4萬億國鐵資產(chǎn)或已被嚴重低估

　　關(guān)于國鐵改革發(fā)展，目前已引起全社會高度關(guān)注，其中的典型事例是《經(jīng)濟觀察報》近日一篇題為《鐵道部體制改革初步方案將定，將成立三大集團》的文章，于6月17日被各大網(wǎng)站首頁新聞 重點推薦，盡管當(dāng)日下午17點人們已從網(wǎng)絡(luò)上獲悉鐵道部的辟謠聲明，但是，該新聞及其過去同類消息中關(guān)于鐵道部資產(chǎn)總額及負債率的數(shù)據(jù)已經(jīng)被廣泛傳播。即：“據(jù)鐵道部財務(wù)審計報告 數(shù)據(jù)顯示，截至今年3月底，鐵道部總資產(chǎn)為40084.14億元，總負債為24298.36萬億，負債率升至60.62%”。鑒于此，盡管筆者是鐵路基層員工，但覺得國鐵大約4萬億資產(chǎn)的總額或已被嚴重低估 。

　　眾所周知，關(guān)于一個企業(yè)的資產(chǎn)總額，至少包括固定資產(chǎn)、流動資產(chǎn)、隱形資產(chǎn)(知識產(chǎn)權(quán)、市場份額、品牌知名度)三個部分。就國鐵的固定資產(chǎn)而言，無疑包含著全部運營線路、機車車 輛、設(shè)施設(shè)備、房產(chǎn)股產(chǎn)等等。因此，40084.14億元的總資產(chǎn)，需要適度說明線路資產(chǎn)多少、機車資產(chǎn)多少、貨車資產(chǎn)多少、客車資產(chǎn)多少、通信信號資產(chǎn)多少、接觸網(wǎng)及供電設(shè)施設(shè)備資產(chǎn) 多少、各種生產(chǎn)設(shè)施設(shè)備及房屋資產(chǎn)多少、土地資產(chǎn)多少，等等。

　　40084.14億元的資產(chǎn)總額，人們?yōu)槭裁促|(zhì)疑其是否被低估，甚至是嚴重低估，因為只要經(jīng)過一個非常粗線條的估算就會知道：

　　第一方面，關(guān)于運營線路資本，僅僅是國鐵運營里程所包含的鋼軌資產(chǎn)，可能就是一個不應(yīng)忽視的最基本的資產(chǎn)份額參照點。

　　估算方法之一：

　　中國鐵路目前運營里程約12.5萬公里(包括即將建成交付使用的新線)，其中約四分之一是復(fù)線，再加配套站線長度，國鐵擁有線路約25萬公里。因此，生產(chǎn)運行中的鋼軌總長度總計約50萬 公里。即：

　　第一，國鐵現(xiàn)運行鋼軌長度=12.5萬公里×2(復(fù)線、站線系數(shù))×2(左右兩條鋼軌)=50萬公里。

　　第二，目前國鐵一級干線運行鋼軌主要為70型，其他線路為60型或50型。鋼軌基本型號的特點，在于其型號系數(shù)表示每米長度鋼軌所含重量(公斤)的意思。即，“50型鋼軌”意味著這種鋼 軌每米長度擁有50公斤鋼鐵的重量。也即，每公里擁有5萬公斤(50噸)的重量。

　　如果國鐵線路上現(xiàn)在運行的全部鋼軌按50型計算，那么，其總重量是：

　　50萬公里×50噸/公里=2500萬噸

　　第三，由于當(dāng)前市場鋼軌價格不低于每噸4000元，也即每公斤不低于4元(廢鋼鐵價格約2000元/噸以上)。那么，國鐵50萬公里鋼軌的市場價格為：

　　2500萬噸×4000元/噸=10,000,000萬元=1000萬萬元=1000億元=0.1萬億元

　　第四，鐵路鋼軌是鐵路線路的其中一個部分，鋼軌下面是緊固扣件，其下是墊板、枕木、道床、路基或橋梁隧道。因此，鐵路線路上的鋼軌成本最多只占線路總成本的十分之一。因此，通過上述 計算，所得0.1萬億元之國鐵現(xiàn)在運行鋼軌總資本價格參數(shù)，可以進一步估算出國鐵運行線路的總資本含量約1萬億，已達當(dāng)前網(wǎng)絡(luò)媒體廣泛傳播的鐵路總資本4萬億元的四分之一。

