟支撐的股市泡沫破裂后將造成更大危害。

　　筆者長期從金融戰(zhàn)爭角度研究美國經(jīng)濟及其攻擊國際對手的謀略，因而能夠在十多年前就著書預見到美國將會爆發(fā)嚴重金融和經(jīng)濟危機。自從美國爆發(fā)次貸危機以來又反復指出美國挽救華爾街的救市是飲鴆止渴，美國官方和主流媒體反復宣揚的“強勁復蘇”是虛假的。所謂復蘇只是危機更加具有危險性的“人為壓抑狀態(tài)”，而且多次被美歐經(jīng)濟形勢發(fā)生出人預料的突變所證實。倘若中國經(jīng)濟界、金融界重視這種運用獨特方法進行的分析、預測，不輕視這種與西方主流媒體的流行說法截然相反的觀點，就可能避免受美國游說購買數(shù)千億兩房債券和事后暴跌的股票、基金，就可能更加果斷地調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)避免對美歐市場的過度依賴，就可能更加從容地應對美歐經(jīng)濟形勢的突變并避免今天的劇痛。

　　2012年6月，美國聯(lián)邦儲備銀行發(fā)布的危機影響專項調(diào)查報告，顯示了一系列與近年來美國反復宣揚的復蘇輿論截然相反的事實。2007年危機以來，美國家庭擁有的平均財產(chǎn)的中位數(shù)，包括住宅、銀行存款和其他財產(chǎn)，從126400美元下降到77300美元，短短數(shù)年中急劇萎縮了38.9%，下降到了1992年的水平。這意味著美國民眾擁有的財富令人驚訝地倒退了20年，收入水平最低的25%的家庭平均財產(chǎn)下降了100%，意味著危機讓美國的普通低收入家庭一貧如洗。

　　美國獲諾貝爾獎的著名經(jīng)濟學家斯蒂格利茨，2012年6月在英國《金融時報》上撰文指出，“今天美國人的中位數(shù)收入低于15年前的水平，全職男性勞動者的中位數(shù)收入甚至低于40年前的水平”。從2009年至2012年的4年多來，美國官方和主流媒體每年都曾宣揚經(jīng)濟強勁復蘇的輿論。倘若美國官方的經(jīng)濟增長和就業(yè)數(shù)據(jù)是真實可靠的，美國民眾的收入和財產(chǎn)即使尚未充分恢復，也不至于發(fā)生倒退到數(shù)十年前的災難。這意味著美國的真實經(jīng)濟走勢同復蘇輿論大相徑庭。

　　2012年8月27日，美國的一家著名民間金融與市場研究機構(gòu)，公布的一項美國民眾對經(jīng)濟前景看法的調(diào)查頗有啟迪。調(diào)查對象包括2萬多名關(guān)注財經(jīng)問題的美國民眾，涉及近來美國政界和媒體熱議的“財政懸崖”的影響。即將在2013年1月1日生效的財政緊縮措施，大幅度增稅、削減財政開支額度高達 1.6萬億美元。關(guān)于財政懸崖是否會帶來像2007-2009年危機那樣的經(jīng)濟沖擊，只有8.7%受訪者認為不會，16.5%的受訪者認為將會帶來同樣嚴重的沖擊，74.8%的受訪者認為將會帶來更為嚴重的沖擊。

　　關(guān)于財政懸崖對美國股市可能產(chǎn)生的沖擊，只有5.0%的受訪者認為股市不會受任何影響，標準普爾股指將會保持上升的態(tài)勢;有24.7%的受訪者認為股市將會下跌，但跌幅將會小于2007?2009年危機;25.2%的受訪者認為股市跌幅將會與2007?2009年危機同樣嚴重;45.1%認為股市可能發(fā)生更為嚴重的大幅度下跌。這家美國金融研究機構(gòu)在民間享有很高的聲譽，曾準確預測了2001年、2007年金融危機。其調(diào)查結(jié)果顯示了美國民眾并不認同官方和主流媒體的宣傳，直接暴露了美國官方的消費者信心指數(shù)提升數(shù)據(jù)的虛假性，以及美國股民信心增強推動了8月份股市上漲的說法不可靠，暴露了華爾街又在主流媒體配合下誤導輿論設(shè)置新一輪股市陷阱。

