一、 總供需結(jié)構(gòu)性失衡
考慮極簡(jiǎn)化宏觀經(jīng)濟(jì)模型，社會(huì)上只此一家企業(yè)，從銀行貸款1億開(kāi)始生產(chǎn)，一億全部用來(lái)發(fā)工資，剛好賣光全部產(chǎn)品，回收1億，歸還銀行，這樣企業(yè)無(wú)利潤(rùn)，生產(chǎn)規(guī)模不擴(kuò)大，銀行無(wú)利息收入，社會(huì)財(cái)富沒(méi)有增加，企業(yè)沒(méi)有積極性，貨幣在此僅充當(dāng)交換媒介。
這種情況不能持久，必須加以改變。
隨著技術(shù)進(jìn)步，產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)層級(jí)，有頂級(jí)產(chǎn)業(yè)、中間加工產(chǎn)業(yè)、以及低端原材料級(jí)產(chǎn)業(yè)，假設(shè)頂級(jí)企業(yè)從銀行貸款一億開(kāi)始生產(chǎn)，需要購(gòu)買(mǎi)機(jī)器、原材料、支付工資；中間企業(yè)同樣需要購(gòu)買(mǎi)原材料，支付工資；低端企業(yè)只需支付工資與資源稅，中間級(jí)企業(yè)與低端企業(yè)獲取一般產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)，居民收入為全部的工資總額，包括頂級(jí)企業(yè)工資、中間級(jí)企業(yè)工資、低端企業(yè)工資，其與利潤(rùn)總額相比基本為7:3，即為0.7億，0.3億的利潤(rùn)發(fā)生沉淀漏出系統(tǒng)，因?yàn)槔麧?rùn)率不再增加，貨幣此刻已經(jīng)異化為財(cái)富代表，故全部的總需求為0.7億，顯然它相對(duì)于1億發(fā)生了衰減；而商品總供給為頂級(jí)企業(yè)的全部產(chǎn)品，假設(shè)生產(chǎn)效率足夠高，產(chǎn)品為1.2億單位，它則發(fā)生了遞增；物價(jià)總水平為0..7/1.2<1，從而發(fā)生通貨緊縮，消費(fèi)不足，其根源就在于總供需的結(jié)構(gòu)性失衡。而頂級(jí)企業(yè)由于無(wú)法償還銀行的貸款本金與利息，只好破產(chǎn)。
為了擺脫總供需結(jié)構(gòu)性失衡造成的巨大價(jià)值剪刀差，現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家主要采取了以下措施：
A、發(fā)行國(guó)債
B、 消費(fèi)信貸
C、 出口順差
然而，發(fā)行國(guó)債本質(zhì)上是強(qiáng)制的擴(kuò)大再生產(chǎn)，即把原來(lái)的頂級(jí)企業(yè)的攤子扔到一邊，由國(guó)家替代攤開(kāi)公路、鐵路、大壩等基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目，再次向經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)注入更多的貨幣，以挽救中間企業(yè)與低端企業(yè)，比如發(fā)行國(guó)債1億，并且是只有直接面對(duì)央行才能完成，結(jié)果又重蹈舊轍，加上原來(lái)的舊攤子，社會(huì)總貸款2億，總需求1..4億，利潤(rùn)沉淀0.6億。如此反復(fù)，時(shí)至2010年，美國(guó)國(guó)債總額12.95萬(wàn)億美元，日本9.5萬(wàn)億美元，英國(guó)1.5萬(wàn)億英鎊，即使穩(wěn)健的歐盟，其核心國(guó)德、法均超赤字率3%，債務(wù)率60%，而這兩項(xiàng)指標(biāo)卻是歐盟的門(mén)檻條約——馬斯特里赫條約的法定條款。