論外匯市場機制
——價格-供求機制批判
清湖漁夫
內容提要：本文以外匯市場為例、再度論述了以市場大眾行為為基礎的市場機制。市場以題材價格-模式運行。市場機制由主導資本、市場價值和市場大眾三個要件構成。資本產生于市場投機，并依賴市場生存，市場主導資本的形成源于資本的市場投機擴大化并且占據市場統治地位。市場價值的形成依賴于市場行為，主導資本操縱市場觀念的變化，形成市場預期，并結合價格操縱從而影響市場人群的買賣行為。在市場中，供需關系被主導資本調節和匹配，供需變化與市場人群行為相互影響。因為美國經濟的金融化和全球資本過剩，資本向外匯市場進駐，匯率投機擴大化，外匯市場與貿易的關聯大大減弱。資本主導與投機、大眾參與的市場機制運行是社會化過程。
正文
匯率或者價格的供求機制在人們的思維中已經成為幾百年的范式，這種范式長期存在，塑造和固化了人們的思考和行為方式，而固化的思考和行為方式嚴重限制了人們對價格-供求機制流行理論的質疑與批判。思維方式過分地囿于傳統，也就妨礙了人們去認識問題背后或會是另一個樣子；就各種意識形態而言，迄今都缺乏對市場機制問題的追根溯源地批判和探索，而僅僅是將所謂的“價格-供求機制”作為一個既定的“公理性”前提，以此為起點來展開各種經濟理論邏輯，結果就是各種經濟觀念體系的創立、流行和式微，你方唱罷我登場；這些理論和邏輯體系也就輪番統治了人類經濟思想領域數百年，人們也就自然生活在大量的觀念表象或者幻像之中而不自覺。力圖揭示和復原市場過程的本來面目，可能會遇到持傳統觀念的人們的口誅筆伐，然而為了真理，筆者仍然不惴提出自己的見解。在這里，筆者主要以外匯市場為例，其他市場基本情形類似。
匯率的題材價格模式
匯率是一國貨幣兌換另一國貨幣的比率，是金融市場的一種價格。在外匯的間接標價法中，單位的外幣同其它商品一樣，是用本幣來標示價格的，亦即單位外幣是作為商品用本幣來買賣的。這個價格仍然遵循金融市場的題材價格模式。在文學上，題材是指用于文學和藝術作品的材料。在外匯市場，題材從表面上看，是外匯炒作的一種借口或者噱頭，實際上是一種市場理念。
在外匯市場，主導資本在市場居于主導地位，從而主導一個市場過程；題材影響市場大眾的過程是被主導資本不同程度地加以控制的。這種控制，首先體現在對信息傳播渠道的控制，這一方面表現在諸如培養著名名機構或者著名專家，對專家進行必要的市場包裝，套上種種光環，或者對既有的知名學者的言論加以利用，掀起反對或者贊同的媒體輿論浪潮；專家的研究報告和預測分析在背后的資本勢力的授意下紛紛出籠，營造市場的傾向性輿論。對合意的消息進行渲染，而對于相反的消息進行封殺和屏蔽。有傾向性的題材連綿出現，對市場大眾持續轟炸，市場大眾對此別無選擇，只能被動接受，相反的信息根本無從獲得。盡管作出判斷是自己的事情，但是被動接受和選擇這些信息的人們，自覺不自覺地都會被這些信息的傾向性所影響，被誘導甚至誤導，市場大眾只能知道資本需要讓他們知道的。由于選擇性的信息傳播，信息在傳播中又被越來越多的市場參與者接收、過濾和加工，看多或者看空的情緒和氣氛開始籠罩市場。在這個過程中，主導資本在傳播一種理念，將自己的這種理念逐步塑造成市場理念，在這種被塑造的市場理念的支配下，市場大眾在思維上已經落入某種社會化的控制或者欺騙性觀念陷阱之中。個人意志在市場強大的輿論邏輯下趨于渺小和無力，行為也就隨波逐流，采取與市場情緒相反的市場買賣行動實在過于艱難，無奈地附和流行性的意見而看漲或者看跌。這是市場從眾心理和羊群行為的根源。
