江 涌 余云輝
關(guān)于推出國際板的傳言再起。國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)發(fā)改委等八部委出臺的指導(dǎo)意見中提及，適時(shí)啟動境外企業(yè)到境內(nèi)發(fā)行人民幣股票試點(diǎn)。上海證券交易所對此表示，上交所國際板沒有實(shí)質(zhì)性的啟動計(jì)劃。對于推出A股國際板，筆者認(rèn)為，這可能是損害中國金融與經(jīng)濟(jì)安全的盲動，必須慎行。
我們并非簡單地反對設(shè)立A股國際板，而是反對不講原則、不顧條件的金融冒險(xiǎn)和金融賭博。如果A股國際板的推出真的不可避免，那么建議遵循以下思路：
首先，設(shè)立A股國際板必須堅(jiān)持國際板要服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、服務(wù)于人民幣國際化的原則。中國可以通過雙邊談判，與資源型國家簽訂以人民幣作為雙邊貿(mào)易結(jié)算貨幣的協(xié)議，然后鼓勵這些國家境內(nèi)符合中國產(chǎn)業(yè)發(fā)展要求、滿足上市條件的資源型企業(yè)到中國國際板市場發(fā)行A股。因此，設(shè)立A股國際板的前提是與資源型國家簽訂人民幣結(jié)算協(xié)議、面向資源型國家的企業(yè)提供人民幣融資服務(wù)，而不是向不承認(rèn)人民幣國際地位的發(fā)達(dá)國家輸送美元儲備。
其次，在推出A股國際板之前，應(yīng)該降低國內(nèi)企業(yè)特別是中小企業(yè)的發(fā)行上市的政策門檻。所有國內(nèi)企業(yè)都可以選擇發(fā)行A股并上市，這是中國企業(yè)理應(yīng)享有的基本融資自主權(quán)。如果國內(nèi)企業(yè)不能自主選擇發(fā)行和上市，卻通過國際板將國內(nèi)儲蓄交給境外的跨國公司，讓這些跨國公司享受超國民待遇，與國內(nèi)中小企業(yè)爭奪中國的儲蓄資源和市場資源，那么，這樣的金融政策就有可能真正損害國家利益。
最后，發(fā)展A股國際板至少需要做好以下具體的準(zhǔn)備工作：一是與擬上市企業(yè)的所在國政府簽訂以人民幣作為結(jié)算貨幣的雙邊協(xié)定;中國A股國際板僅為承認(rèn)人民幣國際地位和中國國家信用的國家和地區(qū)的企業(yè)提供直接融資服務(wù)。二是國內(nèi)的保薦機(jī)構(gòu)、會計(jì)審計(jì)機(jī)構(gòu)、評級機(jī)構(gòu)、律師機(jī)構(gòu)應(yīng)該在那些承認(rèn)人民幣國際地位的國家和地區(qū)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，并由這些分支機(jī)構(gòu)向要求來華上市的海外資源型企業(yè)提供金融、審計(jì)、評級、法律等服務(wù)，同時(shí)把關(guān)上市企業(yè)的質(zhì)量和信息披露工作。三是中國的商業(yè)銀行需要在上述國家和地區(qū)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，拓展人民幣的流通與匯兌渠道，使人民幣走得出國門、用得起來。
未來5年，尤其是未來一兩年，應(yīng)是中國金融安全的最嚴(yán)峻時(shí)期，是國際資本在華布局接近收官時(shí)期，是國際資本由“大進(jìn)”轉(zhuǎn)入“大出”的時(shí)期，是國際資本制造泡沫到戳破泡沫時(shí)期，是國際資本將人民幣資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成為美元資產(chǎn)而實(shí)現(xiàn)“勝利大逃亡”的時(shí)期。中國必須堅(jiān)持人民幣不可自由兌換，不是疏通而是要堵塞在華外資撤離通道，增加國際資本出入中國的成本。
當(dāng)前，中國經(jīng)濟(jì)社會正到新的十字路口。十八大又召開在即。中國當(dāng)下所積累一系列經(jīng)濟(jì)與社會矛盾決定了中國必須杜絕金融大動蕩的發(fā)生，中央、媒體、全社會都應(yīng)高度關(guān)注中國的金融與經(jīng)濟(jì)安全問題，決不能任由相關(guān)地方、部門與利益集團(tuán)“三位一體”來主導(dǎo)關(guān)乎國家安危的金融政策。▲(作者分別是中國現(xiàn)代國際關(guān)系研究院研究員、廈門大學(xué)金融系客座教授)
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