美聯儲在其網站上公布了2006年美聯儲公開市場委員會（FOMC）會議完整記錄。根據美聯儲慣例，每年FOMC都會在華盛頓舉行8次會議，時間不定，不過時程表會預先發布。FOMC會議紀要一般在會議結束后三周公布，但完整記錄通常在5年后公布。
2006年是美聯儲前任主席格林斯潘與現任主席伯南克交接的一年，也是美國房價開始下跌的一年。全年共8次會議記錄顯示伯南克和他大部分同事們未能對房價的下跌的嚴重性足夠重視，仍然預測當時仍然強勁的美國經濟將面臨一次“軟著陸”。會議記錄證明即使擁有最詳細的經濟數據信息，即使擁有豐富知識和經驗，即使擁有強大的干預能力，美聯儲在2006年依然錯的離譜。
會議紀要部分節選（來自WSJ）：
1月31日會議：這是格林斯潘在任期間最后一次主持FOMC會議。美聯儲官員花了大量時間吹捧他們即將離任的上司。蓋特納：“你太棒了，而且從概率上看，我認為我們在以后很可能會發現你比我們認為的還要好?！?/p>
3月27日至28日會議：這是伯南克作為美聯儲主席第一次主持FOMC會議。房地產開始顯露風險，但官員們并未意識到這一威脅的嚴重性。當討論其對房地產業適度放緩的預測時，美聯儲首席經濟學家David Stockton對一些不詳跡象提出警告：“如今，局勢看起來有點像閉著眼坐過山車。我們一時到我們已經過了最高點，但我們不知道接下來是什么?！苯酉聛?，他指出房地產是經濟最“顯著”的風險。關于房價，他表示：“我不知道如何預測房價?！?/p>
伯南克表示：“再重復一次，我認為房地產市場不足以擾亂長期經濟增長。但我希望我們做好季度經濟波動的準備?！彼J為房地產業是個關鍵性的問題，但仍然同意“ 大部分的評論所認為的強勁的經濟基本面將支持房地產業軟著陸?！?/p>
如今已是財政部長的蓋特納，當時是紐約聯儲主席。他并未看到金融系統正在累積的風險，表示：“股價和風險溢價都顯示了市場對經濟增長前景很有信心。整體金融環境非常支持經濟擴張?！?/p>
關于政策，伯南克繼續沿用前任格林斯潘的老套路：提升利率0.25%，并且暗示后續會有更多措施。
但在美聯儲會后發表的備受關注的政策聲明中，伯南克還是顯示出其個人印記，這份聲明包括了聯儲對美國經濟前景看法的清晰表述。這份聲明預測經濟增長將會“適度放緩至可持續水平”，這可能是最高的，微小的征兆，顯示伯南克努力讓美聯儲更透明。
5月10日會議：美聯儲官員花了大量時間討論上升的能源價格和通脹風險，同意加息0.25%。聯儲官員Susan Bies試圖將討論拉回到房產問題以及她對抵押貸款的擔憂。
事后看起來，她在這場討論中對銀行和消費者面臨的抵押貸款風險的看法是非常明智的。Bies尤其指出反向攤銷貸款（negative amortization loans，這種貸款最初幾期貸款利率較低，此后大幅上升）的風險，這種房產貸款余額隨著時間越變越大，而不是越小。她警告稱：“我很懷疑消費者承擔經濟沖擊的能力，房屋權益的增加和通過房產融資的能力能夠幫助到房屋擁有人解決諸如下崗，醫療或離婚等帶來的臨時性現金流問題。但隨著反向攤銷貸款的增加，房屋權益不再是增加的?！彼€預期：“抵押貸款領域越來越多的創新讓我很擔心我們在這個周期中越走越遠，而不是吸取教訓。 銀行們如今使用的一些模型明顯是在利率下降和房產價格上升時建立的。當這些趨勢改變時，這些模型并不能顯示將會發生的事情。”
