美聯(lián)儲(chǔ)將維持超低利率水平的政策承諾延長(zhǎng)至2014年年底，不過，QE3依然不推出。于是，全球資本市場(chǎng)大振，黃金一夜突破1700美元，原油價(jià)格站穩(wěn)100美元，歐美股市大漲，香港恒生指數(shù)大漲374點(diǎn)，是何原因？
什么是弱勢(shì)美元政策？
我們?cè)诖藷o法來看長(zhǎng)期美元，那將是一部大書，所以，大可不必。就本輪周期來看，美元實(shí)施了10年的弱勢(shì)美元的政策，究竟何為？這才是我們應(yīng)該關(guān)注和積極研究的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，因?yàn)檫@關(guān)注到我們實(shí)際財(cái)富的增長(zhǎng)和未來財(cái)富的流向。
弱勢(shì)美元的本質(zhì)，是用通脹的手段掠奪全球的財(cái)富，這是不爭(zhēng)的事實(shí)。10年來，中國、印度、巴西、俄羅斯等國成為在拉美、東南亞、亞洲四小龍等國相繼出現(xiàn)惡性通脹和金融風(fēng)暴之后，再度消化全球通脹的國家，以中國為甚。上一輪周期持續(xù)了20年，這一輪周期持續(xù)了10年，現(xiàn)在接近落幕了。
這一輪周期的落幕一大標(biāo)志就是，弱勢(shì)美元的政策所有底牌都已經(jīng)出盡，無法再維持。其一，利息已經(jīng)為零，再度降息沒有空間。其二，QE計(jì)劃夭折，再推出QE3的本錢和時(shí)機(jī)都不成熟。其三，作為中國之后的替代俄羅斯已經(jīng)于2011年12月13日宣布加入WTO，那下一個(gè)GDP增長(zhǎng)較快的經(jīng)濟(jì)體將替代中國，替歐美等國創(chuàng)造財(cái)富，自己陷入長(zhǎng)期通脹和資產(chǎn)泡沫泛濫之中。
每年開年，美聯(lián)儲(chǔ)所做的就是炒作低利率和QE。每一次炒作之后，都呈現(xiàn)一個(gè)共同的特征，那就是打壓美元指數(shù)，讓萎靡不振的黃金、原油價(jià)格和其它全球大宗資產(chǎn)價(jià)格來一次暴漲，讓全球股市飄綠中國A股飄紅，隨后，美聯(lián)儲(chǔ)的計(jì)劃都變得無影無蹤，美元指數(shù)再度上漲。這幾乎成為這十年美聯(lián)儲(chǔ)每年的必修課，年年來兩到三次，年年如此。
修正一個(gè)偏見——如何理解QE計(jì)劃。
在這里我要特別聲明的是，QE計(jì)劃與印鈔無關(guān)。
中國資本市場(chǎng)一直在對(duì)QE計(jì)劃認(rèn)識(shí)模糊，絕大多數(shù)人認(rèn)知等同于印鈔，那是對(duì)QE政策的莫大冤枉和無知。嚴(yán)格來說，在金融市場(chǎng)上，量化寬松政策連貨幣工具都不算，只是一種金融工具，實(shí)行的是貨幣與債券之間的扭曲操作，在市場(chǎng)上產(chǎn)生的效應(yīng)是放大美元的杠桿效應(yīng)而已。這就是我們看見的全球新經(jīng)濟(jì)體國家通脹加劇，而在美國本土通脹的影子都沒有的本質(zhì)原因。
目前來看，從金融工具的角度來理解QE3，很容易得出一個(gè)結(jié)論，那就是，在美國債務(wù)上限水平在沒有得到國會(huì)批準(zhǔn)前，基本沒有可能推出QE3，因?yàn)椋@條路已經(jīng)被堵死，美聯(lián)儲(chǔ)根本就沒有操作的空間。
中國主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家甚至編造2011年美元M2,超過10%等等，那都是為中國央行亂發(fā)鈔票遮丑而已，不是美元的實(shí)際增長(zhǎng)。10年來，美元M2都沒有超過5%，與GDP和CPI相對(duì)應(yīng)。印鈔一說，完全是誤讀。
2012年全球資本市場(chǎng)三支黑天鵝。
第一支是美元指數(shù)將上攻85點(diǎn)。綜上所述，美聯(lián)儲(chǔ)的維持低利率的政策效應(yīng)是十分有限的，僅僅只是一次資本市場(chǎng)的短期炒作行為，不能阻擋美元指數(shù)快速上漲。目前，美元在幾個(gè)交易日后，將重返80點(diǎn)上方，未來半年左右，將可能上攻85點(diǎn)。
第二支是霍爾木茲海峽進(jìn)展。這是我們今年要格外的關(guān)注資本市場(chǎng)的第二只黑天鵝。目前，事件的進(jìn)展情況還不明晰，希望能朝好的方面發(fā)展。伊朗人民對(duì)中國游客和商人都很友善，中石油在伊朗也有較大的投資，并影響中國的原油供應(yīng)，同時(shí)，也將影響中國A股的能源和煤炭板塊的走勢(shì)。
第三支是歐債問題。因?yàn)樽詈蟮慕鉀Q方案還沒有定奪，目前，市場(chǎng)正在密切關(guān)注。關(guān)于歐債問題，我將專門論述。
（本文是尊《我們?cè)鯓硬拍苓^上好日子》的讀者要求而寫，個(gè)人觀點(diǎn)，不做投資依據(jù)。）
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