具體漲價過程的產生可能需要一個啟發點。我們在這里還先討論買入行為，賣出行為可以做相反的推理。就買入行為而言，啟發點就是伴隨題材的外匯價格因為主導資本的買進開始上漲；上漲的結果驗證了消息正確，消息受眾人群中的觀望者出于繼續漲價的預期、貪欲的覺醒或者從眾心理依賴，魚貫地或者說是爭先恐后地進場買入。一些準備賣出的人會暫緩銷售，已經賣出的人會發現行動錯誤而可能反身買入。隨著消息在市場中傳播和持續買入推動的漲價，市場參與者的估價和匯價之間會反復自我強化，市場大眾的行為越來越具有一致性，這就是外匯市場價格上漲的自我強化過程。一個的短期買方市場也因此形成。在匯價上漲的末期，利好消息和題材反復轟炸，市場大眾的熱情被充分激發，市場彌漫著樂觀氣氛，越來越多的人涌進市場，匯價上漲同時，幾乎所有外匯交易賬戶都能見到令人愉快的賬面盈余，普遍的樂觀逐漸走向偏執和瘋狂。頻繁的利好消息或者題材與匯價反復上漲不斷擴充著一個買方市場，直到這個市場再也無法擴大；加入這個陣營的人們都能夠如愿以償地買到在他們眼里還會繼續漲價的外匯頭寸。此時人們最不愿意面對和最愿意忽視的是：隨著買方市場的膨脹式擴張，交易量的倍增，出售的巨量外匯頭寸來自何方？就投機而言，賺取差價的交易，有買進，就必然有賣出。都買到了，那么，賣出的人是誰？題材或者消息的面世，從來就是主導資本為賬面上的利潤向現金轉變而準備的。這個買方市場的出現，是主導資本資本竭力操縱題材釋放和外匯價格的結果，所求如所愿，主導資本就在這個買方市場大規模賣出，對多頭頭寸獲利平倉，獲得投機利潤，并且開始建立空頭頭寸。在這個市場，主導資本成為幾乎所有市場大眾的交易對手，市場大眾蜂涌而進，主導資本賣出外匯頭寸源源而出。即使有連續的利好題材鼓舞，但是因為主導資本的大規模甩賣活動，市場價格上漲的過程會放緩甚至開始停滯，首先出現的是題材和匯價價之間的逐步脫節，繼而因主導資本的賣出套現活動趨于尾聲，相應的利好題材也就沒有必要再出現。作為普通大眾陣營的買方市場，由于羊群資本的零散性質和陣線的極度不穩定，在主導資本的甩賣沖擊中會出現松動，滯漲和猶豫也終止了買方市場的進一步擴大。題材和消息的出現都是被控制和被操縱的，經過必要選擇和加工后才能向市場傳播。在主導資本甩賣完成后，題材和消息被掩蓋的另一面就沒有必要再掩蓋下去，同時為了主導資本的需要，匯價必須下降——開始反向操作。也許是主導資本的多頭平倉或者新開空頭頭寸，也許是滯漲后由于先前被掩蓋的利空消息和題材的出現，買方陣營的個別警惕的人們也轉向賣出，市場匯價開始下降。漲勢末期的人們的多頭賬面利潤消失，賬面虧損擴大，原來的買方陣營開始崩解，越來越多的人們轉向賣出。在下降過程中，利空題材和消息與匯價下降也開始了相互支持和相互強化，恐慌和絕望的情緒開始蔓延并籠罩整個市場，普通大眾集體又作為賣方市場開始出現，主導資本操縱題材和匯價，又開始他們的空頭頭寸獲利平倉和建立多頭頭頭寸的過程。外匯市場的波動如此反復不已。
大眾行為市場機制的基本構成
在大眾行為的外匯市場機制當中，存在三個必要的要件：1、起主導作用的資本，我們稱為主導資本。主導資本的形成和確立需要兩個條件：一是因為投機的需要和以資本實力作為基礎，成為大量的市場參與者的交易對手；二是將自己的價值觀念或者與私欲有關的林林種種的想法和構思，利用自己在市場交易中建立的聯系，向廣大的市場參與者傳遞或者灌輸。2、市場價值，這是一種趨同的理念或者觀念體系，形成于商品交換或者交易過程之中并且存在于一組價格當中。它是在主導資本和市場大眾的互動或者博弈中形成的。3、市場大眾，也就是在交換中形成和與主導資本相對的大量的市場參與者。資本在廣大的市場大眾當中聚斂財富，通過投機獲取利潤。在大眾行為的市場機制中，資本主導著這個機制運行，處于實際的統治地位，并且按照資本的意志建立自己的體系架構和運行規則。
主導資本的形成
在大眾行為的市場機制中，主導資本操縱著市場的運行，但是主導資本的形成有其自然的過程，要了解這個過程，就有必要先了解資本的起源。社會分工產生商品交換，在貨幣條件下，商品交換中間的價格差異，導致了投機行為的產生；投機行為的結果，導致投機者獲得價格差或者利潤，用來投機的貨幣，就成為資本最初的形態，也是資本的起源。在商品交換過程中，投機者的市場角色和以滿足自身基本生活需要的市場角色是不同的；投機者以低買高賣、謀取價格差異為生，一方面，投機者不僅要找到自己的交易對手，而且要找到愿意低價出賣商品的賣方和愿意高價買進的買方，要克服這些買方和賣方時間和空間上的阻隔，在詢價過程中要與更多的市場參與者接觸，詢價和討價還價，從而將市場的范圍擴展和將更多的人群銜接到市場中；另一方面，在反復的投機中，投機者積累差價利潤，這是最初和最簡單的資本積累，隨著資本積累的進行，投機者也就能與更多的市場參與者交易。這也是商人和商業的起源。
