漫談股市與樓市
盧麒元
實(shí)在是頂不住朋友們殷切的詢問，就做一點(diǎn)兒不負(fù)責(zé)任的回答吧。我漫談，你也別太認(rèn)真了。
作為一門學(xué)問，投資包含了三個(gè)方面的理論：第一，創(chuàng)造價(jià)值理論;第二，商品(資產(chǎn))定價(jià)理論;第三，價(jià)值投資理論。第一個(gè)理論和第三個(gè)理論，搞投資的人應(yīng)該熟悉，他們會(huì)關(guān)注創(chuàng)造價(jià)值的人和企業(yè)，他們會(huì)投資真正有價(jià)值的資產(chǎn)。投資的真正難點(diǎn)，是第二個(gè)理論，商品(資產(chǎn))定價(jià)理論。價(jià)格是一個(gè)時(shí)間概念，你必須現(xiàn)在做出決定，這對(duì)多數(shù)人而言并不容易。就純粹的理論而言，商品定價(jià)是有其內(nèi)在規(guī)律的，價(jià)格最終會(huì)回歸價(jià)值的。但是，現(xiàn)實(shí)當(dāng)中，時(shí)間是有限的，生命是有限的，多數(shù)投資者等不到回歸的那一刻。如果，你在使用一種不靠譜的貨幣作為投資工具的時(shí)候，這種“等不到”的風(fēng)險(xiǎn)就更大了。所以，大家都想知道商品(資產(chǎn))定價(jià)的奧秘。
很多朋友和讀者都知道我曾戲說過的三七定律，逢三買入(1983，1993，2003，2013，2023)，逢七賣出(1987，1997，2007，2017，2027)。我自己也是這樣做的。不過，天算不如人算。2007年我清貨離場(chǎng)了，不好彩“四萬億”出臺(tái)了，后面還跟著“四十萬億”的流動(dòng)性，真正的高潮讓我給錯(cuò)過了。朋友們調(diào)侃，說我不是不懂人算，而是不懂人性。其實(shí)，我很早就知道“四萬億”這件事情，但我確實(shí)不敢相信會(huì)是真的，更不敢相信后面還跟著“四十萬億”流動(dòng)性。這就是“商品定價(jià)”的特殊性，你必須遠(yuǎn)離理性，你甚至要放下良知。投資，在特殊的地點(diǎn)和特殊的時(shí)期，就是在投資愚蠢和投資無恥。唉，不能說了，扯得太遠(yuǎn)了。
回到股市和樓市。
我是保守主義者，我仍然在堅(jiān)持三七定律。現(xiàn)在，是2012年，我在觀望。我在觀望什么?我在判斷，政府現(xiàn)行的政策措施，是在阻止經(jīng)濟(jì)下滑，還是在加速經(jīng)濟(jì)發(fā)展。我認(rèn)為，“穩(wěn)增長(zhǎng)”是一個(gè)需要深思的概念。想一想看，一個(gè)人拼命扛住下滑的車輪，那是一種什么狀態(tài)?那是高危險(xiǎn)的動(dòng)作!如果，你認(rèn)為，“穩(wěn)增長(zhǎng)”是再次加速經(jīng)濟(jì)發(fā)展，我不敢說你的判斷是錯(cuò)誤的，再搞“四萬億” 外加“四十萬億”流動(dòng)性并不是沒有一點(diǎn)兒可能性的。問題是，下一屆政府如何遏制通貨膨脹?我不太相信，今后還有人敢去做統(tǒng)計(jì)局局長(zhǎng)。
另外，我們思考國內(nèi)投資的同時(shí)，不能不考慮國際因素。請(qǐng)注意中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與人民幣匯率的關(guān)系。我很想畫三幅漫畫。第一幅，三個(gè)人往一個(gè)池子里倒水(央行、內(nèi)資和外資);第二幅，兩個(gè)人往一個(gè)池子里倒水(央行和內(nèi)資)，一個(gè)人在悄悄地抽水(外資);第三幅，一個(gè)人往池子里倒水(央行)，兩個(gè)人公然往外抽水(外資和內(nèi)資)。現(xiàn)在是第二幅畫。人民幣匯率已經(jīng)到達(dá)臨界平衡點(diǎn)了(進(jìn)出相等了)。有一些消息并未引起足夠重視，高盛等美資金融機(jī)構(gòu)開始減持中國資產(chǎn)了。春江水暖鴨先知啊!鴨子跑得很快，但我們看不到鴨子藏在水里的那兩只腳。不過，真的等你看到第三幅漫畫的時(shí)候，一切已經(jīng)太晚了，大勢(shì)已去了。
說到這里，漫談得差不多了。你說你還沒聽懂，我想翻臉了。
你如果是保守主義者，你不妨再等等看。你如果是激進(jìn)主義者，你一定要將頭埋進(jìn)水里，仔細(xì)去看看鴨子的腳，看清楚鴨子的腳到底在往哪邊劃。你如果已經(jīng)激進(jìn)到恐怖的程度了，你也未必就會(huì)錯(cuò)，反正拼命爬燈柱的不會(huì)就你一個(gè)，記得帶上降落傘就好了。有一句話，不知道該說還是不該說。其實(shí)，定價(jià)理論的最高境界，在于為愚蠢和無恥定價(jià)。外國人哪里是在投資中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，他們是在賭管理層愚蠢和無恥的極限。普通的國民，千萬不要把自己當(dāng)成投資者，能不成為職業(yè)投資者的點(diǎn)心就很不錯(cuò)了。
萬法皆緣，錢也是緣，隨緣吧，不必太執(zhí)著了。
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