貨幣戰(zhàn)爭的戰(zhàn)略制高點(diǎn)
幾乎可以確定，我國管理層被誤導(dǎo)了。
他們被引入經(jīng)濟(jì)政策的細(xì)枝末節(jié)當(dāng)中，而忽略了決定國家命運(yùn)的根本性問題。
紙幣就本質(zhì)而言，是國家財(cái)政的價(jià)值表達(dá)形式。
所謂的貨幣政策，不過是財(cái)政政策的金融表達(dá)而已。
貨幣戰(zhàn)爭的戰(zhàn)略制高點(diǎn)在財(cái)政。
不著力解決財(cái)政問題，而不斷折騰所謂的貨幣政策，會將國家?guī)胧治ｋU(xiǎn)的境地。美國人不斷撩撥中國的匯率問題，實(shí)在是意味深長。
筆者曾經(jīng)著文《兩個(gè)小秘密》。文中說，美國自漢密爾頓開始，大多數(shù)的財(cái)政部長都是優(yōu)秀的金融家（當(dāng)代如魯賓、保爾森、蓋特納）；而美國成功的金融大鱷（索羅斯等），都是一流的財(cái)政專家。這是非常重要的觀察。甚至可以說，這也是美國成為世界超級強(qiáng)權(quán)的重要原因。一流的金融專家管理財(cái)政才知道如何最有效地配置社會資源；一流的財(cái)政專家從事金融攻擊，才能夠精確定位問題國家，做到一擊即中。
紙幣，作為國家信用，必然也只能是國家財(cái)政實(shí)力和國家財(cái)政能力的綜合表達(dá)（可參閱拙著《人民幣的信用基礎(chǔ)》）。
匯率，作為紙幣的空間價(jià)值的表達(dá)方式（利率是紙幣的時(shí)間價(jià)值的表達(dá)方式），一定會滯后于國家財(cái)政狀況的變化。這種時(shí)間的滯后性，為金融投機(jī)提供了機(jī)會。
匯率的扭曲，必然使得借助紙幣表達(dá)價(jià)值的資產(chǎn)出現(xiàn)價(jià)格扭曲。資產(chǎn)價(jià)格一旦強(qiáng)烈扭曲，就會吸引投機(jī)者蜂擁而至，慘烈的財(cái)富轉(zhuǎn)移將不可避免。
匯率的劇烈波動，必然形成劇烈的通貨膨脹和通貨緊縮。劇烈的通貨膨脹和通貨緊縮，必然嚴(yán)重破壞實(shí)體經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行。其直接后果就是失業(yè)。這非常容易導(dǎo)致社會動蕩。
我國古代的社會動蕩均與財(cái)政有關(guān)（請參閱拙著《傷于財(cái)政毀于金融》）。
當(dāng)代國家的社會動蕩表面上是金融管理失控。就本質(zhì)而言，仍然是財(cái)政問題。歐元區(qū)最近發(fā)生的事情再次證明了這一點(diǎn)。歐元問題，準(zhǔn)確地說，是經(jīng)典的財(cái)政問題。當(dāng)政府財(cái)政能力不斷弱化，本能地就會依賴貨幣政策解決問題。越是依賴貨幣政策解決問題，財(cái)政能力就會變得越加脆弱。于是，惡性循環(huán)，直到出現(xiàn)金融危機(jī)。金融大鱷的作為只是一種現(xiàn)象。蒼蠅從來不叮無縫的蛋。
最近，很多人在談?wù)撊毡臼涞氖辍ＵJ(rèn)為日本的教訓(xùn)在于接受了廣場協(xié)議。或者說，日本在處理匯率問題上過于“聽話”。這是十分幼稚的結(jié)論。設(shè)想一下，如果當(dāng)年日本人拒絕日元升值，結(jié)果會如何呢？結(jié)論非常簡單，日本的資產(chǎn)泡沫將會更加嚴(yán)重，以致于其最終破滅的那一刻，日本政府根本無力回天，日本極有可能退回到戰(zhàn)后初期的悲慘境地。失落的十年，對于日本而言，可能是一種代價(jià)最低的最佳選擇。日本政府在日本財(cái)政沒有完全失控的時(shí)刻，恢復(fù)了日元的本來面目，重建了日本相對合理的價(jià)格體系。老實(shí)說，我很佩服日本人的團(tuán)結(jié)自律精神。若非日本，任何一個(gè)國家如果出現(xiàn)那樣慘重的資產(chǎn)泡沫破滅，都會釀成嚴(yán)重的社會危機(jī)。
回到本文主題。