商業就其本身而言不管其具體形態如何，都毫無疑問聯接了商品的生產者與消費者，從而成為市場的最基本的載體，將社會分工條件下從事各種行業的人們組織起來，開啟了市場經濟這種人們相互聯系和相互依賴的社會化生存方式。資本的產生，起源于市場投機獲得差價的行為，奠定了商業成為社會分工中一種新的專業化分工形態和市場基礎，為資本所有者通過投機無償占有部分社會財富、為資本所有者爭取更好的社會生存條件開辟了道路。一方面，通過投機，資本在市場中不斷進行自己的積累，從而占有社會財富盡可能大的份額；另一方面，經過積累的資本總額越來越大，使得資本在市場中的投機活動擴大，資本成為越來越多的市場參與者的買賣對手，從而完成投機過程，在市場越來越具有主導和支配地位。不斷投機的資本自然積累過程，促進了市場中的主導資本形成。
市場壟斷和全球化
在傳統經濟學里，壟斷也叫獨占，通常指資本對一個產業的控制，而且是從通常的產業方面而言的；因為壟斷，資本可以獲得壟斷高價和壟斷利潤。實際上從資本投機獲得利潤的意義上而言，壟斷是主導資本獲得市場主導與支配地位的需要；因為資本的不斷積累，導致資本規模的擴大，資本在市場成為盡可能多的市場參與者的買賣對手，在低價成為市場交易的最大買方，在高價成為市場交易的最大賣方，從而盡可能大規模地獲得投機利潤；資本也就在市場形成壟斷。對于壟斷應該從整個市場的角度來理解：隨著資本積累規模的擴大，資本對市場的控制力也就不斷強化，可以更加得心應手地操縱整個市場運行；資本產生于市場，并在市場中逐步積累，壟斷也就成為資本在市場確立統治地位的標志；在這個過程中資本之間的競爭和相互掠殺是必然的，在資本集中過程中最終會有資本勢力或者集團勝出，成為市場的主導資本。主導資本在一個市場會將其它所有資本和市場參與者作為市場對手，從在投機活動中力圖獨享盡可能高的利潤。
一個國家的統一的國內市場的形成，意味著主導資本在這個市場占據了主導地位和控制了這個市場；在資本與國家爭奪對社會和人群的控制權的同時，國家機構作為一個市場主體，其基本的經濟來源依賴于這個市場；因為資本控制了所有的經濟命脈，也就控制國家機構運行需要的資源。不僅如此，由于這個國家的所有國民在市場發展的過程中都被卷入了市場體系，市場成為這個國家國民的社會化生存方式，主導資本的價值觀也在這個國家的國民觀念中得到普及并且逐步占據統治地位。主導資本通過對國家機構中人的觀念塑造和行為掌控，培養或派出代理人對國家機構的運行操縱，利用國家法令或者規則對國家范圍內的人群的行為進行規范約束，利用國家行為來實現資本的目的；這樣國家就成為資本主義市場體系的一部分。
在資本獲取利潤的過程中，市場的邊界是不斷擴展的，從一個集市，到一個商業城市，一個國家，最后超出國界，向全球市場發展。隨著主導資本掌控下的市場邊界擴展，主導資本牟取利潤的活動范圍也就超越國界。一國資本將自己活動的市場邊界擴展到其它國家，在爭奪其它國家市場人群的過程中，首先是將自身的價值觀向這個國家的人民進行傳輸，以建立適合自身需要的市場人群，并與這些人群發生市場交易活動。其次是力圖將這個國家政權逐步置于自己的控制之下，這種控制是通過自己控制的母國政權，要么通過國家戰爭，實行殖民征服；要么通過國際條約，將這個國家政權的行為納入一種國際體制，這種國際體制，是被母國政府操縱的，實際上也就是被控制母國政府的主導資本操縱的；這是主導資本控制和操縱國家政權的國際方式。在更加擴大的市場中的主導資本，將一個新的國家政權及其治下的人群納入自己的市場體系，并且按照主導資本的意志和利益建立社會秩序，為主導資本操縱運行擴大了的市場服務。再三是打擊打壓這個國家的民族資本，使之處于從屬和被支配地位，參與到主導資本控制的市場中來，構成這個市場人群的一部分。因為這些國家的資本和人民抵抗，主導資本對這些國家政權的滲透和控制過程是逐步的，控制程度也就各不相同。隨著越來越多國家和地區被納入主導資本的市場體系，市場邊界不斷擴展，全球化程度加深，形成不斷發展變化的主導資本全球體系。
