開征超額累進(jìn)資本利得稅刻不容緩！
清湖漁夫
即使是在本土市場(chǎng)，如果游戲規(guī)則被外人制定，我們參與這個(gè)游戲長(zhǎng)輸不贏的結(jié)果仍然不可避免。在我國(guó)金融市場(chǎng)上，跨國(guó)資本憑借規(guī)模優(yōu)勢(shì)和利用我們對(duì)市場(chǎng)運(yùn)行本質(zhì)的糊涂認(rèn)識(shí)，獲得了市場(chǎng)的主導(dǎo)權(quán)和定價(jià)權(quán)，實(shí)際操縱了我國(guó)金融市場(chǎng)的運(yùn)轉(zhuǎn)，造成了國(guó)有資產(chǎn)的大量流失和參與市場(chǎng)的中小散戶被價(jià)格的大幅震蕩反復(fù)洗劫；跨國(guó)投行在股市、期市和已經(jīng)金融化的樓市上獲得暴利，觸目驚心！
今年8月29日，美國(guó)銀行宣布出售其持有的131億股中國(guó)建設(shè)銀行股份，以籌資83億美元。美國(guó)銀行仍持有中國(guó)建行5%的股份。中國(guó)建設(shè)銀行2005年首次公開招股時(shí)，美國(guó)銀行系戰(zhàn)略投資者。美國(guó)銀行以區(qū)區(qū)30億美元的成本購(gòu)得中國(guó)建設(shè)銀行9%的股份。近期套現(xiàn)4%，成本價(jià)不到14億美元，稅后利潤(rùn)仍然達(dá)到33億美元，增值率達(dá)到250%。
1994年，高盛和摩根士丹利各向中國(guó)平安保險(xiǎn)(集團(tuán))股份有限公司投資了3,500萬(wàn)美元。2005年，這兩家公司將它們所持的9.91%平安保險(xiǎn)股份出售并獲得了10億美元收入。
2006年4月28日，高盛以25.822億美元的總價(jià)認(rèn)購(gòu)164.76億股工行股份。在談判和認(rèn)購(gòu)前夕，跨國(guó)投行的雇傭?qū)W者和三大信用評(píng)級(jí)公司對(duì)工行方方面面的“問(wèn)題”橫挑鼻子豎挑眼，協(xié)助高盛要壓低收購(gòu)價(jià)格。而在高盛成功地以相對(duì)較低的價(jià)格入股工行以后，利益的驅(qū)使使得高盛為國(guó)內(nèi)銀行大唱贊歌，工行也在一夜間由一個(gè)資產(chǎn)狀況不佳的銀行一躍成為“全球最賺錢的銀行”。而當(dāng)國(guó)人沉醉于這個(gè)“全球最賺錢的銀行”稱號(hào)之時(shí)，高盛則是低聲埋頭發(fā)大財(cái)，其持有的工行股份4年獲利近120億美元，資產(chǎn)增值4.65倍。
2006年7月20日，高盛以每股3元的價(jià)格從西部礦業(yè)前股東東風(fēng)實(shí)業(yè)公司受讓3205萬(wàn)股。在此后的幾年中，因?yàn)楣镜膶掖嗡娃D(zhuǎn)股和股價(jià)大幅上升，高盛持股西部礦業(yè)股票的總體投資回報(bào)高達(dá)974.3％。
2004年新橋以約12.35億元收購(gòu)約3.48億股深發(fā)展股份,約占深圳發(fā)展銀行總股本的17.89%,成為其第一大股東,后來(lái)經(jīng)深發(fā)展股改時(shí)派發(fā)認(rèn)股權(quán)證,以及2008年中期送紅股,新橋所持股份增至約5.2億股。經(jīng)粗略計(jì)算,新橋所持5.2億股累計(jì)支付的成本約為22.14億元,每股成本價(jià)約4.25元。而平安在收購(gòu)協(xié)議中承諾的現(xiàn)金支付對(duì)價(jià)為約114.49億元,即22元/股,相當(dāng)于成本價(jià)的5.18倍。隨著平安收購(gòu)深發(fā)展,新橋順利實(shí)現(xiàn)全身而退并獲益4.18倍。新橋入股深發(fā)展近5年將至少凈賺92.35億元,獲得超過(guò)4倍的凈收益。若以增發(fā)股份為對(duì)價(jià),以中國(guó)平安H股停牌前收盤價(jià)計(jì)算,新橋可能獲得超過(guò)7倍的凈收益。
