QE3將帶來(lái)投資的雙重挑戰(zhàn)

　　美國(guó)和世界各經(jīng)濟(jì)大國(guó)央行的大規(guī)模印錢計(jì)劃，將給世界帶來(lái)混亂和災(zāi)難。未來(lái)五年內(nèi)，世界各國(guó)都將面臨通貨膨脹和社會(huì)動(dòng)蕩的壓力，未來(lái)投資將面臨投資回報(bào)和投資安全的雙重挑戰(zhàn)。

　　QE3，簡(jiǎn)單理解就是第三次定量寬松政策。QE來(lái)自英文單詞定量(Quantitative)和寬松(Easing)。與QE2和QE3相比，QE1的定義并不明顯。因?yàn)镼E1出來(lái)的時(shí)候，人們并沒(méi)有預(yù)見到QE2和QE3的到來(lái)。

　　在美國(guó)的三次寬松財(cái)經(jīng)政策過(guò)程中，世界其它主要經(jīng)濟(jì)大國(guó)如歐盟、日本和英國(guó)都有類似的寬松財(cái)經(jīng)政策出臺(tái)。2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來(lái)，英國(guó)中央銀行購(gòu)買了大約六千億美元(3750億英鎊)的英國(guó)政府債券，達(dá)英國(guó)政府發(fā)行的債券的30%以上，是典型的貨幣化債券國(guó)家。

　　日本的央行在今年九月下旬決定增加購(gòu)買一千二百六十億美元的債券，把總購(gòu)買量增加到一萬(wàn)億美元。而在美國(guó)的QE3宣布以前，歐盟的央行行長(zhǎng)已經(jīng)宣布，不惜一切代價(jià)購(gòu)買債券保衛(wèi)歐元。雖然歐盟的央行行長(zhǎng)沒(méi)有宣布購(gòu)買多少債券，但是截至今年七月，歐盟的央行資產(chǎn)總額已經(jīng)超過(guò)三萬(wàn)億歐元，可見歐盟央行在過(guò)去幾年購(gòu)買債券的力度之大。

　　寬松財(cái)經(jīng)政策除了將引入通貨膨脹以外，還將導(dǎo)致貨幣貶值。貶值的貨幣可以增加本國(guó)的出口競(jìng)爭(zhēng)力和減少債務(wù)國(guó)的債務(wù)負(fù)擔(dān)。在這種認(rèn)知下，我們可以預(yù)見，世界各國(guó)的寬松財(cái)經(jīng)政策會(huì)持續(xù)很久，根本不會(huì)在短期內(nèi)停止。

　　美聯(lián)儲(chǔ)期望通過(guò)寬松的財(cái)經(jīng)政策來(lái)降低失業(yè)率，用我們中國(guó)的話說(shuō)，叫緣木求魚。美國(guó)人叫推繩子(Push The String)，根本不會(huì)產(chǎn)生效果。美國(guó)的失業(yè)率，有其結(jié)構(gòu)性原因，跟利率沒(méi)有直接關(guān)系。

　　美聯(lián)儲(chǔ)的兩個(gè)任務(wù)是：控制物價(jià)和提升就業(yè)率。美國(guó)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)中，大約三分之二的國(guó)民總產(chǎn)值是民眾消費(fèi)?，F(xiàn)在美國(guó)的貧富兩極分化，導(dǎo)致了窮人沒(méi)錢消費(fèi)，富人無(wú)意消費(fèi)。因?yàn)槊绹?guó)的寬松財(cái)經(jīng)政策，日常必需消費(fèi)品價(jià)格一直在漲。食品價(jià)格、醫(yī)療保險(xiǎn)價(jià)格、大學(xué)學(xué)費(fèi)等消費(fèi)已經(jīng)壓得老百姓喘不過(guò)氣，所以也就不敢亂花錢。而美國(guó)的富有階層，家里一切齊備，也沒(méi)有太多消費(fèi)需求。在這種情形下，聯(lián)邦政府的寬松財(cái)經(jīng)政策，只會(huì)導(dǎo)致日常消費(fèi)品的進(jìn)一步增長(zhǎng)，而不能提高就業(yè)率。

　　西方國(guó)家印錢計(jì)劃的另一效果是，貶值貨幣，變相賴賬。國(guó)家濫發(fā)紙幣，將導(dǎo)致其貨幣貶值，其效果是增加出口競(jìng)爭(zhēng)力，貨幣化債務(wù)。當(dāng)錢變得不值錢了，以前欠的債務(wù)也就不值錢了。現(xiàn)在很多投資人熱衷美國(guó)政府債券投資，認(rèn)為政府債券是投資安全天堂，在不遠(yuǎn)的將來(lái)，將會(huì)為這種投資行為后悔。

　　總體來(lái)看，美國(guó)和西方國(guó)家的印錢計(jì)劃，將導(dǎo)致物價(jià)上漲，民不聊生和局部戰(zhàn)爭(zhēng)。中國(guó)等發(fā)展中國(guó)家為了保持出口份額，也會(huì)通過(guò)印錢來(lái)減少本國(guó)貨幣增值壓力，被迫引進(jìn)通貨膨脹。在這種國(guó)際大環(huán)境下，投資戰(zhàn)略應(yīng)該是保證本金的安全和保證購(gòu)買力。錢存銀行可以保證本金的安全，但不能保證購(gòu)買力。購(gòu)買股票等投資品種，可以保值，但可能要面臨本息無(wú)歸的風(fēng)險(xiǎn)。

　　從保證本金的角度，可以做一些貴重金屬如金銀方面的實(shí)物投資。如果購(gòu)買實(shí)物不方便的話，可以購(gòu)買跟實(shí)物掛鉤的基金。從保證購(gòu)買力的角度，要做生活必需品方面的股票投資，如食品，肥料等跟日常生活直接相關(guān)的股票。購(gòu)買股票時(shí)，注意要有現(xiàn)金流來(lái)源。因?yàn)镼E3的影響，現(xiàn)在世界股市都處于高價(jià)位。購(gòu)買股票應(yīng)該在股市主要指數(shù)從現(xiàn)在下跌10%以上再買。

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