　　放松資本賬戶管制

　　將加劇全球動蕩沖擊

　　從金融戰(zhàn)爭的獨特視角進行分析的重要意義，不僅在于能識破美國的輿論誤導并預測經(jīng)濟走勢，而且還在于識破美國的政策誤導并采取正確的改革對策。有些人認為當前是中國開放資本賬戶和加快金融創(chuàng)新的好時機，這種時機判斷很大程度上受到了美國虛假經(jīng)濟復蘇的輿論誤導。多年來筆者一直撰文指出這次危機具有摧毀美歐金融體系的巨大能量，當前美歐中小規(guī)模金融地震頻發(fā)是不容忽視的反常現(xiàn)象，是具有毀滅性破壞能量的金融大地震爆發(fā)的先兆。從美歐救市資金規(guī)模遠超兩次世界大戰(zhàn)軍費總額但卻無濟于事，美歐金融動蕩未能趨于緩和反而加劇就能清楚看出這一點。

　　有些中國銀行家、企業(yè)家覺得美歐經(jīng)濟已“壞不到哪里去了”，其實，近年來美歐金融小震與即將到來災難相比仿佛只是輕松散步。當前美歐救市措施日趨失靈并正處于爆發(fā)更大危機的前夜，國際金融資本為了逃避風險、投機套利和轉(zhuǎn)嫁危機，很可能在全球股票、期貨、商品、外匯市場上興風作浪，像洶涌洪水一樣在不同地區(qū)、不同國家之間快速流動，通過推動各種市場暴漲暴跌謀取暴利來彌補危機損失。當前中國在全球經(jīng)濟陷入漫長的劇烈動蕩時期開放資本賬戶，就仿佛在全球洪水泛濫時期拆除防洪堤壩一樣面臨著極大危險，將會加劇美聯(lián)儲和歐洲央行濫發(fā)貨幣操縱匯率政策的沖擊，加劇人民幣被動升值并吸引大量國際熱錢涌入推高資產(chǎn)泡沫，同時還為國際熱錢攫取中國財富后獲利出逃敞開大門。國際金融資本還可能趁機操縱物價、匯率、利率驟然暴漲暴跌，像希臘危機中一樣配合美國三大評級機構(gòu)將利率推高至50%，超出實體經(jīng)濟的承受能力并導致中小企業(yè)大規(guī)模破產(chǎn)倒閉。這樣美國就能輕松通過發(fā)動金融戰(zhàn)爭將中國推入危機，促使中國陷入社會動蕩、分裂并喪失維護領(lǐng)土主權(quán)的能力。

　　美國政府竭力施壓中國推行金融自由化政策，誘惑中國開放資本賬戶并取消利率、匯率管制政策，還聲稱這樣才能避免經(jīng)濟危機并且跨越中等收入陷阱。但是，美國正竭力支持、慫恿日本、菲律賓等國制造周邊緊張局勢，絕不會向中國提出正確的經(jīng)濟金融改革政策建議，因為美國從全球霸權(quán)出發(fā)絕不會容忍、幫助中國經(jīng)濟崛起。美國在二戰(zhàn)后的東西方對峙的冷戰(zhàn)時期，曾為扶植西歐、日本等戰(zhàn)略盟友提出迥然不同的建議。即推行與新自由主義截然相反的社會改良政策，實行加強資本賬戶和利率、匯率管制的金融管制化政策，這樣才成功促使經(jīng)濟資源流入實體經(jīng)濟而不被投機浪費。從二戰(zhàn)后日本、歐洲國家成功恢復戰(zhàn)爭創(chuàng)傷并實現(xiàn)經(jīng)濟崛起，而后來歐洲、日本在美國施壓下轉(zhuǎn)而推行金融自由化政策，非但未能加快經(jīng)濟增長反而相繼陷入嚴重的金融危機，就能知道美國政策建議是為實現(xiàn)與其公開表示截然相反的目的，是為了發(fā)動金融戰(zhàn)爭削弱、打擊國際對手而推出的誤導性政策武器，甚至讓西方高收入發(fā)達國家深陷困境，更不用說幫助中等收入國家崛起。中國必須吸取歐洲、日本、拉美危機的教訓才能避免重蹈覆轍。

