資訊（1）
2024年12月31日，央行公告稱，為加大貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度，保持銀行體系流動(dòng)性充裕，2024年12月人民銀行開展了公開市場國債買賣操作，全月凈買入債券面值為3000億元。
個(gè)人短評(píng)：
有人問，央行在12月凈買入國債3000億元，認(rèn)為這是在助推國債價(jià)格上升，加速國債收益率下降。
但這種說法，忽略央行實(shí)際是在“買短賣長”。
央行最近三個(gè)月在公開市場國債買賣操作，一直是“買短債，賣長債”。
據(jù)報(bào)道：銀行理財(cái)子公司人士指出，2024年12月央行“買短拋長”操作，主要集中在當(dāng)月中下旬。
據(jù)報(bào)道：“一位香港銀行外匯交易員向記者透露，2024年12月央行買短拋長操作集中在當(dāng)月下旬，原因是此前中美利差倒掛幅度一度突破-290個(gè)基點(diǎn)；而央行此舉能引導(dǎo)10年期國債收益率跌勢(shì)趨緩，避免中美利差倒掛幅度進(jìn)一步擴(kuò)大與人民幣匯率貶值壓力激增，為2025年貨幣政策進(jìn)一步適度寬松創(chuàng)造較好的匯率環(huán)境。”
當(dāng)然，從目前國債走勢(shì)，以及匯率走勢(shì)看，央行這個(gè)“買短賣長”還沒有達(dá)到預(yù)期效果。
但至少可以明確，央行的調(diào)控目標(biāo)，是要避免國債收益率下降速率過快，以及要避免匯率貶值過快。
如果現(xiàn)在調(diào)控達(dá)不到預(yù)期目標(biāo)，只會(huì)倒逼央行采取更大力度調(diào)控。
另外，我還看到有人混淆了儲(chǔ)蓄國債和記賬式國債，我這里做個(gè)科普。
儲(chǔ)蓄國債：不可在二級(jí)市場交易，就相當(dāng)于存定期，是無風(fēng)險(xiǎn)收益，這個(gè)才是大眾通常理解的買國債，是投資行為。目前三年期國債年收益率是2%左右，只吃利息，不受債券價(jià)格波動(dòng)影響。
記賬式國債：可在二級(jí)市場交易，期限越長，對(duì)利率越敏感，價(jià)格波動(dòng)越大。利率降，價(jià)格漲。利率升，價(jià)格跌。很多資金買記賬式國債是為了吃價(jià)差，而不是為了吃利息，是投機(jī)行為。
可能很多人對(duì)現(xiàn)在超長期國債的風(fēng)險(xiǎn)，沒有一個(gè)直觀認(rèn)知。
就這么說吧，30年期國債ETF在2024年的漲幅是22%；
所以現(xiàn)在很多人買30年期國債ETF，跟遠(yuǎn)期經(jīng)濟(jì)預(yù)期沒啥關(guān)系，他們完全只是因?yàn)榫薮蟮馁嶅X效應(yīng)，去參與投機(jī)搏傻而已。
所以，現(xiàn)在30年期國債ETF瘋漲，并不代表市場真的就對(duì)超遠(yuǎn)期經(jīng)濟(jì)有多悲觀，很多時(shí)候只是在對(duì)自己投機(jī)行為找正當(dāng)化理由罷了。
其實(shí)正常人，稍微理性一些，也應(yīng)該知道，任何投資品種，都不可能長期維持這么高的收益率，大幅回調(diào)只是時(shí)間早晚的問題。
這兩年由于利率持續(xù)下降，目前國內(nèi)真正無風(fēng)險(xiǎn)的收益大約就是2%左右，低風(fēng)險(xiǎn)收益3%左右任何理財(cái)產(chǎn)品超過5%收益，都屬于高風(fēng)險(xiǎn)了，更別說年收益率22%的超長期國債ETF了。
