終極救贖還是死緩

終極救贖還是死緩

2010年05月11日  每日經(jīng)濟(jì)新聞

　　每經(jīng)實(shí)習(xí)記者由曦記者楊可瞻發(fā)自北京、成都

　　拯救！

　　救希臘歐盟美英齊施援手

　　7500億歐元！在一周前，這個(gè)數(shù)字是1200億；而半個(gè)月前，這個(gè)數(shù)字是450億。

　　短短十幾天，對(duì)歐洲債務(wù)危機(jī)救助金額提高逾十倍。歐盟和國際貨幣基金組織(IMF)態(tài)度的急轉(zhuǎn)，讓全世界投資者都睜大了眼睛。

　　2009年12月，全球三大評(píng)級(jí)公司集體下調(diào)希臘主權(quán)評(píng)級(jí)，正式拉開了歐洲債務(wù)危機(jī)的序幕。一時(shí)間，歐元哀鴻遍野，美元?jiǎng)t急速V形反轉(zhuǎn)。

　　在經(jīng)歷長達(dá)近半年的“煎熬”后，昨日(5月10日)凌晨，歐盟成員國財(cái)政部長終于就防止希臘債務(wù)危機(jī)蔓延，達(dá)成一項(xiàng)總額7500億歐元的救助機(jī)制。

　　同日，美聯(lián)儲(chǔ)、日本也迅速給予積極響應(yīng)：美聯(lián)儲(chǔ)牽手包括歐央行在內(nèi)的多國央行，同意啟動(dòng)臨時(shí)貨幣互換協(xié)議；日本則在兩個(gè)交易日內(nèi)，第二次向市場注入資金。

　　歐盟：救助避二次危機(jī)

　　5月10日凌晨，經(jīng)過10多個(gè)小時(shí)的談判后，歐盟成員國財(cái)長在布魯塞爾達(dá)成這項(xiàng)總額7500億歐元的救助機(jī)制。該救助機(jī)制由三部分資金組成，其中4400億歐元將由歐元區(qū)國家根據(jù)相互間協(xié)議提供，為期3年；600億歐元將以歐盟《里斯本條約》相關(guān)條款為基礎(chǔ)，由歐盟委員會(huì)從金融市場上籌集；此外，IMF將提供2500億歐元。

　　據(jù)此機(jī)制，如再有歐元區(qū)國家陷入債務(wù)危機(jī)，將可以申請獲得資金支持，所附加的條件將參照IMF的規(guī)定，與希臘類似。

　　上周，由歐債危機(jī)引起的資本和信貸市場劇烈動(dòng)蕩開始在全球顯現(xiàn)。投資者擔(dān)心希臘債務(wù)違約，更擔(dān)心由此引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)二次探底。

　　中金公司在5月10日發(fā)布的《宏觀經(jīng)濟(jì)周報(bào)》稱，衡量股市波動(dòng)的VIX指標(biāo)、體現(xiàn)債券市場融資條件的息差指標(biāo)、衡量貨幣或信貸市場狀況的LIBOR與OIS的差值都出現(xiàn)大幅飆升，這些指標(biāo)與雷曼兄弟倒閉前的情況相似，預(yù)示著又一場金融風(fēng)暴爆發(fā)的可能性正在加劇。

　　美聯(lián)儲(chǔ)：啟動(dòng)貨幣互換

　　值得一提的是，美聯(lián)儲(chǔ)昨日緊急開始與歐洲、加拿大、日本、英國和瑞士五大央行，重新啟動(dòng)了曾在金融危機(jī)期間使用的美元互換協(xié)議，即向?qū)Ψ教峁┟涝J款以換取該國貨幣。

　　美聯(lián)儲(chǔ)在隨后發(fā)布的一份聲明中表示，該協(xié)議至2011年1月到期，目的在于改善美元融資市場流動(dòng)性同時(shí)防止金融風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，2007年下半年次貸危機(jī)開始顯端倪時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)曾與歐洲央行和瑞士央行啟動(dòng)美元互換協(xié)議，以減緩美元在歐洲的融資壓力。

