有限的競爭使中國大型銀行獲利頗豐但卻變得非常懶惰﹐這種現(xiàn)象可能即將改變。
中國國務(wù)院總理溫家寶週二批評了國有銀行獲取的“壟斷”利潤﹐他此話不無道理：儘管經(jīng)濟增速放緩且小企業(yè)信貸緊縮﹐但中國資產(chǎn)規(guī)模最大的銀行中國工商銀行2011年淨(jìng)利潤卻仍增長了26%。
平均而言﹐中國四大國有銀行的淨(jìng)資產(chǎn)收益率(ROE)約為25%﹐資產(chǎn)回報率(ROA)在1%至1.6%之間。相比之下﹐美國聯(lián)邦存款保險公司(Federal Deposit Insurance Corp., 簡稱：FDIC)的數(shù)據(jù)顯示﹐過去10年中﹐資產(chǎn)規(guī)模在100億美元以上的美國銀行平均淨(jìng)資產(chǎn)收益率為9.2%﹐平均資產(chǎn)回報率為0.9%。甚至就連美國資產(chǎn)規(guī)模最大的銀行摩根大通(J.P. Morgan Chase)2011年的淨(jìng)資產(chǎn)收益率也僅有11%。
Bloomberg News 美國的銀行需要在競爭激烈的市場上爭奪資金且受累于超低利率﹐而中國大型銀行卻受益于政府制定的存貸款利率﹐享受著相當(dāng)可觀的存貸息差。圖為中國最大的商業(yè)銀行－－中國工商銀行。 美國的銀行需要在競爭激烈的市場上爭奪資金且受累于超低利率﹐而中國大型銀行卻受益于政府制定的存貸款利率﹐享受著相當(dāng)可觀的存貸息差：一年期存款利率為3.5%﹐而一年期貸款利率卻達6.56%﹐中資銀行能夠享受的淨(jìng)息差達到3.06個百分點。
雖然這個數(shù)字還不算高的離譜﹐但卻很有保證。FDIC的數(shù)據(jù)顯示﹐美國大型銀行去年四季度的淨(jìng)息差為3.5個百分點﹐但這一息差水平卻會隨貸款和資金狀況的變動而波動。
此外﹐中國大型銀行的利潤中有更大一部分來自利息收入。淨(jìng)利息收入在中國農(nóng)業(yè)銀行2011年的營運利潤中佔比80%﹐而淨(jìng)利息收入在摩根大通2011年的淨(jìng)收入總額中所佔的比重只有約50%。
但中國金融體系的變化以及溫家寶講話暗示可能會出現(xiàn)的大變革都意味著中國大型銀行的未來可能更不確定﹐其利潤水平可能會降低。
最重要的便是理財產(chǎn)品的爆炸式增長：這種投資工具給儲戶提供了高于傳統(tǒng)存款的回報。和傳統(tǒng)貸款不同的是﹐理財產(chǎn)品不受政府配額限制﹐因此能夠以更快的速度發(fā)展。花旗集團(Citigroup)估計﹐2011年理財產(chǎn)品的資產(chǎn)規(guī)模幾乎翻了一番﹐目前大致相當(dāng)于銀行存款的7%。
花旗集團估計﹐一款理財產(chǎn)品的利潤率約為一個百分點。此類產(chǎn)品發(fā)展越快﹐銀行的豐厚利潤就會被侵佔的越多。
情況可能還會更糟。今年3月﹐中國央行行長周小川說﹐推進利率市場化的條件基本具備。如果存款利率面臨的監(jiān)管上限得以解除﹐那麼銀行利潤率可能承受更大壓力。溫家寶似乎也更希望看到私人資本在金融體系中發(fā)揮更大的作用﹐因為這能促進競爭。
在舊金融秩序中﹐大型國有銀行可以依靠其佔據(jù)的大量存款份額和監(jiān)管規(guī)定來保護貸款利潤率。而在新金融秩序中﹐資金可能會日益流向回報率最高的領(lǐng)域﹐同時競爭加劇則會侵蝕銀行利潤率。
上個月﹐前中國央行顧問李稻葵說﹐中國國有銀行就像“恐龍”。雖然這些現(xiàn)代“恐龍”還不會滅絕﹐但它們也得迅速進化。
TOM ORLIK / DAVID REILLY
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