當(dāng)我國匯率問題日益嚴(yán)重的時(shí)刻，我國管理層的著眼點(diǎn)，一定要放在財(cái)政問題上。我們最緊迫的工作是鞏固國家財(cái)政實(shí)力和強(qiáng)化國家財(cái)政能力。必須注意，我國可能就要面對極為劇烈的價(jià)格重置了（再一次闖物價(jià)關(guān)）。這不由得讓我想到了一九八九年。我們的貨幣政策必須依據(jù)財(cái)政政策作出相應(yīng)的調(diào)整。千萬不要以為貨幣政策可以獨(dú)立解決經(jīng)濟(jì)問題。當(dāng)我們依賴貨幣政策解決經(jīng)濟(jì)問題的時(shí)候，經(jīng)濟(jì)問題非但不能解決，而且會以乘數(shù)效應(yīng)不斷深化并放大。所謂貨幣政策的獨(dú)立性是十分危險(xiǎn)的誘惑。貨幣政策的獨(dú)立將意味著行政體系的失控。前蘇聯(lián)已經(jīng)是一個(gè)經(jīng)典的案例。
我國長期的匯率政策失誤已經(jīng)導(dǎo)致嚴(yán)重的資產(chǎn)泡沫。嚴(yán)重的資產(chǎn)泡沫必然導(dǎo)致社會生產(chǎn)成本的迅速攀升和社會生產(chǎn)效率的迅速下降。當(dāng)社會生產(chǎn)效率下降到達(dá)臨界點(diǎn)的時(shí)候，經(jīng)濟(jì)危機(jī)和政治危機(jī)將會接踵而至。如果，不能及早地處理結(jié)構(gòu)性矛盾，我們面臨的結(jié)果可能不僅僅是“失去的十年”。
匯率問題一般都是源于財(cái)政問題。
由于我國財(cái)政不能自主和自覺地解決社會資源配置的效率問題，我們必須借助國際金融資本開發(fā)中國的自然資源和人力資源，以達(dá)到高速發(fā)展和充分就業(yè)的目的。在借助國際金融資本的過程中，我們必須讓渡一部分財(cái)政主權(quán)。被讓渡的財(cái)政主權(quán)中，最核心的內(nèi)容就是貨幣主權(quán)。中國計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代大財(cái)政體制的崩解清晰詮釋了這一過程。所謂的聯(lián)系匯率制度，實(shí)際上一種被動的貨幣發(fā)行制度。其本質(zhì)是部分喪失了貨幣發(fā)行主權(quán)。與此同時(shí)，也就基本失去了資產(chǎn)定價(jià)權(quán)和商品定價(jià)權(quán)。筆者并不認(rèn)為，人民銀行和外匯管理局在管理中國的貨幣政策。當(dāng)然，中國的財(cái)政部早就失去了貨幣政策的決定權(quán)。甚至，已經(jīng)失去了對于貨幣政策應(yīng)有的話語權(quán)。
國際金融資本流入和國際貿(mào)易順差構(gòu)成中國貨幣發(fā)行依據(jù)。這種狀況長期化，形成了嚴(yán)重畸形的中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。這個(gè)畸形的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)塑造了更加畸形的中國財(cái)政結(jié)構(gòu)。中國財(cái)政已經(jīng)形成了對于匯率扭曲的嚴(yán)重依賴。中國財(cái)政已經(jīng)逐步進(jìn)入了飲鴆止渴的荒唐境地。簡單一點(diǎn)兒說，中國財(cái)政已經(jīng)必須依賴制造資產(chǎn)泡沫而存活。在中國，很少有人真正了解中國真實(shí)的財(cái)政狀況。他們不明白中國三色財(cái)政（白色財(cái)政、灰色財(cái)政、黑色財(cái)政）的特質(zhì)。其中，灰色財(cái)政和黑色財(cái)政就是資產(chǎn)泡沫伴生物。我國管理層對于灰色財(cái)政和黑色財(cái)政迅速擴(kuò)張缺乏應(yīng)有的警覺。筆者在《政府的死亡底線》一文中指出，當(dāng)灰色財(cái)政和黑色財(cái)政的規(guī)模超越白色財(cái)政的時(shí)候，政府將走向死亡。
我們來理解一個(gè)公式：