伯南克認可這個風險，但聽起來不是太擔心：“至今我們預計，最壞的情況是房產市場有序下滑。但是究竟下滑幅度會有多少尚待觀察。正如我上次會議指出的，一些對市場的修正是有益的，我們的目標不該是避免市場修正，而是避免可能會過度影響經濟其他領域增長的修正。
6月28日至29日會議：在總結美聯儲觀點時，伯南克指出為何做出預測越來越困難，將經濟形勢形容為“異常復雜”。由于房產市場風險尤其難以估計，伯南克稱其為“ 重大風險，需要我們在制定政策時謹慎對待。”
在這次會議上美聯儲將利率從5%提升至5.25%，是連續第17次加息。但這是自2004年開始加息以來，美聯儲首次沒有明確說正在考慮下一次加息。
8月8日會議：伯南克提醒他的同事們美聯儲并無“非常成功的軟著落”經驗，“我們有機會達到一個”。在2006年領導舊金山聯儲的美聯儲副主席Janet Yellen對房地產業最為擔憂，警告稱房地產放緩可能變為“不受歡迎的衰退”。此次會議維持利率不變。蓋特納想要引用房地產業疲軟作為一個原因，但大多數人反對。
9月20日會議：美聯儲在維持利率不變的決議中引用房地產業和能源價格下跌。然而，首席經濟學家Stockton表示根據美聯儲關于房地產業衰退的模型測算，經濟“會下滑但不會崩潰”。“至今房地產業下滑造成的抵押物損失是有限的，對于大部分地區，我們預期將會維持這種情況，起碼維持一段時間。”伯南克注意到美聯儲在如何看待房地產問題上有分歧，部分人認為會有更深程度的修正，而另一些人相信收入和利率將會支撐房地產業。伯南克總結如下：“除了房產和汽車以外的經濟仍然非常強勁，我們尚未看見房地產業問題顯著蔓延到其他領域?！?/p>
部分官員不認為房地產和抵押貸款威脅嚴重。Dallas聯儲主席Richard Fisher表示“正如一位CEO告訴我的，唯一比房地產業局勢研究的更多的是Brad Pitt的孩子。據此，如果不是我們低估了房地產市場的情況，我們已經住在火星上了?！?/p>
Fisher表示他不排除房地產行業的威脅。他注意到自己對房產前景的看法比華盛頓的聯儲官員更悲觀。一個月前，他注意到一個建筑商說房地產業的修正是他看到過的最“粗暴和突然的“。
10月24-25日會議：美聯儲官員花了大部分時間討論如何與公眾溝通，以及本月即將到來的FOMC會議關注點。官員們就政策聲明用詞爭論不休。他們也花了很多時間在爭論美聯儲是否應該設立通脹目標，這一問題至今沒有結論。
市場對美聯儲措辭的字斟句酌也影響了美聯儲。官員們努力斟酌其經濟觀點的準確用詞。
12月2日會議：全年最后一次會議上，美聯儲的政策制定者們開始更加關切對眼前的風暴。確實，大部分官員的對話是關于就業和通脹的。一些房地產業更加疲軟的跡象被認為是對過去過度繁榮的修正，而不是一次堪比大蕭條的金融危機的起源。
波士頓聯儲主席Cathy Minehan注意到她區域里的房地產業出現下滑，但她對此并未過多關注。里士滿聯儲主席Jeffrey Lacker注意到房地產業漲跌不一，但并未有大的危機?？死蛱m聯儲主席Sandra Pianalto注意到抵押貸款借款人的困難。美聯儲副主席Donald Kohn表示制造業存貨上升比房地產業下滑更麻煩。
美聯儲官員Bies再次做出了準確的預言，她說：“未來每筆房產交易的杠桿數量仍然需要修正，通過抵押貸款融資的金額同樣下滑?！?/p>
伯南克在他的聲明中未提到房地產行業正在孕育的大問題，再次預測經濟會“軟著陸”
PIMCO El Erian：分析標普降級歐洲9國的三種后果模式