為了挽救江河日下的主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)，希臘實(shí)施的增加稅收、消減公共福利開(kāi)支、延長(zhǎng)退休年齡不可避免地遭到激烈反對(duì)，即使如期實(shí)現(xiàn)，勢(shì)必大幅減少總需求；另一方面，國(guó)債項(xiàng)目加劇了中間產(chǎn)品與低端產(chǎn)品的供給緊張，抬高了社會(huì)成本；對(duì)于頂級(jí)企業(yè)來(lái)講，面對(duì)成本增加以及總需求減少，唯一的選擇是限產(chǎn)保價(jià)，這就形成了滯漲。這兩種結(jié)局都是難以令人接受的，因此，只有繼續(xù)放任國(guó)債規(guī)模的無(wú)限擴(kuò)張，也即國(guó)債理論上無(wú)法償還。但是天量的國(guó)債稀釋了幣值，埋下了長(zhǎng)期通脹的種子，人們即使愚鈍，卻總要覺(jué)醒、掙脫。
消費(fèi)信貸是最近的發(fā)明，尤以房子、汽車抵押信貸為甚，它們的確拉動(dòng)了房地產(chǎn)與汽車行業(yè)的飛速發(fā)展，同時(shí)讓更多的人圓了房子夢(mèng)、汽車夢(mèng)，然而，天量的貸款也促使物價(jià)飛漲，央行被迫加息收縮，結(jié)果碩大的泡沫瞬間崩裂，次貸危機(jī)不期而遇，失業(yè)、自殺、跳樓不絕于耳，樓盤(pán)狂甩無(wú)人問(wèn)津，無(wú)家可歸者露宿街頭。
市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)千姿百態(tài)，每家卻都有本難念的經(jīng)，面對(duì)嚴(yán)重失業(yè)與消費(fèi)不足，各國(guó)拼命實(shí)施貨幣貶值、設(shè)置貿(mào)易壁壘、揮起貿(mào)易保護(hù)大棒，刺激出口，抑制進(jìn)口，貿(mào)易爭(zhēng)端此起彼伏，貿(mào)易戰(zhàn)爭(zhēng)一觸即發(fā)，因?yàn)闆](méi)有哪個(gè)國(guó)家可以長(zhǎng)期容忍先人后己，在找不到插口前，不惜亂插；各國(guó)如同餓極了的狼，為了食物，無(wú)所顧忌！
在這個(gè)失衡結(jié)構(gòu)中沉淀出的利潤(rùn)此刻卻找不到出路，成為過(guò)剩資本，它們只好日夜?jié)摲谕鈪R市場(chǎng)、國(guó)債市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)、藝術(shù)市場(chǎng)、原油、鋼鐵、金屬、大宗農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)、蔥、姜、蒜、綠豆現(xiàn)貨市場(chǎng)、甚至賭博市場(chǎng)，它們?cè)诘却〉老ⅰ⒄问录⒆匀粸?zāi)害，然后追漲殺跌，推波助瀾，直攪得天昏地暗，心驚肉跳，琢磨不透。國(guó)家發(fā)改委前期嚴(yán)厲處罰了帶頭炒作大蒜、綠豆的企業(yè)，但卻似打在棉花上，這地方壓下去，那地方又彈起來(lái)，又如同抓泥鰍一般，最后兩手空空，徒留一身泥污。
二、 新宏觀主義
要解開(kāi)這一難題，必須從改變總供需結(jié)構(gòu)性失衡入手。
其要點(diǎn)有二，首要的是將過(guò)剩資本引導(dǎo)買(mǎi)入頂級(jí)產(chǎn)品儲(chǔ)備起來(lái)，以補(bǔ)償總需求的衰減，減少總供給的遞增，從而促使總供需相匹配，這主要是通過(guò)商業(yè)銀行吸收存量的過(guò)剩資本成立儲(chǔ)備基金來(lái)實(shí)現(xiàn)。其次，在頂級(jí)產(chǎn)品足以應(yīng)對(duì)自然災(zāi)害的不時(shí)之需后，以及低端產(chǎn)品充分的儲(chǔ)備后，要引導(dǎo)社會(huì)勞動(dòng)面向智力產(chǎn)品、精神產(chǎn)品、環(huán)境保護(hù)、資源控制上來(lái)，以提高社會(huì)勞動(dòng)的效率，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性。這主要通過(guò)央行購(gòu)買(mǎi)重大專利、藝術(shù)品、大宗原材料、礦藏勘探、綠化后荒漠、國(guó)民素質(zhì)教育投入、老有扶助計(jì)劃等，這一方面為社會(huì)儲(chǔ)備了可持續(xù)發(fā)展的財(cái)富，另一方面為有效的社會(huì)勞動(dòng)打開(kāi)了無(wú)限增長(zhǎng)空間，實(shí)現(xiàn)了勞動(dòng)的充分就業(yè)。