……，……
這是一份遠(yuǎn)不知何處是盡頭的長(zhǎng)長(zhǎng)的清單！一份讓每一個(gè)正直的中國(guó)人內(nèi)心在淌血的清單！引進(jìn)外資我們有必要付出一定代價(jià)，但是從現(xiàn)狀來(lái)看，這個(gè)代價(jià)未免太大了，大到了動(dòng)搖和毀滅我們民族經(jīng)濟(jì)根本的程度！這難道是我們想要的堅(jiān)持對(duì)外開放和與國(guó)際慣例接軌的的結(jié)果嗎？？
在這里，筆者不想再去分析這其中的種種原因，因?yàn)橛刑嗟木哂袗蹏?guó)心的草根學(xué)者的精辟分析足夠我們借鑒和警醒。筆者只想提出一個(gè)或許具有建設(shè)性，能夠改變目前現(xiàn)狀的亡羊補(bǔ)牢的設(shè)想，一個(gè)基于資本主導(dǎo)的以大眾行為為基礎(chǔ)的市場(chǎng)機(jī)制的補(bǔ)救措施。這個(gè)措施，就是征收超額累進(jìn)的資本利得稅，提出來(lái)共同探討和印證。超額累進(jìn)的資本利得稅的基本原則如下：
1、超額累進(jìn)的資本利得稅先于所得稅計(jì)征，主要針對(duì)非正常的，具有暴利性質(zhì)的的資本利得。在征收資本利得稅后，再行征收所得稅。
2、以稅前凈利為基礎(chǔ)，滿足年凈利潤(rùn)率5%以及凈利潤(rùn)人民幣50萬(wàn)元以上作為起征點(diǎn)，主要針對(duì)市場(chǎng)的大資本，對(duì)中小投資者豁免。
3、資本利得稅稅率實(shí)行超額累進(jìn)，特別異常的暴利部分累進(jìn)稅率應(yīng)該達(dá)到90%——95%，主要針對(duì)低價(jià)賤賣國(guó)有資產(chǎn)或者鯨吞國(guó)有資產(chǎn)、在市場(chǎng)大幅炒作中的暴利。極力阻止國(guó)有資產(chǎn)流失和境外資本對(duì)我國(guó)的財(cái)富掠奪。
4、對(duì)于跨年度應(yīng)稅金額，起征點(diǎn)的提高每年單利遞加5%，鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資，但是稅后資本利得仍然必須保持在合理范圍。
5、超額累進(jìn)資本利得稅應(yīng)該適用于金融市場(chǎng)或者已經(jīng)金融化的市場(chǎng)，比如股市、期市和樓市。更要對(duì)一級(jí)市場(chǎng)、二級(jí)市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)全面覆蓋。從證券市場(chǎng)近年相關(guān)情況來(lái)看，一些IPO企業(yè)在上市前的利益包裝、PE式腐敗；比如年報(bào)顯示的一些市值億萬(wàn)富翁公司，以及近期的肖時(shí)慶事件、某女教師IPO巨額收益等等，都應(yīng)有針對(duì)性地納入稅收征管。
對(duì)特定機(jī)構(gòu)投資者采取稅收優(yōu)惠政策。資本市場(chǎng)的發(fā)展需要有穩(wěn)定的資金供給者和機(jī)構(gòu)投資者，為鼓勵(lì)保險(xiǎn)基金、社保基金、企業(yè)年金等投資資本市場(chǎng)，可制定一些針對(duì)特定機(jī)構(gòu)投資者的稅收優(yōu)惠政策。
金融市場(chǎng)是一個(gè)復(fù)雜多變的利益流轉(zhuǎn)過(guò)程，我們有必要克服畏難情緒，積極充分研究各種現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，完善征管設(shè)計(jì)，盡快開征超額累進(jìn)資本利得稅，同時(shí)針對(duì)市場(chǎng)中的新現(xiàn)象和稅制運(yùn)行中發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題，適時(shí)調(diào)整稅制，查漏補(bǔ)缺。
