周于2010年4月19日到2011年9月12日期間，在經濟觀察報上發表了51篇文章，評論我國的匯率與貨幣問題，總結周的觀點，主要包括：

第一：反對政府控制央行主動印錢增發貨幣。原文是這樣說的：　　

“人民幣在制度上杜絕政府主動超發貨幣，是1994年全國人大通過、1995年開始執行的《人民銀行法》。該法案明文限定，人民銀行再也不得對政府財政透支。這就是說，政府把央行當作財政之外又一個錢柜子的時代，在制度上結束了。以后政府的財政需要，只能靠稅收、靠發債、靠國有資源的收益，再也不能靠超發票子。講過的，作為建國之后又一波治理嚴重通脹的結果，中國終于在財政與貨幣之間安排了制度性間隔，意義遠大。這么說吧：人民幣將來有了與中國經濟相稱的國際地位，一定有人會回過頭來，到這部《人民銀行法》里找到其立足之本。” （周其仁，被動超發貨幣的教訓——匯率與貨幣系列評論之十六 經濟觀察報 2010年8月16日鏈接出處 ）　　

第二：反對央行印錢購買外匯，增發貨幣。原文如下：　　

“像對付其他疾病一樣，治通脹也要對癥下藥。通脹的表現是物價，但根源在貨幣。” “這些年來，我國貨幣運動兩個圈。首當其沖第一個圈，是出口導向戰略帶來越積越多的順差，數萬億美元的外匯由企業和居民賣給商業銀行，后者又把絕大部分外匯賣給央行，轉為國家外匯儲備。在這個圈圈里，央行大手購匯，把基礎貨幣源源不斷地“泵”入商業銀行系統。”　　

（匯率評論之四十四：大刀闊斧改匯率http://zhouqiren.org/archives/1132.html） 　　

反映到貨幣運動上，央行的資產負債表上增長最為迅猛的當數“外匯占款”——央行從商業銀行那里購買外匯占用的基礎貨幣。大家可以看央行網站公布的數 據，2010年末我國外匯占款22萬億人民幣，比8年前的2002年凈增近20萬億。“高能貨幣”更加勢不可擋，2010年末我國的廣義貨幣(M2)存量 72.3萬億人民幣，比2002年末凈增了53.8萬億。（注：一般認為，我國廣義貨幣過多是引起物價上漲的主要原因，周在這里指出廣義貨幣過多原因是央行印錢購買外匯產生的）……反正原則就是一條，要在已經發出、已經創造出來的貨幣里打主意，籌措大手購匯，即維系人民幣對美元的匯率穩定。
（匯率與貨幣系列評論之五十一：貨幣制度重于貨幣政策 http://zhouqiren.org/archives/1163.html）　　

第三：關于如何決定基礎貨幣數量問題，或者說依據什么增發貨幣問題，沒有提供答案，原文是這樣說的：　　

“我不相信為貨幣選錨有那么的復雜與神秘。貨幣史的教訓說，困難的是如何防止一個經濟迫于短期的壓力，把好端端的或至少尚可用的貨幣之錨白白給廢了。這方面，控制現代貨幣機器的國家欲望的管理，顯然是難中之難、重中之重。還是那個命題，穩健的貨幣來自穩健的財政，而財政的穩健要靠制度保障”。（匯率與貨幣系列評論之五十一：貨幣制度重于貨幣政策 http://zhouqiren.org/archives/1163.html）在這里，周將貨幣增發問題轉移到貨幣穩定性問題，不談如何增發貨幣，而是提出主要問題在于穩定財政，也就是不要搞財政赤字。　　

在另外一篇文章里，周也提到，可以儲備實物來增發人民幣，同時指出，實物儲備有巨大耗費，廣義貨幣70多萬億下，是不可能的（匯率與貨幣系列評論之十六）。在該篇文章中，也提到美國人的辦法，是根據經濟增長率來確定貨幣供給。但是，又指出，“更麻煩的問題是，管制引起貨幣的不斷創新，以至于最后連“什么是貨幣”也難以清楚定義。說不清楚貨幣的定義，“貨幣準則”又從何談起？”，否定了西方的貨幣增發方法。此外，在評論之十三，標題為以央行行長為錨的貨幣制度，言之確確地介紹，有一段時間，美國曾經以央行行長為錨，增發美元，說明美元增發的依據是不可靠的。　　