當前的全球化，是由美國資本主導的，因為美國資本在這個邊界不斷擴展的市場當中成其為主導資本，那么隨著美國資本主導的市場不斷擴張其邊界并在同全球其他資本勢力的角逐中勝出，全球化過程，也就是以美國資本為首的西方資本的統治體系確立的過程。在這個過程中，美國壟斷資本牢牢掌握著市場的主導權，利用這種主導權，摧毀以國家或者民族為特征的市場壁壘或者障礙，馴服他國資本勢力，將適合西方資本需要的國際慣例和秩序向其它國家和地區推行，將越來越多的國家政權和民族資本納入這個市場體系。
市場價值與主導資本對市場流行觀念的塑造
在貨幣條件下，單個市場參與者，對某種商品，在交易之前會有一個基本的看法，這種看法基于該市場參與者所知的有關這個商品的方方面面，包括習慣、經驗和一些簡單的邏輯，在此基礎上形成對商品買或賣的估價，即認為該商品值多少貨幣，愿意為此支付或收到什么價格，這是一種認知活動。這種認知活動在簡單物物交換條件下同樣存在，表現為不同商品交換關系的比例。不同的市場參與者，其買或者賣的意愿，以滿足個體的需要作為基礎，會受到與自身有關的方方面面的主觀或者客觀的條件的限制和影響，體現其意愿的價格認知是不同的。這是一種思維或者認知的個人體系或者心理積淀。正是這種估價的差異，即該商品在不同的市場參與者之間的愿意支付和收到的價格的不同，使得市場交易成為可能或者不可能。這種估價認知，在進入市場之前，存在于社會個體之中，與其他社會個體無關。這種認知或者估價，隨著該市場交易者與其他市場交易者的接觸而逐步發展。認知開始時具有明顯的個體特征，因為人們之間林林種種的社會聯系和社會接觸，這種想法或信息在市場參與者之間交互傳播，不同市場參與者之間的認知開始交互影響。這種相互影響，始于買方的詢價，相互了解對方的認知。在尋找的過程中，買方如果能夠找到接受買方估價的賣方，就會有交易出現；否則，買方會繼續尋找新的賣方。如果買方出價經過一定詢價的過程之后仍然找不到適宜的賣方，買方會提價，以購買到商品滿足自己的需要。這種估價的調整和變化，包括買方的估價和賣方估價，受到了詢價過程中其他市場參與者的看法和估價的影響。在一個區域有限和信息能夠短時間很快傳播的市場，較多的買方和賣方進入，會產生競價現象；買方會根據實際交易和其他人的報價，修改自己的報價，賣方也會同樣修改自身的報價。這種報價的修改，顯然是基于個人認知的傳播與互動，在交易者當中反復回饋，從而認知逐步在市場中擴展和產生社會傾向性。
在商品交換過程中，商品交換行為的發生意味著對商品交換價格的看法在市場買方和賣方間交流后達成一致，某個交換行為的達成之前如果在市場中存在不止一個參與者，就會存在競爭，即以更低的價格買進和以更高的價格賣出，詢價行為和討價還價意味著市場參與者之間的看法和觀念的傳遞，一輪又一輪的商品交換，意味著對商品價格的看法和觀念在市場里的人群中反復傳遞和相互影響，從而導致看法和觀念越來越接近或者趨同，這就是市場價值的形成過程，市場價值存在于一組存在差異的商品交換價格當中。市場價值是在商品交換過程中形成的，就以商品交換滿足自身的生活需要的市場參與者而言，由于他與交易對手存在時間和空間上的差異和次數有限的交易行為，其觀念和看法的交流傳遞比較有限。商人（也是資本所有者）由于資本積累的逐步擴大和與更多的市場參與者交易，商人的看法和觀念得到更加廣泛的傳播和交流，商人的這些觀念和看法就會對其他市場參與者的看法和觀念產生更多更頻繁地影響，從而對市場價值的形成具有意見領導性。
隨著商品交換的發展，商人們會將他們的意見領導性或者說這種市場優勢又反過來用于他們的投機事業，面對商品的買方，盡力抬高交易價格，面對他們的賣方，盡力壓低交易價格，擴大投機利潤，并且運用他們的意見領導性證明這些價格的合理性。同時因為時間、空間和等待或者尋找的費用限制，商人們既是商品生產者的最便捷的買方和商品消費者最便捷的賣方，從而成為他們之間的中介，這樣商人們將商品生產者和商品消費者分離，既控制了商品生產者，也控制了商品消費者。在完成必要的商品低價收購或者對商品來源獲得足夠的控制后，為了獲得更多利潤，商人資本會提高賣出報價；為了在更高的價格上將商品賣出去，就必須給予人們漲價的理由，在討價還價中使更高的交易價格為消費者所接受。
