在全球性貨幣混戰(zhàn)仍然如火如荼的形勢(shì)下，作為南美區(qū)域性大國(guó)的巴西，似乎遠(yuǎn)離了貨幣戰(zhàn)的舞臺(tái)，人們因?yàn)閷?duì)貨幣戰(zhàn)當(dāng)中的巴西關(guān)注和研究很不夠，一般性地認(rèn)為巴西在貨幣戰(zhàn)舞臺(tái)上僅僅是個(gè)配角。在筆者的總體印象上，自金融危機(jī)以來(lái)，即使作為一個(gè)貨幣戰(zhàn)的配角，巴西在全球貨幣混戰(zhàn)當(dāng)中的應(yīng)對(duì)表現(xiàn)得冷靜、清醒和警惕，在保衛(wèi)金融和經(jīng)濟(jì)安全上措置有度，防御戰(zhàn)略值得我們借鑒。
清醒敏銳的貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)意識(shí)
7月5日,巴西財(cái)政部長(zhǎng)吉多·曼特加表示,全球貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)根本沒(méi)有結(jié)束,該國(guó)正準(zhǔn)備一系列額外金融措施,出手抑制貨幣雷亞爾的破壞性升值。曼特加表示,一些國(guó)家之間的分歧依舊嚴(yán)重,加之全球貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)“絕對(duì)尚未結(jié)束”,二十國(guó)集團(tuán)要想就新貨幣體系達(dá)成協(xié)議,還有很長(zhǎng)的路要走。今年上半年, 在雷亞爾兌美元價(jià)格躥升、逼近12 年新高點(diǎn)的情景下,巴西政府被迫考慮進(jìn)一步干預(yù)外匯和衍生品市場(chǎng),包括對(duì)流入債券投資組合征稅等,希望壓低雷亞爾漲勢(shì),限制匯率過(guò)度波動(dòng)。巴西毫無(wú)疑問(wèn)是官方具有貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)意識(shí)并且首先明確提出這個(gè)概念的國(guó)家，從后述一系列政策措施來(lái)講，該國(guó)明顯吸取了阿根廷金融危機(jī)、墨西哥金融危機(jī)、東南亞金融危機(jī)和目前的歐元危機(jī)的教訓(xùn)，貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)理念成為官方政策思維。
盧拉在去年11月初參加G20首爾峰會(huì)之時(shí)曾嚴(yán)厲批評(píng)美聯(lián)儲(chǔ)推動(dòng)美元貶值，并表示將采取措施避免巴西本幣升值。3月29日，巴西財(cái)政部長(zhǎng)曼特加說(shuō)，政府決定對(duì)從國(guó)外獲取的短期貸款征收6%的金融交易稅，這是巴西政府為抑制熱錢(qián)流入出臺(tái)的新措施。2011年8月23日巴西財(cái)政部長(zhǎng)吉多·曼特加表示，巴西不會(huì)允許“熱錢(qián)”流入，一定會(huì)阻止外匯衍生品市場(chǎng)的投機(jī)活動(dòng)；所謂的“貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)”還會(huì)持續(xù)幾年。巴西政府有“很多彈藥”來(lái)對(duì)抗全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩。如果有必要，巴西會(huì)采取下調(diào)高利率及減少商業(yè)銀行法定存款準(zhǔn)備金的方式來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。巴西可以實(shí)行“一種更積極的貨幣政策”。巴西人清醒地認(rèn)識(shí)到國(guó)際熱錢(qián)的大進(jìn)大出與貨幣大幅升貶值之間的基本關(guān)系和危害性，這種國(guó)際資本的大規(guī)模短期流動(dòng)和財(cái)富國(guó)際轉(zhuǎn)移也就是貨幣戰(zhàn)的基本表現(xiàn)形式。我們的所謂“池子論”和這一點(diǎn)相比，差距又何止萬(wàn)里？
基于國(guó)家利益的合縱連橫