第四：暗示貨幣增發問題的解決辦法是匯率市場化，讓市場來決定是企業和老百姓持有外國貨幣，國家應拿財政盈余來購買外匯，不應印錢高價購匯，干預匯率：這方面的例子很多，例如，　　

“今日中國不再實施強制結匯，企業有權留匯，也有權把掙來的外匯賣給別的企業或私人，商業銀行也有權不向央行售匯，可以自留、自用外匯，或者售匯給自己的客 戶和存款戶。如今中國外匯的涓涓細流，絕大部分流入央行的庫房，惟一的原因是央行購匯的出價最高。講到底，不是中國人對海外五花八門的商品服務刀槍不入、 不動凡心，而是在現實的人民幣匯率面前，與其持有外匯購海外之物，不如把外匯賣給央行換人民幣更上算！”（匯率與貨幣系列評論之十六），在評論之三中，周明確指出，購匯資金來自央行印錢。 在評論之五十一中，周指出它是市場貨幣過多（引起物價上漲）的主要原因。　　

        以下是評論和分析：　　

有關貨幣的一個基本問題是如何增發貨幣。在周看來，我們既不能自己主動增發人民幣，也不能依靠外幣被動增發人民幣，而依靠儲備實物增發貨幣，又不現實，那只能是不增發了。那如何解決經濟發展中的貨幣需求？周的主張是讓匯率市場化，讓央行不要印錢增發貨幣，高價購匯，而讓老百姓自己決定，是否持有外匯。周的意思不會是讓老百姓和企業去使用外國貨幣？可是除此之外，從周的51篇系列文章，我們找不到任何出路，找不到任何其他解釋。周的手法是讓讀者自動得出這個結論，而美元長期以來，都是經濟學家們最推崇的貨幣。　　

周的荒謬邏輯在于，一方面告訴大家，西方的貨幣增發方式不可靠，我們不能學西方增發貨幣，另一方面，又讓大家都使用西方貨幣。　　

使用外國貨幣，等于外國政府印刷貨幣，就能買下我們的產業，買下我們的生產能力，等于將經濟控制權免費交給西方。即使西方對我們沒有惡意，我們也不應使用西方的貨幣。況且，西方是不可能讓我們發展起來，我們發展起來，消費水平達到西方的水平，在西方人看來，地球上也沒有那么多資源，不久前，美國總統奧巴馬在回答記者是，就清楚地告訴大家，“如果10多億中國人口也過上與美國和澳大利亞同樣的生活，那將是人類的悲劇和災難，地球根本承受不了，全世界將陷入非常悲慘的境地。” 我們拱手將經濟控制權送給西方，這是什么邏輯和道理？這對中國人民有利嗎？　　

任何一本西方經濟學教科書都會闡述一個基本原理，告訴我們，貨幣發行過多，市場上商品不足，就會引起物價上漲，相反，貨幣發行過少，市場上商品過多，就會引起物價下跌，造成市場緊縮，從而影響經濟發展。因此，西方經濟學的基本原理就告訴我們，貨幣發行的依據是國內市場上流通的商品量，市場上有糧食等人類必須的商品，就可以發行貨幣，沒有這些東西，再多的金銀，再多的美元，再多的信用，對人類來說，都是廢紙。此外，貨幣發行量還與貨幣流通速度相關。　　

現在美國人生產的商品很少，其價值不到其消費商品價值的一半，美國人消費的大部分商品都是拿印刷的美元換來的、而中國生產了占世界一半以上的商品，大部分拿去換美元了，去支持美元增發了。正是因為中國拿商品換美元，支持了美元購買力和美元增發，使美國人過上了不勞而獲的日子。沒有中國的支持，美元購買力會一落千丈。　　