在商品漲價過程之初，商人資本會根據市場歷史經驗和已經塑造完成的市場理念或者市場價值，釋放相關信息或者理由，這些信息和理由如果在市場參與者人群中已經熟識，那么隨著消息和理由的發布，漲價就會被市場再次證明“合理”而自然而然。這種市場的既有理念，是一個奇怪的復合體，這個復合體中，可能包括各種觀念和想法，甚至還有某些復雜邏輯的理論體系，但是這些想法、觀念和理論的合理性，不是由所謂的經濟或者市場科學來證明的，而是由市場本身的歷史經驗來反復“證明”和足夠多的市場參與者的行動來支持的。價格上漲的消息和理由，可以來自于既有的市場觀念體系之中，也可以是新的市場理念（理念實際上是一種觀念體系）。新的市場理念能否建立，并且被廣大消費者認可，同樣要通過漲價過程來證明，如果發布一次有關新理念的消息和理由并且價格隨之上漲還不夠，那么多發布幾次消息或者理由，通過商人資本的主動買入提價以及有其他市場參與者追隨成交，反復來幾次就“證明”了。商人們的理念和價格變動的社會聯系就這樣建立起來，久而久之就有了“理論”的外殼包裹，而且因為理論多多，這種外殼就花樣翻新；反復宣揚和反復的市場證明，人們就可能接受所謂的種種“科學”解釋。
價格變動是與一些所謂的被主導資本傳播的因素相對應的，各種因素對應于價格漲跌類似于生物學中的條件反射。資本因為成為市場中越來越多的參與者的交易對手，也就具備了給予人們價格漲跌理由的基本條件，一批與漲價相關的因素及其背后的邏輯對應于漲價，同時另一批與跌價相關的因素及其背后的邏輯對應于跌價，這些因素背后的邏輯向市場的灌輸，與價格漲跌也就建立了映射關系，進入市場人群的經驗和理念，從而影響這些人群的行為方式，使得市場人群的行為方式越來越具有傾向性。重要的不是這些有利于資本投機的理念或者邏輯是否科學合理，而是市場人群在被灌輸的經驗和理念基礎上的買賣行為能否如資本所期望地那樣發生，形成市場“條件反射”，為主導資本提供在適當的價格水平足夠的交易對手，從而完成投機。在題材價格模式中，這些資本試圖灌輸和影響市場人群的理念或者邏輯，也就具體體現在一個個題材或者一組消息當中；由此形成消息和信息的選擇性釋放。因為題材在基于既有經驗和觀念的市場人群的傾向性行為的推動下，與價格發生的變動相對應，那么這些題材背后的邏輯或者理論的“科學性”就被證明了，邏輯和理論的“科學性”的題材——價格自我驗證的反復發生，也就一次次強化和鞏固了“條件反射”過程，市場群體行為機制也因此建立和運行。
傳統經濟學的因素分析和因果分析實際上是資本操縱市場觀念的必要過程，種種“經濟科學理論”因此長期統治經濟思維領域，對市場的大眾行為進行控制和誤導。人們在觀念被愚弄的同時，也就渾不知自己在市場中的參與作用成為市場機制中的必要一環，加入到市場中的人們因此也就相信了市場機制的公平性和對自己無害。
就外匯市場而言，外匯市場的價值形成同樣來自于市場參與者的交易行為，但是背后相關的理論或者邏輯卻來源于其它市場；因為外匯市場活動的資本和人群是從其他市場轉移過來的，因而外匯市場的運行機制與其它市場并無本質的不同。
主導資本對需求與供給的調節與匹配
在固定匯率條件下，因為匯率的較少變動，因而雖然有外匯買賣行為，但是投機行為就比較罕見；隨著固定匯率制的瓦解，主導資本對一個新興的外匯市場進駐，外匯投機也就發展起來；從某種意義上而言，浮動匯率制就是為投機作準備的。供需關系的改變，作為市場中的一個要素在市場運行中同樣受到主導資本的調節與匹配，從而首先與人們行為的變化直接相關。因為主導資本對市場觀念的塑造，外匯市場的廣大參與者對匯價的漲跌就會形成傾向性看法，這就是所謂的“市場預期”，對后市看漲，就是看漲預期，反之就是看跌預期。預期的形成與發展，因為主導資本的對市場相關理念和信息的選擇性釋放，受到主導資本的調節，這種調節會對市場買賣行為產生影響和作用，從而誘導市場參與者采取買進或者賣出行為。