在我們的日常印象中，巴西是金磚國(guó)家之一，因而人們?cè)诟拍钌献匀欢坏貙臀髯鳛樨泿艖?zhàn)當(dāng)中我們的同盟者，這種認(rèn)識(shí)無(wú)疑是存在誤區(qū)和偏差的，或者說(shuō)是僅僅站在我們的利益需要一廂情愿。我們知道，2001年美國(guó)高盛公司首次提出“金磚四國(guó)”概念，囊括了全球最大的四個(gè)新興市場(chǎng)國(guó)家。“金磚四國(guó)”（BRIC）引用了巴西、俄羅斯、印度和中國(guó)的英文首字母，由于該詞與英文中的磚（Brick）類(lèi)似，因此被稱(chēng)為“金磚四國(guó)”。就這個(gè)概念的起源而言，高盛明顯帶有拉郎配或生拉硬扯的意味。盡管2010年12月28日中國(guó)從南南合作出發(fā)作為“金磚國(guó)家”合作機(jī)制輪值主席國(guó)，與俄羅斯、印度、巴西一致商定，吸收南非作為正式成員加入該合作機(jī)制，金磚四國(guó)也改稱(chēng)“金磚國(guó)家””(BRICS)；但是我們不能忘記，國(guó)際合作始終是以國(guó)家利益聯(lián)合和交換作為實(shí)質(zhì)和內(nèi)容的。一般而言，國(guó)際合作都是在一定的國(guó)家利益層面上展開(kāi)的，利益的多維性決定了合作的多樣性：巴西多層面和多維度的國(guó)家利益也就決定了這個(gè)國(guó)家在貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)中只能因利益需要的不同而處于不同的戰(zhàn)線(xiàn)，合眾連橫，既爭(zhēng)斗又合作
中巴合作深入發(fā)展。近年來(lái)，中巴之間的貿(mào)易快速發(fā)展，2005年-2010年，中巴貿(mào)易平均增速高達(dá)43.3%，高于中國(guó)同期外貿(mào)整體增速23.1個(gè)百分點(diǎn)。2009年中國(guó)超過(guò)美國(guó)成為巴西最大貿(mào)易伙伴和巴西產(chǎn)品最大出口國(guó)，中國(guó)在2010年還成為巴西第一大投資國(guó)。2010年中巴貿(mào)易再創(chuàng)新高，貿(mào)易額達(dá)到625億美元。目前中國(guó)也成為巴西第一大出口目的地，雙邊貿(mào)易中國(guó)處于較大的出超地位。在巴西前總統(tǒng)盧拉訪(fǎng)問(wèn)中國(guó)期間，巴西與中國(guó)簽署多項(xiàng)貿(mào)易協(xié)議，其中包括中國(guó)國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行向巴西國(guó)家石油公司提供為期10年、額度高達(dá)100億美元的貸款。這筆貸款將用于巴西國(guó)家石油公司的投資計(jì)劃，包括從中國(guó)購(gòu)買(mǎi)貨物和服務(wù)的融資。而在今后10年，巴西則將每日向中國(guó)出口20萬(wàn)桶石油，相當(dāng)于每年1000萬(wàn)噸原油。巴西同時(shí)也向中國(guó)大量輸出鐵礦與大豆。在倫敦20國(guó)金融峰會(huì)前，中國(guó)公開(kāi)呼吁用其他貨幣代替美元的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣地位，而巴西也向中國(guó)建議，用中國(guó)的人民幣和巴西的雷亞爾做結(jié)算貨幣，抵制和拋棄美元，這在當(dāng)時(shí)被認(rèn)為是巴西同中國(guó)挑戰(zhàn)世界經(jīng)濟(jì)金融秩序最引人關(guān)注的行動(dòng)。今年4月14日，金磚五國(guó)共同發(fā)表《三亞宣言》，支持國(guó)際貨幣體系改革，以建立能提供穩(wěn)定性和確定性的擁有廣泛基礎(chǔ)的國(guó)際貨幣儲(chǔ)備體系。同日，金磚國(guó)家銀行合作機(jī)制成員行簽署的《金磚國(guó)家銀行合作機(jī)制金融合作框架協(xié)議》，以圖穩(wěn)步擴(kuò)大本幣結(jié)算和貸款的業(yè)務(wù)規(guī)模，服務(wù)金磚國(guó)家間貿(mào)易和投資的便利化。巴西央行行長(zhǎng)及總統(tǒng)助理曾表示中國(guó)和巴西討論的貿(mào)易結(jié)算方式則很新穎，即巴西用其貨幣雷亞爾支付中國(guó)商品，而中國(guó)用人民幣支付巴西商品，意味著兩國(guó)直接用各自的貨幣支付，貿(mào)易額有多少，貨幣兌換就有多少。這表明中巴兩國(guó)有意加大本幣合作進(jìn)程。