征收超額累進(jìn)資本利得稅具有如下的影響。
1、有效抑制市場(chǎng)大幅炒作行為和大大降低市場(chǎng)波動(dòng)的幅度與頻率。
我們知道，金融市場(chǎng)的價(jià)格運(yùn)行機(jī)制是一種題材炒作模式，在這個(gè)市場(chǎng)中，大資本是市場(chǎng)炒作的主要原因和動(dòng)力，特別是跨國(guó)投行和其他境外金融機(jī)構(gòu)，基本掌握了我國(guó)市場(chǎng)的主導(dǎo)權(quán)和定價(jià)權(quán)，通過(guò)價(jià)格投機(jī)操縱股價(jià)大幅升降。近幾個(gè)月來(lái)，跨國(guó)投行和三大信用評(píng)級(jí)公司連續(xù)唱空中國(guó)經(jīng)濟(jì)和集中發(fā)布負(fù)面報(bào)告，既是直接的金融市場(chǎng)操縱，也是露骨的金融攻擊。遠(yuǎn)一點(diǎn)的如三大信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)配合高盛低價(jià)入股中國(guó)工商銀行，不斷“披露”工商銀行的各種“負(fù)面消息”和“分析結(jié)果”，而在高盛低價(jià)入股得手后，又開始操縱輿論，工行也在一夜間由一個(gè)資產(chǎn)狀況不佳的銀行一躍成為“全球最賺錢的銀行”。跨國(guó)投行的炒作，明顯地具有利益動(dòng)機(jī)，要求中國(guó)市場(chǎng)完成做空機(jī)制，不斷操縱市場(chǎng)大起大落，以加大對(duì)中國(guó)境內(nèi)資本的掠奪，獲取暴利。通過(guò)征收超額累進(jìn)資本利得稅，就能沉重打擊這種利益企圖，同時(shí)抑制過(guò)度投機(jī)，使得市場(chǎng)的大幅震蕩消失，維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。
2、保護(hù)國(guó)有資產(chǎn)和市場(chǎng)中小投資者
因?yàn)槌~累進(jìn)資本利得稅主要是針對(duì)大資本的市場(chǎng)暴利現(xiàn)象，從長(zhǎng)期來(lái)看，對(duì)國(guó)有資產(chǎn)和中小投資者的證券資產(chǎn)具有保護(hù)作用。中間不論是發(fā)生大宗交易或者機(jī)構(gòu)之間的交易轉(zhuǎn)手，這些金融性資產(chǎn)在市場(chǎng)的套現(xiàn)始終著落在市場(chǎng)大眾身上，因此目標(biāo)就是最終掠奪國(guó)有資產(chǎn)和市場(chǎng)大眾的資產(chǎn)，讓大眾成為市場(chǎng)的最后接棒者和資本利潤(rùn)的奉獻(xiàn)人，這是金融市場(chǎng)分配過(guò)程的最后結(jié)局，也是大資本的本性使然。盡管在這種新的稅種實(shí)行的初期，會(huì)遭到大資本，特別是境外資本的反對(duì)，他們會(huì)調(diào)集一切輿論和工具來(lái)實(shí)施所謂的市場(chǎng)對(duì)中小散戶的短期不利后果，宣揚(yáng)市場(chǎng)崩潰或者刻意操縱市場(chǎng)大跌，以“引起市場(chǎng)動(dòng)蕩”、不利于市場(chǎng)發(fā)展“證明”和打擊這個(gè)對(duì)他們的利潤(rùn)不利的稅收措施，進(jìn)行要挾。