推國際板的十大風(fēng)險
呂永巖
股市和國民不堪重負(fù)下強(qiáng)推國際板的風(fēng)險：
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10、支付巨額財富買回巨大風(fēng)險的風(fēng)險。
搞國際板必須具備的條件：
一、中國完全解決了就業(yè)壓力。
二、中國的國有銀行、企業(yè)，民營企業(yè)自有資金充足，不再需要融資支持。
三、中國可以不靠出賣資源、出賣土地發(fā)展。
四、中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型成功。
五、中國普通百姓有足以幫助外資融資的閑錢。
六、中國對股市和腐敗的監(jiān)管達(dá)到或超過香港水平。股票發(fā)行環(huán)節(jié)的利益輸送得到根治。
美國政府施壓人民幣升值，對中國出口商品的懲罰性規(guī)模已占3%左右。這對于剛從全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)中復(fù)蘇，就業(yè)仍然有巨大壓力，增長仍存在不穩(wěn)定的因素，需要時間和空間來轉(zhuǎn)型和結(jié)構(gòu)調(diào)整的中國經(jīng)濟(jì)來說，是非常不利的。中國面臨的就業(yè)壓力一點不比美國小。中國股市的低迷和暴跌已經(jīng)清楚地反映出中國股民的不堪重負(fù)。中國股市也很缺錢。
面對這種形勢，中國金融高官卻極力鼓吹國際板。國際板是干啥的？是為國外企業(yè)到中國股市上來融資的，也就是國外企業(yè)到中國來掏中國股民腰包的。華爾街早已躍躍欲試。英國匯豐也早已揚言要拔得頭籌。廈門大學(xué)金融系客座教授余云輝認(rèn)為，“高市盈率下讓海外大企業(yè)在國內(nèi)上市，等于拱手讓外資從百姓手中圈走大筆寶貴的資金和儲蓄。”目前市場已流傳“匯豐”在A股上市融資600億元人民幣的消息，而東亞銀行、渣打銀行、花旗銀行、淡水河谷和通用電氣等眾多跨國公司也均表示要進(jìn)軍A股市場。
一個匯豐上市，就能募走20座南浦大橋。復(fù)旦大學(xué)金融與資本市場研究中心主任謝百三曾質(zhì)問管理層：“為什么要讓外國資本來高價圈錢？為什么我們要主動送錢給跨國公司？而且一送就是幾百億啊，是我國太富了嗎？是貧困地區(qū)沒有了嗎？是我們中小企業(yè)不需要錢嗎？”對于國內(nèi)一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家、券商和中介呼吁“國際板”，謝百三認(rèn)為不排除有些人“只為自己多掙點中介費而完全不顧中國全局性的損失和風(fēng)險”。
謝百三的話可謂一石中的。這個世界到處缺錢，到處都需要擴(kuò)大就業(yè)。用資金拉動就業(yè)是美國和歐洲的燃眉之急，更是中國的燃眉之急。可是我們的高官們偏偏置中國自己的燃眉之急于不顧，拼命地為解美國和歐洲的燃眉之急而奔走呼號，并且還說“刻不容緩”。“刻不容緩”簡直就是不打自招。因為目前無論美國還是歐洲，他們的資金饑渴癥的確是“刻不容緩”。我們的官員真是急美國之所急，想美國之所想，幫美國之所需。看看報道所稱的中國借給美國“兩房”的近5000億美元債或?qū)⒀緹o歸的消息，我們一些人的嘴臉還不清楚嗎？他們?nèi)绱说目秶液腿嗣裰绱说某岳锇峭猓€能取信于民嗎？
滬指在股指期貨和國際板的叫囂聲中，應(yīng)聲而落，接連跌破數(shù)道關(guān)口，目前在2300點附近掙扎，許多人看到2000點之下，有的甚至更低。國際板僅是聽其聲，股市已驚魂。這是因為國內(nèi)早有專家提出，“國際板”很可能成為“國際提款機(jī)”。一個匯豐的上市融資，所獲資金足可以救活我國上萬個中小企業(yè)，為千萬工人提供就業(yè)機(jī)會，為我國企業(yè)科技創(chuàng)新更能提供強(qiáng)有力的支持。拿國際板和中國自己企業(yè)的融資需求，到底哪個才是真正的“刻不容緩”，不是一目了然嗎？