在一個時期內，通過看漲預期，引導市場參與者加入買方陣營從而調增市場的需求，同時引導市場參與者離開賣方陣營從而調減市場的供給；在市場的長期上漲過程中的短期看跌預期形成，會引起價格調整，期間會引起短暫的供需轉變；有時價格下跌未必有明確的消息出現，但是價格下跌本身也會引起市場的看跌預期形成，這也是主導資本對市場人群題材價格關系塑造的結果；一旦調整完成，價格上漲和看漲預期重新恢復。這里還有必要提及的是被發布的供需關系的市場報告，這種報告的形成同樣是主導資本選擇性信息釋放的一部分，同樣是為了影響市場預期的發展，或者給當前的價格波動一個交代；實際上從信息收集到報告形成，相對于現實的市場波動而言都是滯后的，報告的出籠并且廣泛傳播因為既有的價格波動已經成為歷史，所以只能對報告出籠之后的市場預期產生影響，從而推動市場群體行為的發展和供需關系的進一步轉變。
其次，主導資本在價格波動過程中還要對市場供需進行匹配，這種匹配是通過一個個買賣行為來實現，有買必有賣，才能使交易或者交換完成。供需通過市場交易得到匹配，是以買賣雙方的行為作為基礎的，意味著買賣雙方的各自意愿在市場中得到實現，缺乏對應買賣的供需，尚處于市場之外，對市場過程本身沒有意義，因為要么是賣者或者買者處于觀望或者尋找對手的過程之中，要么就是對對方的出價不認可，亦即商品到貨幣的驚險一跳尚未進行或者進行失敗。在價格階段性上漲過程中，市場的交易量是與價格同向增長的，也就是說市場的現實供需變化隨著價格的上漲而相應增加，供需的匹配因為一個個買賣行為的發生而獲得成功，在價格下降的市場，供需則隨著價格的下降而相應縮減。這種現象在市場中具有經常性和一貫性，這是傳統的價格的供求理論無法解釋的。在外匯市場，外幣是作為商品通過本幣買賣的，如果賣價高于買價，則意味則投機成功，商品向貨幣發生愉快的一跳；如果賣價低于買價，則意味著資本的損失，商品向貨幣的一跳就是痛苦和緩慢的。在價格的相對低位或者低谷期，因為看跌預期的充分發展，市場參與者人群面臨痛苦而緩慢的賣出行為，主導資本則成為大眾的交易對手，悄然完成低價收購；而在市場的相對高位或者高峰，因為看漲預期的充分發展，出現踴躍買進的人群，主導資本則在竭力操縱而形成的買方市場成為大眾的交易對手，大量拋售套現。隨著主導資本的投機需要，主導資本在價格低位成為市場的主要需求方，而在高位成為市場的主要供給方，完成市場的供需角色轉換。
我們還可以附帶指出主導資本操縱新興產業的新商品供需變化過程，這個過程是與產業周期相聯系的。因為資本的涌入，新產品市場的主導資本的形成以及對市場的控制也是逐步的，市場從競爭狀態走向壟斷。在新產品的消費市場飽和或者被這個社會廣泛使用之前，主導資本會竭力利用自己的商業渠道和網點優勢提價收購出產的的產品，然后將價格推向高處進行投機，同時對市場供需進行匹配，買進來多少就賣出去多少，在此階段主導資本進行產品推廣和推動產品價格的上漲預期。隨著產品大規模推廣的消費熱潮出現，產品生產會逐漸走向過剩，相對過剩的產品因為主導資本的商業渠道和網點優勢而被隔離與市場之外；同時主導資本會啟動降價過程，主動降價過程和看跌預期將過剩產品置于被動和虧損地位，對后發進入這個產業的資本進行打擊和絞殺，在產品價格的低位同時依法產業重組和兼并，淘汰過剩的生產能力，在這個過程中，產量會迅速下降，因為過度投入的部分產業資本的循環出現停滯。重組后的產業生產會部分恢復，產能和市場都被主導資本壟斷，在供需匹配的情況下出現壟斷價格，主導資本獲得供需的調節控制權。在整個過程中，商品供給都會因應消費的現實變化，供需匹配由控制市場的資本完成；無論市場上漲和下跌的過程中，供需的市場匹配遠比供需本身的大小重要，市場運行只會掌握在競爭的優勝者手中，從而將其他資本和產品排擠出市場過程。
貨幣戰爭條件下的匯率投機