儲(chǔ)備需求基金與目前市場(chǎng)上的過(guò)剩資本炒作不同，前者是因商品豐收、過(guò)剩等引起價(jià)格逼近成本線，為避免價(jià)格暴跌，生產(chǎn)規(guī)模大幅萎縮而托市收購(gòu)，減少生產(chǎn)者的損失，并給予其一定的產(chǎn)業(yè)調(diào)整時(shí)間；在因自然災(zāi)害歉收、需求突漲等引發(fā)價(jià)格大幅飆升時(shí)，拋售儲(chǔ)備，穩(wěn)定生產(chǎn)者的成本和居民的消費(fèi)價(jià)格，平滑系統(tǒng)波動(dòng)，避免產(chǎn)品價(jià)格與生產(chǎn)規(guī)模的大起大落，起到減震器的作用。而后者則相反，它們遵循的是順勢(shì)而為，追漲殺跌，暴漲暴跌，極易引發(fā)系統(tǒng)崩潰。前者需要具有扭轉(zhuǎn)乾坤的見(jiàn)識(shí)與能力，是造勢(shì)，提供穩(wěn)定可靠的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，謀取的是整體利益，屬于負(fù)反饋范疇；后者是微觀個(gè)體的對(duì)環(huán)境的自適應(yīng)選擇，目的在于獲取最大利潤(rùn)，具有一定的破壞性，屬于正反饋范疇。
隨著國(guó)際貨幣的單一化趨勢(shì)的加強(qiáng)，貨幣的種類在減少，一些外匯市場(chǎng)因此永遠(yuǎn)的消失了；希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)，進(jìn)一步增強(qiáng)了人們對(duì)日益膨脹的國(guó)債的厭惡情緒，因此，國(guó)債市場(chǎng)未來(lái)同樣受到抑制；面對(duì)高不可攀的房?jī)r(jià)，以及遍布神州的空城，越來(lái)越多的理性聲音在呼喊：消除房子的資本屬性，回歸消費(fèi)屬性，勢(shì)必引發(fā)投機(jī)資本的流出；凡此種種，宏觀管理部門(mén)必須給過(guò)剩資本一個(gè)出路，有合理的回報(bào)，以變害為利，而不是簡(jiǎn)單打擊。
中國(guó)的巨額外匯儲(chǔ)備是投向美國(guó)國(guó)債、日本國(guó)債，然后由其購(gòu)買(mǎi)國(guó)際礦產(chǎn)股權(quán)，以提高中國(guó)進(jìn)口的原油、鐵礦石價(jià)格，觸發(fā)中石油、寶鋼漲價(jià)，然后發(fā)改委不耐其煩地說(shuō)服百姓接受高油價(jià)、高氣價(jià)、高水價(jià)、高煤價(jià)、高電價(jià)、低質(zhì)量、低服務(wù)？
還是自己在國(guó)際原油9美元時(shí)直接進(jìn)口，或者投資國(guó)際礦企的股權(quán)，盡管不能控制其價(jià)格上漲，但可以影響；即使上漲，股權(quán)可獲收益，下跌則實(shí)業(yè)獲益？果真如此，則寶鋼鐵礦石談判屢戰(zhàn)屢敗的局面可以避免吧？！日本新日鐵為什么可以接受鐵礦石提價(jià)是發(fā)改委主任需要考慮的問(wèn)題，而不是調(diào)查國(guó)內(nèi)米粉漲價(jià)。
人民幣要不要升值？新宏觀認(rèn)為，在其國(guó)際化之前，大幅升值意味著快速廉價(jià)耗散成本高昂的外匯儲(chǔ)備，經(jīng)常項(xiàng)目逆差累積到臨界點(diǎn)將迫使升值勢(shì)頭轉(zhuǎn)向，并刺激早期潛伏的外商投資的斷然回流，人民幣必將急劇下跌。而貶值則繼續(xù)廉價(jià)耗散國(guó)內(nèi)有限的資源、揮霍脆弱的環(huán)境，同時(shí)巨額的外匯儲(chǔ)備占款稀釋了人民幣幣值，百姓不得不忍受高物價(jià)、低工資、低福利的次國(guó)民待遇。
張二寅
2010-7-12
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