從2014年6月以來(lái)，在國(guó)際石油市場(chǎng)上是跌聲一片。10月14日更是油價(jià)大跳水，創(chuàng)兩年來(lái)最大單日跌幅。4個(gè)月以來(lái)，國(guó)際油價(jià)總體下跌了近25%，布倫特原油價(jià)格和WTI雙雙位于80美元/桶左右，而布倫特曾于2012年初達(dá)到125美元，即使在4個(gè)月前，布倫特油價(jià)曾于6月19日漲至每桶115.06美元。
美國(guó)汽油價(jià)格已經(jīng)下滑至2014年的最低點(diǎn)，并且有繼續(xù)下滑的趨勢(shì)。10月初的一份調(diào)查，美國(guó)全國(guó)范圍內(nèi)，普通級(jí)別不含鉛的汽油平均價(jià)格每加侖3.28美元。一些地區(qū)更是低到每加侖只有2.75美元。
（一） 是市場(chǎng)因素？還是政治陰謀？
油價(jià)暴跌，因何而來(lái)?歸納起來(lái)，無(wú)非幾大因素：
第一，結(jié)構(gòu)因素：正如我們過(guò)去曾經(jīng)指出的，美國(guó)頁(yè)巖油革命，使得美國(guó)成為“北美中東”，永久性地改變了美國(guó)和世界能源格局。
第二，供求因素：從短期因素看，石油供應(yīng)市場(chǎng)供大于求;石油輸出國(guó)組織(OPEC)的產(chǎn)量持續(xù)走高。截止10月10日當(dāng)周，美國(guó)原油產(chǎn)量創(chuàng)29年新高;俄羅斯8月石油產(chǎn)量為全球最高。利比亞和伊拉克原油供應(yīng)從戰(zhàn)亂中逐漸恢復(fù)。
第三，貨幣因素：美元升值，也間接地打壓了國(guó)際油價(jià)。三季度以來(lái)美元匯率持續(xù)走強(qiáng)，打壓了原油期貨價(jià)格。
第四，經(jīng)濟(jì)因素：全球經(jīng)濟(jì)低迷導(dǎo)致石油需求不振。國(guó)際能源信息署(iea)在10月的月報(bào)中指出，因全球經(jīng)濟(jì)走弱，調(diào)低今明兩年原油需求預(yù)估，并預(yù)計(jì)油價(jià)也可能進(jìn)一步下跌。國(guó)際貨幣基金組織(IMF)等機(jī)構(gòu)也下調(diào)了對(duì)今年全球經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)期。
第五，投機(jī)因素：投機(jī)商看空情緒重壓國(guó)際油價(jià)。自7月份以來(lái)，交易商持續(xù)做空原油期貨。以美原油為例，期內(nèi)美原油期貨和期權(quán)多頭頭寸減少27.51%，空頭頭寸暴增80.41%。
當(dāng)然，還有一種說(shuō)法是“陰謀”論。俄羅斯媒體認(rèn)為，近期國(guó)際油價(jià)大幅下跌是沙特和美國(guó)的一個(gè)陰謀。這是當(dāng)年美國(guó)沙特聯(lián)手迫使蘇聯(lián)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)破產(chǎn)的戰(zhàn)略故伎重演。連俄羅斯總統(tǒng)普京都發(fā)話，“陰謀隨時(shí)都在上演。如果油價(jià)繼續(xù)維持在每桶80美元左右太長(zhǎng)時(shí)間，全球經(jīng)濟(jì)可能會(huì)因此崩潰。” 俄國(guó)財(cái)政可以說(shuō)是“石油財(cái)政”，是國(guó)脈所系。2013年石油和天然氣占俄財(cái)政收入的48%和占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的8.9%。根據(jù)俄羅斯聯(lián)邦儲(chǔ)蓄銀行的計(jì)算，原油價(jià)格需要維持在104美元/桶，才能維持收支平衡;若降至90美元/桶，2015年俄羅斯財(cái)政收入就將減少1.2%。俄羅斯被迫動(dòng)用外匯儲(chǔ)備，以及貶值盧布，來(lái)緩解油價(jià)下跌的打壓。
當(dāng)初，俄國(guó)因克里米亞危機(jī)與西方交惡，奧巴馬的制裁如同兒戲。但不管這次是否陰謀，油價(jià)動(dòng)蕩令俄羅斯、伊朗以及委內(nèi)瑞拉等石油出口國(guó)損失巨大，俄國(guó)出口如出血，倒是確定無(wú)疑的。
(二） 寧?kù)o革命 開(kāi)花結(jié)果
“陰謀論” 過(guò)高抬舉了美國(guó)和西方的政治智慧和操控能力。在上面五個(gè)因素中，第一和第二個(gè)應(yīng)該是最重要的。最近幾年，一個(gè)影響世界能源格局，乃至世界經(jīng)濟(jì)格局和地緣戰(zhàn)略格局的“寧?kù)o革命”正在悄悄爆發(fā)，這場(chǎng)革命，這就是美國(guó)大約7年前開(kāi)始的“頁(yè)巖氣”革命。美國(guó)頁(yè)巖氣資源豐富，有48個(gè)州擁有頁(yè)巖氣資源。美國(guó)在吃了中東石油武器的苦頭后，臥薪嘗膽至少20年，投入巨大資金，打了1萬(wàn)多口井，頁(yè)巖氣的生產(chǎn)才有了大規(guī)模的提高。2012年1月23日，奧巴馬在其發(fā)布的國(guó)情咨文中透露：美國(guó)的天然氣供應(yīng)能力幾乎足夠美國(guó)使用100年。美國(guó)的天然氣產(chǎn)量從2000年的3900億立方英尺，提高到2010年的4.8萬(wàn)億立方英尺，年均增長(zhǎng)47.7%。10年間增長(zhǎng)了10倍。在2010年，美國(guó)就已經(jīng)是全球最大天然氣生產(chǎn)國(guó)。