美巴關(guān)系有所改善。近些年來(lái)，因?yàn)橘Q(mào)易爭(zhēng)端問(wèn)題，巴西與美國(guó)之間的關(guān)系比較緊張。美巴關(guān)系的緊張狀況客觀(guān)上為中巴合作和金磚國(guó)家合作機(jī)制的形成提供了一定動(dòng)力。隨著巴西女總統(tǒng)羅塞夫1月1日走馬上任，美巴之間又重新轉(zhuǎn)向?qū)で竺芮泻献鞯年P(guān)系。作為世界第七大經(jīng)濟(jì)體，巴西也心知肚明自己有可能成為貨幣戰(zhàn)當(dāng)中的被歐美攻擊的重點(diǎn)對(duì)象，但是因?yàn)榘臀餮睾ＸS富的油氣資源勘探發(fā)現(xiàn)，石油、鐵礦石和大豆是巴西主要的大宗出口產(chǎn)品，在美國(guó)仍然掌握國(guó)際大宗商品定價(jià)權(quán)的條件下，巴西對(duì)外貿(mào)易的主要結(jié)算貨幣仍然選擇美元能夠?yàn)榘臀鞯馁Y源出口帶來(lái)更大利益。2月7日美國(guó)財(cái)長(zhǎng)蓋特納抵達(dá)巴西訪(fǎng)問(wèn)稱(chēng)，巴西作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力來(lái)源的崛起，使得該國(guó)在全球舞臺(tái)上扮演起更重要的角色，而且美國(guó)似乎已準(zhǔn)備好支持其這一角色；希望巴西在IMF擁有更大影響力，但巴西因本幣幣值低估而承受負(fù)擔(dān)，巴西應(yīng)幫助美國(guó)重啟全球貿(mào)易談判。蓋特納還表示，那些本幣幣值低估、匯率受到嚴(yán)格管制的大型經(jīng)濟(jì)體海外投資激增可能帶來(lái)負(fù)面影響，給巴西和其他新興市場(chǎng)國(guó)家?guī)?lái)了負(fù)擔(dān)；蓋特納直接提到了人民幣匯率。巴西和其他新興國(guó)家無(wú)法自己靠自身政策解決問(wèn)題，而是應(yīng)該支持美國(guó)的相關(guān)決策。
在貨幣戰(zhàn)的背景下，巴西的策略當(dāng)然是借力打力，向中美兩邊叫牌，雙向漁利。巴西借助中巴之間的本幣結(jié)算洽談，作出隨時(shí)準(zhǔn)備拋棄美元結(jié)算的姿態(tài)，又通過(guò)逐步調(diào)查處罰美資雪鐵龍的漏油污染海洋事件，一方面在未來(lái)可能的被金融攻擊中找到一個(gè)外援集團(tuán)，另一方面向美國(guó)施壓和警告，阻止美國(guó)為首的金融攻擊心思；對(duì)美國(guó)財(cái)長(zhǎng)蓋特納所謂的“美巴同盟”和11月18日標(biāo)普評(píng)級(jí)服務(wù)公司上調(diào)巴西主權(quán)信用評(píng)級(jí)至BBB的忽悠也就姑且聽(tīng)之。同時(shí)，在美巴修好的情況下，針對(duì)對(duì)華貿(mào)易赤字和中國(guó)打壓鐵礦石價(jià)格，罔顧自己也是匯率升值的受害者，應(yīng)美方要求向世界貿(mào)易組織拋出“匯率傾銷(xiāo)案”；此案究其實(shí)質(zhì)已經(jīng)超越世界貿(mào)易組織的規(guī)則范疇，巴西此舉有調(diào)侃美國(guó)主導(dǎo)的世界貿(mào)易組織的意味，而且按照世貿(mào)組織慣常的討論程序和作風(fēng)，只會(huì)不了了之；象征意義大于實(shí)際意義。諸如英國(guó)《每日電訊報(bào)》稱(chēng)蓋特納的發(fā)言意味著美洲兩巨頭將在與中國(guó)“匯率戰(zhàn)”中站在同一陣線(xiàn)，路透社稱(chēng)這一定程度上是為了聯(lián)手向中國(guó)施加更大的壓力而使得人民幣更快升值，《華爾街日?qǐng)?bào)》稱(chēng)，如果人民幣低估對(duì)其他新興經(jīng)濟(jì)體不利這一觀(guān)點(diǎn)獲得廣泛認(rèn)同，可能會(huì)使美國(guó)在本月晚些時(shí)候參加20國(guó)集團(tuán)會(huì)議的辯論時(shí)獲得更多優(yōu)勢(shì)等等，都是他們的自說(shuō)自話(huà)和過(guò)分熱情，傻瓜才會(huì)當(dāng)真。在貨幣問(wèn)題上，巴西和中美之間都是姿態(tài)性的動(dòng)作，巴西只能是站在自身利益的戰(zhàn)線(xiàn)上。