隨著浮動匯率制的確立、美國經濟的金融化和美式金融絞肉機的不斷運轉，全球外匯市場也發生了深刻變化。全球外匯平均日交易量，1973年為150億美元，1983年600億美元，1992年1萬億美元，2001年每天3萬億美元，而2001年國際貿易額僅僅每天平均350億美元，炒匯量是產品和服務交易量的85倍。到上世紀末，世界實物商品貿易總額為6萬億美元，而金融產品交易為600萬億美元，世界真正的“貿易”不足金融活動量的1%！這就意味著以國際貿易流動為基礎的資本跨國流動在匯率市場越來越無足輕重，而以零和博弈為特征的金融資本或者熱錢流動在外匯市場的資本構成中占有壓倒性優勢。由此只能引發兩個后果：一是全球金融市場的匯率投機大大發展，在外匯市場一國資本對另一國資本的絞殺日益成為主流和常態；二是匯率更加不穩定，匯率波動幅度越來越擴大，匯率的漲跌周期循環越來越短，加速代表財富的資本的國別轉移，全球財富分配的不平衡更加發展，為全球經濟不平衡的加重提供了動力。在外匯市場，因為遠期合約、貨幣互換、外匯期貨和外匯期權等金融衍生品市場的產生和發展，外匯投機的領域空前擴大了，因為美元本位制和美國資本的全球霸權，美國資本在全球外匯市場具有主導資本地位或者在某些市場力圖獲得主導資本地位，從而將他國資本置于市場的從屬地位，通過投機進行資本掠奪，貨幣戰和金融戰也就成為常態；沒有投機就沒有利潤，資本的投機本性的面目在美國資本全球市場運行中更加顯露無疑。中資公司在美國市場的屢屢巨虧和高盛給眾多中國企業設置的衍生品陷阱都是例子。市場全球化意味著資本主義體系的極限和最高階段，資本從簡單商品交換的的投機中孕育和產生，在市場發展的最高階段又向投機復歸和返祖。
外匯市場：去年歐元和日元的例子
因為篇幅限制，筆者這里僅舉去年歐元和日元匯率市場的例子，實際上關于市場機制的例子在經濟生活中俯拾皆是。歐元危機是去年全球最受矚目的經濟現象。美國資本對歐元的攻擊是從希臘國債開始的。美國金融資本利用自己豢養的三大信用評級機構，不斷發布評級報告，下調希臘國債評級，引發看跌預期將希臘國債市場的買方驅離，意圖使希臘新國債的發行因為找不到購買者而擱淺，從而阻礙希臘國債借新還舊，迫使希臘國債違約和財政運行崩潰，導致希臘被迫退出歐元區，從而使歐元區解體，歐元自動退出市場舞臺。不僅如此，運用同樣的耍弄評級大棒的手法，引發看跌預期驅離歐豬五國國債的市場買方，在這些國家的國債市場做空投機。美國金融資本同時以歐債危機的渲染，培植歐元市場看空氣氛，并開始歐元的做空投機，導致歐元兌美元匯價去年持續下跌。當其時，美國金融壟斷資本利用自己的實力、抓住歐元區國家的資本陣線尚未整合統一的弱點，迅速占據歐元兌美元市場的主導資本地位，利用信用評級機構推動歐洲降級潮和媒體炒作引發全球對歐元和歐債的擔憂，培育市場看跌預期，利用看跌預期調整市場的供求關系，確立美國金融資本做空歐元和歐債的市場絕對優勢，從而完成做空歐元的投機過程。
僅就美國金融資本散布的歐元危機的理由而言，歐豬五國的國債問題是主要原因；但是處于東方的日本國債問題與歐元區國債問題相比，有過之而無不及；日本國家債務占GDP的比率到去年年底接近220%，超過任何歐洲個別國家和歐元區整體的國債占GDP的比率。美國金融資本倡導并流行全球、在歐洲也大行其道的種種“基本金融原理”，在日本奇怪地發生了水土不服！與歐元的持續下跌相反的是，日元在去年的一年間處于持續升值當中，而三大評級機構對有關日本國債的市場觀念引導與歐元差別迥異，日本國債的信用評級僅僅遭到輕微下調，而日本國債的市場收益率在去年達到全球最低，而希臘的國債市場收益率達到驚人地100%。在這里，信用評級以及與此有關的金融論調之所以出現雙重標準和市場結果的大相徑庭，只能理解為美國金融資本市場投機的需要或者說利潤的需要，流行的不同的金融論調和邏輯只不過是工具，在市場引導形成適應于主導資本投機需要的市場觀念和預期，從而引導市場的中小資本人群采取主導資本希望的買賣行為，同時調節市場供需。
