美聯(lián)儲下一次議息會議是9月19日凌晨，因為這很可能會成為美聯(lián)儲本輪加息周期以來的首次降息，所以格外引人關(guān)注。
從目前情況看，美聯(lián)儲下周四降息已經(jīng)沒有懸念，但降息幅度還是有懸念的，是按部就班降息25基點，還是單次降息50基點，是有很大區(qū)別。
9月11日，美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國8月CPI同比上漲2.5%，市場預(yù)期2.6%，前值為2.9%，是連續(xù)5個月下降。
不過，刨除能源和食品價格的核心通脹率，并沒有繼續(xù)下降。
美國8月核心CPI同比上漲3.2%，預(yù)期3.2%，前值3.2%；
這顯示美國的服務(wù)業(yè)通脹仍然還是比較頑固。
所以，本來這個通脹數(shù)據(jù)出來后，市場對美聯(lián)儲9月降息50基點的概率是大幅降低，進(jìn)一步鞏固9月降息25基點的概率。
芝商所的美聯(lián)儲觀察工具顯示，在9月12日，市場預(yù)期9月降息50基點的概率是15基點，預(yù)期9月降息25基點的概率是85%；
但是，今天凌晨也不知道發(fā)生了什么事情，市場對美聯(lián)儲降息50基點的概率，卻悄然升溫了。
我搜了一圈，昨晚也沒啥重磅數(shù)據(jù)公布。
昨晚8點半公布的8月PPI同比增長1.7%，市場預(yù)期值1.8%；
還有一個美國至9月7日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)23萬人，符合市場預(yù)期。
這兩個數(shù)據(jù)整體都還比較符合市場預(yù)期，對市場影響沒有那么大，不至于讓9月降息50基點概率大增。
而且我昨晚9點還特意去看了眼美聯(lián)儲降息預(yù)期的概率分布，降息50基點概率仍然是15%，并沒有因為數(shù)據(jù)公布而發(fā)生較大變化。
然后我搜來搜去，倒是搜到《華爾街日報》在今天凌晨，有個報道標(biāo)題是《美聯(lián)儲降息困境：大幅降息還是小幅降息？》
該報道稱，美聯(lián)儲將在下周會議上降息，這已是板上釘釘?shù)氖虑椤５迪⒎热绾危壳叭允且粋€未知數(shù)。
也正是這篇報道出來后，芝商所的美聯(lián)儲觀察工具顯示，市場對美聯(lián)儲降息50基點的概率上升。
這個我看媒體也有進(jìn)行報道。
在《華爾街日報》報道后，9月OIS合約下跌約3個基點至5.04%左右的盤中低點，對應(yīng)的9月會議降息幅度約為28基點。
這個是利率掉期合約，是市場交易員用真金白銀去交易的，也就是市場對美聯(lián)儲9月降息50基點的概率確實上升了一些，但這個上升幅度也不大，9月仍然還是降息25基點的概率更大一些。
目前押注網(wǎng)站上的數(shù)據(jù)顯示，9月降息50基點的概率是31%，9月降息25基點的概率是69%，9月不降息的概率只有2%；
這也是用真金白銀投出來的數(shù)據(jù)，至少可以反應(yīng)當(dāng)前市場的一個實際預(yù)期。
不過，從《華爾街日報》一篇模棱兩可的報道，就能讓市場對9月降息50基點的預(yù)期升溫，也可以看出，市場對美聯(lián)儲的預(yù)期管理并不信任，或者說對美國經(jīng)濟(jì)的前景并沒有多大信心。
當(dāng)然，《華爾街日報》被稱為美聯(lián)儲喉舌，所以它發(fā)關(guān)于美聯(lián)儲的報道，也確實有這個影響力。
我們也可以從中去思考，《華爾街日報》為什么要發(fā)這樣一篇報道。
我的理解是，這是美聯(lián)儲故意通過《華爾街日報》去渾水摸魚，試圖把水?dāng)嚋啞?/p>
本來9月11日的通脹數(shù)據(jù)公布后，市場基本對美聯(lián)儲9月降息25基點形成一致性預(yù)期，基本不預(yù)期9月會降息50基點。
而美聯(lián)儲并不希望市場形成這樣的一致性預(yù)期，或者說，美聯(lián)儲想要給降息50基點保留一點點預(yù)期空間。
倒不是說美聯(lián)儲下周四想要降息50基點，而是萬一這未來一周時間里，美國金融市場出現(xiàn)什么幺蛾子，美聯(lián)儲還有一些預(yù)留政策空間。
這屬于美聯(lián)儲預(yù)期管理的一環(huán)。
而且，先讓市場預(yù)期壞一些，這樣美聯(lián)儲實際出來一個不好不壞的結(jié)果，就比較容易被炒作為重大利好。
先讓市場基于美國經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期，去預(yù)期美聯(lián)儲會降息50基點。
那么美聯(lián)儲最后實際降息25基點，美國就可以操控媒體，去集體渲染美國經(jīng)濟(jì)沒有衰退，這恐怕才是美國搞這波預(yù)期管理的真正目的，是為了打消人們對美國經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂。
從這個角度看，我認(rèn)為美聯(lián)儲下周四仍然是降息25基點的概率大一些，因為直接降息50基點，等于坐實了金融危機的爆發(fā)，說明美國問題很大，這使得除非金融危機真的爆發(fā)，要不然美聯(lián)儲是不會輕易大幅降息，要降息也只會先小幅降息。
但實際上，市場關(guān)注點已經(jīng)不在于9月是否降息25基點，美國利率市場交易員已經(jīng)在交易美聯(lián)儲今年累計降息100基點。
由于美聯(lián)儲今年只剩下3次議息會議，美國時間是9月18日、11月7日，12月18日各有一次議息會議。
這意味著，市場預(yù)期這3次議息會議，其中得有1次是降息50基點。
目前市場是預(yù)期11月降息50基點的概率最大。
從這個角度看，市場對美國經(jīng)濟(jì)前景仍然是沒有多大信心。
當(dāng)然，拜登政府還是得不停出來安撫市場。
美國財政部長耶倫9月7日就試圖安撫公眾，稱美國經(jīng)濟(jì)依然強勁，盡管一系列疲弱的就業(yè)報告令投資者感到不安，并令股市承壓。
耶倫表示，“我沒有看到紅燈在閃爍。能夠像我們這樣有意義地降低通脹，真是令人驚訝。這就是大多數(shù)人所說的軟著陸。”
但耶倫過往也沒少毒奶，而且畢竟臨近大選，耶倫說的話，并沒有多少可信度。
我個人認(rèn)為，美聯(lián)儲降息，并非基于通脹數(shù)據(jù)下降，而主動降息，并非美國經(jīng)濟(jì)軟著陸。
要不然，美聯(lián)儲會為了維持全球金融收割壓力，去盡可能維持高利率，不會輕易降息。
如果美聯(lián)儲還只是小幅降息，把利率維持在4.5%以上，那說明美國可能還可以強撐一段時間。
但如果美聯(lián)儲連續(xù)大幅降息，今年就把利率降到4.5%以下，如市場預(yù)期一樣，年底降息到4.25%利率，那就說明美國經(jīng)濟(jì)或者金融市場可能確實發(fā)生某些還不為人知的問題。
要不然，美聯(lián)儲不會這樣著急著去大幅降息，連美國大選都拖不過去。
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