　　當前“金融創(chuàng)新”是報刊媒體的時髦流行詞匯之一，有些人還將2012年稱之為中國的“金融創(chuàng)新元年”。“金融創(chuàng)新”本身是一個中性的詞匯，關(guān)鍵是看究竟是圍繞著什么目的而進行金融創(chuàng)新。美歐國家近數(shù)十年來倡導的、流行的種種金融創(chuàng)新，雖然也打著規(guī)避風險、提高金融市場運行效率等旗號，本質(zhì)上卻是金融壟斷資本為獲取暴利進行的剝削形式創(chuàng)新，為大規(guī)模掠奪全球各國社會財富而進行的金融戰(zhàn)爭形式創(chuàng)新。美聯(lián)儲前主席沃克爾曾坦率指出，數(shù)十年來西方除了銀行柜員機外沒有任何有意義的金融創(chuàng)新。

　　美國著名摩根士丹利公司的前雇員弗蘭克，曾著書披露他所在的金融創(chuàng)新部門專門對雇員進行獵殺鴿子訓練，以便讓雇員能毫不心慈手軟地將金融衍生品作為金融戰(zhàn)爭的槍炮和子彈，“刺穿那些擁有財富、不存疑心的‘人鴿’的胸膛”。有不少中國民營企業(yè)家缺乏對西方金融創(chuàng)新的警惕，親身品嘗過美國華爾街通過金融創(chuàng)新制造出的被稱為“富豪殺手”的累計期權(quán)衍生品，不幸成為了慘遭金融戰(zhàn)爭屠殺的不存疑心的“人鴿”，他們才能真正領(lǐng)會所謂效仿美歐模式通過金融創(chuàng)新幫助中小企業(yè)發(fā)展說法背后的真實含義。美歐所謂的金融創(chuàng)新已淪為商業(yè)化的金融賭博創(chuàng)新，淪為金融賭博的欺詐千術(shù)創(chuàng)新。2011年轟動美國媒體的高盛前副總裁的辭職信，也披露出高盛的經(jīng)營策略就是將投資客戶當作木偶來玩弄、欺騙。馬克思曾富有遠見地指出資本主義金融體系將會演變?yōu)橘€博欺詐場所，對于中國金融改革的方向來說，最重要的是堅持金融為實體經(jīng)濟服務(wù)，遠離來自高盛的美國高官的建議，遠離金融賭博，遠離欺詐千術(shù)，不賭就是贏。

　　數(shù)十年來美國盛行的名目繁多的種種金融衍生產(chǎn)品，未經(jīng)嚴格的金融監(jiān)管和充分的局部試驗就投入了市場，結(jié)果造成了無數(shù)損失慘重的案例并且釀成了次貸危機。美國著名投資家巴菲特將金融衍生產(chǎn)品稱為“大規(guī)模殺傷性武器”。倘若金融衍生產(chǎn)品的目的確實是為了規(guī)避經(jīng)濟風險，其金額就應該小于或與被保險的各種資產(chǎn)金額不相上下，就像火災保險銷售金額遠遠小于可保險的房屋、財產(chǎn)金額。但是，數(shù)千億美元次貸卻衍生出了數(shù)十萬億美元的次貸違約衍生產(chǎn)品，這意味著經(jīng)濟風險已經(jīng)變成了金融資本的投機賭博下注對象;意味著第三方下注非但根本不是維護當事人利益的保險，反而變成了導致蓄意縱火以騙保等犯罪的強大經(jīng)濟誘因;意味著金融衍生產(chǎn)品已變成了商業(yè)化的金融賭博的欺詐設(shè)局工具，變成了人為釀造國際金融危機大規(guī)模掠奪各國財富的金融武器，美國次貸危機造成全球財富損失高達數(shù)萬億美元就是真實例證。

