鈕文新：全球經(jīng)濟(jì)“雙底衰退”定局

美國(guó)股市的間或性暴跌，已經(jīng)反映了市場(chǎng)投資者對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期發(fā)生了根本性的轉(zhuǎn)變。我們一直以來(lái)?yè)?dān)心的問(wèn)題終于出現(xiàn)了。現(xiàn)在看，全球經(jīng)濟(jì)根本談不上復(fù)蘇，而“雙底衰退”基本已成定局。這是肯定的，我們一直都在說(shuō)：從投資、消費(fèi)、凈出口――三個(gè)方向看，我們根本找不到歐、美、日等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力。總體情況應(yīng)當(dāng)是：政府沒(méi)錢(qián)花、企業(yè)不敢花，居民恐失業(yè)，在這樣的條件下，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)靠什么支撐？

 明擺著的道理，可我們的“經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)”偏偏“堅(jiān)信全球經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇”，形勢(shì)再度轉(zhuǎn)弱之時(shí)僅僅改口為：復(fù)蘇進(jìn)程緩慢，又增加了一些“不確定”因素。

 看看中央銀行第二季度的貨幣政策報(bào)告吧，他們?cè)诳傮w描述中這樣寫(xiě)道：2011 年第二季度，全球經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇之中，但復(fù)蘇進(jìn)程還很脆弱，很不平衡。此前，第一季度的報(bào)告認(rèn)為：2011年第一季度，全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)“雙速?gòu)?fù)蘇”。美國(guó)經(jīng)濟(jì)溫和增長(zhǎng)，失業(yè)率緩慢回落，但房地產(chǎn)市場(chǎng)仍然低迷，財(cái)政和貿(mào)易赤字問(wèn)題嚴(yán)重。

 不管他們用了多少個(gè)“但是”，也不管是“雙速?gòu)?fù)蘇”、“溫和增長(zhǎng)”、還是“進(jìn)程脆弱”，總是“全球經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇之中”，這個(gè)總體判斷是肯定的，但我認(rèn)為，這又是一個(gè)基本錯(cuò)誤的判斷。中國(guó)的貨幣政策就是基于這樣的一個(gè)“基本誤判”而制定，這也是我長(zhǎng)期以來(lái)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)充滿(mǎn)擔(dān)憂(yōu)的關(guān)鍵所在。

 所有國(guó)際機(jī)構(gòu)，包括美國(guó)的金融機(jī)構(gòu)、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)都開(kāi)始調(diào)降美國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期了，這還僅僅是一個(gè)開(kāi)始，出現(xiàn)“負(fù)增長(zhǎng)”預(yù)期，不會(huì)用太長(zhǎng)的時(shí)間。但我們還在判斷“復(fù)蘇”。現(xiàn)在各位是不是可以理解，為什么溫家寶總理一再?gòu)?qiáng)調(diào)“提高貨幣政策的‘前瞻性’”了嗎？

 真逗，又開(kāi)始叫喊中國(guó)要加息了。從貨幣市場(chǎng)利率集體上行的走勢(shì)看，發(fā)生加息的預(yù)期不是沒(méi)有道理，但我不明白的是：為什么美國(guó)方向一喊人民幣升值，中國(guó)的利率就往上跑。表現(xiàn)的如此默契。但是，如果真得“加息”，那我真要懷疑“有人真得和中國(guó)經(jīng)濟(jì)過(guò)不去了”，就是存心要害死中國(guó)了。

 拜登訪華前夜，美國(guó)財(cái)政部一位高官出來(lái)喊話說(shuō)：人民幣升值的速度太慢。結(jié)果，全球輿論一片嘩然，認(rèn)為拜登此訪，一定會(huì)把人民幣升值問(wèn)題，當(dāng)成主要議題之一。于是，當(dāng)拜登踏上中國(guó)國(guó)土之時(shí)，貨幣市場(chǎng)利息開(kāi)始上漲，而此前連續(xù)多日，人民幣兌美元的匯率聯(lián)創(chuàng)新高。

 這是為什么？難道我們的中央銀行不知道貨幣高估的危險(xiǎn)性嗎？為什么開(kāi)口閉口防范“泡沫”的專(zhuān)家們，卻在人民幣幣值問(wèn)題上，任由“泡沫”膨脹。去看看瑞士、看看日本，他們都在為貨幣升值感到痛苦，而且都在想方設(shè)法、甚至以降息的手段抑制貨幣升值。但我們哪？面對(duì)貨幣如此快速地升值，聽(tīng)之任之，一計(jì)不施。

 我今天明確地表達(dá)我的觀點(diǎn)：人民幣匯率形成機(jī)制完全沒(méi)有條件“讓市場(chǎng)供求關(guān)系”去決定，中國(guó)完全沒(méi)有條件實(shí)現(xiàn)“自由浮動(dòng)”的匯率制度。這是因?yàn)椋绹?guó)的“債務(wù)經(jīng)濟(jì)模式”決定了美國(guó)將沒(méi)有能力、也不愿意、更不會(huì)降低“對(duì)華貿(mào)易逆差”，歐洲也一樣。所以，在全球產(chǎn)業(yè)化分工已經(jīng)既定的前提下，中國(guó)的貿(mào)易順差剛性存在。

 既然，發(fā)達(dá)國(guó)家的貿(mào)易逆差和中國(guó)的貿(mào)易順差將剛性存在，讓市場(chǎng)供求關(guān)系決定人民幣匯率，外匯市場(chǎng)中的“美元、歐元”勢(shì)必永遠(yuǎn)供大于求，人民幣升值將將永遠(yuǎn)不會(huì)停止。最可怕的是，如果我們讓人民幣匯率“自由浮動(dòng)”，瞬間人民幣就會(huì)大幅升值，以致人民幣嚴(yán)重高估。這時(shí)只要金融豪客們集體“唱空人民幣”，中國(guó)立即爆發(fā)金融危機(jī)。

 不要以為我們有３萬(wàn)億美元的外匯儲(chǔ)備，就可以高枕無(wú)憂(yōu)。當(dāng)人民幣陷入中國(guó)乃至世界人民的汪洋大海之時(shí)，我們會(huì)知道，3萬(wàn)億美元的外匯儲(chǔ)備不過(guò)是杯水車(chē)薪。

 現(xiàn)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策必須做出調(diào)整，中國(guó)經(jīng)濟(jì)必須挺住，而挺住中國(guó)經(jīng)濟(jì)必須從股市開(kāi)始。這是最后一個(gè)機(jī)會(huì)，如果再把握不住，中國(guó)將失去未來(lái)，失去改革開(kāi)放３０年的成果。

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