外匯儲(chǔ)備的本質(zhì)與風(fēng)險(xiǎn)

　　外匯儲(chǔ)備的本質(zhì)與風(fēng)險(xiǎn)

　　2012-11-24

　　我國(guó)有3萬多億美元外匯儲(chǔ)備，一般看來，這是一件令人值得自豪的事情。早在幾年前，我們的外匯儲(chǔ)備只有1萬多億美元的時(shí)候，溫總理就告訴大家，我們的外 匯儲(chǔ)備是國(guó)家經(jīng)濟(jì)實(shí)力的體現(xiàn)(參考1)。簡(jiǎn)單來看，如果將它們平均分給13億老百姓，每個(gè)老百姓也能分到2000多美元，就能讓每個(gè)中國(guó)人都變得很有錢 了。曾有經(jīng)濟(jì)學(xué)家就主張將外匯儲(chǔ)備分給老百姓，從而可以徹底消滅我國(guó)境內(nèi)的貧困戶。

　　另一方面，我們顯然沒有這樣做。2009 年初，美國(guó)金融危機(jī)席卷世界，影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)的時(shí)候，國(guó)內(nèi)外都盯上了中國(guó)的外匯儲(chǔ)備，溫總理在英國(guó)回答英國(guó)記者提問時(shí)，就說到，如何利用外儲(chǔ)儲(chǔ)備，需要探討 (參考1)。我們的外匯儲(chǔ)備主要用來購(gòu)買美國(guó)國(guó)債，日本國(guó)債，希臘國(guó)債等國(guó)債了，還購(gòu)買了美國(guó)兩家房地產(chǎn)公司的債券4000多億美 元，也就是說，主要借給美國(guó)人，日本人，希臘人等等。

　　很多人對(duì)此很不理解，一方面國(guó)內(nèi)老百姓窮得叮當(dāng)響，按照國(guó)家統(tǒng)計(jì)局今年公布的 2011年經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)資料，占我國(guó)50%人口的6.5億農(nóng)民的年平均收入還低于國(guó)際貧困標(biāo)準(zhǔn)，大都是國(guó)際公認(rèn)的窮人(參考2)，另一方面，我們卻是世界上最 強(qiáng)大最富裕的美國(guó)人的最大債主。由于美國(guó)發(fā)生金融危機(jī)，溫家寶總理在09年3月13日人大會(huì)議閉幕后的記者會(huì)上，直言擔(dān)心國(guó)家所持美債的價(jià)值，希望美國(guó)保 持信用，保證中國(guó)資產(chǎn)的安全(參考3)。但是，我們手里的美國(guó)國(guó)債卻有增無減。

　　這2年，國(guó)內(nèi)物價(jià)猛漲，老百姓也盯上了外匯儲(chǔ)備，去年7 月，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬放風(fēng)要賴帳，不償還美國(guó)到期國(guó)債，老百姓們就很擔(dān)心，質(zhì)疑政府為什么將外匯儲(chǔ)備借給要賴帳的美國(guó)政府，要求用于國(guó)內(nèi)，解決國(guó)內(nèi)物價(jià)飛漲 問題。主管國(guó)家外匯儲(chǔ)備的中國(guó)外匯管理局則在網(wǎng)上發(fā)表文章，回答大家說：“外匯儲(chǔ)備既不是國(guó)家和政府的，也不是老百姓的，是央行用人民幣從市場(chǎng)上 購(gòu)買的，市場(chǎng)上有對(duì)應(yīng)人民幣，不能使用”。

　　這個(gè)解釋引起一片驚慌。很多人認(rèn)為，外匯管理局官員們將國(guó)家外匯儲(chǔ)備據(jù)為己有了。 著名學(xué)者何新就寫長(zhǎng)文聲討主管官員們，認(rèn)為外匯儲(chǔ)備是老百姓的血汗錢，外匯管理局官員們不能據(jù)為己有。著名學(xué)者，中央民族大學(xué)教授張宏良則寫文章認(rèn)為，官 員們已經(jīng)陷入了西方布置的圈套，無法拿回我們的外匯儲(chǔ)備了，故此胡說外匯儲(chǔ)備不是國(guó)家和老百姓的，老百姓不能過問，因而推測(cè)中國(guó)將會(huì)有一場(chǎng)驚天的經(jīng)濟(jì)災(zāi) 難。

