加拿大皇家銀行 陳思進
11月份最引人注目的與中國經濟相關的消息，是匯豐10月份的中國PMI(制造業采購經理人指數)終值達到49.5，創8個月來的新高，新訂單指數也重新回到擴張收縮平衡水平50以上。這也是該指標自今年8月份觸及階段性的低點以來，連續第二個月出現反彈，因而備受投資人的關注。香港、日本、英國和德國公布的基準股指均報收益，原油價格也開始上升。
然而，也有經濟學家指出，雖然這些數據顯示了中國經濟復蘇的勢頭，但依然脆弱。最關鍵的是，這顯然是通過貨幣寬松的政策刺激而來的。
因此，一些分析師警告說，市場別太指望中國的經濟會強勁反彈，以此來推動全球大宗商品和其他各種商品的需求。中國經濟的復蘇很可能將是“L形”的，這意味著下降雖可能終止了，亦即所謂的“軟著陸”，但中國經濟真正改善和恢復快速增長，還有待時日。
筆者認為，如果不從根本上改變目前的經濟模式，即使貨幣再寬松，經濟也不可能恢復健康!眾所周知，日本貨幣寬松接近30年了(包括零利率)，經濟沒有因此而恢復元氣，并且已經撐不下去了，將陷入20年來的第三次衰退。這對已經脆弱的全球經濟來說，無疑將是一枚大炸彈!在這樣的國際大背景之下，中國經濟很難維持一枝獨秀。
最近，美國又開始猛逼人民幣升值了!近年來，出口業是中國的支柱產業。由于人民幣還不能自由兌換，出口美國的商品只能用美元結算，加上定價權在美國手中，人民幣升值的顯著結果就是財富流失。
諾貝爾經濟學獎得主斯蒂格利茨曾說過，美國搞垮一個國家的步驟是：1.先讓其私有化和市場化，推動大量資本進入這個國家，然后大幅拉高樓市、股市和匯市價格;2.引發通貨膨脹來激化這個國家的矛盾，制造危機和動蕩;3.以此迫使資本四散而逃，讓這個國家資產價格跌得一文不值，返回頭再廉價買進其核心資產，在經濟上完全控制這個國家!
且不論斯蒂格利茨是否說得在理，不過人民幣對美元匯率從2005年起上升了20%是不爭的事實，房價更是上漲了數倍!長三角和珠三角一帶的很多制造業企業，都因為地價過高、成本上漲而倒閉。而對中國的普通百姓而言，就在人民幣對外不斷升值的同時，人民幣國內的購買力卻在不斷地貶值。事實上，中國這些年房地產價格飛漲和人民幣匯率波動有著間接、甚至直接的關系。
如果人民幣再往上升，待到房市泡沫被無限吹大后，熱錢就會拋售在中國的資產，掠奪了巨大的利潤撤回美國，既癱瘓了中國經濟，也賴掉一部分美國欠中國的債，可謂一石多鳥!
再看當前中國股市，已經又跌回到4年來的最低點，所謂的鋼底、黃金底、鉆石底、玫瑰底等均一一告破。這一方面說明中國經濟并不樂觀，除了企業要盡快升級，加快爭取上升到產業鏈的高端;另一方面，在金融模式上那種粗放式的學習歐、美、日，靠貨幣寬松或投資來拉動經濟的模式必須改變!
全球已然同此涼熱，想徹底解決全球經濟債務問題，只有將“借錢超前消費(Spending)思維”，恢復到過去的“存錢(Saving)思維”，只有鼓勵儲蓄、獎賞勤儉，停止貨幣寬松、懲戒借債消費，回歸經濟常識才能糾正并最終避免危機!
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