2012年01月14日 14:02文 / 張澄標普宣布下調歐洲9國主權信用評級，PIMCO CEO El-Erian認為，這次降級可能會導致三種模式的后果：
1. 市場此前就預料到的降級結果，或是已經有針對性做出準備的；
2. 降級可能還會造成的一些影響是此前大家沒能充分理解和消化的，但會在接下來幾周逐漸清晰；
3. 再就是有些目前大多數分析還沒能夠涉及到或預料到的結果。
以下是El-Erian對這三點做出的解釋和分析：
歐洲主權債券此前的收益率水平就已經很糟了，要比其應有的收益率高很多，差不多已經相當于更嚴厲的降級之后所應處的水平。所以即使這次標普大范圍對歐洲降級，我們認為并不會對總體收益率和息差造成太大影響。
但是，暗示行動和真正采取行動畢竟還是有區別的：
首先，標普真正采取了降級行動，就確定了降級的范圍和時間，消除了不確定性；其次，標普這樣做也在暗示其它評級機構效仿；第三，降級會影響到投資流量的模式，尤其是那些以評級為導向的投資。
這些因素將會導致未來流入歐元區的投資資金下降、市場壓力的增長將持續更長時間。
降級也造成了歐元持續走低和主權息差的周期性波動。
其中，法國評級遭到下調對全歐洲的影響都是巨大的，包括由法國擔任承銷國之一的EFSF救助基金，降級會導致其救助范圍和有效性都遭到破壞。
此外，降級還會間接導致許多未知因素。
這次大范圍降級接下來將會如何對國際貨幣系統產生影響、范圍有多廣，現在還不能確定。對那些已經身處困境的歐洲國家來講，還會有多大的阻力、這一阻力還會從歐洲擴散出去影響多少國家，我們也不清楚。同樣不能確定的是降級對資產質量、銀行及其他金融機構的資本充足性造成的影響，以及公司、儲戶和家庭會對此做出什么樣的反應。
接下來的幾周、幾個月、甚至幾年中，我們都將了解到越來越多這次降級所造成的后果。現在能夠確定的就是，對歐洲乃至全球經濟來講，風險的平衡性已經減少了。
麥嘉華：歐洲國家和美國還應該有更低的主權評級
2012年01月14日 15:51文 / 張澄
就在標普趁周末大刀闊斧下調歐洲9國的主權評級之際，“末日博士”麥嘉華再度一語驚人，對CNBC記者表示，如果分析一下未來將會出現的無資金準備的債務情況，那么大部分歐洲國家都應該被降級至CCC，而且美國的評級也應該從現在的AA-降至BBB甚至垃圾債券。
麥嘉華旗下著名金融網站Gloom Boom & Doom報告稱，標普對法國只降一級是“不夠的”。而麥嘉華還表示，作為歐元區最強經濟體的德國還是不錯，“但是德國也有大規模的無準備資金債務?！边€稱他自己對主權債券沒有興趣，不會買任何法國的主權債券，也不會買美國的。
他還預計，標普此次下調歐洲9國評級不會對全球股票市場產生太大影響，就像當初下調美國AAA評級一樣?！笆袌鲈缫呀泴Υ蟛糠衷u級下調的情景進行定價了?！?/p>
但是麥嘉華認為這對歐元還是會有影響，“我認為歐元還有下行趨勢，歐洲許多公司都有大量美元計價債務，歐元的走弱會增加其還債壓力?！?/p>
“能夠動搖股市的因素，就是某一天某個國家站出來說‘我受夠了，我要退出歐元區’。如果僅僅是希臘這樣做，還不會成為大災難。但是如果希臘、葡萄牙、西班牙和意大利一起這么做，那么將對衍生品市場造成巨大影響?！?/p>
此外，麥嘉華還表示，歐洲股市沒有美國股市表現好，但是在某種條件下這也是會有所改觀的，那時候一些歐洲優質股票還是會有很好的表現。他的投資清單中還包括大宗商品、房地產和貴金屬。
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