當(dāng)中國(guó)的股市和房市虛火中燒、外國(guó)投行們紛紛火上澆油之時(shí),對(duì)于亞洲另一大經(jīng)濟(jì)體日本,卻是出奇的低調(diào),而更耐人尋味的是,跟著西方人一起唱空日本的,不僅有中國(guó)媒體,還包括日本人自己。
內(nèi)滯外強(qiáng)明退實(shí)進(jìn)
事實(shí)上,當(dāng)初日本國(guó)內(nèi)產(chǎn)生泡沫經(jīng)濟(jì)時(shí),日本的離岸經(jīng)濟(jì)（海外經(jīng)濟(jì)）卻欣欣向榮。所謂日本經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期低迷以致于面臨崩潰之類的現(xiàn)象與議論,其實(shí)非常片面。遇到麻煩的,主要是日本的“在地經(jīng)濟(jì)”（國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)）。仔細(xì)觀察日本企業(yè)的海外行動(dòng),便會(huì)發(fā)現(xiàn),它的離岸經(jīng)濟(jì)其實(shí)是在穩(wěn)定地、高質(zhì)量地成長(zhǎng)中。
據(jù)《日本經(jīng)濟(jì)的今天和明天》一文引用的日本政策投資銀行的統(tǒng)計(jì)和大藏省公布的數(shù)字,即使在日本經(jīng)濟(jì)低迷的2000年,日本的海外總資產(chǎn)為346兆日元（約合32046億美元）,海外凈資產(chǎn)為12319億美元,它占全球海外凈資產(chǎn)的五成以上。另外,日本的海外總資產(chǎn)中,除去13280億美元為金融債券等投資外,剩下的18766億美元,大都是直接投資于制造業(yè)等各類產(chǎn)業(yè)……顯然,美國(guó)只能望其項(xiàng)背。
近十年來(lái),日本很多大企業(yè)開始從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域退出,正全面進(jìn)軍新能源技術(shù)領(lǐng)域,尋求新科技革命以實(shí)現(xiàn)新的突圍,一批新科技高技術(shù)產(chǎn)業(yè)正在移師中國(guó)。據(jù)統(tǒng)計(jì),目前約有二萬(wàn)家日本企業(yè)在中國(guó)發(fā)展,其中主要為制造業(yè),其整體盈利水平很不錯(cuò)。
豐田、本田等大型日資企業(yè),確實(shí)受到了這次全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的震蕩,其銷售收入、利潤(rùn)等增幅有所下降,但是日資企業(yè)在中國(guó)的盈利水平依然樂(lè)觀。經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后,在節(jié)能環(huán)保與新能源產(chǎn)業(yè)、電子信息技術(shù)業(yè)、生物科技、裝備制造業(yè)等領(lǐng)域,由于日本企業(yè)掌握有過(guò)硬的先進(jìn)技術(shù),金融危機(jī)后日企將進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)空間以及領(lǐng)跑幅度。
前段時(shí)間中國(guó)媒體開始炒作“日本不行了”,包括說(shuō)日企從中國(guó)撤資,都有種幸災(zāi)樂(lè)禍的感覺。其實(shí)在總體上,日本企業(yè)不但沒(méi)有從中國(guó)撤資,還在加緊投資。最新的例子,日本王子制紙株式會(huì)社,是三井財(cái)團(tuán)的一個(gè)制紙企業(yè),在江蘇投了20億美元。日本造紙業(yè)不砍自己的森林,還到澳大利亞去種樹,這些都是三井物產(chǎn)、豐田公司干的,他們把錢都儲(chǔ)備在這里。三井物產(chǎn)是日本最大、最老牌的綜合商社,而它和豐田集團(tuán)都屬于三井財(cái)團(tuán)。
中國(guó)前一段時(shí)間大煉鋼鐵,需要大量的煤,煤挖多了就會(huì)過(guò)剩,必然會(huì)壓制全球煤價(jià),也將影響油價(jià)。在這個(gè)過(guò)程中,日本收購(gòu)海外的煤炭資源加快了。中國(guó)還想著去收石油的時(shí)候,他們現(xiàn)在開始弄煤了。等中國(guó)開始經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,鐵礦石價(jià)格又上來(lái)的時(shí)候,你會(huì)發(fā)現(xiàn)日本人把鐵礦石賣給中國(guó),因?yàn)橄袢锂a(chǎn)這樣的日本綜合商社已經(jīng)占有了全球的很多鐵礦石資源。