　　其實(shí)主管官員表達(dá)的意思是，這些外匯儲(chǔ)備的主人是在中國(guó)境內(nèi)有人民幣資產(chǎn)的資本家。官員們購(gòu)買外匯儲(chǔ)備的人民幣，是央行印的，央行 官員印人民幣，從資本家手里購(gòu)買的美元，而資本家手里的美元，是資本家的工廠生產(chǎn)的產(chǎn)品出口換來的。如果資本家拿人民幣到央行換美元，官員們手里美元都花 掉了，那就會(huì)產(chǎn)生大問題了，東南亞金融危機(jī)就是這樣產(chǎn)生的。

　　一方面，我們要知道，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)資本家的工廠離不開進(jìn)口物資，沒有了美元，無 法進(jìn)口物資，工廠就會(huì)癱瘓，經(jīng)濟(jì)就會(huì)崩潰。另一方面，外國(guó)資本家到中國(guó)投資，目的是掙錢，他們掙的可不是中國(guó)精英印的人民幣，而是美國(guó)精英印的美元，因?yàn)?美元是世界各地流通的硬通貨。 年初溫總理在人大莊嚴(yán)宣布，要推進(jìn)人民幣自由化，其實(shí)就是要按照WTO加入條款，承諾人民幣不受限制地到央行自由兌換成美元，花光了美元，怎么兌現(xiàn)承諾， 讓外國(guó)資本家滿意地掙到美元?

　　從央行專家們的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論來看，這些美元是央行印人民幣的根據(jù)，因而不能使用這些美元，讓市場(chǎng)上流通的人 民幣沒有根據(jù)。央行“專家”喜歡告訴大家，我們的外匯儲(chǔ)備只能保值增值，其道理就在于此。專家們因而告訴大家，外匯儲(chǔ)備不能用于國(guó)內(nèi)，也不能花掉，放在哪 兒睡大覺，不產(chǎn)生收益，也不妥，購(gòu)買美國(guó)國(guó)債，能夠穩(wěn)定得到美國(guó)國(guó)債利息，是最好的選擇。

　　問題是專家們相信的西方經(jīng)濟(jì)學(xué)理論已經(jīng)臭大街 了，這個(gè)理論也是沒有道理的，因?yàn)槊涝母鶕?jù)是什么?美元不過是美聯(lián)儲(chǔ)印制的，用來在市場(chǎng)上購(gòu)買美國(guó)國(guó)債的，等于美元是根據(jù)美國(guó)政府的債券來發(fā)行的，發(fā)行 的美元都交給美國(guó)政府，美國(guó)政府給美聯(lián)儲(chǔ)開張欠條而已。依據(jù)美元來發(fā)行人民幣，就等于依據(jù)美國(guó)政府發(fā)行的債券來發(fā)行人民幣，將發(fā)行的人民幣都交給敵對(duì)中國(guó) 的美國(guó)政府了，這不是很荒唐嗎?央行官員們雖然一直這樣做，卻不好直接給老百姓這樣解釋。當(dāng)然，美國(guó)精英是不要人民幣的，他們或買下中國(guó)的工廠，或直接拿 美元購(gòu)買中國(guó)的商品，讓資本家拿美元到中國(guó)精英手里換人民幣。

　　再說，外管局官員們的解釋暗示，外匯儲(chǔ)備是資本家的，也是讓老百姓很不理 解的。政府搞出口導(dǎo)向政策，出口退稅補(bǔ)貼資本家，去年達(dá)到9300億元人民幣，最后好處都屬于資本家。 而資本家則隨時(shí)可以拿走他們的美元離開中國(guó)，我們?yōu)槭裁匆氵@種政策?為什么不能拿這筆錢來補(bǔ)貼自己的老百姓?