對(duì)于此種情形，國(guó)家和市場(chǎng)大眾都要權(quán)衡得失；一方面市場(chǎng)大眾要認(rèn)清問(wèn)題的實(shí)質(zhì)，理解市場(chǎng)的人為“危機(jī)”始終是短期的，很快會(huì)恢復(fù)正常，不必做驚慌之舉；另一方面，國(guó)家有關(guān)方面，特別是金融性國(guó)企，要結(jié)成統(tǒng)一的市場(chǎng)陣線，成為維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定的中堅(jiān)力量，并且借此機(jī)會(huì)拿回我們金融市場(chǎng)的主導(dǎo)權(quán)和定價(jià)權(quán)，將市場(chǎng)控制的民族資本手里，以此為基礎(chǔ)改變市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制，逐步實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)的相對(duì)公平。
即使發(fā)生短期性的跨國(guó)資本外流，也不必?fù)?dān)心；因?yàn)橘Y本的逐利本性，只要利潤(rùn)水平合理，在沒(méi)有找到更穩(wěn)定安全的市場(chǎng)和相對(duì)有保障的牟利途徑之前，流出的資本也會(huì)很快回頭。我們應(yīng)該對(duì)自己的工業(yè)制造能力具有信心，我們也擁有足夠的經(jīng)濟(jì)自循環(huán)能力；即使一些跨國(guó)資本撤出我國(guó)市場(chǎng)，天也塌不下來(lái)！我們必須要求更加公平的國(guó)際財(cái)富分配，不能再做全民省吃儉用而給跨國(guó)資本奉送利益的“送財(cái)童子”。
3、減少外匯儲(chǔ)備和國(guó)民財(cái)富流失
我國(guó)龐大的外匯儲(chǔ)備主要來(lái)自于經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目的常年“雙順差”，就資本項(xiàng)目而言，我國(guó)資本走向海外屢屢折戟，虧損巨大，以及境外資本流入獲取暴利后的換匯流出，都意味著我國(guó)外匯儲(chǔ)備的消減，也就是說(shuō)，西方資本通過(guò)對(duì)我國(guó)資本的吞噬，直接減少了他們對(duì)中國(guó)的債務(wù)，換言之，我們與這一部分外匯儲(chǔ)備對(duì)應(yīng)的實(shí)物財(cái)富出口，已經(jīng)失去了換回境外商品的權(quán)利，以前的商品出口變成了白送！這也是跨國(guó)資本利用國(guó)際金融市場(chǎng)絞肉機(jī)對(duì)我們的海外投資進(jìn)行絞殺和對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)動(dòng)金融戰(zhàn)的的實(shí)質(zhì)，利用金融游戲空手套白狼，我們的國(guó)民財(cái)富因此而白白外流。
超額累進(jìn)資本利得稅的征收，能夠有效遏制這種財(cái)富白白外流的的傾向，也是金融戰(zhàn)的一種有力武器。增設(shè)這個(gè)稅種同時(shí)也是我們國(guó)家主權(quán)的體現(xiàn)，以保有我們的國(guó)民財(cái)富為目的，實(shí)行我們自己認(rèn)為合適的稅制；我們更不必與國(guó)際慣例接軌，像西方國(guó)家一樣為資本利益服務(wù)。對(duì)跨國(guó)資本暴利的稅負(fù)從輕乃至減免稅，實(shí)際上是一種殘害我們自己的行為！抱薪救火，被人欺詐和搶劫的人了還要給搶劫的人提供優(yōu)惠和鼓勵(lì)；自然也就導(dǎo)致了近年來(lái)我國(guó)市場(chǎng)遭受印刷美元的猛烈沖擊，外匯儲(chǔ)備異常迅猛增長(zhǎng)。