中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的嚴(yán)重失衡，中國資本市場也有不可推卸的責(zé)任。20年時間，中國A股市場替上市公司融資近十萬億。若讓外資在發(fā)行“大躍進(jìn)”的情形下登陸A股，我國眾多民族企業(yè)將只能眼睜睜看著股市有限的資金被外資吸走，并且國內(nèi)企業(yè)因無融資機(jī)會，將不得不被外資廉價吞并。大批外資在中國市場因直接融資吸血而迅速膨脹，加上我國對外資的超國民待遇，我國僅存的一些民族產(chǎn)業(yè)必將受到嚴(yán)重沖擊。中投拿巨資購買黑石股票，短時間便浮虧數(shù)十億，以至后來虧多少已不敢公之于眾。相反，黑石拿了中投的錢，到中國來購買中國的企業(yè)。中國通過股權(quán)以巨額賠錢的方式，讓外國公司拿中國的錢來買中國的企業(yè)。這不是事實又是啥？一而再，再而三地這樣作為，這不叫賣國叫啥？
還有，只要A股國際板的IPO和再融資市盈率高于國際市場，跨境上市的企業(yè)就可以高價發(fā)行A股吸納人民幣資金并兌換成外匯。同時，在境外市場以美元低價回購其發(fā)行在外的流通股。這對外資是一項利益巨大卻毫無風(fēng)險的金融套利。就是說，國際板將給外資帶來反復(fù)翻番的巨大利益，反過來又能對中國民族企業(yè)和中國就業(yè)產(chǎn)生巨大沖擊。這樣一個富外窮內(nèi)，強(qiáng)人毀己的舉措，有人還不遺余力地鼓吹，緊鑼密鼓地落實，這背后的利益鏈條難道不是“非常值得思考”嗎？
業(yè)內(nèi)人士稱，如果開啟“國際板”外資天量融資的閘門，“將徹底改變市場對今后融資規(guī)模的測算，未來的潛在融資需求將成為無底洞，供求關(guān)系因此而被徹底打亂，將極大傷害資本市場整體投資信心，市場將被國外這些‘巨無霸’所擊垮。”“大批境外公司來A股上市，現(xiàn)有估值體系難以承接，將會對A股估值中樞造成強(qiáng)烈沖擊，將導(dǎo)致A股市場大跌。這等于是花巨資買進(jìn)了巨大風(fēng)險。”
“推A股‘國際板’，是給中國股市重新掛上了一把‘達(dá)摩克利斯之劍’。”謝百三特別提醒：“中國公司到海外上市對美歐毫無沖擊，因為美歐市場是低價的‘大海’，我們是高價的‘天池’。跨國企業(yè)A股一登陸，立刻會把中國股市估值打下去一大塊。”
鐵鑄一般的事實是：國際板只是叫囂了一通，股市已經(jīng)下去了一大塊。一旦它搶灘登陸，或者當(dāng)年美軍“仁川登陸”的舊劇又將重演，只是那時已經(jīng)沒有了抵御侵略者的“志愿軍”。
5000億美元或血本無歸的悲劇還要上演多少？今天的中國人活得真累，活得真是心驚膽戰(zhàn)啊。誰都不知道哪一天一覺醒來，中國已被美國等霸權(quán)淘空，等待我們的是失業(yè)引發(fā)的混亂。
請為了中國的穩(wěn)定，為了國家的長治久安，放棄你們一己的私利，放棄強(qiáng)外弱內(nèi)，富外窮內(nèi)，坑害國家和人民的國際板吧？(呂永巖)
·“半夜雞叫”前，官員出來對“上調(diào)印花稅”消息辟謠是個大忽悠。余音未落，半夜出臺上調(diào)印花稅，股市暴跌。股民稱此舉為現(xiàn)代“半夜雞叫”。
·表決通過平安保險1200億增發(fā)股東大會上，馬明哲把手捂在自己胸口上，說：“請相信我，增發(fā)比不增發(fā)要好”是個大忽悠。股指從6000余點一直跌到1600點。緊接著報出馬明哲6616萬年薪和投資海外富通238.74億元，浮虧接近100％，最低僅剩10億元。如果不是股市暴跌，馬明哲真的增發(fā)1200億，全部投入富通，平安就該垮臺了。
·中石油上市前，精英宣稱中石油是“亞洲最賺錢公司”是個大忽悠。中石油48元多上市，當(dāng)日套牢所有買入者。此后一直跌跌不休，至今已跌至10元左右。于是有了：“問君能有幾多愁？恰似高位滿倉中石油。”
·中國國有銀行2004年改制時，高盛發(fā)表報告，詆毀中國國有銀行，說“不值一點錢”是個大忽悠。后來高盛等以極其便宜的價格收購了中國銀行上市的股權(quán)。僅某個國有商業(yè)銀行的上市，高盛等華爾街公司便賺了1300億人民幣，相當(dāng)于中國每人給了美國100元。
