中國投資有限責任公司成立4年來，將財政部原始注入的2000億美元資本金基本投放完畢，目前正等待新資金的投入。此前，中投一位高管表示，不排除向中央政府申請更多外匯儲備資金的可能性，預計1500至2000億美元。與此相聯系的是，今年第一季度中國外匯儲備增加近2000億美元，首次超過3萬億美元。外匯儲備的大幅增加，也許為中投新增資金提供了機會。
央行行長周小川近日對媒體表示，超過3萬億美元的中國外匯儲備已大大超過了中國的需要，將會調整外匯儲備投資結構。在中投將獲得新資金之際，政府決策機構正設法減小對美國國債的購買量，將外匯儲備投資其他方面。這個思路無疑是正確的。關鍵是如何操作，選擇誰來操作？
有跡象表明，政府決策機構仍將選擇中投來“消化”新增的外匯儲備。據稱，2007年，決策機構注資2000億美元成立中投公司，其初衷是將中國的一部分外匯儲備投資于風險相對較高的海外資產。當初中國外匯儲備總額不到1.5萬億美元，但在當時已經十分了得。而現在已達3.04萬億美元，更是足夠驚人了。
作為以外匯儲備為資本運營的國有獨資公司，中投肩負著外匯儲備保值增值任務和社會責任。在央行購匯和人民幣升值的背景下，外匯儲備等于是從外貿出口企業手里收上來的資金，并交由中投使用。如何運用好這些資源，如何制度化并且盡可能透明地加以運用，這是一個戰略性的課題。
然而，自2007年成立以來，中投在海外投資的戰績實在說不過去，在投資黑石、投資大摩，乃至在投資相關債券投資上，可以說是“屢戰屢敗”。就已有的中投投資行為與結果看，不論是買進美國黑石、投資大摩，還是后來投資日本電力公司和日本房地產等，都有許多常人看不懂的地方，也絲毫看不出任何投資高明之處。
上月，中投被媒體披露間接參股了東京電力公司，其投資總額約為359億元人民幣，而當前日本核電站爆炸引發全球核污染危機的正是東京電力公司旗下產業。日本地震發生之日至 3月15日，東京電力公司連續兩個交易日大幅下挫23.57%和24.67%，較2010年1月25日年內高點下跌51.24%；較去年9月底下跌38.95%。這也意味著中投對東京電力的持股市值縮水40%左右。
針對中投海外投資的一次次失敗，中投方面幾乎沒有給出一個明確的回應，也未就巨額投資虧損作說明。當然，也有一些人報以同情的目光，認為中投的投資著實有點生不逢時，成立不久就遭遇金融風暴，況且，又沒有多少投資方面的經驗。不過，這些說法是站不住腳的，不能把中投的投資失利簡單地解釋為是“繳學費”。其實，這樣巨額的投資，應是非常嚴肅的事情，何況，拿的還是全體公民的錢。
還有一點，我們對中投的身份感覺到模糊，因為我們看不出它是一個投資機構還是一個政府機構，中投所做的決策在很大程度上是行政級別因素在起作用，而不是純粹市場化的投資收益與風險評估的結果。那么，中投在境外，特別是在美國、日本的投資屢次失利的根源，就是它這種模糊的內在原因。
日前，國內一家財經媒體發表的文章認為，中投過去投資大多以失敗告終，這一點，大家都已看出來了。因此，中投近期又設法從中央政府那里爭取到2000億美元資本用于海外投資，目的當然是提高外匯儲備的收益率。然而，無論是從邏輯還是從實踐看，這都是一場注定要輸的戰爭。
這個觀點也許有些偏頗，但我們有理由相信，如果決策機構仍然選擇中投“消化”新增的外匯儲備，無疑是一個敗著。我們不能苛求一家投資公司每次都贏，但像中投這樣海外投資幾乎是節節失利，每投必虧的現象，確實很不正常。中國需要“消化”明顯過剩的外匯儲備資產是當務之急，但政府決策機構如選擇中投，并不是一著妙棋，而可能是一個敗棋。不信，我們走著瞧。
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