美國(guó)銀行報(bào)告預(yù)計(jì)，頁(yè)巖開(kāi)采技術(shù)革命已經(jīng)使美國(guó)成為全球最大產(chǎn)油國(guó)，連沙特和俄羅斯都甘拜下風(fēng)。美國(guó)每天超過(guò) 350桶的石油增量幾乎等于全球新增的石油供應(yīng)量。美國(guó)目前日均生產(chǎn)石油840萬(wàn)桶，較6年前高出三分之二，盡管仍低于俄羅斯，但已是伊朗和加拿大石油產(chǎn)量的兩倍多。僅德克薩斯一州石油產(chǎn)量就超過(guò)阿聯(lián)酋、墨西哥和尼日利亞之和。 美銀大宗商品研究負(fù)責(zé)人Francisco Blanch在報(bào)告中寫(xiě)道：“美國(guó)現(xiàn)在是全球生產(chǎn)石油與天然氣的佼佼者。美國(guó)的頁(yè)巖革命近些年已經(jīng)改變了國(guó)內(nèi)乃至全球經(jīng)濟(jì)。能源價(jià)格低是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要優(yōu)勢(shì)。”
同時(shí)，美國(guó)已經(jīng)成為世界成品油凈出口國(guó)。美國(guó)能源部《石油供應(yīng)月報(bào)》顯示，從2011年起，美國(guó)煉油企業(yè)出口的汽油、取暖用油和柴油總量首次超過(guò)其他單項(xiàng)產(chǎn)品，汽油、柴油和航空燃油的凈出口量達(dá)43.9萬(wàn)桶/日，美國(guó)1949年以來(lái)首次成為成品油凈出口國(guó)。
到了2014年，一個(gè)里程碑事件正在發(fā)生，美國(guó)將取代沙特阿拉伯，一躍成為全球最大的液態(tài)石油生產(chǎn)國(guó)。國(guó)際能源署(International Energy Agency)數(shù)據(jù)顯示，若將原油、含乙烷和丙烷的凝析油等綜合類石 油產(chǎn)品全部統(tǒng)計(jì)在內(nèi)，美國(guó)石油生產(chǎn)將在2014年第三季度達(dá)到約為每日1150萬(wàn)桶，超過(guò)沙特，這將是美國(guó)自1991年以來(lái)第一次坐上世界冠軍的寶座。
其必然的結(jié)果是，美國(guó)對(duì)中東石油的需求依賴度大幅下降，2010年美國(guó)對(duì)中東地區(qū)石油依賴度已降到 18.5%。美國(guó)的石油自給率也已達(dá)72%，遠(yuǎn)高于10年前的50%。過(guò)去以中東、俄羅斯為主要供應(yīng)地區(qū)、美國(guó)、中國(guó)、日本等為純粹進(jìn)口國(guó)的戰(zhàn)略格局將被打破。因此，本次油價(jià)下跌，是美國(guó)頁(yè)巖油革命的一個(gè)遲早要發(fā)生的結(jié)果。雖然油頁(yè)巖革命中不乏炒作的成分，但效果是實(shí)實(shí)在在的。
因此，如果說(shuō)是陰謀，倒不如說(shuō)是陽(yáng)謀。因?yàn)槭袌?chǎng)供求關(guān)系的變化，導(dǎo)致石油價(jià)格的變化，這是一個(gè)必然的過(guò)程。
（三）低油價(jià)時(shí)代，美國(guó)因此而改變多少？
低油價(jià)對(duì)俄國(guó)、伊朗是災(zāi)難，而對(duì)美國(guó)和歐洲來(lái)說(shuō)，是一項(xiàng)重大利好。。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，汽油價(jià)格下跌對(duì)美國(guó)人來(lái)說(shuō)如同減稅。花旗集團(tuán)表示，鑒于原油價(jià)格滑落至近四年來(lái)的最低點(diǎn)，降低了能源和其他大宗商品的成本，低油價(jià)可以為全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)價(jià)值1.1萬(wàn)億美元的刺激力量。消費(fèi)者和企業(yè)可以將更多現(xiàn)金用于開(kāi)支，提振經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。倫敦蘇克敦金融有限公司分析人士麥托·蘇克表示：“低廉的油價(jià)對(duì)消費(fèi)者、工業(yè)和制造業(yè)而言都是利好消息，尤其是在冬季即將來(lái)臨的情況下。”