　　剛才提到美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬 要賴帳不償還美國(guó)國(guó)債一事，也是十分荒唐可笑的。美元并不是過去的貨幣了。馬克斯在資本論中告訴大家，貨幣是一般等價(jià)物，是一種特殊商品，政府要獲得貨 幣，需要通過收稅或侵略掠奪其他國(guó)家老百姓才能得到，如果沒有足夠的貨幣，是很有可能償還不了國(guó)債的。但是，現(xiàn)在的貨幣，至少我們普通人拿在手里的貨幣， 是拿紙張印刷出來的，是統(tǒng)治者指定的機(jī)構(gòu)印出來的。美元就是美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備局根據(jù)美國(guó)政府的國(guó)債印出來的。美國(guó)還有一部分國(guó)債是其他美國(guó)資本家或老百姓購(gòu)買 的，是美國(guó)政府獲得美元的另一個(gè)途徑。所謂償還美國(guó)國(guó)債，就是美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備局印美元給美國(guó)國(guó)債持有人。這道理如此簡(jiǎn)單，所以，草民在去年7月底撰文分析， 這是國(guó)內(nèi)走資派與外國(guó)資本家合演的雙簧(參考4)。

　　時(shí)代不同了，貨幣的性質(zhì)也就改變了。過去貨幣是金銀，馬克斯在資本論中告訴大家，金銀天然是貨幣。后來考慮到金銀攜帶不方便，還容易磨損，轉(zhuǎn)而由銀行保管金銀，發(fā)行代表金銀欠條的紙幣，又叫信用貨幣，因?yàn)樨泿懦钟腥丝梢缘姐y行兌換金銀貨幣。

　　后來政府官員將貨幣發(fā)行權(quán)收到政府手里，依據(jù)手里金銀發(fā)行貨幣。由于金銀在銀庫(kù)里睡大覺，增加發(fā)行量也沒有多少影響，轉(zhuǎn)而大量發(fā)行，免費(fèi)得到財(cái)富，手里 金銀不夠兌現(xiàn)貨幣了，就宣布貨幣不再兌換金銀了，這種貨幣叫法定貨幣。因此，最初的紙幣本質(zhì)上是欠條，早期的貨幣直接印上欠條內(nèi)容，例如，英國(guó)發(fā)行的貨幣 1英鎊就印上我承諾兌現(xiàn)1英鎊(白銀)。現(xiàn)在的紙幣，連欠條都算不是，因?yàn)榘l(fā)行方不在負(fù)責(zé)兌現(xiàn)了，你只能到市場(chǎng)上兌現(xiàn)為物資，物資漲價(jià)了，你的欠條就自動(dòng) 貶值了。所以說，現(xiàn)在的紙幣是不斷自動(dòng)貶值而且不負(fù)責(zé)兌現(xiàn)的賴帳欠條。也就是說，中國(guó)精英手里的外匯儲(chǔ)備，實(shí)質(zhì)不過是美國(guó)精英給中國(guó)精英開出的不斷自動(dòng)貶 值而且不負(fù)責(zé)兌現(xiàn)的賴帳欠條。

　　另一方面，對(duì)資本家來說，他們生意做得很大，大部分時(shí)候，收款和付款都不直接使用貨幣了，而是使用銀行支 票，匯票之類，資本家手里的資金，通常也不是鈔票了，而是指在銀行賬戶里的存款。一個(gè)資本家向另一個(gè)資本家支付資金，就是在銀行里，將一個(gè)資本家賬戶里資 金數(shù)字減少，加到另一個(gè)資本家賬戶里。

　　為了方便銀行之間的資金轉(zhuǎn)移，現(xiàn)在自主發(fā)行貨幣的國(guó)家都建立了負(fù)責(zé)不同銀行之間支付結(jié)算的系統(tǒng)，不同銀行之間結(jié)算實(shí)際上是在中央銀行的賬戶上完成的，各大銀行的主要資金，實(shí)際是中央銀行賬戶上的數(shù)字。