·2007年西部礦業(yè)上市時，高盛鼓吹“大藍(lán)籌”是個大忽悠。西部礦業(yè)當(dāng)時業(yè)績每股0.81元，股價最高68.50元。高盛以人民幣9615萬元價格的投資，上市后套現(xiàn)70億元。兩年后，西部礦業(yè)業(yè)績只有0.02元，成為套牢國內(nèi)投資者的“大爛愁”。
·管理層關(guān)于“股指期貨可以穩(wěn)定市場”是個大忽悠。股指期貨推出后，上證指數(shù)由3200點左右跌到2425點。眾多持有股票而又無法參與股指期貨的散戶損失慘重。
·目前管理層所稱“國際板”可以滿足“很多人”“全球資產(chǎn)配置”的要求，A股市場有“承受能力”是個大忽悠。“國際板”還沒亮相，股市已跌得不成樣子,創(chuàng)出14個月新低。一旦“國際板”有了具體時間表，股指會跌成啥樣，大家一起來見證吧。
推薦鳳姐去“中投”的四個理由
只丑不雷人不行，雷人不丑也不行。
野獸派傳人羅玉鳳，人稱鳳姐，在上海街頭發(fā)放了1300份征婚傳單，傳單上雷人地寫上一堆近乎苛刻的條件，要求男方必為北大或清華碩士，身高1米76至1米83之間，系東部沿海戶籍。而羅玉鳳本人，只有1米46，中文大專學(xué)歷，重慶綦江人。自稱9歲博覽群書，號稱“前后300年無人超越”……從而在網(wǎng)絡(luò)上一“炮”而紅。
一小女子，不知天高地厚，倒也無妨。但在網(wǎng)絡(luò)和媒體上走紅，尤其是在電視媒體上被炒得沸沸揚揚，這就足可看出當(dāng)今社會的黑白顛倒，美丑混淆，指鹿為馬，低俗無聊。
不過忽然想到，如此雷人的家伙，不如將其安排到“中投”，讓她全權(quán)負(fù)責(zé)中投理財，說不定會比現(xiàn)在中投的高官要好許多。其理由一是她土生土長，沒有外資背景，與外國財團(tuán)毫無聯(lián)系，至少眼下不會吃里扒外；
二是她對自己充滿自信，敢吹自己，把自己吹得天花亂墜。這相當(dāng)于會“包裝”。股票是離不開“包裝”的。誰會包裝，甭管內(nèi)囊好壞，只要包裝得好，就能賣個好價錢。而中投一開始便在外企面前低三下四，高價買了巨額黑石股票，還不要表決權(quán)，讓憑他人宰割。一點沒有鳳姐的風(fēng)度。
三是這家伙挑剔，對所選對象要求的標(biāo)準(zhǔn)奇高。這也是目前中投所欠缺的。中投投資國外股票標(biāo)準(zhǔn)太低，所以一買便套，損失慘重。
四是鳳姐有人氣，善于靠丑吸引眼球。這也是中投所欠缺的。中投一出生就很丑，在國際資本市場一亮相，賠得稀里嘩啦，形象就更丑。以致后來丑得沒臉見人。人家鳳姐則雖丑猶榮，靠丑打出了一片天地。如此看來，鳳姐果然是中投不可多得的人才。所以我推薦鳳姐到中投擔(dān)任要職。中投的希望就寄托在鳳姐身上了。
附：
甚少公開發(fā)表言論的中國投資有限責(zé)任公司（下稱中投公司）副總經(jīng)理汪建熙昨日表示：“近期西方市場的調(diào)整已經(jīng)令中投公司損失了10%。”
“由于美國市場和歐洲市場的下跌，按市價計值，5月和6月中投公司蒙受10%投資損失。”據(jù)路透社報道，汪建熙在舊金山聯(lián)邦儲備銀行舉行的一次會議上作出上述表示。
不過，中投公司相關(guān)人士昨日對早報記者表示，尚無法對10%這一數(shù)字進(jìn)行證實。
隨著次貸危機(jī)的加劇，外界對于中投公司投資黑石的質(zhì)疑也再次升溫。對此，中國投資有限責(zé)任公司董事長樓繼偉24日表示，市場上的評價都是短期評價，不是中投公司這樣的機(jī)構(gòu)的評價方式。他強(qiáng)調(diào)指出，從長期看，投資黑石是個很好的投資。
樓繼偉在清華大學(xué)公共管理學(xué)院演講時指出，當(dāng)前美國實體經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退不可避免，而實體經(jīng)濟(jì)的衰退可能會導(dǎo)致遍地是黃金。考慮到黑石是拿長錢做長事，因此經(jīng)濟(jì)衰退的時候可以大有所為。中投公司對黑石的發(fā)展有信心。
他透露，截至目前，中投公司在黑石的持股比例已經(jīng)超過10%，中投的進(jìn)一步增持有助于改善對黑石的交易結(jié)構(gòu)。