　　日本央行也旋即宣布，向市場注入216億美元資金，以應(yīng)對(duì)希臘債務(wù)危機(jī)對(duì)日本金融系統(tǒng)的影響。

　　英國：改口稱愿意施援

　　盡管英國在第一時(shí)間聲稱不會(huì)參與，但英國財(cái)政大臣達(dá)林在晚些時(shí)候又稱，英國會(huì)通過IMF為困難國家提供最高80億英鎊的救助。

　　達(dá)林還表示，現(xiàn)在談及對(duì)西班牙等國的救助還為時(shí)過早，因?yàn)槟壳翱磥恚挥邢ＥD獲得了IMF的幫助，而且也是剛達(dá)成協(xié)議。大多數(shù)國家是IMF的成員，他們都給IMF提供資金，之后，IMF再為困難國家提供幫助，這就如同一個(gè)保險(xiǎn)計(jì)劃。“如果我們不參與其內(nèi)，那么當(dāng)一些國家出現(xiàn)危機(jī)時(shí)，會(huì)給英國帶來更大的損失。”

　　死緩？

　　7500億或是“最后的晚餐”

　　每經(jīng)記者楊可瞻實(shí)習(xí)記者由曦發(fā)自成都、北京

　　看似龐大的7500億歐元援助計(jì)劃，對(duì)歐元區(qū)乃至全球經(jīng)濟(jì)來說，究竟是“終極救贖”還是“最后的晚餐”？

　　拆了東墻補(bǔ)西墻

　　盡管歐盟同意以巨額代價(jià)應(yīng)對(duì)危機(jī)，但關(guān)鍵問題是：7500億歐元到底從哪兒來？

　　《貨幣戰(zhàn)爭》作者、著名國際金融學(xué)者宋鴻兵昨日在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)指出，這些錢仍然為發(fā)債所得，這不僅不能解決歐元區(qū)成員國高債務(wù)、高赤字現(xiàn)狀，還將增加整個(gè)歐元區(qū)債務(wù)總量，猶如拆東墻補(bǔ)西墻。

　　“另外，未來一個(gè)潛在問題是，有一天西班牙和葡萄牙等國很可能發(fā)現(xiàn)，這7500億歐元根本不夠用。屆時(shí)如果再舉債，金融市場又將作何反應(yīng)？”宋鴻兵認(rèn)為，歐盟如此大規(guī)模發(fā)債來應(yīng)對(duì)危機(jī)，勢必減少用于刺激經(jīng)濟(jì)的資金，并放緩區(qū)內(nèi)消費(fèi)，這顯然不利于歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。最好的一個(gè)解決辦法是，降低歐元區(qū)消費(fèi)者或政府負(fù)債。

　　宋鴻兵特意提醒道，目前不僅歐元區(qū)面臨嚴(yán)重債務(wù)危機(jī)，美國在未來可能深陷更嚴(yán)重的債務(wù)問題。至2014年左右，美國債務(wù)總量料將達(dá)9.6萬億美元，在2012年~2014年期間，美國可能會(huì)爆發(fā)主權(quán)信用危機(jī)。

　　治標(biāo)，卻不治本

　　7500億歐元計(jì)劃看似強(qiáng)大，卻被認(rèn)為仍然沒有觸及此次危機(jī)的根本。

　　法國巴黎證券(亞洲)有限公司董事總經(jīng)理兼首席經(jīng)濟(jì)師陳興動(dòng)向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，目前只能說，該計(jì)劃就像開來一艘“救生艇”，大家都不會(huì)被“淹死”，但最根源的問題并沒解決。在歐盟減少刺激經(jīng)濟(jì)政策后，未來可能是緊財(cái)政、寬貨幣的一種局面，這勢必削弱西歐良好的社保體系，并長期削弱歐元，最終歐盟要刺激經(jīng)濟(jì)增長不能通過拉動(dòng)內(nèi)部消費(fèi)實(shí)現(xiàn)，只能轉(zhuǎn)而通過擴(kuò)大出口。屆時(shí)全球貿(mào)易摩擦將愈發(fā)嚴(yán)重。