　　估算方法之二：

　　眾所周知，武廣高鐵總長1000公里，歷經(jīng)5年建設(shè)后，于2009年開通之際，線路建設(shè)耗資1000億元人民幣，平均每公里1億元人民幣，這是主流媒體曾經(jīng)廣泛報道過的。因此，橫向?qū)Ρ龋绻?國鐵普速鐵路(160公里/小時以下)的近10萬公里運營線路僅按武廣高鐵建設(shè)費用的十分之一估算的話，那么，其線路資本價值在1萬億人民幣左右。

　　顯然，上述估算方法之一、之二基本平衡。但是，如果目前普速鐵路的造價(或現(xiàn)在資本市價)，是高速鐵路(200公里/小時以上)造價的十分之二，那么，國鐵近10萬公里運營線路的資本 含量則價值約2萬億;如果是十分之三的話，那么，國鐵近10萬公里運營線路的資本含量則價值約3萬億元人民幣。

　　第二方面，關(guān)于裝備資本。鐵路線路僅是鐵路這個龐大的運輸體系的一個部分，除線路之外，還包括線路上的通信信號設(shè)備(系統(tǒng))、電氣化區(qū)段接觸網(wǎng)及供電設(shè)備、機車車輛、站房設(shè)施等 等。

　　國鐵現(xiàn)在的機車保有量大約是：內(nèi)燃機車13000臺、電力機車7000臺，合計2萬臺。每臺機車及相關(guān)輔助設(shè)備平均按2千萬一臺估算，那么機車價值約0.4萬億元，這還不包括全路機務(wù)段的其他 及相關(guān)設(shè)施設(shè)備的價值。

　　鐵路現(xiàn)在車輛保有量大約是：貨車70萬輛，客車5萬輛。動車組500列。

　　如果貨車平均按20萬一輛估算(如果每輛平均按自重20噸計算，僅按廢鋼鐵換算，每輛也值4萬元)，70萬輛貨車則值1400萬萬元，也就是1400億元。

　　如果客車車輛平均按100萬一輛估算，那么，5萬輛客車則值500萬萬元，即0.05萬億。

　　也即，全路車輛大約值0.19萬億元，這還不包括全路車輛段的其他及相關(guān)設(shè)施設(shè)備的價值。

　　第三方面，關(guān)于通信信號和電氣化鐵路牽引供電，是鐵路運輸龐大系統(tǒng)中的另外三個重要的子系統(tǒng)，全路通信信號與牽引供電的資產(chǎn)總價值，是國鐵固定資產(chǎn)的另外兩個重要組成部分。

　　第四方面，土地資本。國鐵是一個擁有較多土地與生產(chǎn)房屋的龐大企業(yè)，在當(dāng)前房地產(chǎn)市價條件下，國鐵的土地資源之固定資產(chǎn)，絕對不是一個小數(shù)，究竟價值多少，需要有關(guān)部門在給出國 鐵總資產(chǎn)含量之際予以一并說明。

　　第五方面，關(guān)于國鐵的負債率，對照主流媒體廣泛報道的“據(jù)鐵道部財務(wù)審計報告數(shù)據(jù)顯示，截至今年3月底，鐵道部總資產(chǎn)為40084.14億元，總負債為24298.36萬億，負債率升至60.62%”的資本 總量與負債情況，一個顯然的疑問是：24298.36萬億的負債，顯然不是作為流動資金而借貸的，而是已經(jīng)基本上全部轉(zhuǎn)化為可以運營的新線和相關(guān)設(shè)施設(shè)備。也就是說，累計24298.36萬億的 借貸，已經(jīng)全部轉(zhuǎn)化為可以運營的固定資產(chǎn)，并同過去的老線所有固定資產(chǎn)一起，構(gòu)成國鐵今天的全新的資產(chǎn)總額。因此，國鐵當(dāng)前的總資產(chǎn)應(yīng)該是：

