張維迎在2009年的企業家論壇上就針對我國目前的2萬億美元外匯儲備建議，應拿出一半來分給居民。“為什么政府持有美國債券，而不是老百姓持有美國債券？如果將政府持有的美國債券給老百姓，讓中國人都變成美國債券的持有者，這是一件好事。”其后他還在多種場合暢談過給居民分享外匯的計劃，并且計算過外匯分給居民每個家庭可以得到數萬元，這是一筆巨大的財富。但是這樣的做法卻是一個巨大的騙局！
為什么外匯儲備不能私分，對于私分外匯儲備會造成的問題就有過解答，當年的政府官員的思路是：“中國不適合把外儲分給老百姓。”外匯儲備一旦分給老百姓，中國政府就不好對其進行集中控制管理。“目前中國在與國外打交道的過程中，只要力量稍一分散，就立即會變成人家的魚肉，任人宰割，因為中國的力量太弱。” 但是這樣的理解沒有抓住問題的核心，我們問題的核心要從央行的資產構成和貨幣發行等說起。
張某人可以分配外匯儲備的思路邏輯是這樣的，央行屬于國有，國家是人民的，當然人民可以分享屬于國家的財產，但是這是一個似是而非的邏輯，對于所有人而言可以主張享有的是這個機構的凈資產而不是這個機構的全部資產，而央行的凈資產是多少呢？我們不妨看一下央行的資產負債表，按照人民銀行網站公開的數據，中國人民銀行的自有資金長期只有219.75億元，與現在20多萬億的外匯資產相比只不過是外匯資產的千分之一，同時也是央行總資產的萬分之七左右。央行這樣低的凈資產在世界其他國家也是類似的，美聯儲當初也就是注冊一億美金，在08年危機后大規模盈利的情況下現在所有者權益也只有540億美元，與美聯儲現在三萬億左右的資產規模相比，美聯儲的凈資產比例也是類似的。所有的分配只能分配機構的所有者權益而不是全部資產，如果分配全部資產必定侵犯其他債權人的利益，這樣的分配外匯的結果就是侵犯央行的債權人，央行的債權人是誰呢？所有發行在外的貨幣就是央行的債務，央行的債權人就是持有貨幣的人，這樣的分配就是對于社會存款的一次財富清洗，嚴重侵犯央行的債權人也就是持有存款的人，而且在這樣的清洗過程當中還要出現財富的外流，因為現在全球化了，這要引發的是一場全球的財富再分配，一個國家央行的資不抵債的操作，受到損失的肯定是資不抵債央行貨幣的持有者，這個持有者絕大多數是中國人和中國企業。
我們再舉一個簡單的例子讓大家就更好理解了，大家都知道了美聯儲是私人銀行，美聯儲有美國的黃金儲備8000多噸，在美國私人產權是神圣受到法律保護的，在法律保護私權之下作為所有人的美聯儲的股東可以把這8000多噸黃金的美國儲備給拿走分了嗎？這顯然不能！原因就是美聯儲的黃金儲備是資產而不是所有者權益不是凈資產，對于這樣的問題搞不懂的經濟學者我們不僅需要懷疑他的水平，就連他的學歷都應當依據常識來質疑一下。
下面我們再具體的計算一下這樣的分配所造成的損失有多大！中國央行2011年末的外匯資產是232388.73億元，央行的總資產是280977.60億元，央行的儲備貨幣是224641.76億元。在央行的資產被無償分配以后，其他央行債務所對應的資產是難以減少的，能夠減少的就是央行的自有資產，央行立即嚴重資不抵債！央行的資不抵債意味著央行發行在外的貨幣沒有了財富的保障，央行的其他債務都是剛性的，真正失去財富保障的就是央行的儲備貨幣，如果把外匯儲備分配一半的話，以央行的外匯儲備與基礎貨幣相當的22-23萬億的規模，就可以知道基礎貨幣背后的財富保障縮水了50%，基礎貨幣要貶值50%的，或者說需要剩下的一半外匯儲備的價值變成與央行現有的儲備貨幣價值等值，中國的匯率要貶值50%。而我們的所有的貨幣都是央行的基礎貨幣衍生而來的，這樣的通脹或者貶值也就是說我們的財富要縮水！
按照2012年2月的人民銀行數據，個人儲蓄存款為362004億元，銀行總存款837340億元，如果人民幣貶值50%，將是存款持有者40多萬億的財富增發，也是居民原來儲蓄的18萬億的財富蒸發，我們不算中國企業存款的巨額損失，單單是得到分配的居民也是損失巨大，對于居民得到的10萬億外匯儲備財富，還要虧損8萬億，也就是說政府給了你的錢，如果算了貶值則你還要虧損的。讓央行資不抵債率接近4-50%的惡果必定是恐怖的。
這里大家可能會問這樣的貶值下，貨幣通脹只不過是財富再分配的游戲，你的物質資產并沒有減少啊，你的財富到哪里去了呢？這里的關鍵就是財富怎樣分配的！私分15000億美元外匯儲備給國民以后，國民是可以購買海外的15000億美元的商品，但是由于人民幣所對應的財富減少人民幣貶值50%，會造成匯率的大幅度降低，海外購買中國的商品的時候會變得更加便宜，他們可以以更便宜的價格進口中國商品，按照貶值50%來說就是半價購買中國商品，中國的商品被大量海外資金廉價收購以后，中國的財富外流造成國內的商品不足而通脹漲價，這樣的過程平衡下來以后的結果就是中國人的財富大損而外國人賺取了暴利，這是全球一盤棋的后果！即使是中國能夠外匯管制，管治也難以管住全部和外貿經常項目，通脹和貶值是必然的。
所以如果私分了央行的外匯資產，必然造成央行的大幅度資不抵債，造成銀行發行貨幣所對應的財富縮水，由此必然造成貨幣的貶值和通脹，導致大幅度的財富外流，即使是分得財富的居民，平均下來也是損失巨大！而這樣的問題一般的老百姓可能不清楚不明白，但對于一個經濟學者，不知道機構資產與凈資產、所有者權益之間的概念，沒有研究甚至閱讀過所在國的央行資產負債表，這是非常難以令人置信的事情，除非他是類似韓寒式的偽學者，根本不懂經濟學！如果他懂得經濟學的同時還這樣的把毒藥推薦給社會，這樣的人不是漢奸賣國賊還是什么？
央行資產負債
人民銀行資產負債表
http://www.pbc.gov.cn/publish/html/2011s04.htm
Unit: 100 Million Yuan
報表項目 Items 2011.01 2011.02 2011.03 2011.04 2011.05 2011.06 2011.07 2011.08 2011.09 2011.10 2011.11 2011.12
國外資產 Foreign Assets 219957.26 222399.56 226277.48 229301.15 232020.69 234697.86 237238.34 239197.84 241200.76 240107.32 239554.13 237898.06