油價(jià)下降也有助于降低商品成本，推低通貨膨脹率，釋放消費(fèi)者的資金。美國(guó)勞工部日前公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)8月份消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)環(huán)比下降0.2%，為2013年4月以來(lái)首次下滑，主要受汽油價(jià)格大幅下降影響。 數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)8月份食品價(jià)格環(huán)比上漲0.2%，能源價(jià)格則環(huán)比下降2.6%。美國(guó)消費(fèi)者信心升高，美國(guó)人對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的樂(lè)觀程度達(dá)到近7年最高水平。主要因素是就業(yè)前景好轉(zhuǎn)、2011年初以來(lái)最低的汽油價(jià)格，支撐了美國(guó)家庭信心;與此同時(shí)，過(guò)山車一樣的股市表現(xiàn)出企穩(wěn)跡象。
（四） 低油價(jià)到底能打多久？
油價(jià)暴跌后，一些大膽的投資者開(kāi)始進(jìn)場(chǎng)，賭油價(jià)會(huì)反彈。彭博社報(bào)道，投資者正以兩年來(lái)最快的速度向一些追蹤石油價(jià)格走勢(shì)的基金投入資金，押注原油價(jià)格將會(huì)從目前的熊市區(qū)域反彈。4只在美國(guó)市場(chǎng)掛牌的最大石油交易所產(chǎn)品(ETP)本月至今已經(jīng)吸引了總計(jì)3.34億美元的資金流入，創(chuàng)下2012年10月以來(lái)的最高水平。分析人士表示，投資者相信油價(jià)有一天將重返每桶100美元水平。
一些專業(yè)機(jī)構(gòu)，包括法國(guó)巴黎銀行和美銀在內(nèi)的多家銀行也都發(fā)出了油市頹勢(shì)可能很快過(guò)去的預(yù)測(cè)。IEA也稱，需求增長(zhǎng)的疲弱狀態(tài)或已觸底。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，明年需求增速將加快，增幅將達(dá)到110萬(wàn)桶/日。
油價(jià)回暖的判斷，無(wú)非是基于如下幾個(gè)原因：第一，每年12月至次年2月為北半球取暖油需求的傳統(tǒng)旺季，國(guó)際油價(jià)在此期間會(huì)走強(qiáng)。第二，成敗皆蕭何。美國(guó)頁(yè)巖油革命的驅(qū)動(dòng)因素是高油價(jià)。如果油價(jià)低迷，這一因素就消失了。因此，從短期來(lái)看，這波油價(jià)跌勢(shì)已經(jīng)臨近底部。
從中期來(lái)看，按世界銀行的估計(jì)，大多數(shù)大宗商品，特別是石油價(jià)格的下行可能持續(xù)到2015年。報(bào)告說(shuō)，對(duì)歐元區(qū)和新興經(jīng)濟(jì)體減速的日益擔(dān)憂、強(qiáng)勁美元和石油供給充足，已經(jīng)導(dǎo)致今年夏天以來(lái)多數(shù)大宗商價(jià)格下跌：“盡管地緣政治局勢(shì)緊張，但是，石油價(jià)格，反映了市場(chǎng)供應(yīng)充足和需求的疲軟。”
但從長(zhǎng)期來(lái)看，石油的黃金年代是否還會(huì)回來(lái)?石油，曾經(jīng)是一個(gè)黃金般的行業(yè)，一個(gè)產(chǎn)生液體黃金的行業(yè)，未來(lái)第一次暗淡起來(lái)。一個(gè)信息值得注意：洛克菲勒家族，一個(gè)等同于石油的家族，第一次要與石油告別。9月22日，洛克菲勒兄弟基金會(huì)將響應(yīng)慈善家聯(lián)盟的號(hào)召，售出掌控的價(jià)值500億美元的石油業(yè)資產(chǎn)。轉(zhuǎn)投到清潔能源。洛克菲勒兄弟基金會(huì)總裁史蒂芬?海因茨在一份聲明中表示：“我們非常肯定，如果洛克菲勒先生仍然在世，他那樣一個(gè)敏銳把握未來(lái)的商界人士一定會(huì)離開(kāi)石油業(yè)而投資到清潔、再生能源。”言下之意，他們都看到了石油業(yè)的暗淡未來(lái)。沒(méi)有人比這個(gè)家族更了解石油，如果他們看淡，那可真的時(shí)候淡了。
委內(nèi)瑞拉前駐歐佩克組織代表埃利對(duì)這個(gè)問(wèn)題看得比較透徹：“我們進(jìn)入了新的能源時(shí)代，出現(xiàn)了新的時(shí)代主角。全球正面臨石油能源市場(chǎng)格局的大變革。”他說(shuō)，游戲規(guī)劃、時(shí)代背景、能源主體和能源技術(shù)推動(dòng)能源格局的改變。這些綜合在一起，引發(fā)了我們所看到的國(guó)際油價(jià)變化。因此，一個(gè)可以肯定的判斷是，石油的黃金時(shí)代已經(jīng)過(guò)去，新能源時(shí)代正在敲門(mén)。
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