巴西對(duì)華舉措也有更深遠(yuǎn)的考慮。近兩年來(lái)，巴西本國(guó)貨幣對(duì)美元已經(jīng)升值38%，使得大量便宜的中國(guó)產(chǎn)品進(jìn)入巴西市場(chǎng)，現(xiàn)在我們跟巴西之間有130多億美元的順差。廉價(jià)產(chǎn)品的涌入對(duì)巴西制造業(yè)產(chǎn)生了一定沖擊，也導(dǎo)致失業(yè)。巴西財(cái)政部長(zhǎng)曼特加于12月1日宣布，為防止2012年經(jīng)濟(jì)增速下滑和維護(hù)就業(yè)，巴西將下調(diào)一系列消費(fèi)及工業(yè)稅并采取相關(guān)金融措施，把針對(duì)巴西股市海外投資者的金融操作稅從2%降至零水平；這些措施將從即日起生效。巴西外貿(mào)委員會(huì)又于12月6日宣布，從即日起采取一系列措施限制進(jìn)口，以保護(hù)本國(guó)工業(yè)；這些措施包括提高7種制成品的進(jìn)口關(guān)稅，以及對(duì)一批進(jìn)口產(chǎn)品實(shí)施反傾銷(xiāo)制裁。此次采取的貿(mào)易保護(hù)措施顯然把中國(guó)產(chǎn)品作為主要針對(duì)目標(biāo)；在提高關(guān)稅的7種產(chǎn)品中，有5種進(jìn)口自中國(guó)。此外，巴西工貿(mào)部官員說(shuō)，政府目前還在對(duì)一大批進(jìn)口產(chǎn)品進(jìn)行反傾銷(xiāo)調(diào)查，因此未來(lái)還將有部分外國(guó)產(chǎn)品受到制裁。巴西同時(shí)在實(shí)施一個(gè)龐大的投資計(jì)劃，以建設(shè)更多的公路、港口、機(jī)場(chǎng)等基礎(chǔ)設(shè)施，為2014年世界杯和2016年奧運(yùn)會(huì)打下基礎(chǔ)。表面上似乎是巴西的貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，但在歐美深陷危機(jī)泥潭、自身財(cái)力不逮而無(wú)力進(jìn)行大規(guī)模產(chǎn)業(yè)投資的情況下，巴西這些措施形成政策組合，實(shí)際上都是瞄著中國(guó)的龐大外匯儲(chǔ)備和投資能力去的，希望更多的中國(guó)企業(yè)到巴西去投資；希望中國(guó)的投資和技術(shù)轉(zhuǎn)移促進(jìn)巴西的工業(yè)品本地化生產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，推進(jìn)巴西的的工業(yè)化進(jìn)程，這些都需要龐大的資本投入。
IMF總裁的任命和歐洲債務(wù)危機(jī)上的救援是觀(guān)察巴西基于國(guó)家利益站隊(duì)的另外例子。隨著5月份IMF總裁爭(zhēng)奪戰(zhàn)的上演，事實(shí)上美國(guó)和歐洲以投票權(quán)而論攜手就能決定IMF的歸屬，但是金磚國(guó)家一度發(fā)表聯(lián)合聲明，對(duì)一些歐洲官員暗示“下屆IMF總裁應(yīng)自動(dòng)歸于歐洲人”的做法提出批評(píng)，稱(chēng)IMF總裁的競(jìng)選應(yīng)該基于能力，而非國(guó)籍。巴西央行行長(zhǎng)托比尼5月30日在同到訪(fǎng)的法國(guó)財(cái)長(zhǎng)拉加德會(huì)面時(shí)，敦促?lài)?guó)際貨幣基金組織繼續(xù)推進(jìn)機(jī)構(gòu)改革和二十國(guó)集團(tuán)會(huì)議繼續(xù)推進(jìn)機(jī)制改革，以給予新興國(guó)經(jīng)濟(jì)體國(guó)家更大發(fā)言權(quán)。