外匯 Foreign Exchange 211301.39 213753.16 217476.46 220472.74 223606.82 226386.73 229159.78 231459.72 233853.55 232960.15 232699.35 232388.73
貨幣黃金 Monetary Gold 669.84 669.84 669.84 669.84 669.84 669.84 669.84 669.84 669.84 669.84 669.84 669.84
其他國外資產 Other Foreign Assets 7986.03 7976.56 8131.18 8158.57 7744.03 7641.29 7408.72 7068.29 6677.37 6477.33 6184.94 4839.49
對政府債權 Claims on Government 15421.11 15421.11 15404.83 15404.83 15404.83 15404.83 15404.83 15399.73 15399.73 15399.73 15399.73 15399.73
其中：中央政府 Of which: Central Government 15421.11 15421.11 15404.83 15404.83 15404.83 15404.83 15404.83 15399.73 15399.73 15399.73 15399.73 15399.73
對其他存款性公司債權 Claims on Other Depository Corporations 15912.63 10478.06 9561.47 9502.68 9485.48 9678.04 9638.40 9569.22 9556.60 12746.40 10409.85 10247.54
對其他金融性公司債權 Claims on Other Financial Corporations 11317.70 11318.01 11318.75 11314.14 11255.51 11253.94 11248.83 11248.90 11244.81 10753.98 10749.15 10643.97
對非金融性部門債權 Claims on Non-financial Sector 24.99 24.99 24.99 24.99 24.99 24.99 24.99 24.99 24.99 24.99 24.99 24.99
其他資產 Other Assets 6355.10 6408.32 6230.52 6217.22 6420.62 7018.94 7158.05 7202.29 7485.33 6697.90 6739.36 6763.31
總資產 Total Assets 268988.79 266050.05 268818.05 271765.01 274612.12 278078.61 280713.44 282642.97 284912.22 285730.32 282877.21 280977.60
儲備貨幣 Reserve Money 194084.48 191229.92 192565.38 193309.49 196186.05 203469.88 202490.07 205141.33 212204.15 212819.83 216624.49 224641.76
貨幣發行 Currency Issue 63789.40 52493.60 49272.52 49450.60 48646.00 48815.89 49335.11 49959.41 52203.22 51058.43 51724.16 55850.07
其他存款性公司存款 Deposits of Other Depository Corporations 130295.08 138736.32 143292.86 143858.90 147540.05 154653.99 153154.95 155181.91 160000.93 161761.41 164900.34 168791.68
不計入儲備貨幣的金融性公司存款 Deposits of financial corporations excluded from Reserve Money 898.59 1060.92 978.43 900.10 778.16 802.60 806.00 769.02 860.56 864.62 874.50 908.37
發行債券 Bond Issue 38503.12 34903.59 31160.33 29624.84 29296.52 27266.12 26234.13 24608.56 22451.01 21465.41 21442.97 23336.66
國外負債 Foreign Liabilities 3878.57 4327.78 4579.94 5286.84 5284.49 4866.43 4894.74 4995.26 4671.93 3996.47 3252.57 2699.44
政府存款 Deposits of Government 26459.78 29133.15 27289.03 31588.08 34274.82 34542.09 37963.93 38799.59 35711.77 38789.93 34128.48 22733.66
自有資金 Own Capital 219.75 219.75 219.75 219.75 219.75 219.75 219.75 219.75 219.75 219.75 219.75 219.75
其他負債 Other Liabilities 4944.50 5174.94 12025.18 10835.91 8572.34 6911.74 8104.81 8109.47 8793.05 7574.31 6334.44 6437.97
總負債 Total Liabilities 268988.79 266050.05 268818.05 271765.01 274612.12 278078.61 280713.44 282642.97 284912.22 285730.32 282877.21 280977.60
注：1.自2011年1月起，人民銀行采用國際貨幣基金組織關于儲備貨幣的定義，不再將其他金融性公司在貨幣當局的存款計入儲備貨幣。
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