編者按：在上周全球股市驚魂大跌之后，歐盟開出7500億歐元的救援賬單。這給全球經濟打了一針強心針。盡管各國公布的經濟數據以及企業業績依然表現強勁，但全球金融市場似乎在剛剛過去的一周內重現了金融危機剛爆發時的種種表現：全球股市暴跌、國際大宗商品價格深度回調、恐慌情緒升溫。隨著希臘債務危機愈演愈烈，并呈現向其他歐元區國家蔓延的危險趨勢，當地時間5月9日夜里到10日凌晨，歐盟、國際貨幣基金組織和主要西方經濟體中央銀行聯手重拳出擊，推出一套旨在維護歐洲和世界金融穩定的“組合拳”。這些舉措推出后，全球金融市場也作出積極回應。
全球驚魂一周 A股走向何方
剛剛過去的5月第一周，不論是國內A股，還是海外市場，對于身處其中的投資者來說都可謂是驚心動魄。上證指數連失2800點、2700點整數關，并創2009年9月2日以來收盤新低，道指盤中萬點失守并創1010點日內最大下跌點數，全球其它主要股指全線滑落。有投資人打趣說，“辛辛苦苦快一年，一下回到解放前”，失落與恐慌的情緒確實在市場中彌漫。
繼決策者為防止主權債務危機擴散而宣布一項金額達近萬億美元、史無前例的一攬子貸款方案之后，歐美股市全線大漲，截至10日22點56分，美國三大股指漲幅均超過3％，歐洲綜合股指Stoxx Europe 600指數大漲6.33%至252.19點，創下2008年12月以來的最高盤中漲幅；風暴中心的意大利、希臘、西班牙等國股指漲幅均超過10％。
但是，目前看來經濟和股市的運行并不一致，不論中國還是美國的宏觀經濟數據，還是企業盈利水平都在穩步回升，難道資本市場的經濟晴雨表作用失真了？
千點暴跌誰是元兇?
無論是在1929年，還是在1987年，美國股市都曾出現過暴跌。即便是在長時間持續大跌的2008年底，道指也沒有在一天內急跌千點的紀錄。然而，上周四即美東時間5月6日，道指在距收盤1小時25分時跌勢明顯加快，短短10分鐘最多就下跌了590點，14點47分前后還跌破萬點大關，日內最大跌幅1010點，無疑也是歷史單日盤中下跌點數之最。
“閃電崩盤”時，一些頗具市場影響力的股票在很短的時間內還“被剃光頭”。市場到底是怎么了？真正的原因又是什么？
數年前紐交所曾發生一次電腦技術故障，導致道指短時間內損失約500點，后來紐交所就此發表了專門聲明。然而，此次事件發生后不久，上周四紐交所宣布，美股的暴跌與技術故障無關，暴跌期間未發現交易系統存在技術問題。美國各主要股票交易所說，他們正在調查是否存在交易失誤，上周四晚間召開了緊急電話會議，調查多只股票中可能存在的錯誤交易。上周四晚花旗對這一傳言展開了內部調查。花旗集團表示，市場有關花旗應對導致美股暴跌的一樁重大交易失誤負責的傳言沒有依據，周五早晨明確表示，其調查已確定上述傳言并不屬實。
當股市出現動蕩時，多家交易較頻繁的公司停止了交易。在他們離場觀望時，潛在買家就更少了，這或許也是推動股市暴跌的原因之一。暴跌背后可能隱藏著某些鮮為人知的秘密，也可能只是有恨無人知的一種市場體現。
美國總統奧巴馬日前稱，美國證券機構正在調查華爾街暴跌近千點的事件，官方或曰權威結論或許將給各方一個滿意的答案。
“二次探底”狼來了嗎?
盡管上周五美國公布的非農就業數據相當好，但市場仍未擺脫對歐洲債務危機與劇烈震蕩的恐懼，股指繼續放量下跌，道指、標普、納指的周跌幅最終鎖定在5.71％、6.39％、7.95％。道指、標普由此改寫了去年見底以來的周跌幅紀錄（2009年3月6日當周分別跌6.14％、7.03％），納指則刷新了2008年11月21日當周（8.74％）后的紀錄。其它階段性不良記錄還有：
三大股指5月6日的百分比跌幅同創2009年4月20日后的新高，而標普最大跌幅近202點則極為接近2008年9月29日的202.6點，納指更是要追溯到2000年網絡神話破滅時了，最近也是最小的一次盤中跌逾222點的也在2000年7月28日；
在創一年多以來的周跌幅之際，三大股指的波幅也是很長時間內的極限水平。例如，道指、標普上周的最大落差1308點、139點就是近18月內的最大周波動，最近79周、76周內的紀錄由此也被刷新，納指的則要再增加一個月。重要的是，三大股指上周的波幅就已經非常接近去年3月見底時的水平，換句話說就是，即使隨后的上周不再創新低，也不創月內新高，5月的波動在最近14個月內也會是最大的，而大幅震蕩又往往不利于市場企穩回升；
在周線八連陽之后不久，道指便出現如此大的滑坡，這在以往持續上揚的記錄里也是從未發現過的。
與此相呼應，身處債務危機中心的歐洲自然也成為了“重災區”，其中：英國富時100上周大跌7.7％，德國的股市即DAX指數重挫6.9％，法、意、西的跌幅則依次高達11.1％、12.6％、14.0％，它們無一不是一年甚至更長時間內的周跌幅之最，周波幅大多也與美國一樣成為近階段的一項紀錄。
同時，國際期市也產生了幾項紀錄：如美元指數近日氣勢如虹，它不止刷新83周以來最大周漲幅，而且近十年來首現月線六連陽的可能相當大，能否七連陽自然勢必成為重要的看點；金價年內首次周線三連陽，周收盤站上1200美元或許成為一段新歷史的開始，再創新高極可能就在旦夕之間；油價上周暴跌12.8％，創17個月即2008年12月5日以后的周跌幅之最。
市場人士指出，由于美國三大股指上周丟失了多道整數關口，目前雖收在半年線之下，但上升趨勢線也岌岌可危。今年2月低點附近能否構成支撐，很可能成為判斷后市的主要依據之一，即不破年內低點，調整級別就要低得多，持續時間也不會長；反之，跌破低點，就可能宣告歷時一年多的上揚已經結束，調整將是針對此前總上漲的修復。若為后者，股指就存在深幅回探甚至“二次探底”可能。
比較而言，中國股市上周的跌幅可謂相對中庸，周五大幅跳空低開后還收一顆標準的十字星。中外股市的相同之處是近期都出現大跌態勢，股指完全回吐了年內漲幅，也大多處于較重要的低點上下。短期變數相當大；不同之處首先是滬深股市步入調整的時間要早得多，即使繼續下行，空間也更有限；其次是兩市近三周來，每周都在日線圖上留有下降缺口，市場分折人士認為，深綜指上周五還跳空跌破年線，短期內這么多缺口難免讓人聯想到所謂的C浪下調，近期繼續下調的可能因此就無法排除；同時兩市已連跌5周或創19個月以來持續下跌的紀錄，既預示近日有望企穩反彈，也表明市場仍較脆弱，期望值就不可過高。
(本文來源：證券日報 作者：沈明)
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