10月26日，巴西政府拒絕了歐洲國(guó)家提出的希望巴西和中國(guó)等新興市場(chǎng)國(guó)家購(gòu)買(mǎi)主權(quán)債券的提議；巴西財(cái)政部長(zhǎng)曼特加表示，歐洲國(guó)家應(yīng)該依靠自己的能力解決債務(wù)危機(jī)。11月8日他又表示，歐洲不斷惡化的債務(wù)危機(jī)已經(jīng)開(kāi)始從新興市場(chǎng)吞噬資本，引起全球增長(zhǎng)放緩的風(fēng)險(xiǎn)；巴西還沒(méi)有看到與危機(jī)有關(guān)的資本撤出，已經(jīng)做好通過(guò)增強(qiáng)IMF援助歐洲問(wèn)題國(guó)家來(lái)幫助歐洲的準(zhǔn)備；盡管如此，在法國(guó)戛納的G20峰會(huì)上各國(guó)沒(méi)有明確提出需要巴西提供多少資金。12月1日他在同國(guó)際貨幣基金組織(IMF)主席拉加德舉行聯(lián)合新聞發(fā)布會(huì)時(shí)表示，只要能夠提高主要新興經(jīng)濟(jì)體在IMF的影響力，且歐洲國(guó)家更加努力解決自身問(wèn)題，那么金磚國(guó)家就會(huì)提供資金幫助應(yīng)對(duì)歐洲債務(wù)危機(jī)。其條件是IMF的出資份額聯(lián)系IMF改革繼續(xù)推進(jìn)，并需要?dú)W美等其他國(guó)家的配合，歐美國(guó)家自己也要向IMF貢獻(xiàn)更多資源；他所指的改革是成員國(guó)在該組織中的投票權(quán)。曼特加說(shuō)，增資規(guī)模尚未確定，將會(huì)同中國(guó)、俄羅斯和印度等其他主要新興經(jīng)濟(jì)體進(jìn)行商議；并表示金磚國(guó)家會(huì)在2012年2月的20國(guó)集團(tuán)會(huì)議前碰面，決定對(duì)IMF增資事宜。面對(duì)歐美的忽悠，巴西輾轉(zhuǎn)騰挪，步步為營(yíng)，討價(jià)還價(jià)。
積極主動(dòng)的政策策略調(diào)整
2011年1月，迪爾瑪·羅塞夫?qū)⒄骄吐毎臀骺偨y(tǒng)，執(zhí)政巴西8年的盧拉時(shí)代宣告終結(jié)。巴西政府債務(wù)占GDP比重在2010年-2012年間可能接近40%，政府債務(wù)有不斷增加的傾向。在作為當(dāng)選總統(tǒng)的首次公開(kāi)講話(huà)中, 羅塞夫重申將致力于謹(jǐn)慎財(cái)政支出的立場(chǎng)，“巴西民眾不會(huì)接受揮霍無(wú)度的政府.我們將竭盡全力改善公共支出的質(zhì)量,并簡(jiǎn)化和減少稅收負(fù)擔(dān)。”盡管今年巴西財(cái)政赤字與GDP之比預(yù)計(jì)在3%以上，但是截至9月的巴西12個(gè)月整體預(yù)算赤字出現(xiàn)了大幅下降。巴西政府實(shí)施審慎的財(cái)政政策和竭力避免政府債務(wù)的膨脹勢(shì)頭應(yīng)是在吸取歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的教訓(xùn)，財(cái)政健康為防范債務(wù)發(fā)生危機(jī)提供了回旋余地，也為經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整提供了后盾。另外，巴西財(cái)政收入已經(jīng)占到了GDP的30%-40%左右，國(guó)民負(fù)擔(dān)的賦稅雖然較重，未來(lái)財(cái)政收入增長(zhǎng)的空間有限，但是因?yàn)楣捕愂蛰^高，比如公司稅高達(dá)34%，對(duì)從國(guó)外獲取的短期貸款征收6%的金融交易稅等，也為政府抑制市場(chǎng)價(jià)格投機(jī)和推動(dòng)物價(jià)回落作出了突出貢獻(xiàn)，并且為平抑物價(jià)后通過(guò)減稅擴(kuò)展資本利潤(rùn)空間、刺激市場(chǎng)資本進(jìn)行產(chǎn)業(yè)投資創(chuàng)造了條件；巴西國(guó)家地理統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)字顯示，巴西通貨膨脹率10月份呈下降趨勢(shì)，截至10月份的12個(gè)月中，巴西累計(jì)通脹率為6.97%，雖然高于政府6.5%的上限，但低于9月份的7.31%。
