盧麒元
《華爾街日報》報道，債券大王格羅斯（BILL GROSS）、基金經理格蘭瑟姆（JEREMY GRANTHAM）、對沖基金經理弗涅爾（ALAN FOURNIER）和李泰伯（DAVID TEPPER）等明星級投資者，憂慮通貨緊縮的到來，正在重組投資組合。他們增持債券以及派息股票等帶息投資工具，亦開始購買保障（對沖安排），以防股市大跌。
按照格羅斯的說法，美國消費物價指數過去兩年錄得0.1%的跌幅，通縮已經來臨。格羅斯的說法，得到了格林斯潘的進一步強化。格老認為，美國存在雙底衰退的可能性。與此同時，伯南克再次強調消費對美國經濟的拉動意義。人們開始猜想美國會否實施新的量化寬松的貨幣政策。
在強大的輿論推動下，人們開始尋找非美資產，以及帶息投資工具。美元一度出現了幅度驚人的下調。
筆者對于美國出現通貨緊縮現象一點兒也不感到奇怪。畢竟，糧食和石油價格的定價權在華爾街手上。但是，美國通貨緊縮的貨幣效應確實是值得高度關注的。以中國為例，在美元快速貶值的過程中，人民幣勢必將加速升值。同時，人民幣在美元溢出效應的擠壓下，可能會持續增加發行量，導致人民幣資產價格的進一步上升。
亞洲國家似乎都在面臨同一問題。美國出通縮，亞洲出泡沫。
美國政府難道真的不在乎弱美元的后果嗎？當然不是。這是欲擒故縱！
筆者多次強調通貨膨脹的蹺蹺板效應。
通貨膨脹過程是一個復雜的過程。通貨膨脹前半部分就是房地產暴漲；后半部分是糧食等生活資料暴漲。
筆者個人認為，美國即將迎來嚴重的通貨膨脹，而決不是通貨緊縮。
你能想象一下，糧食和石油突然暴漲時的景象嗎？中國已經預演了“蒜你狠”和“豆你玩”。今后登場的必將是豬肉和主糧。
你再想象一下，各國政府可憐的政策運用空間，還可以發債嗎？還有量化寬松的空間嗎？沒有了！包括歐盟和日本在內，只能求助于美國的債務資助計劃。那將意味著，一些國家再一次失去部分經濟政策的主導權。
筆者不敢想象中國面臨劇烈通貨膨脹的景象。我不愿觸碰加息這個詞。中國經濟增長實際上相當脆弱。房地產和銀行出狀況已經是意料之中的事情。其中，銀行已經開始拼命在市場上集資了。問題是，一旦開始加息，其他企業將如何生存？地方政府如何籌集資金還本付息？在建項目如何按進度進行？最后，所有的經濟政策問題會統統變成就業問題。我要問，人民銀行會解決中國的就業問題嗎？
很多人質疑甚至嘲笑奧巴馬增加美國人就業的承諾。我也一直驚訝，奧巴馬真的敢于開出如此巨額的空頭支票嗎？但是，當我注意到法國部分地區騷亂的時候，開始想明白奧巴馬的用意，一股寒氣直逼脊梁。我想到了大蕭條后的混亂不堪，我想到了治安狀況拉美化的歐洲，我想到了伊朗，我想到了身邊的罷工潮，等等等等。最后，我想到了兩次世界大戰。美國增加就業的不二法門：就是動亂和戰爭。
一個武裝到牙齒的人是不會餓肚子的！
我一直在思考 胡曉煉女士最近的文章。在仔細觀察美國最近的經濟形勢之后，我似乎感覺到了一些東西。形象地比喻一下，我們在風暴即將到來的時刻，解纜出海了。我看到了一個悲壯的背影。
美國詭異的通貨緊縮，讓難得的復蘇氣氛重新蒙上了陰影。
中國管理層三心二意的宏觀調控將面臨更為嚴峻的考驗。
政策總是帶有傾向性的。宏觀經濟政策更是如此。他考驗的不是政治家的智慧。如此簡單的問題，是不需要很高智慧的。這是一個非常嚴肅的立場問題。
恕我直言，站在人民和利益集團的中間，必然是兩難。
如果，堅定地站到祖國和人民的一邊，一點兒也不難。
傳說領導人喜歡閱讀張居正傳。這消息多少令人感到一點兒安慰。
破解當今困局的方法，確實可以參考萬歷新政。萬歷新政就兩條：整頓吏治；整頓稅制。我們今天要做的事情也就是這兩條。整頓吏治，張居正用的是考成法，用今天的方式更簡單，民意測驗（由獨立機構采集），民意支持度不足三成，鞠躬走人。整頓稅制，張居正用的是清產核資重定稅負，用今天的方法也不復雜，由個人申報資產、資本利得和勞動所得，增加資產持有、轉移、贈與的賦稅，增加資本利得的賦稅，減少勞動所得賦稅。稅務機關接納個人自動上報資料和自覺上交稅款。公民就應當是自動報稅。稅務機關不履行征繳職責。稅務機關將進行抽查。一旦發現偷漏稅行為，警告無效后，將預重罰，直至嚴厲的法律制裁。應將中紀委并入國家稅務總局，建立稅務警察部門，使稅務總局成為反腐敗的最有效工具。
美國通縮，就通縮吧；美國印錢，就印錢吧；美國打仗，就打仗吧。
中國政府沒有必要凡事都“我們愿意與美國人民一道”，美國人民可能也未必愿意和你一道。中國政府沒有必要做一個對外負責任的大國，你只要對人民負責就好了。中國政府只要站在人民立場上，“山寨”一次“萬歷新政”，就能極大地促進內部需求，就能夠抗過全球經濟的二次探底。
最后，再一次提醒普通投資者，不必理會通脹或通縮的爭吵。中國缺乏足夠多的帶息投資工具，也沒有足夠多的對沖手段。所以，最好的方法就是場外觀察。不要投資，決不負債，耐心等待大調整的到來。
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