日本和歐洲對待美國金融資本的貨幣攻擊的策略也大不相同，歐元區相關國家直接發布賣空禁令，在市場領域對美國金融資本的做空投機進行限制，同時威脅對三大信用評級機構采取行政措施，一方面打擊三大評級機構的“市場信譽”，另一方面附加其他措施對市場預期進行引導：歐元和歐債并沒有人們想象的那么壞，歐元更不會崩潰。因為歐洲銀行股票的普跌和美國市場基金做空半途而廢而臨時撤出歐洲市場，引發了市場渲染的所謂“美元流動性短缺”， “美元流動性短缺”只不過是美國資本左手制造問題、右手解決問題的慣有伎倆，歐洲對于美元流動性的由來和動機可謂心知肚明，美國金融資本意圖趁低價收購金融資產，進一步擴大對歐洲經濟產業控制或者開始新一輪市場投機。歐洲對此僅僅做出面熱心冷的反應，表面上與美聯儲和其它央行達成兩次貨幣互換的無上限協議，而對量化寬松的“毒美元”基本敬而遠之，歐洲央行轉而干脆自己開始4890億歐元的向銀行業注資的貨幣寬松；美國金融資本的算盤再次落空。日本則進行市場軟抵抗，對日元匯率不斷進行干預，絕不肯將日元兌美元市場的主導權拱手讓出，與美國競相開展量化寬松，擴展和鞏固自己的市場資本陣線；即使日元升值到二戰后的新高，也不給美國金融資本的做多投機提供平倉機會；同時政府不斷發表言論和出臺政策，引導市場預期的發展。
市場的社會化過程
本文盡管是側重闡述的外匯市場過程，但是這種市場機制在其它商品和金融市場仍有發生作用的普遍性。市場的運行是由資本主導、大眾參與和采取買賣行動的過程，這個過程是社會化的，以人為主體，展現的是人們如何通過市場彼此發生聯系和關系以及互動，從而產生什么樣的社會結果。既有的市場理論都偏離了資本和市場的實質，也脫離了社會化過程。價格-供求理論在西方流傳了幾百年，但是我們應該聽慣了這種想當然的論調，實際上很難找到這種機制現實地發生作用的實證，在價格史上我們迄今仍未發現價格向某個均衡水平或者穩定價格水平收斂的例子；相反我們不僅觀察到價格越來越發散的趨勢，而且觀察到價格與市場供需同鄉變化的現象。這種似是而非的理論帶給我們的是觀念的迷霧，它和“市場看不見的手”理論一起，掩蓋了資本在市場中的實際角色和功能，讓人們看不見資本這個“操縱運行市場的黑手”，從而將我們的市場和經濟思維誤導到一個錯誤的起點，從此不斷發展的研究經濟利益的各種經濟理論竟然將利益甩在一邊，諸多原理都成為中性的“純原理”，將資本這個市場主宰遮掩起來；讓整個人類對經濟領域當中越來越多的現實問題困惑而迷茫，陷入迷宮而不能自拔。凱恩斯在言不由衷的學術研究之余倒是講了一句實話：“錯誤的經濟思想使人看不清自己的利益歸屬。因此，與利益相比，更危險的其實是思想。”這句話是價格-供求機制理論的最好腳注。
馬克思的資本論在當時的時代是一個開創性的貢獻，但是也囿于那個時代而很難認識到市場具體的社會化樣式，這從他將供求關系引進其著作可以看出。在他的論述中，價格成為資本循環的一個既定前提，關于必要勞動時間和剩余勞動時間、工資和剩余價值、商品價格構成都是靜態的，屬于形式分析，而實際上價格是一種社會化過程的結果，工資同樣因為市場的社會化過程而未必是勞動者實際所得，比如在產業上升期工資就因為滯后于物價上漲而縮水，而在產業下降期絕大多數勞動者處于失業狀態，勞動群體的實際所得也就不能由工資來界定。資本與勞動對社會財富的分配實際上是社會性的，是一種社會體系運行后的結果。關于商業資本利潤，他認為是產業利潤的讓渡，但是商業體系本身就是市場的主要架構，資本投機在市場發揮作用成為利潤的社會性來源，資本因此而實際地占有利潤，市場是整個資本主義體系的中心和社會關系的主流。在金融領域他提出了虛擬資本概念，將股票債券市場稱為賭博詐欺制度的確看到了問題的部分實質；但是金融市場中的資本買賣，本身是財富通過市場的分配過程在資本領域的繼續，以主導資本對市場中小資本的絞殺為主要特征，從而加速資本與社會財富向極少數人集中。
市場的主導資本因為將所有人納入市場，操縱和運行的是整個社會體系。
參考文獻：
《論金融市場的題材價格模式》，清湖漁夫，
http://blog.sina.com.cn/s/blog_8302e4d80100t0s1.html
http://blog.people.com.cn/open/articleFine.do?articleId=1319703024664
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