被動的聯(lián)系匯率制度=信用特權(quán)+資產(chǎn)泡沫=國民福利轉(zhuǎn)移=變相征稅=利益集團(tuán)私人財(cái)富
由此，我們可以理解，貨幣主權(quán)轉(zhuǎn)變?yōu)樨泿盘貦?quán)，再轉(zhuǎn)換成為信用特權(quán)的含義。特殊利益集團(tuán)利用信用特權(quán)，正在行使政府一部分的社會再分配的職能（財(cái)政職能）。非常遺憾，他們在迅速占有并轉(zhuǎn)移國民福利。與此同時(shí)，他們也在迅速削弱國家財(cái)政實(shí)力和肢解國家財(cái)政能力。他們是在制造未來的經(jīng)濟(jì)危機(jī)與社會動蕩。需要特別注意的是，他們總是以深化市場改革的名義，將不道德的個(gè)人行為進(jìn)行制度性安排！
至此，我們可以理解貨幣戰(zhàn)爭爭奪的戰(zhàn)略制高點(diǎn)在哪里。那就是由貨幣主權(quán)而延伸到的財(cái)政主權(quán)。他們的目的很簡單，占有和轉(zhuǎn)移國民福利！
筆者在這里必須指出，如果中國發(fā)生貨幣戰(zhàn)爭，那只不過是形式上的“侵略戰(zhàn)爭”。就本質(zhì)而言，那仍然是一種“內(nèi)戰(zhàn)”。沒有國內(nèi)利益集團(tuán)從中配合，并一定程度肢解中國政府的財(cái)政職能，任何外部勢力試圖通過價(jià)格波動，來占有和轉(zhuǎn)移國民福利都是極其困難的。問題是，我國政府的財(cái)政職能確實(shí)出現(xiàn)了令人憂慮的變化。我國政府沒有針對強(qiáng)大資本和龐大資產(chǎn)的課稅能力，我國政府的稅負(fù)重點(diǎn)仍然是可憐的勞動所得。我國政府沒有建立起來不同社會階層之間的縱向轉(zhuǎn)移支付能力。
事實(shí)上，比喪失貨幣主權(quán)和財(cái)政主權(quán)更嚴(yán)重的問題，是喪失思想主權(quán)。喪失了思想主權(quán)，才會進(jìn)入幼稚的GDP邏輯。
經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展與資產(chǎn)泡沫是正相關(guān)關(guān)系；經(jīng)濟(jì)發(fā)展與國民福利并非正相關(guān)關(guān)系；資產(chǎn)泡沫與國民福利是負(fù)相關(guān)關(guān)系。這就意味著，在經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的同時(shí)，要遏制資產(chǎn)泡沫的生長。否則，經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展非但不能提高國民生活水平，而會形成大規(guī)模國民福利轉(zhuǎn)移。中國正處于這樣詭異的狀況。
筆者感到非常惋惜。
在國際金融風(fēng)暴爆發(fā)初期，筆者提出了經(jīng)濟(jì)保全計(jì)劃。這個(gè)計(jì)劃沒有引起重視。我國政府在國際金融資本的推動下，推出了四萬億刺激經(jīng)濟(jì)方案。這個(gè)刺激經(jīng)濟(jì)方案將中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)扭曲狀況推高到難以修復(fù)的程度。我國房地產(chǎn)泡沫就是在這個(gè)方案推動下，達(dá)到了驚人的水平。國民福利被占有和被轉(zhuǎn)移的情況，已經(jīng)到了令人震驚的水平。尤為嚴(yán)重的是，此一方案進(jìn)一步惡化了中國極其嚴(yán)重的財(cái)政狀況。未來，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)嚴(yán)重問題的時(shí)候，人們會深刻認(rèn)識四萬億經(jīng)濟(jì)刺激方案的破壞性力量。