“捧殺”到“棒殺”
日本在今日的低調(diào),顯然是深刻吸取了當(dāng)年被高調(diào)捧殺的教訓(xùn)。
在上世紀(jì)60、70年代,日本通過(guò)汽車、家電等等的出口成為全世界最富有的國(guó)家之一,其GDP排在世界第二名,僅次于美國(guó);其人均GDP更是超過(guò)美國(guó),遙據(jù)各大經(jīng)濟(jì)體之首。
1985年9月,美、德、英、法、日五國(guó)在紐約的廣場(chǎng)酒店簽署了《廣場(chǎng)協(xié)議》,迫使日幣升值。在日元升值的巨大預(yù)期下,大量熱錢流入日本購(gòu)買日元并使得日元升值進(jìn)一步加速,這不僅導(dǎo)致日本資產(chǎn)泡沫急速擴(kuò)大,也使得日本出口制造業(yè)在出口時(shí)遇到極大困難,其面臨的必然選擇就是希望能通過(guò)炒股炒樓能賺一點(diǎn)錢回來(lái)。
由于本幣升值導(dǎo)致的外需下降,擴(kuò)大內(nèi)需和投資成為日本當(dāng)局的最直接選擇。當(dāng)時(shí)的前川報(bào)告中計(jì)劃使用430萬(wàn)億日元,在未來(lái)的十年當(dāng)中陸續(xù)投入基礎(chǔ)建設(shè)。如此一來(lái),日本大量的社會(huì)資源被吸納到基礎(chǔ)建設(shè)上來(lái),使得日本私人投資大幅減少。與此同時(shí),美國(guó)的官員、學(xué)者都在國(guó)際媒體上面不斷地稱贊日本人做得好,稱日本會(huì)成為拉動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)的火車頭。因此日本各大制造業(yè)、銀行手中擁有了大量的股票、大量的房地產(chǎn)。日本TOPIX指數(shù)在不到8年的時(shí)間里幾乎上漲了300%。
20世紀(jì)80年代末,日本幾乎所有人都陶醉在資產(chǎn)升值和經(jīng)濟(jì)總量膨脹的美妙感覺中。1988年,日本自詡在全球10家最具價(jià)值公司中擁有8家。1987年,日本股市興奮度達(dá)到高點(diǎn),投資者以每股120萬(wàn)日元的價(jià)格購(gòu)買NTT股票,1個(gè)月內(nèi)股價(jià)上漲就超過(guò)一倍。
與此同時(shí),日本擁有了2850億美元的美國(guó)直接資產(chǎn)與證券資產(chǎn),控制了超過(guò)3290億美元的美國(guó)銀行業(yè)的資產(chǎn)（占美國(guó)銀行資產(chǎn)的 14%）,控制了加利福尼亞州銀行業(yè)資產(chǎn)的25%以上以及其未清償貸款的30%,在美國(guó)擁有的不動(dòng)產(chǎn)超過(guò)歐共體的總和,購(gòu)買了美國(guó)30%-40%的國(guó)債,占有了紐約股票交易所日交易量的25%。
在美國(guó)市場(chǎng)上,20%的半導(dǎo)體器件、30%以上的汽車、50%以上的機(jī)床以及絕大部分消費(fèi)類電子產(chǎn)品和其他數(shù)十種商品和服務(wù)都是日本所提供的,其成就遠(yuǎn)遠(yuǎn)不是2007年中國(guó)所能趕得上的。
然而,時(shí)至1989年的時(shí)候,美國(guó)發(fā)明了一種新的工具叫做股指認(rèn)沽期權(quán),當(dāng)時(shí)由摩根士丹利和所羅門兄弟公司開始阻擊日本。他們勸說(shuō)日本保險(xiǎn)公司開賭局,美國(guó)人進(jìn)來(lái)賭,不管勝負(fù),進(jìn)入賭場(chǎng)就交門票,日本人同意了。他們賭的是一年之后的日經(jīng)指數(shù),日本人認(rèn)為日經(jīng)指數(shù)不會(huì)跌,因此日本人開了無(wú)數(shù)的賭局。整個(gè)賭局越做越大,日本人簽了數(shù)不清的賭單,全世界都參與進(jìn)來(lái)。
到了1989年12月29日,日經(jīng)指數(shù)到了前所未有的38915點(diǎn)。這個(gè)時(shí)候,由高盛帶頭阻擊日本,通過(guò)丹麥政府去賣賭。美國(guó)在狙擊日經(jīng)指數(shù)之后,日本人才明白原來(lái)股票是可以跌的。股市開始崩盤了,樓市開始崩盤了,日本樓市持續(xù)十幾年下跌。整個(gè)日本經(jīng)濟(jì)也陷入了長(zhǎng)達(dá)十年的衰退。
白益民產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所招聘：http://blog.sina.com.cn/s/blog_5efda9da0100s4q3.html
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