我之前有單獨(dú)寫文章提醒長債價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)，主要就是提醒諸如超長期國債ETF存在的短期風(fēng)險(xiǎn)，這里得強(qiáng)調(diào)，這里的提醒風(fēng)險(xiǎn)，是不包括儲(chǔ)蓄國債、也不包括短期國債，也不包括吃利息的長債，主要針對(duì)的是以吃長債價(jià)差為主的短期投機(jī)行為。
如何區(qū)分自己投資債基或者理財(cái)產(chǎn)品，是吃利息，還是吃價(jià)差？這個(gè)看收益率就知道了。
年收益超過5%的理財(cái)產(chǎn)品，就是配置長債比例多一些，未來這半年的短期風(fēng)險(xiǎn)會(huì)高一些，可能會(huì)在某幾天，出現(xiàn)連續(xù)虧損，比如兩三天跌到幾個(gè)月的收益，但早晚會(huì)漲回來，只是投資者就會(huì)損失時(shí)間成本。
年收益率3%左右的理財(cái)產(chǎn)品就是配置短債比例多一些，風(fēng)險(xiǎn)就相對(duì)比較低。
我的風(fēng)格一向是如此。
市場狂熱時(shí)，我就提醒風(fēng)險(xiǎn)。
市場恐慌時(shí)，我就心理按摩。
對(duì)股市如此，對(duì)債市如此，對(duì)經(jīng)濟(jì)也如此。
市場容易情緒化，極端化。
所以更需要有聲音來中和，做平衡。
如果有人就喜歡情緒化，大漲之后，不喜歡看人提醒風(fēng)險(xiǎn)。
大跌之后，不喜歡看人心理按摩。
可以選擇別看我的觀點(diǎn)，我并不強(qiáng)求大家一定得參考我的意見。
投資是需要高度自我負(fù)責(zé)的行為，賺了是自己的，虧了也別怨天尤人。
要多多獨(dú)立思考，自主決策。
資訊（2）
消息稱特朗普助手正探討對(duì)“所有國家”征收關(guān)稅，但只涵蓋關(guān)鍵進(jìn)口商品。
個(gè)人短評(píng)：
特朗普果然還是只會(huì)搞極限施壓和虛空造牌。
先放嘴炮說要對(duì)所有國家加征10%的基準(zhǔn)關(guān)稅，也就是對(duì)所有商品關(guān)稅，搞得美元大漲。
但實(shí)際特朗普壓根沒能力去真的對(duì)所有國家的所有商品加征10%基準(zhǔn)關(guān)稅，因?yàn)槟菢用绹洷厝簧咸臁?/p>
所以現(xiàn)在特朗普?qǐng)F(tuán)隊(duì)還是放話變成，對(duì)“所有國家”征收關(guān)稅，但只涵蓋關(guān)鍵進(jìn)口商品。
于是，市場就把這個(gè)當(dāng)做利好了，似乎這成了“可以接受”了。
美元指數(shù)應(yīng)聲跳水0.8%，人民幣也出現(xiàn)升值反彈，追蹤A股的A50指數(shù)也跳漲1.1%；
這就是魯迅的開窗理論：“說在這里開一個(gè)天窗，大家一定是不允許的。但如果你主張拆掉屋頂，他們就會(huì)來調(diào)和，愿意開天窗了。”
其實(shí)這對(duì)全世界人都通用，是人性共同的。
但我們還是要搞清楚，不管特朗普對(duì)所有加征基準(zhǔn)關(guān)稅也好，還是只對(duì)關(guān)鍵進(jìn)口商品加特定關(guān)稅也好，只是加的程度有所區(qū)別而已，本質(zhì)上仍然是在加關(guān)稅，這都是一件對(duì)世界很不友好的事情。
我們不應(yīng)該因?yàn)樘乩势崭闾摽赵炫疲妥屘乩势瞻?ldquo;減輕加關(guān)稅”，成功變成這是特朗普對(duì)世界的“示好”。
本質(zhì)上，只是特朗普沒能力加那么多關(guān)稅，一開始只是放點(diǎn)狠話說要把屋頂拆了，而不是特朗普有能力加那么多關(guān)稅，去做的主動(dòng)讓步。
這只是進(jìn)一步暴露特朗普膽怯而已，色厲內(nèi)荏。
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