樓繼偉同時表示，中投公司目前非常穩(wěn)健，因為在全球股市大幅下跌的背景下，中投目前90%以上的資產(chǎn)都是現(xiàn)金狀態(tài)。“（中投）每天都在盯市，但是我們在建立跑道，在重新看待我們的資產(chǎn)配置。”他指出。
對于中國投資“兩房”債券能否收回?fù)p失的疑問，樓繼偉表示，因為“兩房”被收歸國有，如果我國機(jī)構(gòu)買了“兩房”的股票，股權(quán)會被稀釋。但是如果買了“兩房”的債券，在當(dāng)時準(zhǔn)政府信用下的私人公司的債券變成政府級別債券，這部分投資會賺錢。
（記者 但有為）
中投的傲慢與偏見令人吃驚
中投對黑石的投資馬失前蹄，迄今已發(fā)生浮虧約20億美元，為其初始投資的2/3。在這樣的情況下，中投決定按當(dāng)前的市場價進(jìn)場增持，這從投資的角度來講，本是無可非議的。但是，令人吃驚的是中投的態(tài)度。中投董事長不僅只字不提已發(fā)生的浮虧，反而聲稱“投資黑石是個很好的投資”。
誠然，中投董事長所說如果只是指這次增持，那么，不管是不是抄到了黑石的底，僅以眼下每股8~10美元的市場增持價格而言，比起當(dāng)初每股29.605美元的協(xié)議買入價要合算得多。任何一個曾在高位買入被套住的投資者，如果不想用割肉的方法去解套，通常都會采取逢低買入的方法來攤薄持股成本。如果有朝一日解套出了頭，那么，毫無疑問，這應(yīng)該歸功于后來的補倉，而不是前期的買套。
可是，我們那位中投董事長顯然不在于解釋補倉的理由，而是意為買套辯護(hù)。
是不是一個很好的投資，對于長期投資來說存在兩個問題：一是投資的對象好不好？二是投資的時機(jī)對不對？現(xiàn)在人們在評價中投的黑石投資時，常常只談其一，不及其二，這顯然并不是理性的態(tài)度。相形之下，反倒是來自黑石總裁的解釋讓人感覺更客觀一些。10月20日，在北京接受采訪的黑石總裁詹姆斯表示：“看到中投在投資上的虧損，我們也感到非常遺憾。但我想中投對于黑石的投資是一種長期的明智投資。”他指出：“我們是一種全球性的投資，這種投資是與其他投資者聯(lián)系在一起的，由于世界上其他投資者的投資出現(xiàn)一些虧損，勢必也會影響我們，也就出現(xiàn)了中投的情況，但是我們相信，中投的長期投資一定會得到很好的回報。”
2007年中投公司投資黑石時，無法預(yù)測到今天所發(fā)生的金融危機(jī)令所有外匯資產(chǎn)都貶值，這并不是不可原諒的錯誤。但是，與中投同樣具有類似主權(quán)財富基金身份的新加坡淡馬錫，在差不多的時間投資了美國的美林，盡管美林在今年9月份因金融危機(jī)被迫由美國銀行全面收購，淡馬錫卻未遭受損失。其原因就在于2007年12月淡馬錫入股美林時，曾比其他投資者多簽署了一份“選擇性投資條款”，其中明確規(guī)定：若在一年內(nèi)，美林以低于淡馬錫入股價格48美元增發(fā)普通股，美林就要賠償差額或向淡馬錫免費發(fā)行新股，金額要與差額相等。正是這一步棋，讓淡馬錫的幾十億美元投資在這場金融危機(jī)中毫發(fā)無損。相比于淡馬錫，中投難道沒有一點值得反思之處？
中投的海外投資，包括黑石在內(nèi)，幾乎無不遭遇慘敗，其原因不能簡單地歸咎于它的生不逢時，投資機(jī)制方面的問題才是更深層次的因素。中投在尚未建立健全的投資決策體系和相應(yīng)的自律監(jiān)督機(jī)制的情況下，盲目輕信一些海歸派人物和海外人脈的國際投資經(jīng)驗，急于抄美國次貸危機(jī)的底，反映的不僅是投資決策沖動的簡單錯誤，也是公權(quán)基金管理上缺乏信托責(zé)任的通病。在這方面，中投不僅不比一般的公募證券投資基金好多少，而且由于其所處的特殊地位和不透明，在某種程度上更缺乏有效的監(jiān)管。只要這個問題不解決，走出去的步子越快，付出的學(xué)費也將更大。
其實，長線投資也不能只講投資動機(jī)而不研究投資時機(jī)和投資策略，否則，中投所管理的那么多外匯儲備與其一味為美國金融危機(jī)埋單，不如用來救我們自己的H股和A股。(黃湘源)
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