　　21世紀初，歐洲各國對美國金融霸權(quán)保持著高度警惕，因而美國網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅后的金融危機對歐洲沖擊較小。后來美國通過政治滲透、公關(guān)成功扶植了親美的德國、法國政客上臺，效仿美國推行了金融改革與創(chuàng)新并放松了金融衍生品的監(jiān)管。結(jié)果歐洲國家購買次貸金融衍生債券規(guī)模反而遠遠超過美國，成為了美國通過隱蔽金融戰(zhàn)爭轉(zhuǎn)嫁和輸出次貸危機損失的重災區(qū)。希臘也是在高盛的金融創(chuàng)新誘惑下落入了金融衍生品陷阱。中國切不可低估美國對華輸出金融改革與創(chuàng)新的誤導政策的危害，切不可輕信美國所宣揚的金融自由化的種種好處誘惑并重蹈歐洲的覆轍。

　　美歐擁有的數(shù)百萬億美元金融衍生品，相當于其國內(nèi)生產(chǎn)總值的數(shù)十倍，這意味著美歐打著金融創(chuàng)新、規(guī)避風險旗號進行的金融投機賭博規(guī)模，已遠遠超過了實體經(jīng)濟存在的經(jīng)濟風險和可保險資產(chǎn)金額，已變成了具有摧毀全球經(jīng)濟的巨大破壞能量的金融定時炸彈。中國非但不應屈從施壓、誘惑推行美國所希望的金融改革與創(chuàng)新，而且還應聯(lián)合世界各國要求美國凍結(jié)、注銷天文數(shù)字的金融衍生產(chǎn)品，這樣才能避免美歐金融動蕩頻發(fā)、升級并最終釀成殃及全球的毀滅性金融大地震。2012年在美英金融財團內(nèi)一位擁有實權(quán)的高層精英，公開承認美歐國家持續(xù)了數(shù)年的金融危機還遠遠未結(jié)束，未來可能給全球經(jīng)濟造成高達200萬億美元的巨大損失，證實了筆者關(guān)于這次危機具有摧毀美歐金融體系的巨大能量的判斷。

　　美歐金融改革的經(jīng)驗教訓及啟示

　　英國《經(jīng)濟學家》雜志2010年5月刊登的一篇文章指出，2008年爆發(fā)國際金融危機之后的數(shù)年中，由于被稱為“金磚四國”的中、俄、印度、巴西擁有強大、穩(wěn)定的國有銀行，因而受到外來危機沖擊的程度大大低于美歐國家。國有銀行為“金磚四國”的實體經(jīng)濟和眾多中小企業(yè)，提供了強大的反經(jīng)濟周期的信貸政策支持，抵消了近年來美歐金融動蕩的不利影響，比美歐跨國銀行顯示了強大的競爭力和優(yōu)越性。“金磚四國”的政府依靠國有銀行實施的貨幣政策，比美歐國家偏袒私人銀行資本的量化寬松政策，更好地扶植了實體經(jīng)濟和眾多中小企業(yè)的發(fā)展，從而較好地從外來危機沖擊下復蘇并實現(xiàn)了良好增長。

　　有些人認為中國面臨的各種問題如中小企業(yè)融資難，都是金融改革太慢、金融創(chuàng)新滯后和國有企業(yè)、銀行壟斷造成的，主張效仿美歐的發(fā)達市場經(jīng)濟和金融體系模式，推行私有化、金融創(chuàng)新并放開資本管制。中國金融改革有必要借鑒美歐國家金融改革與創(chuàng)新的經(jīng)驗，但同時也有必要區(qū)別美歐在社會改良時期的成功經(jīng)驗與金融自由化時期的失敗教訓。