超額累進(jìn)資本利得稅是一種結(jié)構(gòu)性收入調(diào)節(jié)措施。沒(méi)有這種特別措施，為了制止國(guó)民財(cái)富通過(guò)金融渠道白白外流，可行的措施就只有人民幣匯率匯率之一途，人民幣匯率貶值會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生全面的系統(tǒng)性影響，比如貿(mào)易條件惡化和引發(fā)更激烈的匯率戰(zhàn)等等。而且，沒(méi)有這種特別措施，跨國(guó)資本的暴利又成為他們收購(gòu)我們國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)的資金來(lái)源，為他們對(duì)我們的金融戰(zhàn)提供彈藥。
4、實(shí)現(xiàn)稅收目標(biāo)轉(zhuǎn)向，促進(jìn)社會(huì)收入分配公平
在大眾行為的市場(chǎng)機(jī)制中，資本始終處于市場(chǎng)的主導(dǎo)地位，具有操控市場(chǎng)的能力，大資本投機(jī)利潤(rùn)所得即為我國(guó)中小投資者和國(guó)有企業(yè)所失。因此，市場(chǎng)普通大眾面臨著天然的不公平和不利的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位。在這個(gè)市場(chǎng)中，收益和風(fēng)險(xiǎn)始終是割裂的，收益歸市場(chǎng)的主導(dǎo)資本，風(fēng)險(xiǎn)和損失歸市場(chǎng)大眾，形成了一種定向的財(cái)富流向資本的市場(chǎng)過(guò)程，擴(kuò)大了貧富兩級(jí)分化。在西方的稅制中，資本利得稅的比例征收，實(shí)際上對(duì)資本有利；主導(dǎo)資本通過(guò)市場(chǎng)操縱實(shí)現(xiàn)稅收轉(zhuǎn)嫁，同時(shí)加劇了市場(chǎng)大眾的貧困化。
超額累進(jìn)資本利得稅的征收，則轉(zhuǎn)變了稅收負(fù)擔(dān)的重心，主要針對(duì)資本，抑制了資本無(wú)止境的的利潤(rùn)動(dòng)機(jī)和稅收轉(zhuǎn)嫁意圖，防止了資本圖謀短期暴利的市場(chǎng)大起大落；同時(shí)改變了稅收的服務(wù)方向，使市場(chǎng)運(yùn)行相對(duì)平穩(wěn)和公平，變得有利于市場(chǎng)大眾。創(chuàng)造讓更多群眾擁有財(cái)產(chǎn)性收入的市場(chǎng)條件，改變稅收緊盯工薪階層低收入（諸如月餅收稅）的不良稅制傾向。這種傾向有轉(zhuǎn)移視線，刻意忽略收入分配不公平的深刻根源的嫌疑，撿了芝麻丟掉西瓜，激起廣泛的質(zhì)疑浪潮當(dāng)然事出有因。
無(wú)論是從重新拿回國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的主導(dǎo)權(quán)并且將市場(chǎng)控制在我們自己手里，還是從推進(jìn)財(cái)富分配相對(duì)公平一些，阻止財(cái)富外流，開征超額累進(jìn)資本利得稅都是刻不容緩！近期奧巴馬政府對(duì)美國(guó)公司海外利潤(rùn)回流的減稅優(yōu)惠以及高盛公司再次看漲A股市場(chǎng)，都是一種緊迫的信號(hào)；暴利溜走越多，我們的損失越大，而且無(wú)法追溯。
參考文獻(xiàn)：
《論金融市場(chǎng)的題材-價(jià)格模式》，清湖漁夫，
http://blog.sina.com.cn/s/blog_8302e4d80100t0s1.html，
http://www.wyzxsx.com/Article/finance/201105/232992.html
《美式金融絞肉機(jī)》，清湖漁夫，
http://blog.sina.com.cn/s/blog_8302e4d80100u0kn.html
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