回顧歷史，共產黨在建立抗日根據地時，就在各根據地發行自己的貨幣，保持了貨幣穩定。新中國成立以后，又統一發行人民幣，很好地發展了經濟，同時穩定了貨幣，解決了國民黨時期物價飛漲問題。然而，鄧設計師執政以后，幾次發生物價飛漲，一次是80年代的物價改革，一次是90年代初大搞建設，引起物價飛漲。當時朱镕基將其歸結為政府赤字過多，采用貨幣增發的方式解決政府赤字，導致物價上漲，讓人大通過法律，禁止政府增發貨幣，從而結束了貨幣自主增發模式。　　

由于不再主動增發人民幣，國內貨幣短缺，經濟運行十分困難，導致90年代的企業三角債危機，朱采取國企破產的方式，消滅了各地的國營企業，經濟上也陷入了困境，于是，搞大規模引進外資，然后根據外資帶入的外匯增發貨幣，目前的基礎貨幣均是依據外匯儲備增發的。這讓西方資本家控制中國的生產能力，同時將中國的資源和財富免費拿走，引起了更加嚴重的物價上漲。于是，放棄強制結匯制度，讓民間和企業儲備大量外匯，從而不再在國內市場增加投放人民幣。這些淀積在民間的外匯，都是我們拿大量財富換來的，等于讓西方免費拿走了大量財富，從而也解決不了財富損失帶來的物價上漲，現在又鼓吹資本項開放，要撤除西方貨幣在中國流通的最后一道障礙，讓企業大量使用美元和儲備美元，讓美元成為可以在國內市場與人民幣競爭的流通貨幣。更嚴重的問題在于，資本項開放等于撤除中國金融安全的最后一道閘門。　　

毛澤東時代的人民幣，與美元和其他西方貨幣的最大區別是，西方工業發達，不需要從中國進口商品，從而不需要人民幣。而中國工業化程度低，為了加快發展工業，需要從西方或西方控制的國家進口物資，因而需要換取西方的貨幣，用于進口物資，那時基本上不儲存大量外匯。　　

現在的情況與那時有了很大不同。由于放棄獨立自主經濟，雖然生產能力占世界一半，我們仍然需要進口西方的關鍵設備，建立和維護生產線，從而需要西方貨幣，同時，西方不在生產工業消費品了，也同時需要從中國進口商品了。但是，美元和人民幣的根本不同在于，中國政府提供美元購買人民幣的權利，而美國則不會讓中國人拿著人民幣，到美國就能換來美元，從而在美國拿著人民幣就能拿走物資。　　

        由于我們給西方貨幣的地位，高于西方給我們人民幣的地位，兩種貨幣的競爭地位是不同的，西方貨幣高于人民幣。如果我們讓兩者自由競爭，其結果必然是良幣驅趕劣幣，從而人民幣被趕出國內的主要市場，又回到民國時代經濟完全被西方控制的狀態。在資本市場開放以后，象東南亞危機一樣，中國經濟被洗劫將是不可避免的，這將使人民幣進一步弱化，從而加快這個進程。

資改派推行的所謂人民幣國際化，在當前的對外依賴經濟下，沒有西方的認可，就不可能國際化，而西方是不可能認可人民幣和人民幣的國際化的。要實現真正的國際化，需要兩個必要條件，其一是實現經濟上獨立自主，第二是在軍事上控制全球，或者說控制相當大一塊區域，因為人民幣只能在自己控制的區域實現國際化，不可能在西方控制的區域實現國際化。　　

資改派推進的人民幣改革，就是這樣一步步終止了人民幣的增發，轉而推行使用外幣代替人民幣，使西方資本家不費一槍一彈，僅靠印刷貨幣， 到2004年底就控制我國21個行業，現在已經控制了我國一半以上的經濟。

為什么資改精英們要搞這種改革？幾年前，草民就指出，資改精英們走進了資本主義歧途，早已犯下了違反國家根本大法憲法的罪行，推翻憲法，搞資本主義是迫在眉睫的，事關其生存的關鍵問題，是資改精英們不顧一切都要推進的事情。徹底消滅國企，就可以徹底顛覆社會主義，消除走資本主義的障礙。搞銀行改革，出賣經濟控制權，是搞垮經濟，從而搞垮社會主義的最好手段，這就是走資派的貨幣改革邏輯。

這是對中國人民的極大犯罪，悔改吧，一小撮當權的走資派，人民必將清算你們的罪行。　　

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