　　美歐國家在二戰(zhàn)后社會改良時期實行的金融改革與創(chuàng)新，鑒于西方民眾對大蕭條和二次世界大戰(zhàn)的慘痛教訓記憶猶新。在當時社會主義國家與西方對峙的強大冷戰(zhàn)壓力下，被迫更多借鑒了馬克思的金融為實體經(jīng)濟服務(wù)等經(jīng)濟理論，采取了嚴格限制華爾街金融壟斷資本貪欲的金融管制化政策。包括實行嚴格限制利率、匯率波動和資本跨境流動的金融管制措施，嚴厲打擊各種市場投機確保短缺資源用于恢復遭到戰(zhàn)爭破壞的實體經(jīng)濟，允許各國采取“保護與開放相結(jié)合”的經(jīng)濟政策扶植民族經(jīng)濟，允許各國采取國有化措施加快競爭性、戰(zhàn)略性、壟斷性行業(yè)的發(fā)展。

　　盡管二戰(zhàn)后美歐各國都背負著遠遠超過現(xiàn)在的沉重戰(zhàn)爭債務(wù)包袱，但由于美歐在社會改良時期采取了圍繞實體經(jīng)濟的金融改革與創(chuàng)新措施，促使各國實現(xiàn)了平穩(wěn)的高速經(jīng)濟增長并迅速恢復了戰(zhàn)爭創(chuàng)傷。當年社會保障福利水漲船高與現(xiàn)在不斷瓦解對比鮮明，實體經(jīng)濟的順利發(fā)展自然降低了債務(wù)比重并平穩(wěn)化解了債務(wù)危機，社會分配狀況的改善緩和了社會矛盾并且抑制了經(jīng)濟周期的波動，出現(xiàn)了西方資本主義數(shù)百年歷史上罕見的“黃金時期”。

　　歐洲國家在社會改良時期建立了強大的國有企業(yè)、銀行，有力地推動了經(jīng)濟從戰(zhàn)爭廢墟中復興和穩(wěn)定發(fā)展，數(shù)十年很少發(fā)生嚴重金融危機和銀行倒閉案件。但是，20世紀80年代新自由主義流行全球以來，歐洲的國有企業(yè)、銀行受到私有化和金融自由化的削弱。特別是法國的薩科奇和德國的默克爾都主張效仿美國的金融模式，恢復自由放任政策很快就導致了金融失序和銀行危機頻發(fā)，最終爆發(fā)了自大蕭條以來最為嚴重的全面金融危機。

　　德國經(jīng)濟增長強勁與國有銀行的重要地位有密切關(guān)系。德國國有銀行所占經(jīng)濟比重在歐洲國家是最多的，德國有11家地區(qū)性大型國有銀行，此外還上千家城市公立儲蓄信貸銀行，擁有資產(chǎn)所占銀行業(yè)資產(chǎn)總額的比重超過了一半以上。直至1999年，德國的國有銀行在銀行信貸總額中仍然占有壓倒性優(yōu)勢，私人銀行所占的信貸市場份額不到20%。

　　由于德國擁有強大的國有銀行部門，資金更多流入了制造業(yè)等實體經(jīng)濟領(lǐng)域，特別是民營中小企業(yè)聚集的著名米特蘭工業(yè)區(qū)，促使其成為推動德國出口增長的火車頭。由此可見，德國擁有強大的國有銀行，有利于實體經(jīng)濟和中小企業(yè)發(fā)展，德國的制造業(yè)所占比重是美歐國家中最高的，超過了美國制造業(yè)所占經(jīng)濟比重的一倍以上。當前歐洲國家普遍陷入了嚴重的失業(yè)危機，2012年西班牙的失業(yè)率超過了20%，而德國的6.8%失業(yè)率是歐洲國家中最低的。