筆者一直在想，我們?yōu)槭颤N不認(rèn)真吸取一九八九年的教訓(xùn)。那時(shí)候，所謂的“闖物價(jià)關(guān)”，本質(zhì)上就是一次人民幣重新定價(jià)的過程。人民幣重新定價(jià)，將導(dǎo)致所有資產(chǎn)和商品價(jià)格的劇烈波動。物價(jià)劇烈波動中，民眾將會成為受害者。他們極其容易在劇烈的價(jià)格波動中失去理性。我們曾經(jīng)為此付出了慘重的代價(jià)。所以，當(dāng)我再次聽到“國民收入倍增計(jì)劃”，就感到不寒而栗。是的，大漲價(jià)的信號似乎發(fā)出了。大蒜和大豆瘋狂上漲不過是一次預(yù)演。美國人撩撥中國的匯率問題，醉翁之意不在酒。他們清楚地知道人民幣重新定價(jià)意味著什麼！
筆者覺得非常可笑。我國的一些管理者在說什麼“管理通脹預(yù)期”。當(dāng)黃金上漲到每盎司1250美元的時(shí)候，以黃金為尺度，我國的房地產(chǎn)價(jià)格幾乎沒有上漲。這意味著，其他資產(chǎn)和商品價(jià)格已經(jīng)嚴(yán)重低估了。從理論上講，人民幣必須大幅度升值，同時(shí)，房地產(chǎn)價(jià)格必須大幅度貶值。但是，這有可能嗎？如果這沒有可能，那將意味著什麼呢？中國將迎來鋪天蓋地的通貨膨脹！這難道需要預(yù)期嗎？二零一零年五月，李嘉誠罕見的建議大家買股票，郭臺銘敢于一次為員工加薪到兩千元，這是偶然的嗎？他們的潛臺詞是非常清楚的！
貨幣戰(zhàn)爭必須通過嚴(yán)重的通膨脹和嚴(yán)重的通貨緊縮來實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)爭的目的。
一個(gè)擁有強(qiáng)大財(cái)政實(shí)力和財(cái)政能力的國家才有能力對抗嚴(yán)重的通貨膨脹和嚴(yán)重的通貨緊縮。我們在最需要培育財(cái)政實(shí)力和財(cái)政能力的時(shí)候，進(jìn)行了令人匪夷所思的逆向操作。隨著國有資產(chǎn)的大規(guī)模流失，我們的財(cái)政實(shí)力在不斷弱化；隨著稅基逐漸地收縮（拒絕資產(chǎn)課稅和資本課稅），我們的財(cái)政能力在不斷地收縮。與此同時(shí)，我們實(shí)際的政府公共支出仍然在剛性地成長，我們實(shí)際的制度成本仍然在迅速攀升。我們實(shí)際的財(cái)政狀況其實(shí)已經(jīng)非常脆弱了。
精通財(cái)政的國際金融大鱷們，決無膽量挑戰(zhàn)擁有強(qiáng)大財(cái)政實(shí)力和財(cái)政能力的國家。不過，當(dāng)一個(gè)國家財(cái)政狀況出現(xiàn)問題的時(shí)候，必然會遭到國際金融資本慘烈的攻擊。順便說一句，如果我國出現(xiàn)嚴(yán)重的金融危機(jī)，沒有哪一個(gè)國家可以救中國！
中國貨幣戰(zhàn)爭中的戰(zhàn)略制高點(diǎn)已經(jīng)十分令人憂慮了。
當(dāng)然，最值得憂慮的是，中國最高管理層對于中國真實(shí)的財(cái)政狀況近乎無知。他們在強(qiáng)大的利益集團(tuán)誤導(dǎo)下，仍然在進(jìn)行危險(xiǎn)的逆向操作。讓人哭笑不得的是，他們竟然使用“積極的財(cái)政政策”這樣的詞語！
積極的財(cái)政建設(shè)其實(shí)很簡單：
第一，勤儉建國。
第二，均衡稅負(fù)。
第三，社會保障。
積極的財(cái)政政策決不是搞赤字財(cái)政。更不應(yīng)該是濫發(fā)紙幣，制造通貨膨脹。
重建中國豐厚的的財(cái)政實(shí)力和強(qiáng)大的財(cái)政能力是一篇大文章。這篇大文章的主題不在“財(cái)”字，而在“政”字。那已經(jīng)不是本文可以概述的了。那當(dāng)然不是玩弄幾個(gè)經(jīng)濟(jì)政策術(shù)語就可以實(shí)現(xiàn)了的。財(cái)政的變革必然觸及體制與制度。
中國面臨著史無前例的金融風(fēng)暴。
中國期待著一場偉大的變革。
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