　　40084.14億元+24298.36萬億=64382.5億元。

　　其資產(chǎn)負債率應(yīng)該是：24298.36萬億÷64382.5億元=37.74%

　　顯而易見，毫無疑問的現(xiàn)實情況是，60.62%與37.74%的負債率對比，意味著中國鐵路是一個后勁十足的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。如果其40084.14億元的資本總額估算偏低，甚至是嚴重偏低的話，那么則意 味著國鐵對國家與社會的資本貢獻度及未來的優(yōu)良業(yè)績，是可以看得見并摸得著的。可見，國鐵是優(yōu)質(zhì)企業(yè)無疑，絕對不應(yīng)該被私有化思潮輕易就將之淹沒。

　　第六方面，眾所周知，為應(yīng)對2008年從美國爆發(fā)的國際金融經(jīng)濟危機，2009年國家一次性投入4萬億人民幣，啟動了經(jīng)濟刺激計劃。顯然，這個重要數(shù)據(jù)正好是國鐵4萬億資產(chǎn)的一個可以直接 對比的參照系。人們不禁問，這是不是意味著只要國家咬咬牙，兩三年時間里，就有財力用以建造一個中國現(xiàn)代鐵路(包括現(xiàn)在和即將開通的高鐵部分)。顯然，這是絕對不可能的，其不可 能的前提是，具有現(xiàn)代化特征與技術(shù)含量的中國鐵路，其現(xiàn)在資產(chǎn)價值絕對不止現(xiàn)在市值的4萬億。

　　第七方面，關(guān)于中國鐵路的隱形資產(chǎn)，至少包括幾代鐵路人歷經(jīng)60多年建立起來的運輸組織方式，及其歷經(jīng)無數(shù)次優(yōu)化的現(xiàn)在應(yīng)用中的運行圖。僅僅這一技術(shù)資產(chǎn)，就可能要值上萬億，因為 沒有這樣的運輸組織模式與現(xiàn)代運行圖，國鐵幾乎根本就不能動彈。同時，企業(yè)全體員工的技術(shù)業(yè)務(wù)素質(zhì)，也是不可忽視的隱形資產(chǎn)之一，因為沒有受過專門訓(xùn)練的技術(shù)員工隊伍，則絕對不 可能有現(xiàn)代企業(yè)的正常運轉(zhuǎn)與安全生產(chǎn)。

　　第八方面，中國鐵路的土地資產(chǎn)，可能也得以人民幣現(xiàn)值的“萬億”來衡量，因為國鐵擁有的線路與生產(chǎn)生活用地，同市場上所有房地產(chǎn)一樣，同樣在升值。更何況國鐵在每一個城市現(xiàn)在的 中心地帶，幾乎都有那么一點價值不匪的好地產(chǎn)，盡管其上的建筑可能有些陳舊。

　　綜上所述，顯然，國鐵資本總含量僅4萬億人民幣的估算值，顯然存在被低估的可能，甚至是被嚴重地低估。究竟低估多少，需要有關(guān)部門說明估算方法與單價，以及估算的資本主體與主體總 量。其中，“車、機、工、電、輛、網(wǎng)”各自的資本主體是什么、資本主體的總量有多少、現(xiàn)在市場價格條件下的估算單價、折舊比例、估算總價值，乃至房產(chǎn)、股產(chǎn)、土地資源等資產(chǎn)總量 ，都需要給出一個比較清晰的資產(chǎn)估算明細表以揭示，進而在市場經(jīng)濟的當(dāng)前向國家社會有一個明確的闡述。因為作為中國僅存不多的超大型國有企業(yè)的中國鐵路，對其資本總量的比較確切 的估算，對國鐵現(xiàn)在面臨的改革發(fā)展之歷史性轉(zhuǎn)折點，有著生死攸關(guān)的重大的決定性作用。

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