　　國泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷也認(rèn)為，歐洲高消費(fèi)、高貿(mào)易赤字的經(jīng)濟(jì)模式并未改變，此次只是將短期債務(wù)長期化而已。要解決問題根本，必須靠削減支出等手段。未來必須關(guān)注歐洲和美國經(jīng)濟(jì)是否能持續(xù)復(fù)蘇，特別要看高企的失業(yè)率。此外，一旦此次救助方案推進(jìn)受阻，將會(huì)帶來較大風(fēng)險(xiǎn)。

　　沒有辦法的辦法

　　相較于市場對(duì)援救計(jì)劃的“興奮”，法國巴黎證券(倫敦)全球外匯策略主管HansRedeker認(rèn)為，救助計(jì)劃對(duì)歐元短期的信心提振事實(shí)上是一個(gè)走投無路的辦法，一旦歐洲央行未來實(shí)施防通脹的措施，歐元曇花一現(xiàn)的漲勢很可能夭折，預(yù)計(jì)未來1年內(nèi)，歐元兌美元(1.2702,-0.0087,-0.68%)將貶值至1。

　　LGT資本管理全球首席策略師BeatLenherr認(rèn)為，苛刻的救援方案無疑將削弱整個(gè)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長。另一個(gè)負(fù)面因素是，歐盟政策制定者未來很可能收緊財(cái)政，特別是在西班牙和葡萄牙。這樣一來，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長前景更將蒙上一層陰影。

　　法國巴黎證券富通全球市場研究主管PhilippeGijsels進(jìn)一步指出，一旦歐洲央行開始購買政府債券同時(shí)擴(kuò)大其資產(chǎn)負(fù)債表，將會(huì)面臨非常嚴(yán)重的問題：削減整個(gè)歐元區(qū)政府赤字。最終歐洲經(jīng)濟(jì)增長將受壓，隨之面臨嚴(yán)重的通縮。值得警惕的是，短期市場仍將在短暫“興奮”后回到弱勢當(dāng)中。

　　或拖累全歐元區(qū)

　　“決策者此次大舉救市，目的是讓市場有信心，并向投資者表明其已經(jīng)擔(dān)心到債務(wù)危機(jī)可能出現(xiàn)的影響”玫瑰石公司董事、經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國忠在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，救助計(jì)劃的成效并不樂觀。

　　“葡萄牙外債凈值高達(dá)GDP的96.3%，西班牙失業(yè)率達(dá)到20%，這兩個(gè)國家面臨著很大的經(jīng)濟(jì)問題和財(cái)政困難。”謝國忠說，救助計(jì)劃可能會(huì)穩(wěn)定市場一段時(shí)間，但問題不會(huì)馬上解決。歐債危機(jī)實(shí)質(zhì)是政府財(cái)政赤字過大、無節(jié)制借貸造成的，單靠別國救助不能解決根本問題。同時(shí)，承擔(dān)救助責(zé)任國家的經(jīng)濟(jì)情況也會(huì)被拖累，最終還是會(huì)影響歐元區(qū)整體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。

　　中銀國際分析師董翔也認(rèn)為，歐洲發(fā)達(dá)國家的銀行大量持有希臘、葡萄牙、西班牙等高債務(wù)國的政府債券，這使得債務(wù)危機(jī)具有傳染效應(yīng)，即使較為穩(wěn)健的國家也會(huì)被波及。

× 烏有之鄉(xiāng) WYZXWK.COM

您的打賞將用于網(wǎng)站日常運(yùn)行與維護(hù)。
幫助我們辦好網(wǎng)站，宣傳紅色文化！

歡迎掃描下方二維碼，訂閱烏有之鄉(xiāng)網(wǎng)刊微信公眾號(hào)