今年8月份以前，巴西處于長(zhǎng)達(dá)近兩年的加息周期當(dāng)中，其間對(duì)投機(jī)性熱錢(qián)采取打擊態(tài)度，從3月30日開(kāi)始征收6%的金融交易稅，并且干預(yù)匯市和打擊金融衍生品投機(jī)，同時(shí)巴西的基準(zhǔn)利率創(chuàng)全球之冠，一度高達(dá)12.5％,遠(yuǎn)超過(guò)超過(guò)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體,是俄羅斯、印度和中國(guó)等其他金磚國(guó)家成員的兩倍等等，目的在于長(zhǎng)期投資的流入；據(jù)估計(jì)今年外商在巴西投資將突破600億美元，幾乎相當(dāng)于十年前的三倍，其中大部分均為直接投資。大規(guī)模長(zhǎng)期資本流入一方面造成了投資過(guò)熱和物價(jià)上漲，另一方面也推動(dòng)了貨幣雷亞爾的升值。8月底以來(lái)，巴西主動(dòng)轉(zhuǎn)入降息周期，推動(dòng)市場(chǎng)降息預(yù)期形成，為境外長(zhǎng)期投資的流入適度降溫，并于11月底取消了實(shí)施9個(gè)月之久的金融交易稅，一方面保持內(nèi)外息差，保持巴西市場(chǎng)對(duì)境外投資的吸引力，與減稅措施一起刺激國(guó)內(nèi)資本活動(dòng)，以重啟經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭；另一方面對(duì)國(guó)際投機(jī)性熱錢(qián)也保持隨時(shí)恢復(fù)金融交易稅的政策選擇，保持威懾。
在當(dāng)前的貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)處于美國(guó)第三輪量化寬松臨界點(diǎn)的情況下，巴西保持對(duì)國(guó)際熱錢(qián)的警惕和監(jiān)測(cè)，對(duì)匯市進(jìn)行干預(yù)并且打擊金融衍生品市場(chǎng)投機(jī)，審時(shí)度勢(shì)地主動(dòng)對(duì)貨幣雷亞爾進(jìn)行貶值；在８到１０月中，長(zhǎng)期處于升值狀態(tài)的本幣雷亞爾轉(zhuǎn)入下行周期，共貶值了２０％以上。貨幣貶值和對(duì)出口減稅一起，有望為巴西的出口增加發(fā)揮作用，但是因?yàn)榘臀鹘?jīng)濟(jì)的對(duì)外依存度仍然較低，巴西并不是出口導(dǎo)向型國(guó)家，整體出口額僅占GDP不到10%，巴西在經(jīng)濟(jì)模式的調(diào)整上也較少受到國(guó)際因素的掣肘，對(duì)匯率的調(diào)控余地也較大。隨著戰(zhàn)略的調(diào)整和刺激措施的出臺(tái)，第四季度形勢(shì)可能會(huì)明顯改觀(guān)，今年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有望在３．２％至３．８％之間，明年的速度將會(huì)達(dá)到５％。
綜觀(guān)巴西在當(dāng)前的貨幣戰(zhàn)環(huán)境下的一系列措施好或者說(shuō)政策組合，毫無(wú)疑問(wèn)都是基于現(xiàn)實(shí)條件和國(guó)家利益的統(tǒng)籌，其鮮明的特色在于巴西官方對(duì)貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)的清醒認(rèn)識(shí)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和利益能夠?qū)彆r(shí)度勢(shì)，在行動(dòng)上利用自己對(duì)外依存度低的優(yōu)勢(shì)主動(dòng)進(jìn)取，保持戰(zhàn)略和策略回旋余地，較好地保證了經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和發(fā)展，造福于本國(guó)人民。
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