　　在這樣的金融管理制度下，現(xiàn)代政府對(duì)銀行監(jiān)管非常嚴(yán)密，跨銀行間每一筆資金的運(yùn)作和轉(zhuǎn)移，都在中央銀行監(jiān)管之下。以人民幣結(jié)算的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，都受中國(guó)人民 銀行的監(jiān)管。以美元結(jié)算的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，都受美國(guó)中央銀行，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的監(jiān)管。精英們手里的美元儲(chǔ)備，實(shí)質(zhì)上是在美聯(lián)儲(chǔ)賬戶上的分類數(shù)字，購(gòu)買的美國(guó)國(guó) 債實(shí)質(zhì)是美聯(lián)儲(chǔ)國(guó)債賬戶上的數(shù)字。

　　現(xiàn)在市場(chǎng)上流通的美元紙幣，總數(shù)僅有1萬億美元左右，遠(yuǎn)低于中國(guó)的外匯儲(chǔ)備，這也從另一方面說明，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備，儲(chǔ)備的不是普通老百姓通常理解的美元貨幣，因?yàn)樗惺袌?chǎng)上流通的美元紙幣都給中國(guó)精英都不夠。

　　在這樣的制度安排下，精英們的外匯儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)是很清楚的。美國(guó)精英要消滅中國(guó)的外匯儲(chǔ)備，是舉手之勞。一旦中美兩國(guó)之間發(fā)生戰(zhàn)爭(zhēng)，則中國(guó)的外匯儲(chǔ)備會(huì)瞬間 消失。不久前就發(fā)生過這樣的事情。利比亞以前通過出口石油，也儲(chǔ)備了數(shù)百億美元的外匯。美國(guó)和西方入侵利比亞以后，這些外匯儲(chǔ)備就被西方宣布沒收了。

　　毛澤東時(shí)代認(rèn)為外匯儲(chǔ)備“既不能沒有，又不可多有”，那是極具戰(zhàn)略眼光的：

　　——如果外匯儲(chǔ)備過多，在制定對(duì)外與對(duì)內(nèi)戰(zhàn)略與決策時(shí)，就存在受外匯儲(chǔ)備數(shù)量過大的影響與制約，就需要認(rèn)真考慮如何避免同歐美大國(guó)的政府與同盟國(guó)發(fā)生較 大的摩擦或嚴(yán)重的對(duì)立;一旦與歐美大國(guó)產(chǎn)生嚴(yán)重矛盾與敵對(duì)糾紛，這些大國(guó)就能對(duì)中國(guó)的外匯儲(chǔ)備采取“經(jīng)濟(jì)要挾”或?qū)嵤┙?jīng)濟(jì)“綁架”。

　　――外匯還不是真正的財(cái)富，外匯要在有效使用后才能體現(xiàn)財(cái)富的價(jià)值。

　　即使美國(guó)人還承諾兌現(xiàn)美元欠條，當(dāng)時(shí)中國(guó)也不儲(chǔ)備大量外匯，后來美國(guó)廢除美元兌換黃金承諾以后，中國(guó)就將出口換來的美元換成黃金，僅在73-74年就購(gòu)買黃金200多噸，而手里的外匯儲(chǔ)備，經(jīng)常是0，甚至還出現(xiàn)過負(fù)數(shù) (參考5)。

　　參考：

　　1、溫家寶：外匯儲(chǔ)備表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力， 溫家寶總理接受英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》專訪(全文) (2009，2，1)

　　2、怎么看市場(chǎng)化改革33年?

　　3、外媒熱議：溫家寶總理直言擔(dān)心美國(guó)國(guó)債價(jià)值

　　4、評(píng)資改派在美國(guó)國(guó)債違約鬧劇中的瘋狂表演

　　5、從1974年外匯儲(chǔ)備為0看毛澤東搞經(jīng)濟(jì)水平

　　談?wù)劽珪r(shí)代對(duì)外匯儲(chǔ)備的態(tài)度

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