　　盡管德國的國有銀行成功地促進戰(zhàn)后經(jīng)濟恢復和高速增長，在幫助民營中小企業(yè)融資和中低收入家庭方面成效卓著。但是，由于德國的國有銀行對國際金融資本構(gòu)成了競爭威脅，在許多領(lǐng)域有效地奪取了國際金融資本的市場份額。因此，國際金融資本以低效率等種種借口發(fā)動了輿論攻擊，操縱歐盟、國際貨幣基金施壓要求德國推行國有銀行私有化。

　　深入分析一下就會發(fā)現(xiàn)攻擊國有銀行的借口站不住腳。私有化的真實動機是出于維護金融資本利益和意識形態(tài)考慮，就是市場的盈利機會應該盡可能留給私人資本。公共企業(yè)只能從事私人企業(yè)不愿意涉足的少數(shù)領(lǐng)域，出發(fā)點是盡量滿足私人追求最大利潤的貪欲而不是公眾利益。

　　盡管實踐證明德國的國有銀行成功幫助了經(jīng)濟增長和中小企業(yè)，但是，國際金融資本依然操縱西方主流媒體對國有銀行發(fā)動了強大輿論攻勢，指責國有銀行效率低、官僚主義、盈利靠壟斷并阻礙市場競爭。歐盟指責德國國有銀行享受了國有股權(quán)的公開或隱蔽補貼，其實，國有銀行雖然在提供政策性優(yōu)惠貸款方面承擔虧損，但由于成功幫助了中小企業(yè)和中低收入家庭克服困難，社會各階層收入提高促進了存款大幅度增長，銀行整體效益良好。

　　相比之下，德國的私人大銀行卻享受了遠遠超過國有銀行的巨額補貼。原因是私人大銀行雖然具有很強的金融創(chuàng)新意識和動力，從事了大量金融投機活動如信用違約交換、次貸衍生債券交易等等，在資產(chǎn)泡沫膨脹時期雖然獲取了豐厚利潤和賬面經(jīng)濟效益。但是，2008年國際金融危機刺破資產(chǎn)泡沫后就變成了巨額虧損，德國私人大銀行積累的有毒資產(chǎn)超過了6000億歐元，需要德國政府提供巨額救市資金、擔保才能避免破產(chǎn)的厄運。德國國有銀行從事政策性經(jīng)營享受的政府補貼，與德國私人銀行享受的政府巨資救市相比根本不值得一提。

　　美國華爾街私人金融資本占主導地位的銀行業(yè)，根本不愿意向深陷困境的私人中小企業(yè)伸出援手。2012年第一季度對中小企業(yè)貸款額大幅下降了 20%，美聯(lián)儲十多萬億美元救市巨資也未能惠及中小企業(yè)。私人大銀行更愿意從事高收益、高風險的金融投機，諸如高杠桿的金融衍生品交易、高利率的垃圾債券等。金融自由化取消利率管制，促使希臘等國國債利率飆升，國際金融資本利用高利貸枷鎖可盡情掠奪希臘等國財富，根本不愿意考慮收益低、風險大的私人中小企業(yè)貸款，政府只能依靠國有銀行增加面向私人中小企業(yè)的政策性信貸。

　　美歐深陷債務(wù)危機和溫州進行開放金融試點的教訓表明，金融自由化、放開資本賬戶管制和利率市場化，只能有利于放縱私人金融資本貪欲進行高風險投機，促使利率飆升超出實體經(jīng)濟的中小企業(yè)的承受能力，引誘、逼迫投資資金涌向股市、樓市炒作造成泡沫經(jīng)濟膨脹。一旦泡沫破裂就會誘發(fā)債務(wù)危機、老板跑路和金融動蕩。

　　自從美歐陷入金融危機以來已耗費天文數(shù)字的救市資金，歷時4年經(jīng)濟金融形勢仍岌岌可危、不見起色。因此，中國絕不能以美歐模式作為金融改革的目標模式，應充分重視取消資本賬戶管制和放開匯率、利率的風險，摒棄金融自由化并借鑒社會改良時期金融管制化的成功經(jīng)驗，這樣才能避免像美歐那樣深陷債務(wù)危機和政策工具失靈的困境。

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